Stablecoin : le ballast du marché des cryptomonnaies et la frontière de l'innovation
Les stablecoins jouent un rôle clé dans l'écosystème des cryptomonnaies. À la fin juillet 2024, la capitalisation boursière totale des stablecoins est d'environ 165 milliards de dollars, représentant près de 7 % du marché des cryptomonnaies de 2,417 billions de dollars. Parmi eux, Tether (USDT), en tant que leader des stablecoins, est actuellement la troisième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière, juste derrière Bitcoin et Ethereum.
Cet article explorera en profondeur la définition, la classification et l'importance des stablecoins dans le domaine des monnaies numériques. Nous analyserons également, à travers l'étude de cas d'Ethena USDe, son mécanisme de fonctionnement et ses risques potentiels.
Aperçu des stablecoins
Selon la définition du Conseil de stabilité financière et de la Banque des règlements internationaux, un stablecoin est "une cryptomonnaie visant à maintenir une valeur stable par rapport à un actif spécifique ou à un ensemble d'actifs". En général, les stablecoins sont indexés sur des monnaies fiduciaires comme le dollar.
La nécessité des stablecoins
Dans le contexte des applications à grande échelle de Web3, les stablecoins, en tant que moyens d'échange à valeur stable, facilitent les transactions quotidiennes et les paiements transfrontaliers, évitant ainsi les délais de traitement et les frais élevés des systèmes bancaires traditionnels. En même temps, les stablecoins jouent le rôle de refuge pour la préservation de la valeur en période de volatilité du marché, compensant ainsi les insuffisances de la volatilité de valeur des cryptomonnaies majeures telles que le BTC ou l'ETH.
Classification des stablecoins
Garantir des stablecoins :
Stablecoins adossés aux monnaies fiduciaires : comme USDT et USDC
Stablecoin adossé à des marchandises : comme Tether Gold (XAUt)
jetons de stablecoin garantis par le chiffrement : comme DAI
Stablecoin algorithmique :
Mécanisme de liquidation : comme DAI
Mécanisme de destruction et de frappe : comme TerraUSD (UST)
Ajustement des taux d'intérêt des prêts : comme Beanstalk (BEAN)
Il convient de noter que ces méthodes de classification ne sont pas mutuellement exclusives, de nombreux stablecoins utilisant une combinaison de plusieurs mécanismes pour renforcer leur stabilité et leur fiabilité.
Les risques de sécurité des stablecoins et les solutions
Transparence des actifs : améliorer la transparence par le biais de la garde par des tiers, des audits réguliers et des rapports de preuve de réserves.
Volatilité de la valeur des collatéraux : mettre en œuvre un mécanisme de sur-collatéralisation et de liquidation pour atténuer les impacts potentiels.
Vulnérabilités de contrat intelligent : effectuer des audits de sécurité rigoureux et une surveillance de sécurité continue.
Volatilité du marché : concevoir des mécanismes stables flexibles pour faire face à des situations extrêmes sur le marché, garantissant une liquidité suffisante.
Aperçu des stablecoins principaux
Les 20 principales stablecoins du marché représentent plus de 99 % de la capitalisation totale, dont les 5 plus grandes stablecoins (USDT, USDC, DAI, USDe et FDUSD) représentent jusqu'à 96 %. Cela indique que le marché des stablecoins est hautement concentré, conformément à la loi de Pareto.
Il est important de noter que les 20 principales stablecoins sont toutes adossées à certains actifs, dont 9 combinent également des mécanismes de stabilisation algorithmique. Ce phénomène reflète la préférence des utilisateurs pour les stablecoins entièrement adossés, en particulier ceux soutenus par des monnaies fiduciaires.
Étude de cas USDe d'Ethena Labs
USDe est un projet de stablecoin récemment sous les projecteurs, devenant actuellement le quatrième stablecoin en termes de capitalisation boursière.
principe de conception
USDe adopte des cryptomonnaies majeures comme collatéral et utilise une stratégie de "couverture delta" pour maintenir la stabilité des actifs collatéralisés. Plus précisément, USDe couvre le risque de fluctuation de la valeur des collatéraux en prenant des positions courtes sur des contrats perpétuels.
Les sources de revenus de l'USDe comprennent les revenus de staking et les revenus des positions dérivées de couverture delta, ce dernier incluant les revenus des frais de financement et les revenus des écarts de base.
risque de sécurité
Risque de centralisation : USDe dépend fortement des échanges centralisés pour le delta hedging et le règlement de gré à gré, ce qui pourrait devenir un point faible du système.
Risque de marché : des taux de financement négatifs persistants peuvent entraîner des valeurs négatives dans la conception des bénéfices, il est nécessaire d'élaborer des stratégies d'adaptation.
Conclusion
Les stablecoins jouent un rôle important dans l'écosystème des cryptomonnaies, offrant de la stabilité au marché et facilitant les transactions. Des garanties basées sur des monnaies fiduciaires traditionnelles aux mécanismes algorithmiques innovants, la conception des stablecoins évolue constamment pour répondre aux besoins du marché. Cependant, les différentes catégories de stablecoins font face à divers défis et risques.
Avec l'innovation continue de projets comme Ethena Labs, le marché garde un œil attentif sur la performance des nouveaux stablecoins tels que USDe. À l'avenir, la capacité des stablecoins à maintenir leur stabilité tout en évitant des risques majeurs sera un facteur clé pour déterminer leur position de leader sur un marché concurrentiel.
Étant donné l'importance et l'impact potentiel des stablecoins, des audits de sécurité et une surveillance continue sont essentiels pour maintenir la stabilité du marché et la confiance des utilisateurs.
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DefiPlaybook
· Il y a 2h
Aujourd'hui, c'est encore une journée où une bande de pigeons est obsédée par l'arbitrage de stablecoin.
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BearMarketGardener
· 08-05 07:08
Le stablecoin est vraiment le grand frère, n'est-ce pas ?
Voir l'originalRépondre0
Token_Sherpa
· 08-05 07:03
meh... une autre analyse de stablecoin qui manque le problème du piège de la vitesse... ngmi
Analyse complète des stablecoins : définition, classification et étude de cas USDe
Stablecoin : le ballast du marché des cryptomonnaies et la frontière de l'innovation
Les stablecoins jouent un rôle clé dans l'écosystème des cryptomonnaies. À la fin juillet 2024, la capitalisation boursière totale des stablecoins est d'environ 165 milliards de dollars, représentant près de 7 % du marché des cryptomonnaies de 2,417 billions de dollars. Parmi eux, Tether (USDT), en tant que leader des stablecoins, est actuellement la troisième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière, juste derrière Bitcoin et Ethereum.
Cet article explorera en profondeur la définition, la classification et l'importance des stablecoins dans le domaine des monnaies numériques. Nous analyserons également, à travers l'étude de cas d'Ethena USDe, son mécanisme de fonctionnement et ses risques potentiels.
Aperçu des stablecoins
Selon la définition du Conseil de stabilité financière et de la Banque des règlements internationaux, un stablecoin est "une cryptomonnaie visant à maintenir une valeur stable par rapport à un actif spécifique ou à un ensemble d'actifs". En général, les stablecoins sont indexés sur des monnaies fiduciaires comme le dollar.
La nécessité des stablecoins
Dans le contexte des applications à grande échelle de Web3, les stablecoins, en tant que moyens d'échange à valeur stable, facilitent les transactions quotidiennes et les paiements transfrontaliers, évitant ainsi les délais de traitement et les frais élevés des systèmes bancaires traditionnels. En même temps, les stablecoins jouent le rôle de refuge pour la préservation de la valeur en période de volatilité du marché, compensant ainsi les insuffisances de la volatilité de valeur des cryptomonnaies majeures telles que le BTC ou l'ETH.
Classification des stablecoins
Garantir des stablecoins :
Stablecoin algorithmique :
Il convient de noter que ces méthodes de classification ne sont pas mutuellement exclusives, de nombreux stablecoins utilisant une combinaison de plusieurs mécanismes pour renforcer leur stabilité et leur fiabilité.
Les risques de sécurité des stablecoins et les solutions
Transparence des actifs : améliorer la transparence par le biais de la garde par des tiers, des audits réguliers et des rapports de preuve de réserves.
Volatilité de la valeur des collatéraux : mettre en œuvre un mécanisme de sur-collatéralisation et de liquidation pour atténuer les impacts potentiels.
Vulnérabilités de contrat intelligent : effectuer des audits de sécurité rigoureux et une surveillance de sécurité continue.
Volatilité du marché : concevoir des mécanismes stables flexibles pour faire face à des situations extrêmes sur le marché, garantissant une liquidité suffisante.
Aperçu des stablecoins principaux
Les 20 principales stablecoins du marché représentent plus de 99 % de la capitalisation totale, dont les 5 plus grandes stablecoins (USDT, USDC, DAI, USDe et FDUSD) représentent jusqu'à 96 %. Cela indique que le marché des stablecoins est hautement concentré, conformément à la loi de Pareto.
Il est important de noter que les 20 principales stablecoins sont toutes adossées à certains actifs, dont 9 combinent également des mécanismes de stabilisation algorithmique. Ce phénomène reflète la préférence des utilisateurs pour les stablecoins entièrement adossés, en particulier ceux soutenus par des monnaies fiduciaires.
Étude de cas USDe d'Ethena Labs
USDe est un projet de stablecoin récemment sous les projecteurs, devenant actuellement le quatrième stablecoin en termes de capitalisation boursière.
principe de conception
USDe adopte des cryptomonnaies majeures comme collatéral et utilise une stratégie de "couverture delta" pour maintenir la stabilité des actifs collatéralisés. Plus précisément, USDe couvre le risque de fluctuation de la valeur des collatéraux en prenant des positions courtes sur des contrats perpétuels.
Les sources de revenus de l'USDe comprennent les revenus de staking et les revenus des positions dérivées de couverture delta, ce dernier incluant les revenus des frais de financement et les revenus des écarts de base.
risque de sécurité
Risque de centralisation : USDe dépend fortement des échanges centralisés pour le delta hedging et le règlement de gré à gré, ce qui pourrait devenir un point faible du système.
Risque de marché : des taux de financement négatifs persistants peuvent entraîner des valeurs négatives dans la conception des bénéfices, il est nécessaire d'élaborer des stratégies d'adaptation.
Conclusion
Les stablecoins jouent un rôle important dans l'écosystème des cryptomonnaies, offrant de la stabilité au marché et facilitant les transactions. Des garanties basées sur des monnaies fiduciaires traditionnelles aux mécanismes algorithmiques innovants, la conception des stablecoins évolue constamment pour répondre aux besoins du marché. Cependant, les différentes catégories de stablecoins font face à divers défis et risques.
Avec l'innovation continue de projets comme Ethena Labs, le marché garde un œil attentif sur la performance des nouveaux stablecoins tels que USDe. À l'avenir, la capacité des stablecoins à maintenir leur stabilité tout en évitant des risques majeurs sera un facteur clé pour déterminer leur position de leader sur un marché concurrentiel.
Étant donné l'importance et l'impact potentiel des stablecoins, des audits de sécurité et une surveillance continue sont essentiels pour maintenir la stabilité du marché et la confiance des utilisateurs.