Ринковий тиск зростає, чекаючи нових політик

1. Макроекономічний огляд цього тижня

1. Ринкова продуктивність

Цього тижня ризикові активи демонструють коливальний тренд. Окрім того, що золото продовжує зростати, ринок акцій США, криптовалют та товарів в цілому залишається слабким. Жорстка позиція лідера певної країни щодо мит на автомобілі призвела до помітного ослаблення ринку в другій половині тижня.

Ринок криптовалют загалом спокійний, але з слабким імпульсом. Незважаючи на ухвалення нових законодавчих актів щодо стейблкоїнів у США, ринок все ще чекає на новий напрямок після впровадження нової політики на тлі загальної поганої ліквідності та залишкової макроекономічної невизначеності.

2. Аналіз економічних даних

Останній прогноз GDPNow на перший квартал становить -1,8%, що залишається на рівні минулого тижня. Явно помітна тенденція до економічного спаду в США, але чітких сигналів рецесії поки немає.

Ринок праці демонструє ознаки втоми, рівень безробіття у 290 міських районах зріс. Кількість людей, які постійно подають заявки на отримання допомоги з безробіття, перебуває на найвищому рівні за останні роки, що свідчить про те, що плани деяких компаній з скорочення штату не реалізуються успішно.

Дані PCE за лютий перевищили очікування, але особисті витрати знизилися, що відображає ситуацію, коли економіка слабка, а інфляція залишається високою.

3. Ліквідність та відсоткова ставка

Загальна ліквідність Федеральної резервної системи США трохи покращилася, залишаючись на рівні близько 6 трильйонів.

Криві доходності державних облігацій демонструють "ведмежий нахил", швидкість зростання довгих облігацій перевищує короткі. Ринок все ще має побоювання щодо інфляції, очікування, що Федеральна резервна система не зможе знизити ставки заздалегідь.

Спреди кредитних ставок на високодохідні облігації продовжують розширюватися, що вказує на зростання тиску на мікроекономічне середовище підприємств, і ризик рецесії в американській економіці може посилитися.

Два, прогнози на наступний тиждень

1. Зосередити увагу

Нові митні політики стануть найбільшим змінним фактором ризикових ринків у найближчому майбутньому. Якщо вони перевищать очікування або будуть піддані відплаті, це може суттєво вплинути на к脆弱ні ринки.

Необхідно звернути увагу на рівень безробіття в США та дані про не сільське працевлаштування, щоб далі оцінити ризики рецесії.

2. Інвестиційні поради

• Захист в основі, ризикові активи стикаються з подвійним тиском
• Можна помірно налаштувати хедж-активи, такі як золото, державні облігації США тощо
• Якщо нова політика матиме менший вплив, ніж очікувалося, ринкові настрої можуть покращитися, але все ще потрібні більш значні позитивні стимули.
• Будьте обережні, уникайте купівлі на піку та продажу на дні.

Поточний ринок все ще перебуває в ситуації "слабка економіка + висока інфляція + політична невизначеність", ризикові активи під тиском. Майбутній напрямок залежатиме від впливу нових політик та даних про зайнятість, у короткостроковій перспективі все ще слід дотримуватися оборонної стратегії, терпляче чекати на більш чіткі сигнали.