Децентралізовані фінанси: глобальна економічна гра в надійному притулку?

Нещодавно міжнародні торгові тертя знову загострилися, одна країна різко підвищила мита на автомобілі до 125%. Хоча ця митна війна не є новою, але ця "ескалація" справді змусила світові капітальні ринки знову відчути сильний тиск уникнення ризиків. Ринки акцій, сировин і облігацій зазнали різного ступеня коливань, однак реакція ринку криптовалют була відносно спокійною. Це явище викликало питання, яке варто обдумати: чи відновлює DeFi статус "безпечного укриття" у структурних економічних тертях у світі?

Хоча раніше до цього ставилися обережно, тепер ця точка зору поступово змінюється. Ось кілька ключових спостережень і роздумів:

Податкові політики послаблюють визначеність для Децентралізованих фінансів

У березні цього року сенат певної країни ухвалив рішення, яке є надзвичайно вигідним для користувачів DeFi, тимчасово відкладши вимогу про звітування інформації про користувачів та їх транзакції на блокчейні. Хоча ця ініціатива не може бути прирівняна до "податкових канікул", вона безсумнівно забезпечила тимчасове полегшення податкового тиску для діяльності на блокчейні.

Ця зміна політики створила ключове вікно для користувачів, щоб відновити довіру до розподілу активів на ланцюгу. Децентралізовані фінанси, здається, поступово беруть на себе роль "низькофрикційного каналу", подібну до традиційних офшорних ринків, надаючи нові можливості для міжнародного капіталовкладення.

Структурні доходи стали центром уваги ринку

У середовищі, де ринкова невизначеність посилюється, капітал часто схильний шукати "структуровано визначені" інвестиційні шляхи, навіть якщо доходність може бути відносно низькою. Саме це є причиною, чому продукти класу Staking знову привертають увагу. Користувачі отримують винагороду на рівні протоколу, ставлячи активи на основній мережі, їхня логіка ясна, шлях передбачуваний і волатильність відносно невелика.

Особливо в деяких екосистемах, токени, які стейкуються в мережі, також можуть брати участь в інших Децентралізовані фінанси активностях, таких як кредитування або ліквіднісне видобування. Ця модель дозволяє користувачам зберігати прибуток від стейкінгу, не жертвуючи повністю ліквідністю. Це фактично формує більш близьку до "структурованих фінансів" логіку в мережі: прибуток походить з базового протоколу, ризики в основному зосереджені на безпеці основної мережі та рівні контрактів Децентралізовані фінанси, а інвестиційні шляхи та очікування можуть бути повторно використані та відстежені.

Прозорість в ланцюгу стає захистом для відповідності

Хоча майбутні податкові та регуляторні політики ще неясні, можна з упевненістю стверджувати, що ті протоколи, які мають повністю зафіксовані на ланцюгу записи та чітку структуру, матимуть більшу довгострокову стійкість, ніж сірі операції. Як приклад візьмемо один з DeFi проектів, чіткі стандартизовані шляхи активів (стейкінг рідного токена → отримання деривативного токена → використання для забезпечення, кредитування, ліквідності) роблять весь процес прозорим, а контрактні операції відкритими, закладаючи основу для майбутньої відповідності регуляторним вимогам.

Ця комбінація "структурності + прозорості" на даному етапі стала конкурентною перевагою. Хоча вона може не приносити надвисоких доходів відразу, проте може забезпечити стабільність у часовому вимірі.

Децентралізовані фінанси：від арбітражу інструментів до системи розподілу активів

Використання DeFi змінюється від простого "арбітражу інструментів" до побудови "структури активів". Наприклад, користувачі можуть створити повну систему розподілу активів, виконавши наступні кроки:

1. Стейкінг рідних токенів для отримання похідних токенів
2. Використання похідних токенів для застави і позики стабільних монет
3. Використання стейблкоїнів для ліквідного видобутку або участі в проектах з фізичними активами на блокчейні
4. На завершення весь процес автоматично капіталізується

Цей підхід більше не є лише спекулятивною поведінкою, а є структурною моделлю прибутку в блокчейні, яку навіть можна порівняти з "активно керованим портфелем активів". З цієї точки зору, Децентралізовані фінанси поступово позбавляються враження "високого ризику та високої волатильності" і еволюціонують до більш зрілих фінансових інструментів.

Висновок: ключовий період для побудови структури на блокчейні

Поточний етап, можливо, не є періодом надприбутків для Децентралізованих фінансів, але, можливо, це найкращий час для побудови структури та накопичення позицій перед наступним тривалим зростанням. Якщо ви погоджуєтеся з наступними думками:

• Макроекономічна невизначеність буде продовжувати існувати
• Не бажаю розміщувати всі активи в об'єктах з високою волатильністю
• Сподіваємося, що в майбутньому буде створено повну систему в сфері оподаткування, відповідності та прибутків на блокчейні.

Отже, початок побудови "структурного дохідного портфеля" на блокчейні може бути варте розгляду рішення. Хоча конкретні проекти не обов'язково є оптимальним рішенням, їхні шляхи та механізми дійсно мають характеристики "інтерпретованості, комбінованості, ітеративності", які можуть стати важливою складовою частиною цього структурного експерименту.

Хоча час приходу наступного ринкового циклу поки що невідомий, безсумнівно, що побудова структурних стратегій з цього моменту є розумним напрямком.