Investasi SharpLink Gaming: Babak Baru Strategi Cadangan Ether
Artikel ini ditulis pada Mei 2025, mereview investasi PIPE kami di SharpLink. Ini adalah hasil sementara dari penelitian kami tentang pasar PIPE tahun ini, dan juga mencerminkan penempatan proaktif kami terhadap tren integrasi CeDeFi.
Kami sangat senang terlibat dalam transaksi PIPE sebesar $425 juta dari SharpLink Gaming, Inc. Investasi ini memberikan kami kesempatan unik untuk berinvestasi di perusahaan asli yang mengadopsi strategi cadangan Ether. Struktur investasi ini memiliki atribut opsi dan potensi peningkatan nilai jangka panjang, mencerminkan keyakinan kami terhadap posisi strategis Ethereum di pasar modal AS, dan juga sejalan dengan penilaian keseluruhan kami terhadap perkembangan institusional aset kripto.
Alasan Investasi
ETH vs BTC: Perbedaan Nilai Produktif
dibandingkan dengan BTC, Ethereum sebagai aset yang menghasilkan bunga secara alami memiliki karakteristik untuk menghasilkan pendapatan dari staking. Strategi berbasis BTC terutama bergantung pada pembiayaan pembelian koin, tidak memiliki pendapatan yang dihasilkan oleh aset, dan risiko leverage lebih tinggi. Sementara SBET memiliki potensi untuk langsung memanfaatkan pendapatan staking ETH dan ekosistem DeFi, mewujudkan pertumbuhan bunga majemuk di blockchain, menciptakan nilai nyata bagi pemegang saham.
Saat ini pasar terbuka pada dasarnya tidak dapat menangkap potensi ekonomi dari lapisan pendapatan Ethereum. SBET menawarkan jalur diferensiasi: dengan dukungan profesional, perusahaan ini memiliki kesempatan untuk menerapkan strategi asli protokol, sehingga mendapatkan imbal hasil yang signifikan di blockchain, dan modelnya bahkan diperkirakan dapat mengungguli kinerja ETF staking ETH di masa depan.
Selain itu, volatilitas implisit Ethereum jauh lebih tinggi daripada Bitcoin, yang memperkenalkan opsi kenaikan asimetris untuk struktur yang terkait dengan ekuitas. Ini sangat menarik bagi investor yang menjalankan strategi arbitrase obligasi konversi dan derivatif struktural — dalam kerangka ini, volatilitas menjadi aset yang dapat dimonetisasi, bukan sumber risiko.
partisipasi mitra strategis
Kami bekerja sama dengan perusahaan terkemuka dalam komersialisasi Ethereum, yang merupakan pemimpin dalam pendanaan PIPE sebesar 425 juta dolar ini. Sebagai pelaksana komersialisasi Ethereum yang paling efektif, perusahaan ini memiliki keunggulan unik dalam hal otoritas teknis, kedalaman ekosistem produk, dan skala operasi, menjadikannya investor ideal untuk mendorong SBET menjadi wadah perusahaan asli Ethereum.
Perusahaan ini didirikan oleh salah satu pendiri bersama Ethereum pada tahun 2014, dan telah memainkan peran kunci dalam mengubah dasar terbuka Ethereum menjadi aplikasi nyata yang dapat diskalakan. Dari EVM hingga zkEVM dan dompet Web3 yang sangat populer, perusahaan ini telah membawa puluhan juta pengguna ke Web3. Telah mengumpulkan lebih dari 700 juta dolar, dan memiliki pengalaman akuisisi strategis yang sukses, merupakan salah satu operator komersial yang paling terintegrasi dalam ekosistem Ethereum.
Di SBET, kami melihat kombinasi unik antara aset dan investor yang paling mampu. Hubungan sinergis ini membentuk roda positif yang kuat: didorong oleh strategi cadangan asli protokol dan pemimpin asli protokol. Di bawah kepemimpinan profesional, kami percaya SBET memiliki potensi untuk menjadi kasus unggulan, menunjukkan bagaimana modal produktif Ethereum dapat diinstitusionalisasi dan diskalakan di pasar modal tradisional.
Perbandingan Estimasi Pasar
Untuk memahami peluang investasi SBET, kami menganalisis strategi cadangan kripto dari berbagai perusahaan yang terdaftar:
pelopor strategi cadangan kripto
Sebuah perusahaan telah menetapkan tolok ukur industri untuk strategi cadangan kripto, pada Mei 2025, telah mengumpulkan 580.250 Bitcoin, yang dihitung berdasarkan nilai pasar saat itu sekitar 63,7 miliar dolar AS. Strategi perusahaan ini adalah dengan menerbitkan utang dan ekuitas berbiaya rendah untuk membeli Bitcoin, model ini memicu gelombang perusahaan-perusahaan yang meniru, sepenuhnya menunjukkan kelayakan aset kripto sebagai aset cadangan.
Hingga Mei 2025, nilai Bitcoin yang dimiliki oleh perusahaan tersebut diperkirakan sekitar 63,7 miliar dolar AS, dengan sahamnya diperdagangkan pada 1,78 kali mNAV (nilai pasar/nilai aset bersih), menunjukkan permintaan yang kuat dari investor untuk mendapatkan eksposur terhadap aset kripto yang diatur dan dengan efek leverage melalui saham yang terdaftar. Premium ini adalah hasil dari berbagai faktor yang bekerja sama, termasuk potensi kenaikan yang dibawa oleh leverage, kelayakan untuk dimasukkan dalam indeks, serta kemudahan akses dibandingkan dengan kepemilikan koin secara langsung.
Dari data historis, antara Agustus 2022 hingga Agustus 2025, mNAV perusahaan tersebut berfluktuasi antara 1 kali hingga 4,5 kali, mencerminkan pengaruh signifikan sentimen pasar terhadap penilaian. Ketika angka tersebut mencapai 4,5 kali, biasanya disertai dengan pasar bullish Bitcoin dan aksi pembelian besar-besaran, menunjukkan optimisme tinggi dari para investor; sedangkan ketika angka tersebut kembali ke 1 kali, sering kali terjadi pada fase konsolidasi pasar, mengungkapkan fluktuasi siklis dalam kepercayaan investor.
Perbandingan perusahaan sejenis
Kami telah melakukan analisis horizontal terhadap beberapa perusahaan publik yang mengadopsi strategi cadangan BTC:
Dari nilai bersih BTC (BTC NAV), yaitu total nilai Bitcoin yang dimiliki perusahaan, peringkatnya adalah 580.250 BTC (sekitar 63,7 miliar USD), 7.800 BTC (sekitar 8,57 juta USD), 4.264 BTC (sekitar 4,68 juta USD), 847 BTC (sekitar 9,3 juta USD), dan 59 BTC (sekitar 6,4 juta USD).
Dalam hal rasio nilai pasar terhadap BTC NAV (mNAV), ada perusahaan dengan premi tertinggi, mencapai 27,06 kali, yang terutama disebabkan oleh basis kepemilikan BTC yang kecil dan antusiasme pasar yang tinggi. mNAV perusahaan lainnya masing-masing adalah 8,32 kali, 5,29 kali, 1,78 kali, dan 1,25 kali, yang mencerminkan tingkat valuasi yang berbeda.
Sejak awal tahun hingga sekarang, dalam hal tingkat pengembalian BTC (persentase pertumbuhan per saham BTC yang disesuaikan dengan dilusi), perusahaan dengan kapitalisasi pasar kecil menunjukkan tingkat pertumbuhan per saham BTC yang lebih tinggi karena terus mengakumulasi, dengan puncaknya mencapai 431%.
Berdasarkan tingkat pertumbuhan cadangan BTC saat ini, beberapa perusahaan secara teoritis dapat mengumpulkan cukup BTC dalam 5 bulan untuk menutupi premi mNAV mereka saat ini, yang menyediakan ruang alpha potensial untuk perdagangan konvergensi NAV dan penetapan harga relatif yang salah.
Dalam hal risiko, sebagian perusahaan memiliki proporsi utang yang tinggi terhadap BTC NAV mereka, sehingga menghadapi risiko lebih tinggi ketika harga BTC turun; sementara perusahaan lain tanpa utang, risikonya lebih terkontrol.
kasus arbitrase valuasi pasar regional
Perbedaan valuasi sering kali berasal dari skala cadangan aset dan kerangka alokasi modal yang berbeda. Namun, dinamika pasar modal regional juga sangat penting, menjadi faktor kunci untuk memahami perbedaan valuasi ini. Salah satu contoh yang sangat representatif adalah sebuah perusahaan Jepang, yang premium valuasinya tidak hanya mencerminkan aset Bitcoin yang dimilikinya, tetapi juga mencerminkan keunggulan struktural yang terkait dengan pasar domestik Jepang:
Keuntungan sistem perpajakan: Investor ritel Jepang secara aktif mengalokasikan saham perusahaan ini melalui akun tabungan individu. Mekanisme ini memungkinkan keuntungan modal hingga sekitar 25.000 dolar AS untuk bebas pajak, yang secara signifikan lebih menarik dibandingkan dengan pajak maksimum 55% yang harus dibayar untuk kepemilikan langsung BTC.
Pasar obligasi Jepang dalam posisi yang tidak seimbang: Rasio utang Jepang terhadap PDB mencapai 235%, dan imbal hasil obligasi pemerintah 30 tahun telah naik menjadi 3,20%, menunjukkan bahwa pasar obligasi Jepang sedang menghadapi tekanan struktural. Dalam konteks ini, investor semakin menganggap Bitcoin yang dimiliki perusahaan tersebut sebagai alat lindung nilai makro untuk menghadapi risiko depresiasi yen dan inflasi domestik.
SBET: Menyusun Aset Utama ETH Global
Ketika beroperasi di pasar terbuka, aliran modal regional, sistem perpajakan, psikologi investor, dan kondisi makroekonomi sama pentingnya dengan aset yang menjadi target itu sendiri. Memahami perbedaan antara yuridiksi ini adalah kunci untuk menggali peluang asimetris dalam penggabungan aset kripto dan ekuitas publik.
SBET sebagai perusahaan yang terdaftar pertama yang berfokus pada modal ETH, juga memiliki potensi untuk mendapatkan keuntungan melalui arbitrase yudisial yang strategis. Kami percaya, SBET memiliki kesempatan untuk melepaskan likuiditas regional lebih lanjut dan melindungi diri dari risiko pengenceran narasi dengan melakukan pencatatan ganda di pasar Asia. Strategi lintas pasar ini akan membantu SBET menetapkan posisinya sebagai aset terdaftar asli Ethereum yang paling representatif di tingkat global, mendapatkan pengakuan dan partisipasi dari tingkat institusi.
Tren Institusionalisasi Struktur Modal Kripto
Penggabungan CeFi dan DeFi menandai titik balik kunci dalam evolusi pasar kripto, yang berarti semakin dewasa dan secara bertahap terintegrasi ke dalam sistem keuangan yang lebih luas. Di satu sisi, beberapa protokol baru memperluas utilitas dan aksesibilitas aset kripto dengan menggabungkan komponen terpusat dengan mekanisme on-chain, yang mencerminkan tren ini.
Di sisi lain, integrasi aset kripto dengan pasar modal tradisional mencerminkan perubahan makro keuangan yang lebih dalam: yaitu aset kripto sebagai kategori aset yang sesuai dengan regulasi dan memiliki kualitas tingkat institusi yang secara bertahap sedang ditegakkan. Proses evolusi ini dapat dibagi menjadi tiga tahap kunci, di mana setiap tahap mewakili lonjakan kedewasaan pasar:
Produk terkemas awal: Sebagai salah satu saluran investasi BTC yang paling awal ditujukan untuk institusi, menyediakan eksposur pasar yang diatur, tetapi kekurangan mekanisme penukaran, yang mengakibatkan harga menyimpang dari nilai bersih (NAV) dalam jangka panjang. Meskipun memiliki sifat perintis, hal ini juga mengungkapkan keterbatasan struktural dari produk terkemas tradisional.
ETF BTC Spot: Sejak mendapatkan persetujuan regulasi pada Januari 2024, ETF spot telah memperkenalkan mekanisme penciptaan/penebusan harian, yang memungkinkan harga untuk mengikuti NAV dengan ketat, secara signifikan meningkatkan likuiditas dan partisipasi institusi. Namun, karena pada dasarnya merupakan alat pasif, ia tidak dapat menangkap bagian kunci dari potensi asli aset kripto, seperti staking, pendapatan, atau penciptaan nilai secara aktif.
Strategi Perbendaharaan Perusahaan: Beberapa perusahaan mendorong evolusi strategi dengan mengintegrasikan aset kripto ke dalam operasi keuangan mereka. Tahap ini melampaui hanya sekadar memegang koin secara pasif dan mulai menggunakan strategi seperti pengembalian bunga majemuk, tokenisasi aset, dan pembuatan arus kas on-chain untuk meningkatkan efisiensi modal dan mendorong pengembalian pemegang saham.
Dari struktur kaku produk yang terbungkus awal, hingga terobosan mekanisme ETF spot, dan sekarang munculnya model cadangan yang berorientasi pada optimasi hasil, jejak evolusi ini jelas menunjukkan bahwa aset kripto secara bertahap terintegrasi ke dalam struktur pasar modal modern, membawa likuiditas yang lebih kuat, tingkat kedewasaan yang lebih tinggi, dan lebih banyak peluang penciptaan nilai.
Peringatan Risiko
Meskipun kami percaya diri terhadap SBET, kami tetap bersikap hati-hati dan memperhatikan dua risiko potensial:
Risiko kompresi premium: Jika harga saham SBET tetap di bawah nilai aset bersihnya dalam jangka panjang, dapat menyebabkan pengenceran pembiayaan ekuitas di masa depan.
Risiko pengganti ETF: Jika ETF ETH disetujui dan mendukung fungsi staking, mungkin akan menyediakan solusi pengganti yang lebih mudah dan sesuai regulasi, menarik sebagian aliran dana keluar.
Namun, kami percaya bahwa SBET dengan kemampuan penghasilan asli ETH, dalam jangka panjang masih dapat mengalahkan ETF ETH, mewujudkan kombinasi pertumbuhan dan pendapatan yang baik.
Secara keseluruhan, kami menginvestasikan $425 juta PIPE di SharpLink Gaming, berdasarkan keyakinan teguh akan peran strategis Ethereum dalam strategi cadangan perusahaan. Dengan dukungan dan kepemimpinan profesional, SBET diharapkan menjadi perwakilan dari fase baru penciptaan nilai kripto. Dengan penggabungan CeFi dan DeFi yang membentuk kembali pasar global, kami akan terus mendukung SBET untuk mencapai pengembalian jangka panjang yang unggul, menjalankan misi "menemukan peluang dengan potensi tinggi."
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
3
Bagikan
Komentar
0/400
WhaleStalker
· 12jam yang lalu
Masih menumpuk ETH? Tidak ingat.
Lihat AsliBalas0
LuckyHashValue
· 12jam yang lalu
Semua mulai menyimpan eth ya, sepertinya akan To da moon.
Lihat AsliBalas0
HypotheticalLiquidator
· 12jam yang lalu
Jebakan posisi lock-up PIPE ini sudah tercium aroma domino.
SharpLink Gaming mendapatkan pendanaan PIPE sebesar 4,25 miliar USD untuk strategi cadangan Ethereum.
Investasi SharpLink Gaming: Babak Baru Strategi Cadangan Ether
Artikel ini ditulis pada Mei 2025, mereview investasi PIPE kami di SharpLink. Ini adalah hasil sementara dari penelitian kami tentang pasar PIPE tahun ini, dan juga mencerminkan penempatan proaktif kami terhadap tren integrasi CeDeFi.
Kami sangat senang terlibat dalam transaksi PIPE sebesar $425 juta dari SharpLink Gaming, Inc. Investasi ini memberikan kami kesempatan unik untuk berinvestasi di perusahaan asli yang mengadopsi strategi cadangan Ether. Struktur investasi ini memiliki atribut opsi dan potensi peningkatan nilai jangka panjang, mencerminkan keyakinan kami terhadap posisi strategis Ethereum di pasar modal AS, dan juga sejalan dengan penilaian keseluruhan kami terhadap perkembangan institusional aset kripto.
Alasan Investasi
ETH vs BTC: Perbedaan Nilai Produktif
dibandingkan dengan BTC, Ethereum sebagai aset yang menghasilkan bunga secara alami memiliki karakteristik untuk menghasilkan pendapatan dari staking. Strategi berbasis BTC terutama bergantung pada pembiayaan pembelian koin, tidak memiliki pendapatan yang dihasilkan oleh aset, dan risiko leverage lebih tinggi. Sementara SBET memiliki potensi untuk langsung memanfaatkan pendapatan staking ETH dan ekosistem DeFi, mewujudkan pertumbuhan bunga majemuk di blockchain, menciptakan nilai nyata bagi pemegang saham.
Saat ini pasar terbuka pada dasarnya tidak dapat menangkap potensi ekonomi dari lapisan pendapatan Ethereum. SBET menawarkan jalur diferensiasi: dengan dukungan profesional, perusahaan ini memiliki kesempatan untuk menerapkan strategi asli protokol, sehingga mendapatkan imbal hasil yang signifikan di blockchain, dan modelnya bahkan diperkirakan dapat mengungguli kinerja ETF staking ETH di masa depan.
Selain itu, volatilitas implisit Ethereum jauh lebih tinggi daripada Bitcoin, yang memperkenalkan opsi kenaikan asimetris untuk struktur yang terkait dengan ekuitas. Ini sangat menarik bagi investor yang menjalankan strategi arbitrase obligasi konversi dan derivatif struktural — dalam kerangka ini, volatilitas menjadi aset yang dapat dimonetisasi, bukan sumber risiko.
partisipasi mitra strategis
Kami bekerja sama dengan perusahaan terkemuka dalam komersialisasi Ethereum, yang merupakan pemimpin dalam pendanaan PIPE sebesar 425 juta dolar ini. Sebagai pelaksana komersialisasi Ethereum yang paling efektif, perusahaan ini memiliki keunggulan unik dalam hal otoritas teknis, kedalaman ekosistem produk, dan skala operasi, menjadikannya investor ideal untuk mendorong SBET menjadi wadah perusahaan asli Ethereum.
Perusahaan ini didirikan oleh salah satu pendiri bersama Ethereum pada tahun 2014, dan telah memainkan peran kunci dalam mengubah dasar terbuka Ethereum menjadi aplikasi nyata yang dapat diskalakan. Dari EVM hingga zkEVM dan dompet Web3 yang sangat populer, perusahaan ini telah membawa puluhan juta pengguna ke Web3. Telah mengumpulkan lebih dari 700 juta dolar, dan memiliki pengalaman akuisisi strategis yang sukses, merupakan salah satu operator komersial yang paling terintegrasi dalam ekosistem Ethereum.
Di SBET, kami melihat kombinasi unik antara aset dan investor yang paling mampu. Hubungan sinergis ini membentuk roda positif yang kuat: didorong oleh strategi cadangan asli protokol dan pemimpin asli protokol. Di bawah kepemimpinan profesional, kami percaya SBET memiliki potensi untuk menjadi kasus unggulan, menunjukkan bagaimana modal produktif Ethereum dapat diinstitusionalisasi dan diskalakan di pasar modal tradisional.
Perbandingan Estimasi Pasar
Untuk memahami peluang investasi SBET, kami menganalisis strategi cadangan kripto dari berbagai perusahaan yang terdaftar:
pelopor strategi cadangan kripto
Sebuah perusahaan telah menetapkan tolok ukur industri untuk strategi cadangan kripto, pada Mei 2025, telah mengumpulkan 580.250 Bitcoin, yang dihitung berdasarkan nilai pasar saat itu sekitar 63,7 miliar dolar AS. Strategi perusahaan ini adalah dengan menerbitkan utang dan ekuitas berbiaya rendah untuk membeli Bitcoin, model ini memicu gelombang perusahaan-perusahaan yang meniru, sepenuhnya menunjukkan kelayakan aset kripto sebagai aset cadangan.
Hingga Mei 2025, nilai Bitcoin yang dimiliki oleh perusahaan tersebut diperkirakan sekitar 63,7 miliar dolar AS, dengan sahamnya diperdagangkan pada 1,78 kali mNAV (nilai pasar/nilai aset bersih), menunjukkan permintaan yang kuat dari investor untuk mendapatkan eksposur terhadap aset kripto yang diatur dan dengan efek leverage melalui saham yang terdaftar. Premium ini adalah hasil dari berbagai faktor yang bekerja sama, termasuk potensi kenaikan yang dibawa oleh leverage, kelayakan untuk dimasukkan dalam indeks, serta kemudahan akses dibandingkan dengan kepemilikan koin secara langsung.
Dari data historis, antara Agustus 2022 hingga Agustus 2025, mNAV perusahaan tersebut berfluktuasi antara 1 kali hingga 4,5 kali, mencerminkan pengaruh signifikan sentimen pasar terhadap penilaian. Ketika angka tersebut mencapai 4,5 kali, biasanya disertai dengan pasar bullish Bitcoin dan aksi pembelian besar-besaran, menunjukkan optimisme tinggi dari para investor; sedangkan ketika angka tersebut kembali ke 1 kali, sering kali terjadi pada fase konsolidasi pasar, mengungkapkan fluktuasi siklis dalam kepercayaan investor.
Perbandingan perusahaan sejenis
Kami telah melakukan analisis horizontal terhadap beberapa perusahaan publik yang mengadopsi strategi cadangan BTC:
Dari nilai bersih BTC (BTC NAV), yaitu total nilai Bitcoin yang dimiliki perusahaan, peringkatnya adalah 580.250 BTC (sekitar 63,7 miliar USD), 7.800 BTC (sekitar 8,57 juta USD), 4.264 BTC (sekitar 4,68 juta USD), 847 BTC (sekitar 9,3 juta USD), dan 59 BTC (sekitar 6,4 juta USD).
Dalam hal rasio nilai pasar terhadap BTC NAV (mNAV), ada perusahaan dengan premi tertinggi, mencapai 27,06 kali, yang terutama disebabkan oleh basis kepemilikan BTC yang kecil dan antusiasme pasar yang tinggi. mNAV perusahaan lainnya masing-masing adalah 8,32 kali, 5,29 kali, 1,78 kali, dan 1,25 kali, yang mencerminkan tingkat valuasi yang berbeda.
Sejak awal tahun hingga sekarang, dalam hal tingkat pengembalian BTC (persentase pertumbuhan per saham BTC yang disesuaikan dengan dilusi), perusahaan dengan kapitalisasi pasar kecil menunjukkan tingkat pertumbuhan per saham BTC yang lebih tinggi karena terus mengakumulasi, dengan puncaknya mencapai 431%.
Berdasarkan tingkat pertumbuhan cadangan BTC saat ini, beberapa perusahaan secara teoritis dapat mengumpulkan cukup BTC dalam 5 bulan untuk menutupi premi mNAV mereka saat ini, yang menyediakan ruang alpha potensial untuk perdagangan konvergensi NAV dan penetapan harga relatif yang salah.
Dalam hal risiko, sebagian perusahaan memiliki proporsi utang yang tinggi terhadap BTC NAV mereka, sehingga menghadapi risiko lebih tinggi ketika harga BTC turun; sementara perusahaan lain tanpa utang, risikonya lebih terkontrol.
kasus arbitrase valuasi pasar regional
Perbedaan valuasi sering kali berasal dari skala cadangan aset dan kerangka alokasi modal yang berbeda. Namun, dinamika pasar modal regional juga sangat penting, menjadi faktor kunci untuk memahami perbedaan valuasi ini. Salah satu contoh yang sangat representatif adalah sebuah perusahaan Jepang, yang premium valuasinya tidak hanya mencerminkan aset Bitcoin yang dimilikinya, tetapi juga mencerminkan keunggulan struktural yang terkait dengan pasar domestik Jepang:
Keuntungan sistem perpajakan: Investor ritel Jepang secara aktif mengalokasikan saham perusahaan ini melalui akun tabungan individu. Mekanisme ini memungkinkan keuntungan modal hingga sekitar 25.000 dolar AS untuk bebas pajak, yang secara signifikan lebih menarik dibandingkan dengan pajak maksimum 55% yang harus dibayar untuk kepemilikan langsung BTC.
Pasar obligasi Jepang dalam posisi yang tidak seimbang: Rasio utang Jepang terhadap PDB mencapai 235%, dan imbal hasil obligasi pemerintah 30 tahun telah naik menjadi 3,20%, menunjukkan bahwa pasar obligasi Jepang sedang menghadapi tekanan struktural. Dalam konteks ini, investor semakin menganggap Bitcoin yang dimiliki perusahaan tersebut sebagai alat lindung nilai makro untuk menghadapi risiko depresiasi yen dan inflasi domestik.
SBET: Menyusun Aset Utama ETH Global
Ketika beroperasi di pasar terbuka, aliran modal regional, sistem perpajakan, psikologi investor, dan kondisi makroekonomi sama pentingnya dengan aset yang menjadi target itu sendiri. Memahami perbedaan antara yuridiksi ini adalah kunci untuk menggali peluang asimetris dalam penggabungan aset kripto dan ekuitas publik.
SBET sebagai perusahaan yang terdaftar pertama yang berfokus pada modal ETH, juga memiliki potensi untuk mendapatkan keuntungan melalui arbitrase yudisial yang strategis. Kami percaya, SBET memiliki kesempatan untuk melepaskan likuiditas regional lebih lanjut dan melindungi diri dari risiko pengenceran narasi dengan melakukan pencatatan ganda di pasar Asia. Strategi lintas pasar ini akan membantu SBET menetapkan posisinya sebagai aset terdaftar asli Ethereum yang paling representatif di tingkat global, mendapatkan pengakuan dan partisipasi dari tingkat institusi.
Tren Institusionalisasi Struktur Modal Kripto
Penggabungan CeFi dan DeFi menandai titik balik kunci dalam evolusi pasar kripto, yang berarti semakin dewasa dan secara bertahap terintegrasi ke dalam sistem keuangan yang lebih luas. Di satu sisi, beberapa protokol baru memperluas utilitas dan aksesibilitas aset kripto dengan menggabungkan komponen terpusat dengan mekanisme on-chain, yang mencerminkan tren ini.
Di sisi lain, integrasi aset kripto dengan pasar modal tradisional mencerminkan perubahan makro keuangan yang lebih dalam: yaitu aset kripto sebagai kategori aset yang sesuai dengan regulasi dan memiliki kualitas tingkat institusi yang secara bertahap sedang ditegakkan. Proses evolusi ini dapat dibagi menjadi tiga tahap kunci, di mana setiap tahap mewakili lonjakan kedewasaan pasar:
Produk terkemas awal: Sebagai salah satu saluran investasi BTC yang paling awal ditujukan untuk institusi, menyediakan eksposur pasar yang diatur, tetapi kekurangan mekanisme penukaran, yang mengakibatkan harga menyimpang dari nilai bersih (NAV) dalam jangka panjang. Meskipun memiliki sifat perintis, hal ini juga mengungkapkan keterbatasan struktural dari produk terkemas tradisional.
ETF BTC Spot: Sejak mendapatkan persetujuan regulasi pada Januari 2024, ETF spot telah memperkenalkan mekanisme penciptaan/penebusan harian, yang memungkinkan harga untuk mengikuti NAV dengan ketat, secara signifikan meningkatkan likuiditas dan partisipasi institusi. Namun, karena pada dasarnya merupakan alat pasif, ia tidak dapat menangkap bagian kunci dari potensi asli aset kripto, seperti staking, pendapatan, atau penciptaan nilai secara aktif.
Strategi Perbendaharaan Perusahaan: Beberapa perusahaan mendorong evolusi strategi dengan mengintegrasikan aset kripto ke dalam operasi keuangan mereka. Tahap ini melampaui hanya sekadar memegang koin secara pasif dan mulai menggunakan strategi seperti pengembalian bunga majemuk, tokenisasi aset, dan pembuatan arus kas on-chain untuk meningkatkan efisiensi modal dan mendorong pengembalian pemegang saham.
Dari struktur kaku produk yang terbungkus awal, hingga terobosan mekanisme ETF spot, dan sekarang munculnya model cadangan yang berorientasi pada optimasi hasil, jejak evolusi ini jelas menunjukkan bahwa aset kripto secara bertahap terintegrasi ke dalam struktur pasar modal modern, membawa likuiditas yang lebih kuat, tingkat kedewasaan yang lebih tinggi, dan lebih banyak peluang penciptaan nilai.
Peringatan Risiko
Meskipun kami percaya diri terhadap SBET, kami tetap bersikap hati-hati dan memperhatikan dua risiko potensial:
Namun, kami percaya bahwa SBET dengan kemampuan penghasilan asli ETH, dalam jangka panjang masih dapat mengalahkan ETF ETH, mewujudkan kombinasi pertumbuhan dan pendapatan yang baik.
Secara keseluruhan, kami menginvestasikan $425 juta PIPE di SharpLink Gaming, berdasarkan keyakinan teguh akan peran strategis Ethereum dalam strategi cadangan perusahaan. Dengan dukungan dan kepemimpinan profesional, SBET diharapkan menjadi perwakilan dari fase baru penciptaan nilai kripto. Dengan penggabungan CeFi dan DeFi yang membentuk kembali pasar global, kami akan terus mendukung SBET untuk mencapai pengembalian jangka panjang yang unggul, menjalankan misi "menemukan peluang dengan potensi tinggi."