Аналіз технологічних механізмів токенізації активів реального світу

Токенізація реальних світових активів ( RWAs ) означає записування матеріальних або нематеріальних активів у вигляді цифрових токенів на блокчейні, що представляє собою право власності або юридичні права на ці активи. Токенізовані активи охоплюють широкий спектр, включаючи нерухомість, товари, предмети мистецтва, інтелектуальну власність та фінансові інструменти.

Токенізація підвищила ліквідність активів, реалізуючи часткову власність, що дозволяє більшій кількості інвесторів брати участь у інвестиціях, які раніше мали високі бар'єри входу. Незмінність блокчейну забезпечує прозорі записи власності, знижуючи ризики шахрайства. Водночас, токенізовані активи, що торгуються на децентралізованих біржах, забезпечують безпрецедентну доступність та ефективність ринку.

Згідно з аналізом, до 2030 року ринкова капіталізація токенізованих активів (, не враховуючи криптовалюти та стабільні монети ), досягне 1-4 трильйонів доларів США. Це оцінка не враховує стабільні монети, щоб уникнути подвійного підрахунку.

токенізація зв'язує характеристики активів, власність та вартість з їх цифровою формою. Токени як інструменти цифрового володіння дозволяють власникам стверджувати про право власності на базовий актив.

В історії фізичні сертифікати використовувалися для підтвердження прав власності на активи, але були піддані загрозам, таким як крадіжка та втрата. Пізніше фінансовий сектор перейшов на централізовані електронні реєстраційні системи, які, хоч і підвищили ефективність, але ввели нові витрати та проблеми з неефективністю.

Розвиток технології розподіленого реєстру ( DLT ) дозволяє переосмислити цифрові цінні папери або токени. DLT складається з ряду протоколів і рамок, які дозволяють комп'ютерам пропонувати та перевіряти транзакції в мережі, одночасно підтримуючи синхронізацію записів. Децентралізація знижує адміністративне навантаження та ризик відмови системи.

Блокчейн є видом DLT, який працює через децентралізовану комп'ютерну мережу. Токени можуть випускатися на приватних дозволених ланцюгах або публічних недозволених ланцюгах. Приватні ланцюги контролюються центральними сутностями, тоді як публічні ланцюги відкриті для всіх користувачів. Токени, випущені на публічному ланцюзі, можуть бути інтегровані з децентралізованими фінансовими протоколами, що підвищує їхню корисність і цінність.

Вибір блокчейну визначає рівень контролю емітента. На відміну від приватних ланцюгів, публічні ланцюги надають емітенту менше прав контролю. Вибір має відповідати цілям випуску.

Розумні контракти є однією з ключових переваг токенізації. Ці програми на блокчейні автоматично виконуються при виконанні умов, забезпечуючи автоматизацію фінансових транзакцій та адміністративних завдань, зменшуючи потребу в людських ресурсах та витрати.

Методи токенізації можна аналізувати з двох вимірів: форми представлення активів і власності. Форма представлення включає економічні характеристики активу, а власність потребує верифікації на блокчейні або поза ним. Цифрові посилені активи зберігають право власності через позаблокчейнські реєстраційні книги, тоді як цифрові рідні активи безпосередньо представляються токенами блокчейну.

токенізація методи в основному мають чотири види:

1. Пряме володіння: Токен сам по собі є офіційним записом про власність, що застосовується до цифрових активів.
2. 1:1 активи, що підтримують токени: Куратор володіє активами та випускає токени, що представляють прямі права.
3. Надмірно закріплені Токени: випуск Токенів під заставу активів, що відрізняються від очікуваних.
4. Недостатньо заставлені Токени: Токени відстежують вартість певного активу, але не повністю заставлені.

Токенізація в основному підвищує ефективність, підвищує прозорість, автоматизує процеси, знижує витрати та усуває посередницькі ризики за допомогою DLT. До основних переваг можна віднести:

• Атомні розрахунки: смарт-контракти одночасно виконують два етапи угоди, усуваючи ризик контрагента.
• Підвищення ліквідності: підвищення передаваності активів, зниження бар'єрів для торгівлі.
• Зменшення посередників: смарт-контракти замінюють традиційні посередницькі організації.
• Реалізація автоматизації: спростити ручні завдання, такі як страхові виплати.
• Сприяння відповідності: закодувати вимоги KYC, AML тощо в блокчейн.
• Автоматизований маркет-мейкер: шляхом смарт-контрактів здійснюється відповідність купівлі та продажу, що знижує витрати.

Незважаючи на очевидні переваги, токенізація все ще стикається з технічними та регуляторними викликами. Технічні ризики включають кібербезпеку, масштабованість тощо, а регуляторні питання стосуються відповідності, управління, конфіденційності тощо. Крім того, необхідно враховувати освіту інвесторів, ринкові ризики та екологічний вплив.

Перехід до токенізованої фінансової системи потребує значних інвестицій в інфраструктуру, включаючи блокчейн-платформи, спеціалізоване програмне забезпечення та навчання персоналу. Інтеграційні витрати, витрати на освіту та енергоспоживання механізмів консенсусу також становлять значні витрати.

Щоб повністю реалізувати переваги токенізації, необхідно комплексно вирішити ці багатоаспектні виклики.