Offshore Renminbi stablecoin: peluang dan tantangan yang ada
Baru-baru ini, berbagai arah menunjukkan bahwa stablecoin yuan offshore sedang dipercepat untuk diluncurkan. Menurut laporan, raksasa teknologi seperti JD Group dan Ant Group aktif berusaha untuk menerbitkan stablecoin yang dihargai dalam yuan offshore (CNH) di Hong Kong. Gubernur Bank Rakyat Tiongkok Pan Gongsheng juga menunjukkan sikap terbuka terhadap masalah stablecoin, mengakui keuntungannya dalam mempersingkat rantai pembayaran lintas batas, sekaligus menekankan tantangan yang dihadapi dalam regulasi keuangan. Sebelumnya, Guotai Junan International diizinkan untuk meningkatkan lisensi perdagangan aset virtual, yang dianggap sebagai sinyal bahwa "tim nasional" memasuki industri kripto. Di bawah kebijakan yang "membekukan", stablecoin yuan sedang beralih dari konsep ke praktik.
I. Tinjauan Peristiwa
Pada 21 Mei, Dewan Legislatif Hong Kong menyetujui "Rancangan Undang-Undang Stabilitas Koin", yang menetapkan sistem lisensi penerbit stabilcoin. Pada 30 Mei, undang-undang tersebut diterbitkan di buletin resmi dan secara resmi menjadi undang-undang. Selanjutnya, raksasa internet merespons dengan aktif. Pada 12 Juni, Ant Group menyatakan akan mengajukan lisensi stabilcoin di Hong Kong dan Singapura, serta berencana untuk mencari izin di Luksemburg untuk memperkuat layanan pembayaran lintas batas dan manajemen dana. Pada 17 Juni, JD juga mengumumkan akan menerbitkan stabilcoin yang terikat 1:1 dengan dolar Hong Kong di Hong Kong, dengan rencana untuk memperluas dari pembayaran B ke pembayaran C.
Pada hari yang sama, Senat Amerika Serikat mengesahkan "Undang-Undang Jenius", yang dianggap sebagai undang-undang kerangka regulasi stablecoin pertama di AS. Otoritas regulasi Hong Kong juga bergerak cepat. "Peraturan Stablecoin" akan mulai berlaku pada 1 Agustus, dan Otoritas Manajemen Keuangan akan membuka aplikasi lisensi. Diperkirakan hanya akan mengeluarkan lisensi dengan angka satu digit, tetapi sudah ada lebih dari 40 perusahaan yang bersiap untuk mendaftar, persaingan sangat ketat. Sebagian besar pelamar adalah lembaga keuangan terkemuka Tiongkok dan raksasa internet, beberapa perusahaan kecil dan menengah memiliki peluang yang sangat kecil karena tingginya ambang batas.
Menteri Keuangan dan Perbendaharaan Hong Kong, Xu Zhengyu, menyatakan bahwa peraturan baru akan memberikan pengawasan yang sesuai untuk stablecoin, meletakkan dasar bagi pengembangan ekosistem aset digital di Hong Kong, dan merupakan tonggak untuk mempromosikan status Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional.
Dua, Diskusi Inti dan Penjelasan Ahli
kesalahpahaman dan definisi stablecoin
Mengenai sifat stablecoin, otoritas regulasi, akademisi, dan pelaku pasar mencapai konsensus: stablecoin pada dasarnya adalah pemetaan digital dari mata uang fiat dan harus dimasukkan ke dalam sistem regulasi keuangan yang ada. Mantan Wakil Gubernur Bank China, Wang Yongli, menekankan bahwa stablecoin yang diatur pada dasarnya adalah token dari mata uang fiat, bukan mata uang independen. Amerika Serikat, Hong Kong, dan negara lainnya baru-baru ini mempercepat legislasi stablecoin, meminta operasi berlisensi, dan langkah-langkah cadangan 100%, yang pada dasarnya memperkuat sifat terpusat dari stablecoin.
Wakil Presiden dan Sekretaris Yayasan Penelitian Pembangunan Shanghai, Qiao Yide, menjelaskan beberapa kesalahpahaman umum:
Stablecoin bukan "Alipay versi blockchain". Alipay adalah platform pembayaran pihak ketiga, tidak memiliki sifat mata uang. Stablecoin itu sendiri memiliki fungsi sebagai pembawa nilai.
Dolar Hong Kong tidak dapat dibandingkan dengan "stablecoin dolar AS". Dolar Hong Kong adalah mata uang resmi Hong Kong, yang dikendalikan oleh Otoritas Moneter Hong Kong. Stablecoin dolar AS diterbitkan oleh perusahaan swasta, dan hasil aset cadangannya bersifat pribadi.
Stablecoin tidak sepenuhnya terdesentralisasi. Dasarnya masih memiliki karakteristik terpusat, seperti mekanisme penerbitan yang bergantung pada entitas terpusat untuk mengelola cadangan dan penukaran.
Secara keseluruhan, stablecoin adalah pencerminan mata uang fiat di jaringan, yang merupakan ekspresi digital dari kepercayaan. Ini memanfaatkan teknologi blockchain untuk menghubungkan dunia virtual dan nyata, menjalankan fungsi pembayaran, penyelesaian, dan memiliki sifat transisi.
Beijing meminjam Hong Kong untuk mengeksplorasi jalur internasionalisasi stablecoin dan Renminbi
Bagi Tiongkok, stablecoin renminbi offshore diharapkan dapat mendorong internasionalisasi renminbi. Morgan Stanley menunjukkan bahwa dengan AS memajukan legislasi stablecoin, hal itu dapat semakin memperkuat dominasi dolar. Dalam konteks ini, perhatian Beijing terhadap stablecoin semakin meningkat, memanfaatkan Hong Kong sebagai "sandbox regulasi", untuk mengeksplorasi kelayakan alat pembayaran alternatif, sambil mendorong penggunaan renminbi lintas batas.
Mantan Gubernur Bank Rakyat China Zhou Xiaochuan memperingatkan bahwa stabilcoin dolar AS dapat memperburuk tren "dolarisasi" global. Morgan Stanley berpendapat bahwa peran inti stabilcoin adalah meningkatkan efisiensi pembayaran dan transaksi lintas batas, bukan menggantikan mata uang kedaulatan yang ada. Ketua Laboratorium Keuangan dan Pengembangan Nasional Li Yang menyerukan agar China aktif dalam bidang stabilcoin, mendorong internasionalisasi renminbi digital, dan memanfaatkan Hong Kong untuk mengembangkan stabilcoin renminbi guna meningkatkan status internasional renminbi.
Morgan Stanley menunjukkan bahwa stablecoin yuan harus dianggap sebagai bagian potensial dari sistem penyelesaian yuan lintas batas, yang diharapkan dapat berkolaborasi dengan infrastruktur keuangan yang ada. Bank tersebut juga menyebutkan bahwa internasionalisasi yuan telah mengalami penurunan dalam beberapa tahun terakhir, dengan porsi dalam mata uang cadangan global turun dari 2,8% pada awal 2022 menjadi 2,2% pada akhir 2024, mencerminkan penurunan kepercayaan pasar terhadap prospek ekonomi China.
model stablecoin RMB dengan dua jalur paralel
Li Yang menunjukkan bahwa dorongan Amerika Serikat untuk legislasi stablecoin bertujuan untuk melayani kepentingan negara dolar, termasuk mempromosikan modernisasi sistem pembayaran dolar, memperkuat posisi dominasi internasional dolar, dan menciptakan permintaan baru untuk utang negara AS. Dia menyerukan China untuk mengambil strategi "dua jalur maju": mempercepat pembangunan sistem penyelesaian transaksi digital yuan yang dikeluarkan bank sentral, sambil menjelajahi pengembangan stablecoin yuan di sistem offshore.
Wakil Presiden Yayasan Penelitian Pengembangan Shanghai, Qiao Yide, menyarankan agar dalam jangka pendek dapat melakukan terobosan dari pasar luar negeri, dengan mendasarkan pada Hong Kong untuk menerbitkan stablecoin yuan Renminbi sebagai percobaan; setelah kondisi matang, kemudian dievaluasi untuk promosi di dalam negeri. Stablecoin yuan Renminbi harus fokus pada fungsi khusus seperti pembayaran lintas batas, dan membentuk koordinasi "jalur ganda" antara digital yuan Renminbi dengan yang ada di dalam dan luar negeri.
Ketua HashKey Group, Xiao Feng, mengusulkan untuk membangun "struktur ganda" antara mata uang digital bank sentral (CBDC) dan stablecoin Renminbi. Langkah konkret yang diambil adalah mengizinkan penerbit stablecoin berlisensi untuk membuka rekening cadangan digital Renminbi di bank sentral, menggunakan mata uang digital bank sentral sebagai dana lapisan grosir, dan menerbitkan stablecoin Renminbi untuk kepentingan ritel dan lintas batas dalam bentuk token di blockchain.
Xiao Feng berpendapat bahwa stablecoin telah menyelesaikan masalah "jarak terakhir" dalam keuangan inklusif, dan nilai inti terletak pada peningkatan aksesibilitas layanan keuangan. Dia memprediksi bahwa sepuluh tahun ke depan stablecoin akan menjadi alat pembayaran dan penyelesaian yang utama, akhirnya menggantikan infrastruktur keuangan tradisional. Oleh karena itu, Hong Kong harus mengejar bahkan memimpin tren perkembangan stablecoin. Penerapan "Peraturan Stablecoin" dipandang sebagai langkah penting dalam pembangunan sistem stablecoin global, yang dapat mendorong internasionalisasi Renminbi. Hong Kong dapat berfungsi sebagai "ladang percobaan" untuk pengembangan stablecoin di China, mengakumulasi pengalaman untuk promosi yang lebih luas di daratan di masa depan.
Tiga, Sikap Pengawasan Hong Kong: Peraturan dan Sistem Lisensi
Hong Kong mengadopsi pendekatan "sistem lisensi + uji coba sandbox" untuk membangun sistem masuk yang tinggi dan pengawasan berkelanjutan bagi stablecoin. Otoritas Moneter telah meluncurkan rencana "sandbox penerbit stablecoin", mengundang lembaga untuk melakukan pilot, sebagai persiapan untuk pelaksanaan sistem resmi. Berdasarkan peraturan dan panduan pendukung, melakukan kegiatan terkait stablecoin di Hong Kong harus memperoleh lisensi dari Otoritas Moneter. Persyaratan utama meliputi:
Cadangan yang cukup dan keamanan aset: Stabilcoin yang beredar harus sepenuhnya didukung, aset cadangan harus sesuai dengan mata uang yang dijadikan acuan, dan disimpan terpisah dari dana pemilik penerbit.
Mekanisme stabilitas dan penebusan: Penerbit harus menjaga stabilitas nilai koin, pemegang berhak menebus stablecoin berdasarkan harga acuan.
Pembatasan ruang lingkup bisnis: Ekspansi bisnis baru harus mendapatkan persetujuan dari Otoritas Moneter.
Entitas lokal dan pemerintahan: Pemohon harus terdaftar di Hong Kong, dengan manajemen utama yang tinggal di Hong Kong.
Pemberantasan pencucian uang dan kepatuhan lintas batas: Penerbit harus memiliki kemampuan untuk memberantas pencucian uang dan menyusun rencana kepatuhan lintas batas yang lengkap.
Otoritas regulasi Hong Kong menyadari bahwa stablecoin merupakan peluang inovasi, tetapi juga menyimpan risiko. Anggota Dewan Legislatif Wu Jietzhuang menekankan bahwa stablecoin bukanlah alat spekulasi, melainkan sarana pembayaran. Hong Kong berharap dapat menyediakan ruang pengembangan untuk model bisnis baru dengan mencegah risiko, dan menjadikan Hong Kong sebagai "contoh global" dalam kepatuhan stablecoin.
Empat, Tantangan Dominasi Dolar: Seberapa Besar Peluang Stablecoin Renminbi?
Stablecoin yuan offshore menghadapi tema besar "tantangan terhadap dominasi dolar AS". Saat ini, sepuluh besar stablecoin hampir semuanya terikat pada dolar, dengan total skala sekitar 258 miliar USD. Apakah yuan bisa menggoyahkan pola ini? Para profesional membandingkan dari sisi efisiensi pembayaran, kredibilitas institusi, kepatuhan, dan kolaborasi lintas batas:
efisiensi pembayaran
Teknologi stablecoin diharapkan dapat memperbaiki masalah dalam pembayaran lintas batas. Namun, seiring dengan regulasi yang semakin ketat, biaya kepatuhan untuk stablecoin mungkin meningkat, dan stablecoin yuan sulit untuk menantang dominasi dolar dengan efisiensi pembayaran sebagai titik terobosan.
keandalan sistem
Dolar telah lama dianggap sebagai penyimpan nilai dan mata uang penghitungan yang paling dapat diandalkan. Untuk mendapatkan kepercayaan serupa, stablecoin yuan harus memberikan keyakinan yang cukup dalam stabilitas kebijakan makro, stabilitas nilai koin, dan konvertibilitas. Kerangka regulasi di Hong Kong telah dirancang dengan cermat dalam mekanisme kepercayaan stablecoin, diharapkan dapat meningkatkan transparansi cadangan dan keamanan dana stablecoin yuan.
Kepatuhan dan Kolaborasi Global
Stablecoin yuan perlu mendapatkan pengakuan regulasi dari berbagai negara agar dapat digunakan secara luas. Lisensi Hong Kong memiliki sifat sebagai jembatan internasional, yang dapat membantu stablecoin yuan "melangkah keluar". Sebagai perbandingan, stablecoin dolar AS masih berada di luar pengaturan di banyak daerah, yang merupakan risiko sekaligus peluang.
Efek jaringan dan basis pengguna
Stablecoin dolar telah membentuk jaringan likuiditas yang besar. Stablecoin renminbi mulai terlambat, perlu memperluas jaringannya dengan cepat. China memiliki volume perdagangan dan sistem rantai pasokan terbesar di dunia, jika stablecoin renminbi dapat dipromosikan lebih awal di bidang e-commerce lintas batas, pembiayaan rantai pasokan, dan sebagainya, maka akan dengan cepat mengumpulkan permintaan transaksi yang nyata dan kelompok pengguna.
Secara keseluruhan, stablecoin yuan sulit untuk menggoyahkan hegemoni dolar dalam waktu dekat, tetapi telah menempatkan sebuah pion kunci di papan permainan keuangan digital. Dalam jangka panjang, apakah stablecoin yuan dapat menantang dolar, masih tergantung pada langkah-langkah pembukaan keuangan China sendiri dan kepercayaan masyarakat internasional terhadap yuan. Bagaimanapun, persaingan antara China dan AS mengenai dominasi mata uang telah dimulai di medan perang baru ini yaitu stablecoin.
Lima, Tantangan Potensial Lain untuk Stablecoin Renminbi
Kepercayaan pasar
Stabilcoin Renminbi perlu memenangkan kepercayaan yang luas, perlu membentuk dukungan kredit multi-dimensi:
Kebijakan yang dapat dipercaya: menghilangkan kekhawatiran pasar terhadap "risiko politik", menjaga kebijakan yang transparan dan konsisten.
Operasi Tepercaya: penerbit stablecoin harus membangun reputasi, seperti memilih bank kustodian dan lembaga audit terkenal internasional.
dampak lingkungan politik internasional
Sebagai inovasi yang menantang dominasi dolar, stablecoin yuan mungkin menghadapi penekanan dari AS, seperti membatasi partisipasi lembaga AS, melobi sekutu untuk menolak penerimaan, bahkan menekan jaringan keuangan tradisional untuk tidak bekerja sama.
Singkatnya, stablecoin renminbi offshore memuat impian baru untuk internasionalisasi renminbi, namun juga menghadapi ujian yang kompleks. Dari keamanan keuangan domestik hingga permainan mata uang internasional, setiap langkah harus dilakukan dengan hati-hati. Munculnya stablecoin renminbi menandai dimulainya peperangan yang berkepanjangan. Dalam beberapa tahun ke depan, kita mungkin akan melihat sistem mata uang global berkembang menuju arah yang lebih beragam dan seimbang, dengan berbagai stablecoin legal seperti dolar AS, euro, dan renminbi yang saling hidup berdampingan dan berkompetisi.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Stablecoin Renminbi lepas pantai mempercepat kemunculannya, peluang dan tantangan berdampingan.
Offshore Renminbi stablecoin: peluang dan tantangan yang ada
Baru-baru ini, berbagai arah menunjukkan bahwa stablecoin yuan offshore sedang dipercepat untuk diluncurkan. Menurut laporan, raksasa teknologi seperti JD Group dan Ant Group aktif berusaha untuk menerbitkan stablecoin yang dihargai dalam yuan offshore (CNH) di Hong Kong. Gubernur Bank Rakyat Tiongkok Pan Gongsheng juga menunjukkan sikap terbuka terhadap masalah stablecoin, mengakui keuntungannya dalam mempersingkat rantai pembayaran lintas batas, sekaligus menekankan tantangan yang dihadapi dalam regulasi keuangan. Sebelumnya, Guotai Junan International diizinkan untuk meningkatkan lisensi perdagangan aset virtual, yang dianggap sebagai sinyal bahwa "tim nasional" memasuki industri kripto. Di bawah kebijakan yang "membekukan", stablecoin yuan sedang beralih dari konsep ke praktik.
I. Tinjauan Peristiwa
Pada 21 Mei, Dewan Legislatif Hong Kong menyetujui "Rancangan Undang-Undang Stabilitas Koin", yang menetapkan sistem lisensi penerbit stabilcoin. Pada 30 Mei, undang-undang tersebut diterbitkan di buletin resmi dan secara resmi menjadi undang-undang. Selanjutnya, raksasa internet merespons dengan aktif. Pada 12 Juni, Ant Group menyatakan akan mengajukan lisensi stabilcoin di Hong Kong dan Singapura, serta berencana untuk mencari izin di Luksemburg untuk memperkuat layanan pembayaran lintas batas dan manajemen dana. Pada 17 Juni, JD juga mengumumkan akan menerbitkan stabilcoin yang terikat 1:1 dengan dolar Hong Kong di Hong Kong, dengan rencana untuk memperluas dari pembayaran B ke pembayaran C.
Pada hari yang sama, Senat Amerika Serikat mengesahkan "Undang-Undang Jenius", yang dianggap sebagai undang-undang kerangka regulasi stablecoin pertama di AS. Otoritas regulasi Hong Kong juga bergerak cepat. "Peraturan Stablecoin" akan mulai berlaku pada 1 Agustus, dan Otoritas Manajemen Keuangan akan membuka aplikasi lisensi. Diperkirakan hanya akan mengeluarkan lisensi dengan angka satu digit, tetapi sudah ada lebih dari 40 perusahaan yang bersiap untuk mendaftar, persaingan sangat ketat. Sebagian besar pelamar adalah lembaga keuangan terkemuka Tiongkok dan raksasa internet, beberapa perusahaan kecil dan menengah memiliki peluang yang sangat kecil karena tingginya ambang batas.
Menteri Keuangan dan Perbendaharaan Hong Kong, Xu Zhengyu, menyatakan bahwa peraturan baru akan memberikan pengawasan yang sesuai untuk stablecoin, meletakkan dasar bagi pengembangan ekosistem aset digital di Hong Kong, dan merupakan tonggak untuk mempromosikan status Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional.
Dua, Diskusi Inti dan Penjelasan Ahli
kesalahpahaman dan definisi stablecoin
Mengenai sifat stablecoin, otoritas regulasi, akademisi, dan pelaku pasar mencapai konsensus: stablecoin pada dasarnya adalah pemetaan digital dari mata uang fiat dan harus dimasukkan ke dalam sistem regulasi keuangan yang ada. Mantan Wakil Gubernur Bank China, Wang Yongli, menekankan bahwa stablecoin yang diatur pada dasarnya adalah token dari mata uang fiat, bukan mata uang independen. Amerika Serikat, Hong Kong, dan negara lainnya baru-baru ini mempercepat legislasi stablecoin, meminta operasi berlisensi, dan langkah-langkah cadangan 100%, yang pada dasarnya memperkuat sifat terpusat dari stablecoin.
Wakil Presiden dan Sekretaris Yayasan Penelitian Pembangunan Shanghai, Qiao Yide, menjelaskan beberapa kesalahpahaman umum:
Stablecoin bukan "Alipay versi blockchain". Alipay adalah platform pembayaran pihak ketiga, tidak memiliki sifat mata uang. Stablecoin itu sendiri memiliki fungsi sebagai pembawa nilai.
Dolar Hong Kong tidak dapat dibandingkan dengan "stablecoin dolar AS". Dolar Hong Kong adalah mata uang resmi Hong Kong, yang dikendalikan oleh Otoritas Moneter Hong Kong. Stablecoin dolar AS diterbitkan oleh perusahaan swasta, dan hasil aset cadangannya bersifat pribadi.
Stablecoin tidak sepenuhnya terdesentralisasi. Dasarnya masih memiliki karakteristik terpusat, seperti mekanisme penerbitan yang bergantung pada entitas terpusat untuk mengelola cadangan dan penukaran.
Secara keseluruhan, stablecoin adalah pencerminan mata uang fiat di jaringan, yang merupakan ekspresi digital dari kepercayaan. Ini memanfaatkan teknologi blockchain untuk menghubungkan dunia virtual dan nyata, menjalankan fungsi pembayaran, penyelesaian, dan memiliki sifat transisi.
Beijing meminjam Hong Kong untuk mengeksplorasi jalur internasionalisasi stablecoin dan Renminbi
Bagi Tiongkok, stablecoin renminbi offshore diharapkan dapat mendorong internasionalisasi renminbi. Morgan Stanley menunjukkan bahwa dengan AS memajukan legislasi stablecoin, hal itu dapat semakin memperkuat dominasi dolar. Dalam konteks ini, perhatian Beijing terhadap stablecoin semakin meningkat, memanfaatkan Hong Kong sebagai "sandbox regulasi", untuk mengeksplorasi kelayakan alat pembayaran alternatif, sambil mendorong penggunaan renminbi lintas batas.
Mantan Gubernur Bank Rakyat China Zhou Xiaochuan memperingatkan bahwa stabilcoin dolar AS dapat memperburuk tren "dolarisasi" global. Morgan Stanley berpendapat bahwa peran inti stabilcoin adalah meningkatkan efisiensi pembayaran dan transaksi lintas batas, bukan menggantikan mata uang kedaulatan yang ada. Ketua Laboratorium Keuangan dan Pengembangan Nasional Li Yang menyerukan agar China aktif dalam bidang stabilcoin, mendorong internasionalisasi renminbi digital, dan memanfaatkan Hong Kong untuk mengembangkan stabilcoin renminbi guna meningkatkan status internasional renminbi.
Morgan Stanley menunjukkan bahwa stablecoin yuan harus dianggap sebagai bagian potensial dari sistem penyelesaian yuan lintas batas, yang diharapkan dapat berkolaborasi dengan infrastruktur keuangan yang ada. Bank tersebut juga menyebutkan bahwa internasionalisasi yuan telah mengalami penurunan dalam beberapa tahun terakhir, dengan porsi dalam mata uang cadangan global turun dari 2,8% pada awal 2022 menjadi 2,2% pada akhir 2024, mencerminkan penurunan kepercayaan pasar terhadap prospek ekonomi China.
model stablecoin RMB dengan dua jalur paralel
Li Yang menunjukkan bahwa dorongan Amerika Serikat untuk legislasi stablecoin bertujuan untuk melayani kepentingan negara dolar, termasuk mempromosikan modernisasi sistem pembayaran dolar, memperkuat posisi dominasi internasional dolar, dan menciptakan permintaan baru untuk utang negara AS. Dia menyerukan China untuk mengambil strategi "dua jalur maju": mempercepat pembangunan sistem penyelesaian transaksi digital yuan yang dikeluarkan bank sentral, sambil menjelajahi pengembangan stablecoin yuan di sistem offshore.
Wakil Presiden Yayasan Penelitian Pengembangan Shanghai, Qiao Yide, menyarankan agar dalam jangka pendek dapat melakukan terobosan dari pasar luar negeri, dengan mendasarkan pada Hong Kong untuk menerbitkan stablecoin yuan Renminbi sebagai percobaan; setelah kondisi matang, kemudian dievaluasi untuk promosi di dalam negeri. Stablecoin yuan Renminbi harus fokus pada fungsi khusus seperti pembayaran lintas batas, dan membentuk koordinasi "jalur ganda" antara digital yuan Renminbi dengan yang ada di dalam dan luar negeri.
Ketua HashKey Group, Xiao Feng, mengusulkan untuk membangun "struktur ganda" antara mata uang digital bank sentral (CBDC) dan stablecoin Renminbi. Langkah konkret yang diambil adalah mengizinkan penerbit stablecoin berlisensi untuk membuka rekening cadangan digital Renminbi di bank sentral, menggunakan mata uang digital bank sentral sebagai dana lapisan grosir, dan menerbitkan stablecoin Renminbi untuk kepentingan ritel dan lintas batas dalam bentuk token di blockchain.
Xiao Feng berpendapat bahwa stablecoin telah menyelesaikan masalah "jarak terakhir" dalam keuangan inklusif, dan nilai inti terletak pada peningkatan aksesibilitas layanan keuangan. Dia memprediksi bahwa sepuluh tahun ke depan stablecoin akan menjadi alat pembayaran dan penyelesaian yang utama, akhirnya menggantikan infrastruktur keuangan tradisional. Oleh karena itu, Hong Kong harus mengejar bahkan memimpin tren perkembangan stablecoin. Penerapan "Peraturan Stablecoin" dipandang sebagai langkah penting dalam pembangunan sistem stablecoin global, yang dapat mendorong internasionalisasi Renminbi. Hong Kong dapat berfungsi sebagai "ladang percobaan" untuk pengembangan stablecoin di China, mengakumulasi pengalaman untuk promosi yang lebih luas di daratan di masa depan.
Tiga, Sikap Pengawasan Hong Kong: Peraturan dan Sistem Lisensi
Hong Kong mengadopsi pendekatan "sistem lisensi + uji coba sandbox" untuk membangun sistem masuk yang tinggi dan pengawasan berkelanjutan bagi stablecoin. Otoritas Moneter telah meluncurkan rencana "sandbox penerbit stablecoin", mengundang lembaga untuk melakukan pilot, sebagai persiapan untuk pelaksanaan sistem resmi. Berdasarkan peraturan dan panduan pendukung, melakukan kegiatan terkait stablecoin di Hong Kong harus memperoleh lisensi dari Otoritas Moneter. Persyaratan utama meliputi:
Cadangan yang cukup dan keamanan aset: Stabilcoin yang beredar harus sepenuhnya didukung, aset cadangan harus sesuai dengan mata uang yang dijadikan acuan, dan disimpan terpisah dari dana pemilik penerbit.
Mekanisme stabilitas dan penebusan: Penerbit harus menjaga stabilitas nilai koin, pemegang berhak menebus stablecoin berdasarkan harga acuan.
Pembatasan ruang lingkup bisnis: Ekspansi bisnis baru harus mendapatkan persetujuan dari Otoritas Moneter.
Entitas lokal dan pemerintahan: Pemohon harus terdaftar di Hong Kong, dengan manajemen utama yang tinggal di Hong Kong.
Pemberantasan pencucian uang dan kepatuhan lintas batas: Penerbit harus memiliki kemampuan untuk memberantas pencucian uang dan menyusun rencana kepatuhan lintas batas yang lengkap.
Otoritas regulasi Hong Kong menyadari bahwa stablecoin merupakan peluang inovasi, tetapi juga menyimpan risiko. Anggota Dewan Legislatif Wu Jietzhuang menekankan bahwa stablecoin bukanlah alat spekulasi, melainkan sarana pembayaran. Hong Kong berharap dapat menyediakan ruang pengembangan untuk model bisnis baru dengan mencegah risiko, dan menjadikan Hong Kong sebagai "contoh global" dalam kepatuhan stablecoin.
Empat, Tantangan Dominasi Dolar: Seberapa Besar Peluang Stablecoin Renminbi?
Stablecoin yuan offshore menghadapi tema besar "tantangan terhadap dominasi dolar AS". Saat ini, sepuluh besar stablecoin hampir semuanya terikat pada dolar, dengan total skala sekitar 258 miliar USD. Apakah yuan bisa menggoyahkan pola ini? Para profesional membandingkan dari sisi efisiensi pembayaran, kredibilitas institusi, kepatuhan, dan kolaborasi lintas batas:
efisiensi pembayaran
Teknologi stablecoin diharapkan dapat memperbaiki masalah dalam pembayaran lintas batas. Namun, seiring dengan regulasi yang semakin ketat, biaya kepatuhan untuk stablecoin mungkin meningkat, dan stablecoin yuan sulit untuk menantang dominasi dolar dengan efisiensi pembayaran sebagai titik terobosan.
keandalan sistem
Dolar telah lama dianggap sebagai penyimpan nilai dan mata uang penghitungan yang paling dapat diandalkan. Untuk mendapatkan kepercayaan serupa, stablecoin yuan harus memberikan keyakinan yang cukup dalam stabilitas kebijakan makro, stabilitas nilai koin, dan konvertibilitas. Kerangka regulasi di Hong Kong telah dirancang dengan cermat dalam mekanisme kepercayaan stablecoin, diharapkan dapat meningkatkan transparansi cadangan dan keamanan dana stablecoin yuan.
Kepatuhan dan Kolaborasi Global
Stablecoin yuan perlu mendapatkan pengakuan regulasi dari berbagai negara agar dapat digunakan secara luas. Lisensi Hong Kong memiliki sifat sebagai jembatan internasional, yang dapat membantu stablecoin yuan "melangkah keluar". Sebagai perbandingan, stablecoin dolar AS masih berada di luar pengaturan di banyak daerah, yang merupakan risiko sekaligus peluang.
Efek jaringan dan basis pengguna
Stablecoin dolar telah membentuk jaringan likuiditas yang besar. Stablecoin renminbi mulai terlambat, perlu memperluas jaringannya dengan cepat. China memiliki volume perdagangan dan sistem rantai pasokan terbesar di dunia, jika stablecoin renminbi dapat dipromosikan lebih awal di bidang e-commerce lintas batas, pembiayaan rantai pasokan, dan sebagainya, maka akan dengan cepat mengumpulkan permintaan transaksi yang nyata dan kelompok pengguna.
Secara keseluruhan, stablecoin yuan sulit untuk menggoyahkan hegemoni dolar dalam waktu dekat, tetapi telah menempatkan sebuah pion kunci di papan permainan keuangan digital. Dalam jangka panjang, apakah stablecoin yuan dapat menantang dolar, masih tergantung pada langkah-langkah pembukaan keuangan China sendiri dan kepercayaan masyarakat internasional terhadap yuan. Bagaimanapun, persaingan antara China dan AS mengenai dominasi mata uang telah dimulai di medan perang baru ini yaitu stablecoin.
Lima, Tantangan Potensial Lain untuk Stablecoin Renminbi
Kepercayaan pasar
Stabilcoin Renminbi perlu memenangkan kepercayaan yang luas, perlu membentuk dukungan kredit multi-dimensi:
Kebijakan yang dapat dipercaya: menghilangkan kekhawatiran pasar terhadap "risiko politik", menjaga kebijakan yang transparan dan konsisten.
Operasi Tepercaya: penerbit stablecoin harus membangun reputasi, seperti memilih bank kustodian dan lembaga audit terkenal internasional.
dampak lingkungan politik internasional
Sebagai inovasi yang menantang dominasi dolar, stablecoin yuan mungkin menghadapi penekanan dari AS, seperti membatasi partisipasi lembaga AS, melobi sekutu untuk menolak penerimaan, bahkan menekan jaringan keuangan tradisional untuk tidak bekerja sama.
Singkatnya, stablecoin renminbi offshore memuat impian baru untuk internasionalisasi renminbi, namun juga menghadapi ujian yang kompleks. Dari keamanan keuangan domestik hingga permainan mata uang internasional, setiap langkah harus dilakukan dengan hati-hati. Munculnya stablecoin renminbi menandai dimulainya peperangan yang berkepanjangan. Dalam beberapa tahun ke depan, kita mungkin akan melihat sistem mata uang global berkembang menuju arah yang lebih beragam dan seimbang, dengan berbagai stablecoin legal seperti dolar AS, euro, dan renminbi yang saling hidup berdampingan dan berkompetisi.