Офшорний юаневий стейблкоїн: можливості та виклики
Нещодавно багато ознак вказують на те, що стейблкоїн на основі офшорного юаня швидко набирає обертів. За повідомленнями, технологічні гіганти, такі як група JD і група Ant, активно намагаються першими випустити стейблкоїн, оцінений у офшорному юані (CNH), в Гонконзі. Голова Народного банку Китаю Пан Гуншень також продемонстрував відкритість щодо питань стейблкоїнів, визнаючи їх переваги в скороченні ланцюгів міжнародних платежів, але також підкресливши виклики для фінансового регулювання. Раніше компанії Guotai Junan International було дозволено оновити ліцензію на торгівлю віртуальними активами, що вважається сигналом про входження "національної команди" в криптоіндустрію. На фоні політичного "розмороження" стейблкоїн на основі юаня переходить від концепції до практики.
Один. Огляд подій
21 травня, Законодавча рада Гонконгу ухвалила проект закону про стейблкоїни, що встановлює систему ліцензування емітентів стейблкоїнів. 30 травня цей законопроект було опубліковано в офіційному віснику, і він офіційно став законом. Після цього інтернет-гіганти активно відреагували. 12 червня Ant Group повідомила, що планує подати заявку на ліцензію стейблкоїнів у Гонконзі та Сінгапурі, а також має намір отримати дозвіл у Люксембурзі для посилення своїх послуг з міжнародних платежів і управління фінансами. 17 червня JD.com також оголосила, що випустить стейблкоїн, прив'язаний до гонконгського долара 1:1, і планує розширити свої послуги з B-сторони платежів до C-сторони.
У той же день Сенат США ухвалив «Закон про геніїв», який вважається першим законопроектом щодо регулювання стейблкоїнів у США. Регулятори Гонконгу також швидко просуваються. «Положення про стейблкоїни» набуде чинності 1 серпня, а Управління фінансових послуг розпочне прийом заявок на ліцензії. Очікується, що буде видано лише однозначні ліцензії, але вже більше 40 компаній готуються подати заявки, конкуренція жорстка. Більшість заявників - це провідні фінансові установи Китаю та Інтернет-гіганти, деяким малим та середнім підприємствам через високі вимоги шанси на успіх мізерні.
Міністр фінансових справ та казначейства Гонконгу Ху Чженью заявив, що нові правила забезпечать відповідне регулювання стейблкоїнів, заклавши основу для розвитку екосистеми цифрових активів у Гонконгу, що є віхою у сприянні статусу Гонконгу як міжнародного фінансового центру.
Два, основна дискусія та пояснення експертів
Непорозуміння та визначення стейблкоїнів
Щодо природи стейблкоїнів, регулятори, вчені та учасники ринку досягли консенсусу: стейблкоїн є цифровим відображенням законної валюти і має бути включений до існуючої фінансової регуляторної системи. Колишній заступник голови Китайського банку Ван Юнлі підкреслив, що стейблкоїн, що підлягає регулюванню, за суттю є токеном фіатної валюти, а не незалежною валютою. США, Гонконг та інші країни нещодавно прискорили законодавство щодо стейблкоїнів, вимагаючи ліцензованого ведення діяльності, 100% резервування та інших заходів, що фактично підсилює централізовані властивості стейблкоїнів.
Заступник голови та секретар Фонду досліджень розвитку Шанхаю Джоїд прояснив кілька поширених непорозумінь:
Стейблкоїн не є "блокчейн-версією Alipay". Alipay є платформою третіх сторін для платежів, не має властивості валюти. Стейблкоїн сам по собі має функцію носія вартості.
Гонконгський долар не можна порівнювати з "доларовим стейблкоїном". Гонконгський долар є законним платіжним засобом Гонконгу, регулюється Управлінням грошового обігу. Доларовий стейблкоїн випускається приватними компаніями, доходи від резервних активів є приватними.
Стейблкоїн не є повністю децентралізованим. Його основа все ще має централізовані риси, такі як механізм випуску, що залежить від централізованих суб'єктів для управління резервами та викупом.
В цілому, стейблкоїн є відображенням фіатної валюти на ланцюгу, що є цифровим вираженням кредиту. Він використовує технологію блокчейн для з'єднання віртуального та реального світу, виконує функції платежів, розрахунків та має перехідний характер.
Пекін запозичує в Гонконгу досвід стейблкоїнів та міжнародалізації юаня
Для Китаю офшорні стейблкоїни китайського юаня покладають нові надії на міжнародалізацію юаня. Morgan Stanley зазначає, що з просуванням США законодавства щодо стейблкоїнів, це може ще більше закріпити домінування долара. На цьому фоні увага Пекіна до стейблкоїнів зростає, і він використовує Гонконг як "регуляторний пісочницю", щоб дослідити життєздатність альтернативних платіжних інструментів, водночас просуваючи міжнародне використання юаня.
Екс-глава Народного банку Китаю Чжоу Сяочжуань попередив, що стейблкоїни в доларах можуть посилити глобальну тенденцію до "доларизації". Morgan Stanley вважає, що основна роль стейблкоїнів полягає в підвищенні ефективності крос-бортових платежів та транзакцій, а не в заміні існуючих суверенних валют. Голова Національної фінансової та розвитку лабораторії Лі Ян закликав Китай активніше діяти в сфері стейблкоїнів, просувати міжнародалізацію цифрового юаня та використовувати Гонконг для розвитку стейблкоїнів на основі юаня, щоб підвищити міжнародний статус юаня.
Морган Стенлі зазначає, що стейблкоїн юаня слід розглядати як потенційний складовий елемент системи міжнародних розрахунків у юанях, який має перспективи для формування синергії з наявною фінансовою інфраструктурою. Банк також зазначив, що в останні роки спостерігається відкат у міжнародалізації юаня, частка якого у глобальних резервних валютах знизилася з 2,8% на початку 2022 року до 2,2% наприкінці 2024 року, що відображає зменшення довіри ринку до перспектив китайської економіки.
модель стейблкоїна на базі китайського юаня з двома паралельними треками
Лі Ян зазначив, що США просувають законодавство про стейблкоїни з метою служити національним інтересам долара, включаючи сприяння модернізації платіжної системи долара, зміцнення міжнародної домінуючої позиції долара та створення нового попиту на державні облігації США. Він закликав Китай вжити заходів у рамках стратегії "подвійного розвитку": прискорити будівництво системи розрахунків центрального банку цифрового юаня, одночасно досліджуючи розвиток стейблкоїна юаня в офшорній системі.
Віце-президент Фонду розвитку Шанхаю Цяо Ід пропонує, що в короткостроковій перспективі можна вийти на офшорний ринок, спираючись на Гонконг для пілотного випуску стейблкоїнів в юанях; коли умови стануть зрілими, слід повторно оцінити просування на території Китаю. Стейблкоїн в юанях має зосередитися на специфічних функціях, таких як трансакції через кордон, та формувати "подвійну" координацію з цифровим юанем Центрального банку.
Голова групи HashKey Сяо Фен提出构建央行数字货币(CBDC)与人民币 стейблкоїн "двошарову структуру". Конкретні дії полягають у дозволі емітентам ліцензованих стейблкоїнів відкривати рахунки резервів цифрового юаня в центральному банку, використовуючи цифрову валюту центрального банку як фонди оптового рівня, випускаючи стейблкоїни юаня для роздрібного та міжнародного використання у формі токенів на блокчейні.
Сяо Фун вважає, що стейблкоїн вирішує проблему "останній кілометр" у фінансовій інклюзії, його основна цінність полягає в підвищенні доступності фінансових послуг. Він прогнозує, що через десять років стейблкоїн стане основним засобом платежу та розрахунків, врешті-решт замінивши традиційну фінансову інфраструктуру. Тому Гонконг повинен йти в ногу або навіть випереджати тенденції розвитку стейблкоїнів. Прийняття "Закону про стейблкоїни" розглядається як важливий крок у побудові глобальної системи стейблкоїнів, що сприяє міжнародалізації юаня. Гонконг може стати "експериментальним полем" для розвитку стейблкоїнів у Китаї, накопичуючи досвід для подальшого більш широкого впровадження на материковій частині.
Три, регуляторна позиція Гонконгу: деталі постанови та ліцензійна система
Гонконг запровадив поєднання "ліцензійної системи + пісочниці", щоб встановити високі бар'єри для доступу та постійного регулювання системи для стейблкоїнів. Управління грошового обігу запустило програму "пісочниці для емітентів стейблкоїнів", запрошуючи установи брати участь у пілотних проектах, щоб підготуватися до впровадження офіційної системи. Згідно з положеннями та супутніми вказівками, здійснення діяльності, пов'язаної зі стейблкоїнами, у Гонконзі вимагає отримання ліцензії від Управління грошового обігу. Основні вимоги включають:
Достатні резерви та безпека активів: у обігу стейблкоїни повинні бути повністю забезпечені, резервні активи повинні відповідати прив’язаній валюті та зберігатися окремо від власних коштів емітента.
Механізм стабільності та викуп: емітент повинен підтримувати стабільність вартості монети, а власники мають право викуповувати стейблкоїн за прив'язаною ціною.
Обмеження сфери діяльності: Розширення нового бізнесу потребує схвалення Управління фінансових послуг.
Місцеві організації та управління: Заявник повинен бути зареєстрований в Гонконзі та мати основний керівний склад, що постійно проживає в Гонконзі.
Протидія відмиванню грошей та транснаціональна відповідність: емітент повинен мати здатність до протидії відмиванню грошей та розробити повний план транснаціональної відповідності.
Регулятори Гонконгу визнають, що стейблкоїни є як можливістю для інновацій, так і прихованим ризиком. Член законодавчої ради У Гі Чжуан підкреслив, що стейблкоїни не є спекулятивними інструментами, а є засобом платежу. Гонконг сподівається залишити простір для розвитку нових бізнес-моделей за умови запобігання ризикам, перетворивши Гонконг на "глобальний зразок" для регулювання стейблкоїнів.
Чотири, виклик доларовій гегемонії: які шанси у юаневого стейблкоїна?
Оффшорний юань стейблкоїн стикається з "викликом домінування долара" як великою темою. В даний час десять найбільших стейблкоїнів майже всі прив'язані до долара, загальний обсяг близько 258 мільярдів доларів. Чи зможе юань змінити цю ситуацію? В галузі проводять порівняння з точки зору ефективності платежів, кредиту системи, відповідності та міжкордонної співпраці:
ефективність платежів
Технології стейблкоїнів можуть покращити проблеми з міжкордонними платежами. Але з урахуванням нормативного регулювання, витрати на відповідність стейблкоїнів можуть зрости, а стейблкоїн юаня буде важко кинути виклик гегемонії долара за рахунок ефективності платежів.
довіра до системи
Долар довгий час вважається найнадійнішою валютою для зберігання вартості та оцінки. Щоб стейблкоїн юаня здобув подібну довіру, він має забезпечити достатню впевненість у стабільності макроекономічної політики, стабільності вартості монети та конвертованості. Регуляторна рамка Гонконгу була ретельно спроектована для механізму довіри до стейблкоїнів, що має підвищити прозорість резервів та безпеку фінансів стейблкоїна юаня.
відповідність та глобальна співпраця
Стейблкоїн юаня має отримати визнання регуляторів у різних країнах для широкого використання. Ліцензія Гонконгу має міжнародний статус, що може допомогти стейблкоїну юаня "вийти на світовий ринок". У порівнянні, стейблкоїн долара в багатьох регіонах все ще перебуває поза регулюванням, що є як ризиком, так і можливістю.
Мережева ефективність та база користувачів
Доларовий стейблкоїн вже сформував величезну ліквідність. Стейблкоїн на основі юаня починає пізно, йому потрібно швидко розширити свою мережу. Китай має найбільший у світі обсяг торгівлі та систему постачання, якщо стейблкоїн на основі юаня зможе першими просуватися в таких сферах, як міжнародна електронна комерція та фінансування постачань, він швидко накопичить реальний попит на транзакції та аудиторію користувачів.
Загалом, в короткостроковій перспективі стейблкоїн юаня навряд чи зможе похитнути гегемонію долара, але вже зробив важливий крок на цифровій фінансовій дошці. У довгостроковій перспективі, чи зможе стейблкоїн юаня кинути виклик долару, ще залежить від темпів фінансової відкритості Китаю та довіри міжнародного співтовариства до юаня. У будь-якому випадку, змагання між Китаєм і США за валютну домінацію вже розгорнулося на цьому новому полі бою — стейблкоїнах.
П'яте. Інші потенційні виклики для стейблкоїнів на основі юаня
Довіра до ринку
Щоб юаневий стейблкоїн здобув широке довір'я, необхідно сформувати багатошарову кредитну підтримку:
Надійність політики: усунення побоювань ринку щодо "політичних ризиків", забезпечення прозорості та послідовності політики.
Операційна надійність: стейблкоїн-емітенти повинні встановити репутацію, наприклад, вибравши міжнародно відомі трастові банки та аудиторські компанії.
Вплив міжнародного політичного середовища
Як виклик інноваціям, що домінують у доларах США, ренмінбі стейблкоїн може стикнутися з тиском з боку США, наприклад, з обмеженням участі американських установ, лобіюванням союзників відмовитися приймати, а також тиском на традиційні фінансові мережі не співпрацювати.
Отже, офшорний стейблкоїн юаня несе в собі нову мрію про міжнародні амбіції юаня, але також стикається з складними випробуваннями. Від фінансової безпеки в країні до міжнародної валютної боротьби, кожен крок має бути обережно зроблений. Поява стейблкоїна юаня знаменує початок тривалої боротьби. У наступні кілька років ми, можливо, побачимо, як глобальна валютна система еволюціонує в напрямку більшої різноманітності та збалансованості, з поступовим формуванням середовища, де співіснують і конкурують різні стейблкоїни, такі як долар, євро та юань.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Офшорний юаневий стейблкоїн прискорює свій вихід: можливості та виклики.
Офшорний юаневий стейблкоїн: можливості та виклики
Нещодавно багато ознак вказують на те, що стейблкоїн на основі офшорного юаня швидко набирає обертів. За повідомленнями, технологічні гіганти, такі як група JD і група Ant, активно намагаються першими випустити стейблкоїн, оцінений у офшорному юані (CNH), в Гонконзі. Голова Народного банку Китаю Пан Гуншень також продемонстрував відкритість щодо питань стейблкоїнів, визнаючи їх переваги в скороченні ланцюгів міжнародних платежів, але також підкресливши виклики для фінансового регулювання. Раніше компанії Guotai Junan International було дозволено оновити ліцензію на торгівлю віртуальними активами, що вважається сигналом про входження "національної команди" в криптоіндустрію. На фоні політичного "розмороження" стейблкоїн на основі юаня переходить від концепції до практики.
Один. Огляд подій
21 травня, Законодавча рада Гонконгу ухвалила проект закону про стейблкоїни, що встановлює систему ліцензування емітентів стейблкоїнів. 30 травня цей законопроект було опубліковано в офіційному віснику, і він офіційно став законом. Після цього інтернет-гіганти активно відреагували. 12 червня Ant Group повідомила, що планує подати заявку на ліцензію стейблкоїнів у Гонконзі та Сінгапурі, а також має намір отримати дозвіл у Люксембурзі для посилення своїх послуг з міжнародних платежів і управління фінансами. 17 червня JD.com також оголосила, що випустить стейблкоїн, прив'язаний до гонконгського долара 1:1, і планує розширити свої послуги з B-сторони платежів до C-сторони.
У той же день Сенат США ухвалив «Закон про геніїв», який вважається першим законопроектом щодо регулювання стейблкоїнів у США. Регулятори Гонконгу також швидко просуваються. «Положення про стейблкоїни» набуде чинності 1 серпня, а Управління фінансових послуг розпочне прийом заявок на ліцензії. Очікується, що буде видано лише однозначні ліцензії, але вже більше 40 компаній готуються подати заявки, конкуренція жорстка. Більшість заявників - це провідні фінансові установи Китаю та Інтернет-гіганти, деяким малим та середнім підприємствам через високі вимоги шанси на успіх мізерні.
Міністр фінансових справ та казначейства Гонконгу Ху Чженью заявив, що нові правила забезпечать відповідне регулювання стейблкоїнів, заклавши основу для розвитку екосистеми цифрових активів у Гонконгу, що є віхою у сприянні статусу Гонконгу як міжнародного фінансового центру.
Два, основна дискусія та пояснення експертів
Непорозуміння та визначення стейблкоїнів
Щодо природи стейблкоїнів, регулятори, вчені та учасники ринку досягли консенсусу: стейблкоїн є цифровим відображенням законної валюти і має бути включений до існуючої фінансової регуляторної системи. Колишній заступник голови Китайського банку Ван Юнлі підкреслив, що стейблкоїн, що підлягає регулюванню, за суттю є токеном фіатної валюти, а не незалежною валютою. США, Гонконг та інші країни нещодавно прискорили законодавство щодо стейблкоїнів, вимагаючи ліцензованого ведення діяльності, 100% резервування та інших заходів, що фактично підсилює централізовані властивості стейблкоїнів.
Заступник голови та секретар Фонду досліджень розвитку Шанхаю Джоїд прояснив кілька поширених непорозумінь:
Стейблкоїн не є "блокчейн-версією Alipay". Alipay є платформою третіх сторін для платежів, не має властивості валюти. Стейблкоїн сам по собі має функцію носія вартості.
Гонконгський долар не можна порівнювати з "доларовим стейблкоїном". Гонконгський долар є законним платіжним засобом Гонконгу, регулюється Управлінням грошового обігу. Доларовий стейблкоїн випускається приватними компаніями, доходи від резервних активів є приватними.
Стейблкоїн не є повністю децентралізованим. Його основа все ще має централізовані риси, такі як механізм випуску, що залежить від централізованих суб'єктів для управління резервами та викупом.
В цілому, стейблкоїн є відображенням фіатної валюти на ланцюгу, що є цифровим вираженням кредиту. Він використовує технологію блокчейн для з'єднання віртуального та реального світу, виконує функції платежів, розрахунків та має перехідний характер.
Пекін запозичує в Гонконгу досвід стейблкоїнів та міжнародалізації юаня
Для Китаю офшорні стейблкоїни китайського юаня покладають нові надії на міжнародалізацію юаня. Morgan Stanley зазначає, що з просуванням США законодавства щодо стейблкоїнів, це може ще більше закріпити домінування долара. На цьому фоні увага Пекіна до стейблкоїнів зростає, і він використовує Гонконг як "регуляторний пісочницю", щоб дослідити життєздатність альтернативних платіжних інструментів, водночас просуваючи міжнародне використання юаня.
Екс-глава Народного банку Китаю Чжоу Сяочжуань попередив, що стейблкоїни в доларах можуть посилити глобальну тенденцію до "доларизації". Morgan Stanley вважає, що основна роль стейблкоїнів полягає в підвищенні ефективності крос-бортових платежів та транзакцій, а не в заміні існуючих суверенних валют. Голова Національної фінансової та розвитку лабораторії Лі Ян закликав Китай активніше діяти в сфері стейблкоїнів, просувати міжнародалізацію цифрового юаня та використовувати Гонконг для розвитку стейблкоїнів на основі юаня, щоб підвищити міжнародний статус юаня.
Морган Стенлі зазначає, що стейблкоїн юаня слід розглядати як потенційний складовий елемент системи міжнародних розрахунків у юанях, який має перспективи для формування синергії з наявною фінансовою інфраструктурою. Банк також зазначив, що в останні роки спостерігається відкат у міжнародалізації юаня, частка якого у глобальних резервних валютах знизилася з 2,8% на початку 2022 року до 2,2% наприкінці 2024 року, що відображає зменшення довіри ринку до перспектив китайської економіки.
модель стейблкоїна на базі китайського юаня з двома паралельними треками
Лі Ян зазначив, що США просувають законодавство про стейблкоїни з метою служити національним інтересам долара, включаючи сприяння модернізації платіжної системи долара, зміцнення міжнародної домінуючої позиції долара та створення нового попиту на державні облігації США. Він закликав Китай вжити заходів у рамках стратегії "подвійного розвитку": прискорити будівництво системи розрахунків центрального банку цифрового юаня, одночасно досліджуючи розвиток стейблкоїна юаня в офшорній системі.
Віце-президент Фонду розвитку Шанхаю Цяо Ід пропонує, що в короткостроковій перспективі можна вийти на офшорний ринок, спираючись на Гонконг для пілотного випуску стейблкоїнів в юанях; коли умови стануть зрілими, слід повторно оцінити просування на території Китаю. Стейблкоїн в юанях має зосередитися на специфічних функціях, таких як трансакції через кордон, та формувати "подвійну" координацію з цифровим юанем Центрального банку.
Голова групи HashKey Сяо Фен提出构建央行数字货币(CBDC)与人民币 стейблкоїн "двошарову структуру". Конкретні дії полягають у дозволі емітентам ліцензованих стейблкоїнів відкривати рахунки резервів цифрового юаня в центральному банку, використовуючи цифрову валюту центрального банку як фонди оптового рівня, випускаючи стейблкоїни юаня для роздрібного та міжнародного використання у формі токенів на блокчейні.
Сяо Фун вважає, що стейблкоїн вирішує проблему "останній кілометр" у фінансовій інклюзії, його основна цінність полягає в підвищенні доступності фінансових послуг. Він прогнозує, що через десять років стейблкоїн стане основним засобом платежу та розрахунків, врешті-решт замінивши традиційну фінансову інфраструктуру. Тому Гонконг повинен йти в ногу або навіть випереджати тенденції розвитку стейблкоїнів. Прийняття "Закону про стейблкоїни" розглядається як важливий крок у побудові глобальної системи стейблкоїнів, що сприяє міжнародалізації юаня. Гонконг може стати "експериментальним полем" для розвитку стейблкоїнів у Китаї, накопичуючи досвід для подальшого більш широкого впровадження на материковій частині.
Три, регуляторна позиція Гонконгу: деталі постанови та ліцензійна система
Гонконг запровадив поєднання "ліцензійної системи + пісочниці", щоб встановити високі бар'єри для доступу та постійного регулювання системи для стейблкоїнів. Управління грошового обігу запустило програму "пісочниці для емітентів стейблкоїнів", запрошуючи установи брати участь у пілотних проектах, щоб підготуватися до впровадження офіційної системи. Згідно з положеннями та супутніми вказівками, здійснення діяльності, пов'язаної зі стейблкоїнами, у Гонконзі вимагає отримання ліцензії від Управління грошового обігу. Основні вимоги включають:
Достатні резерви та безпека активів: у обігу стейблкоїни повинні бути повністю забезпечені, резервні активи повинні відповідати прив’язаній валюті та зберігатися окремо від власних коштів емітента.
Механізм стабільності та викуп: емітент повинен підтримувати стабільність вартості монети, а власники мають право викуповувати стейблкоїн за прив'язаною ціною.
Обмеження сфери діяльності: Розширення нового бізнесу потребує схвалення Управління фінансових послуг.
Місцеві організації та управління: Заявник повинен бути зареєстрований в Гонконзі та мати основний керівний склад, що постійно проживає в Гонконзі.
Протидія відмиванню грошей та транснаціональна відповідність: емітент повинен мати здатність до протидії відмиванню грошей та розробити повний план транснаціональної відповідності.
Регулятори Гонконгу визнають, що стейблкоїни є як можливістю для інновацій, так і прихованим ризиком. Член законодавчої ради У Гі Чжуан підкреслив, що стейблкоїни не є спекулятивними інструментами, а є засобом платежу. Гонконг сподівається залишити простір для розвитку нових бізнес-моделей за умови запобігання ризикам, перетворивши Гонконг на "глобальний зразок" для регулювання стейблкоїнів.
Чотири, виклик доларовій гегемонії: які шанси у юаневого стейблкоїна?
Оффшорний юань стейблкоїн стикається з "викликом домінування долара" як великою темою. В даний час десять найбільших стейблкоїнів майже всі прив'язані до долара, загальний обсяг близько 258 мільярдів доларів. Чи зможе юань змінити цю ситуацію? В галузі проводять порівняння з точки зору ефективності платежів, кредиту системи, відповідності та міжкордонної співпраці:
ефективність платежів
Технології стейблкоїнів можуть покращити проблеми з міжкордонними платежами. Але з урахуванням нормативного регулювання, витрати на відповідність стейблкоїнів можуть зрости, а стейблкоїн юаня буде важко кинути виклик гегемонії долара за рахунок ефективності платежів.
довіра до системи
Долар довгий час вважається найнадійнішою валютою для зберігання вартості та оцінки. Щоб стейблкоїн юаня здобув подібну довіру, він має забезпечити достатню впевненість у стабільності макроекономічної політики, стабільності вартості монети та конвертованості. Регуляторна рамка Гонконгу була ретельно спроектована для механізму довіри до стейблкоїнів, що має підвищити прозорість резервів та безпеку фінансів стейблкоїна юаня.
відповідність та глобальна співпраця
Стейблкоїн юаня має отримати визнання регуляторів у різних країнах для широкого використання. Ліцензія Гонконгу має міжнародний статус, що може допомогти стейблкоїну юаня "вийти на світовий ринок". У порівнянні, стейблкоїн долара в багатьох регіонах все ще перебуває поза регулюванням, що є як ризиком, так і можливістю.
Мережева ефективність та база користувачів
Доларовий стейблкоїн вже сформував величезну ліквідність. Стейблкоїн на основі юаня починає пізно, йому потрібно швидко розширити свою мережу. Китай має найбільший у світі обсяг торгівлі та систему постачання, якщо стейблкоїн на основі юаня зможе першими просуватися в таких сферах, як міжнародна електронна комерція та фінансування постачань, він швидко накопичить реальний попит на транзакції та аудиторію користувачів.
Загалом, в короткостроковій перспективі стейблкоїн юаня навряд чи зможе похитнути гегемонію долара, але вже зробив важливий крок на цифровій фінансовій дошці. У довгостроковій перспективі, чи зможе стейблкоїн юаня кинути виклик долару, ще залежить від темпів фінансової відкритості Китаю та довіри міжнародного співтовариства до юаня. У будь-якому випадку, змагання між Китаєм і США за валютну домінацію вже розгорнулося на цьому новому полі бою — стейблкоїнах.
П'яте. Інші потенційні виклики для стейблкоїнів на основі юаня
Довіра до ринку
Щоб юаневий стейблкоїн здобув широке довір'я, необхідно сформувати багатошарову кредитну підтримку:
Надійність політики: усунення побоювань ринку щодо "політичних ризиків", забезпечення прозорості та послідовності політики.
Операційна надійність: стейблкоїн-емітенти повинні встановити репутацію, наприклад, вибравши міжнародно відомі трастові банки та аудиторські компанії.
Вплив міжнародного політичного середовища
Як виклик інноваціям, що домінують у доларах США, ренмінбі стейблкоїн може стикнутися з тиском з боку США, наприклад, з обмеженням участі американських установ, лобіюванням союзників відмовитися приймати, а також тиском на традиційні фінансові мережі не співпрацювати.
Отже, офшорний стейблкоїн юаня несе в собі нову мрію про міжнародні амбіції юаня, але також стикається з складними випробуваннями. Від фінансової безпеки в країні до міжнародної валютної боротьби, кожен крок має бути обережно зроблений. Поява стейблкоїна юаня знаменує початок тривалої боротьби. У наступні кілька років ми, можливо, побачимо, як глобальна валютна система еволюціонує в напрямку більшої різноманітності та збалансованості, з поступовим формуванням середовища, де співіснують і конкурують різні стейблкоїни, такі як долар, євро та юань.