投资SharpLink Gaming：以太坊储备金策略的新篇章
本文写于2025年5月，回顾了我们对SharpLink的PIPE投资。这是我们今年重点研究PIPE市场的阶段性成果，也体现了我们对CeDeFi融合趋势的前瞻布局。
我们很高兴参与了SharpLink Gaming, Inc.4.25亿美元的PIPE交易。这笔投资为我们提供了独特的机会，投资一家以储备以太坊为策略的原生企业。该投资结构兼具期权属性与长期增值潜力，体现了我们对以太坊在美国资本市场战略地位的信心，也符合我们对加密资产机构化发展的整体判断。
投资理由
ETH vs

Sui首届全球黑客松圆满落幕，32个优秀项目脱颖而出
在为期八周的Sui Overflow黑客松中，从352个项目提交中最终选出了32个获奖项目。获奖者分别在八个赛道中获得了一、二、三等奖，每个赛道有两个三等奖。
作为Sui的首届全球黑客松，Sui Overflow为开发者们提供了展示创新理念和Move编程技能的舞台，项目类型涵盖了从开发工具到游戏等多个领域。比赛从4月21日持续到6月21日，参赛者在6月15日的Demo Day向47位评审展示了他们的项目成果。评审团由领域专家、投资者和知名开发者组成。
除了评审评选，Sui社区还通过在线投票评选出10个最受欢迎项目。此外，大赛还特别关

dYdX在去中心化永续合约市场稳居领先地位，近期推出的dYdX Chain展示出强劲的交易量和去中心化机制，所有交易手续费分配给DYDX的质押者与验证者，激励措施进一步推动交易量增长，巩固了其市场优势。

一家美国公司推出金融科技品牌Truth.Fi，计划投资2.5亿美元于多种金融产品，引发市场关注和股价上涨。但专家担忧潜在利益冲突及对经济风险的影响，认为高层与监管机构的关系问题不容忽视。此扩张预计2025年推出，需监管批准。

2月，Web3领域发生重要事件，包括香港峰会、代币解锁和比特币自由法案审议，展现行业进步与挑战。监管警示和美联储政策亦影响市场流动性。参与者需关注动态，作出明智决策。

硬件钱包虽能有效保护加密货币，但新手用户易遭遇说明书欺诈和设备改造伪装等风险。为防范这些欺诈，用户应通过官方渠道购买，确保设备未激活，并亲自完成设置，以最大限度保护资产安全。

比特币第四次减半后，矿工收入大幅下降，日均挖矿收入减少51.63%。短期投资者亏损增加，大额持币地址显著上升。市场供需再平衡，但比特币价格小幅回落，矿工面临更高的关机价压力。整体算力下降，DeFi总锁仓量保持稳定。

Union Square Ventures (USV) 自2004年以来进行了230多项投资，专注于技术和社会变革下的大市场边缘创新机会。其投资理念强调边缘性、压力和未来展望，关注新技术和社会变革带来的市场机遇，计划在未来继续探索相关领域的投资潜力。

尽管监管压力增加，亚洲顶级风投仍积极投资区块链和加密行业，2021年至2022年期间参与495笔投资，主要集中于美国和新加坡项目。未来，新加坡和印度或成为投资热点，行业健康发展可期。

InfoFi深度报告：AI时代的注意力金融实验
一、引言：从信息稀缺到注意力稀缺，InfoFi应运而生
20世纪的信息革命带来了爆炸性的知识增长，但也引发了一个悖论：当信息获取成本几乎为零时，真正稀缺的反而是我们处理信息的认知资源——注意力。诺贝尔奖得主赫伯特·西蒙在1971年首次提出"注意力经济"概念，指出"信息过载导致注意力贫乏"。面对社交媒体和各类信息流的持续轰炸，人类的认知边界正被不断压榨，筛选、判断和赋值变得越来越困难。
在数字时代，注意力稀缺演变成了一场资源争夺战。传统Web2模式中，平台通过算法分发控制流量入口，而用户、内容创作者和社区布道者往往沦为平台盈利逻辑中的"免

加密货币市场的主要驱动力是叙事，而非技术指标。叙事通过社交媒体和群组传播，影响人们的投资决策。成功的叙事通常包含强烈的情感共鸣，像“数字黄金”等理念能快速吸引投资者。市场的特点使得叙事成为核心，关注叙事变化是成功交易的重要策略。

以太坊可能的未来：The Surge
以太坊的路线图最初包含两种扩容策略:分片和Layer2协议。分片让每个节点只需验证和存储部分交易,而Layer2则在以太坊之上构建网络,利用其安全性但将大部分数据和计算保持在主链外。这两种方法最终融合为以Rollup为中心的路线图,至今仍是以太坊的扩展策略。
以Rollup为中心的路线图提出了一个简单分工:以太坊L1专注于成为强大且去中心化的基础层,而L2则承担帮助生态系统扩展的任务。这种模式在社会上很常见:法院系统(L1)存在是为了保护合同和财产权,而创业者(L2)则在此基础上进行建设,推动人类发展。
今年,以Rollup为中心的路线图取得重要进

Base链的Onchain Summer活动正式启动，用户可双向转移资产。活动包括为期一个月的奥德赛和链上盛会，设有100 ETH奖励基金，激励社区参与。内容涵盖艺术创作、工具开发、账户抽象应用及视频竞赛，同时进行虚拟黑客马拉松，总奖励高达125,000美元，为Base链注入新的活力与创新。

加密货币监管法案在美国众议院遇挫
本周被视为加密货币行业在华盛顿的重要时刻，却出现了意外转折。周二，三项备受关注的加密货币监管法案在程序性投票中未能通过，投票结果为196票赞成，223票反对。这一结果令许多人感到意外，因为此前行业普遍预期这些法案将顺利过关。
值得注意的是，有13名共和党众议员与民主党人一起投下了反对票，共同阻止了这项决定法案辩论和推进的程序性动议。这意味着，除非众议院再次通过相关议事规则，否则这些承载着行业希望的法案将无法进入实质性辩论环节。
此次受阻的加密货币立法方案包含三项对行业至关重要的法案：
1. 稳定币监管法案：旨在为稳定币提供明确的监管框架，被视为解锁更

USUAL协议以高收益吸引投资，但其背后隐藏着巨大风险，如USD0++的实际价值低于1美元、价格操控及杠杆风险。项目方的行为导致投资者严重损失，信任危机加剧，建议潜在投资者远离该项目。

房地产RWA结合区块链技术，旨在降低投资门槛并提高流动性。尽管有优点如透明度高和全球可访问，监管不明和法律保护有限等缺点仍影响发展。目前，市场尚未形成规模，亟需完善法律框架以促进可行性和扩展。

2024年，Web3行业经历重大转变，从加密资产的普世化到监管框架的完善，市场逐步走出萧条，迎来泡沫化的趋势。同时，行业面临不确定性，可能带来风险资产的波动和新机遇。展望未来，需关注国家政策和市场动态。

随着大模型的发展，网络在AI基础设施中的重要性显著提升，主要体现在高效数据同步与持续模型训练的需求上。文章分析了未来网络创新的方向，包括通信介质的演变、网络协议竞争和架构变革，并提出投资建议与风险提示。