Senat Amerika Serikat baru-baru ini mengesahkan "Undang-Undang Panduan dan Mendirikan Inovasi Stabil Koin Nasional Amerika" (Rancangan Genius ), yang merupakan kerangka regulasi stabil koin federal yang komprehensif pertama. Rancangan tersebut telah diserahkan ke Dewan Perwakilan Rakyat dan sedang dalam proses tinjauan lebih lanjut. Jika disetujui dan ditandatangani menjadi undang-undang, kemungkinan akan berlaku sebelum musim gugur tahun ini, yang akan memiliki dampak mendalam pada industri Aset Kripto.
Isi inti dari undang-undang mencakup persyaratan cadangan yang ketat dan sistem lisensi nasional, yang akan merombak lanskap industri, menentukan proyek blockchain mana yang akan mendapatkan preferensi, dan koin mana yang akan digunakan secara luas, sehingga mempengaruhi aliran dana di masa depan. Berikut adalah tiga dampak utama yang mungkin ditimbulkan oleh undang-undang ini:
1. Koin enkripsi tipe pembayaran mungkin akan tereliminasi
Undang-undang baru akan menciptakan lisensi "Penerbit Stablecoin Pembayaran Berlisensi", yang mengharuskan setiap stablecoin didukung oleh uang tunai, obligasi pemerintah AS, atau perjanjian reposo semalam dengan rasio 1:1. Untuk penerbit yang memiliki sirkulasi lebih dari 50 miliar USD, juga perlu dilakukan audit setiap tahun. Ini kontras tajam dengan kondisi saat ini yang hampir tidak memiliki persyaratan jaminan atau cadangan yang substansial.
Seiring dengan stablecoin menjadi media transaksi utama di blockchain, pada tahun 2024 stablecoin telah menyumbang sekitar 60% dari nilai transfer Aset Kripto, memproses 1,5 juta transaksi setiap hari. Untuk pembayaran sehari-hari, memiliki stablecoin yang selalu mempertahankan nilai 1 dolar jelas lebih praktis dibandingkan dengan koin Aset Kripto tradisional yang memiliki fluktuasi harga yang lebih besar.
Setelah stablecoin yang disetujui oleh Amerika Serikat dapat secara legal beredar antar negara bagian, pedagang yang masih menerima koin enkripsi yang memiliki volatilitas tinggi akan sulit untuk membuktikan kewajaran mengambil risiko tambahan. Dalam beberapa tahun ke depan, utilitas dan nilai investasi koin enkripsi tradisional ini mungkin akan menurun secara signifikan, kecuali mereka dapat berhasil bertransformasi.
2. Aturan kepatuhan mungkin akan membentuk ulang pola industri
Aturan baru tidak hanya memberikan legitimasi bagi stablecoin, tetapi juga akan mengarahkan aliran dana ke blockchain yang dapat memenuhi persyaratan audit dan manajemen risiko. Saat ini, Ethereum menyimpan sekitar 130,3 miliar dolar AS dalam stablecoin, jauh melebihi pesaing lainnya. Ekosistem keuangan terdesentralisasi yang matang menyediakan berbagai alat dan sumber daya bagi penerbit.
Sementara itu, buku besar XRP sedang diposisikan sebagai platform mata uang tokenisasi yang memprioritaskan kepatuhan. Dalam sebulan terakhir, stablecoin yang diluncurkan di buku besar XRP dilengkapi dengan alat pembekuan akun, daftar hitam, dan penyaringan identitas, yang sangat sesuai dengan persyaratan undang-undang.
Meskipun Ethereum menawarkan fleksibilitas yang lebih besar, implementasi teknisnya cukup kompleks. Sebaliknya, XRP menyediakan platform yang lebih sederhana dan kontrol dari atas ke bawah. Saat ini, kedua blockchain ini tampaknya memiliki keunggulan dibandingkan dengan blockchain lain yang lebih fokus pada privasi atau kecepatan, yang mungkin memerlukan modifikasi mahal untuk memenuhi tuntutan yang sama.
3. Aturan Cadangan Mungkin Akan Memperkenalkan Banyak Dana Institusi
Rancangan undang-undang mengharuskan setiap stablecoin yang setara dengan satu dolar harus memiliki cadangan aset likuid yang setara, yang akan mengaitkan likuiditas aset kripto dengan utang jangka pendek AS. Saat ini, ukuran pasar stablecoin telah melebihi 251 miliar dolar, dan diperkirakan akan mencapai 500 miliar dolar pada tahun 2026. Dalam skala ini, penerbit stablecoin akan menjadi salah satu pembeli utama utang negara jangka pendek AS.
Dua aspek dari pengaruh ini terhadap blockchain adalah: pertama, permintaan untuk lebih banyak cadangan berarti lebih banyak neraca perusahaan yang akan memegang obligasi pemerintah, sekaligus memegang koin asli untuk membayar biaya jaringan, yang mendorong permintaan organik untuk token seperti Ethereum dan XRP. Kedua, pendapatan bunga dari stablecoin dapat menyediakan dana untuk insentif pengguna, menjadikan penggunaan stablecoin daripada kartu kredit sebagai pilihan rasional bagi beberapa investor.
Jika DPR mempertahankan ketentuan cadangan, investor harus mengharapkan sensitivitas Aset Kripto terhadap kebijakan moneter meningkat. Jika regulator mengubah kelayakan jaminan atau Federal Reserve mengubah pasokan obligasi pemerintah, pertumbuhan stablecoin dan likuiditas Aset Kripto akan berfluktuasi secara bersamaan. Ini merupakan risiko sekaligus menunjukkan bahwa aset digital secara bertahap semakin terintegrasi ke dalam pasar modal mainstream.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
7 Suka
Hadiah
7
5
Bagikan
Komentar
0/400
GweiTooHigh
· 10jam yang lalu
又naik预期啦
Lihat AsliBalas0
LiquiditySurfer
· 10jam yang lalu
Pendapatan LP sedang melambung, regulator akan datang untuk mencuci gelombang lagi.
Lihat AsliBalas0
WagmiOrRekt
· 10jam yang lalu
Sudah selesai digoreng
Lihat AsliBalas0
MEVHunterWang
· 11jam yang lalu
Amerika sangat hebat kali ini, pasti akan berhasil.
Undang-undang Genius memiliki dampak yang mendalam: Peraturan baru stablecoin dapat merombak lanskap Aset Kripto
Dampak Potensial RUU Genius terhadap Aset Kripto
Senat Amerika Serikat baru-baru ini mengesahkan "Undang-Undang Panduan dan Mendirikan Inovasi Stabil Koin Nasional Amerika" (Rancangan Genius ), yang merupakan kerangka regulasi stabil koin federal yang komprehensif pertama. Rancangan tersebut telah diserahkan ke Dewan Perwakilan Rakyat dan sedang dalam proses tinjauan lebih lanjut. Jika disetujui dan ditandatangani menjadi undang-undang, kemungkinan akan berlaku sebelum musim gugur tahun ini, yang akan memiliki dampak mendalam pada industri Aset Kripto.
Isi inti dari undang-undang mencakup persyaratan cadangan yang ketat dan sistem lisensi nasional, yang akan merombak lanskap industri, menentukan proyek blockchain mana yang akan mendapatkan preferensi, dan koin mana yang akan digunakan secara luas, sehingga mempengaruhi aliran dana di masa depan. Berikut adalah tiga dampak utama yang mungkin ditimbulkan oleh undang-undang ini:
1. Koin enkripsi tipe pembayaran mungkin akan tereliminasi
Undang-undang baru akan menciptakan lisensi "Penerbit Stablecoin Pembayaran Berlisensi", yang mengharuskan setiap stablecoin didukung oleh uang tunai, obligasi pemerintah AS, atau perjanjian reposo semalam dengan rasio 1:1. Untuk penerbit yang memiliki sirkulasi lebih dari 50 miliar USD, juga perlu dilakukan audit setiap tahun. Ini kontras tajam dengan kondisi saat ini yang hampir tidak memiliki persyaratan jaminan atau cadangan yang substansial.
Seiring dengan stablecoin menjadi media transaksi utama di blockchain, pada tahun 2024 stablecoin telah menyumbang sekitar 60% dari nilai transfer Aset Kripto, memproses 1,5 juta transaksi setiap hari. Untuk pembayaran sehari-hari, memiliki stablecoin yang selalu mempertahankan nilai 1 dolar jelas lebih praktis dibandingkan dengan koin Aset Kripto tradisional yang memiliki fluktuasi harga yang lebih besar.
Setelah stablecoin yang disetujui oleh Amerika Serikat dapat secara legal beredar antar negara bagian, pedagang yang masih menerima koin enkripsi yang memiliki volatilitas tinggi akan sulit untuk membuktikan kewajaran mengambil risiko tambahan. Dalam beberapa tahun ke depan, utilitas dan nilai investasi koin enkripsi tradisional ini mungkin akan menurun secara signifikan, kecuali mereka dapat berhasil bertransformasi.
2. Aturan kepatuhan mungkin akan membentuk ulang pola industri
Aturan baru tidak hanya memberikan legitimasi bagi stablecoin, tetapi juga akan mengarahkan aliran dana ke blockchain yang dapat memenuhi persyaratan audit dan manajemen risiko. Saat ini, Ethereum menyimpan sekitar 130,3 miliar dolar AS dalam stablecoin, jauh melebihi pesaing lainnya. Ekosistem keuangan terdesentralisasi yang matang menyediakan berbagai alat dan sumber daya bagi penerbit.
Sementara itu, buku besar XRP sedang diposisikan sebagai platform mata uang tokenisasi yang memprioritaskan kepatuhan. Dalam sebulan terakhir, stablecoin yang diluncurkan di buku besar XRP dilengkapi dengan alat pembekuan akun, daftar hitam, dan penyaringan identitas, yang sangat sesuai dengan persyaratan undang-undang.
Meskipun Ethereum menawarkan fleksibilitas yang lebih besar, implementasi teknisnya cukup kompleks. Sebaliknya, XRP menyediakan platform yang lebih sederhana dan kontrol dari atas ke bawah. Saat ini, kedua blockchain ini tampaknya memiliki keunggulan dibandingkan dengan blockchain lain yang lebih fokus pada privasi atau kecepatan, yang mungkin memerlukan modifikasi mahal untuk memenuhi tuntutan yang sama.
3. Aturan Cadangan Mungkin Akan Memperkenalkan Banyak Dana Institusi
Rancangan undang-undang mengharuskan setiap stablecoin yang setara dengan satu dolar harus memiliki cadangan aset likuid yang setara, yang akan mengaitkan likuiditas aset kripto dengan utang jangka pendek AS. Saat ini, ukuran pasar stablecoin telah melebihi 251 miliar dolar, dan diperkirakan akan mencapai 500 miliar dolar pada tahun 2026. Dalam skala ini, penerbit stablecoin akan menjadi salah satu pembeli utama utang negara jangka pendek AS.
Dua aspek dari pengaruh ini terhadap blockchain adalah: pertama, permintaan untuk lebih banyak cadangan berarti lebih banyak neraca perusahaan yang akan memegang obligasi pemerintah, sekaligus memegang koin asli untuk membayar biaya jaringan, yang mendorong permintaan organik untuk token seperti Ethereum dan XRP. Kedua, pendapatan bunga dari stablecoin dapat menyediakan dana untuk insentif pengguna, menjadikan penggunaan stablecoin daripada kartu kredit sebagai pilihan rasional bagi beberapa investor.
Jika DPR mempertahankan ketentuan cadangan, investor harus mengharapkan sensitivitas Aset Kripto terhadap kebijakan moneter meningkat. Jika regulator mengubah kelayakan jaminan atau Federal Reserve mengubah pasokan obligasi pemerintah, pertumbuhan stablecoin dan likuiditas Aset Kripto akan berfluktuasi secara bersamaan. Ini merupakan risiko sekaligus menunjukkan bahwa aset digital secara bertahap semakin terintegrasi ke dalam pasar modal mainstream.