Мікростратегії ETH: Нові тенденції розподілу активів компаній США

З 2025 року чотири компанії на американському фондовому ринку, шляхом масштабних закупівель ETH та його стейкінгу на блокчейні, створили систему "ETH мікростратегії". Ця стратегія не лише змінила структуру балансу компаній, а й сприяла еволюції наративу ефіру на капітальних ринках. У цій статті розглядаються десять ключових питань, систематично аналізуючи основну логіку чотирьох компаній у питаннях фінансування, розгортання на блокчейні, стратегічних мотивів та управління ризиками.

1. Компанії, що мають найбільше ETH на американському ринку

Станом на липень 2025 року, найбільші компанії на фондовому ринку США, які володіють ETH, є:

• SharpLink Gaming: приблизно 358 тисяч ETH
• Bitmine Immersion Tech: близько 300,7 тис ETH
• Bit Digital: приблизно 120,3K ETH
• BTCS Inc.: 31,9 тис. ETH

Ці чотири компанії становлять представницький загін "мікростратегії" Ethereum на сучасному ринку акцій США.

2. Основні види діяльності чотирьох компаній та стратегія провідників ETH

• SharpLink Gaming: Спочатку постачальник технологій спортивного прогнозування та інтерактивних ігор. Стратегію ETH очолює голова ради директорів Джозеф Лубін.

• Bitmine Immersion Tech: Спочатку була компанією з інфраструктури блокчейну. Стратегічний шлях ETH очолює голова правління Том Лі.

• Bit Digital: Спочатку була підприємством з видобутку біткойнів, останніми роками трансформувалася в платформу інфраструктури цифрових активів. Стратегію ETH очолює CEO Самір Табар.

• BTCS Inc.: Зосереджена на будівництві інфраструктури блокчейну. Стратегію ETH очолює CEO Чарльз В. Аллен.

3. Основні джерела фінансування для купівлі ETH

Чотири компанії надали фінансову підтримку для ETH мікростратегії через різноманітні фінансові шляхи:

• SharpLink Gaming: PIPE у поєднанні з банкоматом
• Bitmine Immersion Tech: приватний продаж
• Bit Digital: BTC реалізація + публічний випуск
• BTCS Inc.: емісія банкоматів + облігації з можливістю конвертації + DeFi кредитування

4. Причини вибору ETH, а не BTC

В порівнянні з BTC, ETH має такі переваги:

• Можна ставити на заставу, можна отримувати стабільний дохід на блокчейні
• Наративний крайній простір більший, цінова еластичність сильніша
• Використання в ланцюзі більш широке, підприємства можуть брати участь у мережі валідаторів та інших екосистемах

5. Стан стейкінгу ETH та відмінності в шляхах

• SharpLink: майже всі ETH використовуються для стейкінгу, річна прибутковість близько 3%-4%
• Bit Digital: приблизно 88% ETH бере участь у первинному стейкінгу
• BTCS: різноманітні шляхи через Rocket Pool, соло-стейкінг та кредитування Aave
• Bitmine: Конкретні умови виконання стейкінгу ще не розкриті

6. Стан прибутків і збитків ETH та прозорість в мережі

• SharpLink: єдиний публічний корпоративний ETH адрес, що забезпечує прибуток приблизно 260 мільйонів доларів США
• Bit Digital: Непублічна адреса в блокчейні, але фінансовий звіт розкриває ключові дані
• BTCS: Невідомо адреса, але детально вказано структуру конфігурації ETH
• Bitmine: розкриває кількість позицій та ринкову вартість, але деталі в ланцюзі ще не опубліковані

7. Частка ETH в структурі активів компанії

Згідно з останніми даними, частка активів ETH компаній в загальному ринковому капіталі становить приблизно:

• SharpLink: 44%
• Бітмін: 32%
• Біт Діджитал: 35%
• BTCS: 74%

8. Вплив ETH на ціну акцій

Чотири компанії зазнали значного зростання цін на акції, але також супроводжувалися різкими коливаннями:

• SharpLink: максимальне зростання 4709%, після чого корекція 92.5%
• BitMine: Після上市 короткострокове зростання, потім корекція на 73,7%
• BTCS: Загальний приріст перевищив 528%, але між цим відбулося коригування більше ніж на 20%
• Bit Digital: загальний ріст приблизно 127%, під час якого було багато корекцій.

9. Основні ризики ETH мікростратегії

• Ціна та ризик ліквідності
• Ризики на блокчейні та невизначеність повторного заставлення
• Ризик фінансової структури
• Тиск на зниження доходності PoS
• Виклики в управлінні фінансовими потоками та контролі за темпом дій на ланцюзі

10. Можливість стати "мікростратегією на базі Ethereum"

Наразі існує розрив до формування глобального цінового якоря, схожого на MicroStrategy, основними причинами якого є:

• Властивості активів ETH є більш складними
• Високий поріг виконання стратегій на ланцюгу
• Пов'язані компанії мають невелику ринкову капіталізацію, фінансові інструменти обмежені.
• Брак "представницьких підприємств", які мають високий консенсус, широкий охоплення та сильну кредитну спроможність.

Щоб стати справжнім "Ethereum-версія MicroStrategy", необхідно створити замкнене коло в кількох вимірах, таких як можливості фінансування, розгортання в ланцюзі, контроль наративу та передача оцінки.