Interpretasi Data Pekerjaan AS Juli: Reaksi Pasar Mungkin Berlebihan, Ketahanan Ekonomi Masih Ada
Ringkasan Pendapat
Reaksi pasar terhadap data ketenagakerjaan mungkin berlebihan, mencerminkan kekecewaan terhadap kegagalan pemangkasan suku bunga.
Tingkat pengangguran bulan Juli meningkat sebagian dipengaruhi oleh faktor sementara seperti badai.
Data ketenagakerjaan yang tidak memenuhi ekspektasi memiliki alasan struktural, tetapi belum tentu sepenuhnya buruk: imigrasi dan kembalinya tenaga kerja dapat membantu menahan inflasi dalam jangka panjang.
I. Pasar mungkin terlalu mengartikan data pekerjaan bulan Juli, Fed mungkin tidak menganggap ada risiko resesi besar.
Dalam sejarah, pasar Amerika seringkali lebih sensitif terhadap penurunan suku bunga dibandingkan dengan kenaikan suku bunga, dan lebih memilih risiko inflasi dibandingkan dengan risiko deflasi.
Pertemuan kebijakan moneter bulan Juli tidak mengurangi suku bunga lebih awal seperti yang diharapkan sebagian orang, ditambah dengan data ketenagakerjaan yang tidak memenuhi harapan, menyebabkan pasar jatuh tajam, mencerminkan ketidakpuasan terhadap "keterlambatan tindakan" Federal Reserve. Namun, reaksi emosional ini tidak berarti bahwa ekonomi AS telah terjebak dalam resesi.
Federal Reserve kemungkinan besar tidak menganggap bahwa saat ini ada risiko resesi yang besar. Ketua Federal Reserve masih mempertahankan beberapa sikap hawkish setelah pertemuan bulan Juli, menunjukkan bahwa ia tidak terlalu khawatir tentang prospek ekonomi.
Sikap hati-hati Federal Reserve terhadap pemotongan suku bunga kali ini mungkin bertujuan untuk menghindari mengulangi kesalahan pelonggaran yang berlebihan pada tahun 2020. Pemotongan suku bunga yang terlalu cepat dan besar dapat menyebabkan inflasi muncul kembali, dan Federal Reserve jelas tidak ingin usaha bertahun-tahun untuk melawan inflasi menjadi sia-sia.
Dua, data bulanan yang lemah tidak sama dengan risiko resesi
Saat ini, kondisi ekonomi Amerika Serikat lebih mirip dengan "perlambatan pertumbuhan", bukan resesi mendalam. Dari data pendapatan dan konsumsi, konsumsi pribadi dan pendapatan yang dapat dibelanjakan pada bulan Juni masih menunjukkan pertumbuhan tahun-ke-tahun, hanya pada sektor pekerjaan yang mengalami penurunan signifikan. Ini menunjukkan bahwa ekonomi masih memiliki ruang untuk bertahan dari resesi yang sebenarnya.
Data terbaru lainnya juga menunjukkan bahwa ekonomi tetap tangguh. Indeks non-manufaktur bulan Juli dan data jumlah pengajuan tunjangan pengangguran awal di awal Agustus keduanya lebih baik dari yang diperkirakan, meredakan kekhawatiran pasar tentang resesi yang drastis.
Tiga, Penurunan Data Pekerjaan Juli Terdapat Faktor Kebetulan
Pada awal Juli, badai kategori satu "Beryl" mendarat di Amerika Serikat, menjadi badai terkuat pada periode yang sama sejak 1851. Ini menyebabkan jutaan rumah tangga dan bisnis mengalami pemadaman listrik yang berkepanjangan, yang berdampak serius pada lapangan kerja.
Data menunjukkan bahwa pada bulan Juli, jumlah pekerja non-pertanian yang tidak bekerja karena cuaca buruk mencapai 436.000, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Selain itu, lebih dari satu juta orang hanya dapat bekerja paruh waktu karena alasan cuaca. Faktor-faktor ini jelas memiliki dampak signifikan terhadap data lapangan kerja.
Empat, peningkatan imigrasi dan kembalinya tenaga kerja adalah penyebab struktural kenaikan tingkat pengangguran
Setelah pandemi, imigran ilegal masuk dalam jumlah besar, bersaing dengan pekerja lokal di pasar tenaga kerja terampil rendah, yang meningkatkan tingkat pengangguran.
Sementara itu, pekerja yang meninggalkan pasar tenaga kerja pada awal pandemi secara bertahap kembali. Meskipun ini adalah sinyal pemulihan ekonomi, dalam jangka pendek dapat menyebabkan peningkatan tingkat pengangguran.
Pengurangan bertahap dari langkah-langkah bantuan pemerintah juga memaksa lebih banyak orang untuk kembali ke pasar tenaga kerja.
Peningkatan pasokan tenaga kerja yang disebabkan oleh faktor-faktor ini, pada kenyataannya adalah sinyal pemulihan ekonomi, dalam jangka panjang akan membantu menekan inflasi dan menciptakan lebih banyak ruang kebijakan untuk penurunan suku bunga oleh Federal Reserve.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
3
Bagikan
Komentar
0/400
AirdropHunterWang
· 22jam yang lalu
Reaksi pasar begitu besar, para pro yang PHK tertawa terbahak-bahak.
Lihat AsliBalas0
PriceOracleFairy
· 22jam yang lalu
likuiditas pasar masih sangat menggoda... beruang selalu terkena dampak seperti biasa smh
Lihat AsliBalas0
SelfCustodyIssues
· 22jam yang lalu
Banyak omong kosong? Powell masih akan menaikkan suku bunga.
Interpretasi Data Pekerjaan AS Juli: Ketahanan Ekonomi Masih Ada, Reaksi Pasar Mungkin Berlebihan
Interpretasi Data Pekerjaan AS Juli: Reaksi Pasar Mungkin Berlebihan, Ketahanan Ekonomi Masih Ada
Ringkasan Pendapat
I. Pasar mungkin terlalu mengartikan data pekerjaan bulan Juli, Fed mungkin tidak menganggap ada risiko resesi besar.
Dalam sejarah, pasar Amerika seringkali lebih sensitif terhadap penurunan suku bunga dibandingkan dengan kenaikan suku bunga, dan lebih memilih risiko inflasi dibandingkan dengan risiko deflasi.
Pertemuan kebijakan moneter bulan Juli tidak mengurangi suku bunga lebih awal seperti yang diharapkan sebagian orang, ditambah dengan data ketenagakerjaan yang tidak memenuhi harapan, menyebabkan pasar jatuh tajam, mencerminkan ketidakpuasan terhadap "keterlambatan tindakan" Federal Reserve. Namun, reaksi emosional ini tidak berarti bahwa ekonomi AS telah terjebak dalam resesi.
Federal Reserve kemungkinan besar tidak menganggap bahwa saat ini ada risiko resesi yang besar. Ketua Federal Reserve masih mempertahankan beberapa sikap hawkish setelah pertemuan bulan Juli, menunjukkan bahwa ia tidak terlalu khawatir tentang prospek ekonomi.
Sikap hati-hati Federal Reserve terhadap pemotongan suku bunga kali ini mungkin bertujuan untuk menghindari mengulangi kesalahan pelonggaran yang berlebihan pada tahun 2020. Pemotongan suku bunga yang terlalu cepat dan besar dapat menyebabkan inflasi muncul kembali, dan Federal Reserve jelas tidak ingin usaha bertahun-tahun untuk melawan inflasi menjadi sia-sia.
Dua, data bulanan yang lemah tidak sama dengan risiko resesi
Saat ini, kondisi ekonomi Amerika Serikat lebih mirip dengan "perlambatan pertumbuhan", bukan resesi mendalam. Dari data pendapatan dan konsumsi, konsumsi pribadi dan pendapatan yang dapat dibelanjakan pada bulan Juni masih menunjukkan pertumbuhan tahun-ke-tahun, hanya pada sektor pekerjaan yang mengalami penurunan signifikan. Ini menunjukkan bahwa ekonomi masih memiliki ruang untuk bertahan dari resesi yang sebenarnya.
Data terbaru lainnya juga menunjukkan bahwa ekonomi tetap tangguh. Indeks non-manufaktur bulan Juli dan data jumlah pengajuan tunjangan pengangguran awal di awal Agustus keduanya lebih baik dari yang diperkirakan, meredakan kekhawatiran pasar tentang resesi yang drastis.
Tiga, Penurunan Data Pekerjaan Juli Terdapat Faktor Kebetulan
Pada awal Juli, badai kategori satu "Beryl" mendarat di Amerika Serikat, menjadi badai terkuat pada periode yang sama sejak 1851. Ini menyebabkan jutaan rumah tangga dan bisnis mengalami pemadaman listrik yang berkepanjangan, yang berdampak serius pada lapangan kerja.
Data menunjukkan bahwa pada bulan Juli, jumlah pekerja non-pertanian yang tidak bekerja karena cuaca buruk mencapai 436.000, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Selain itu, lebih dari satu juta orang hanya dapat bekerja paruh waktu karena alasan cuaca. Faktor-faktor ini jelas memiliki dampak signifikan terhadap data lapangan kerja.
Empat, peningkatan imigrasi dan kembalinya tenaga kerja adalah penyebab struktural kenaikan tingkat pengangguran
Setelah pandemi, imigran ilegal masuk dalam jumlah besar, bersaing dengan pekerja lokal di pasar tenaga kerja terampil rendah, yang meningkatkan tingkat pengangguran.
Sementara itu, pekerja yang meninggalkan pasar tenaga kerja pada awal pandemi secara bertahap kembali. Meskipun ini adalah sinyal pemulihan ekonomi, dalam jangka pendek dapat menyebabkan peningkatan tingkat pengangguran.
Pengurangan bertahap dari langkah-langkah bantuan pemerintah juga memaksa lebih banyak orang untuk kembali ke pasar tenaga kerja.
Peningkatan pasokan tenaga kerja yang disebabkan oleh faktor-faktor ini, pada kenyataannya adalah sinyal pemulihan ekonomi, dalam jangka panjang akan membantu menekan inflasi dan menciptakan lebih banyak ruang kebijakan untuk penurunan suku bunga oleh Federal Reserve.