VanEck пропонує інноваційні рішення щодо облігацій для задоволення потреб США в рефінансуванні

Дослідницький підрозділ VanEck цифрових активів представив концепцію інноваційного фінансового інструменту під назвою "Біткоїн-облігації", який має на меті вирішення проблеми рефінансування в США, що складає близько 14 трильйонів доларів. Ця пропозиція вперше була представлена на стратегічному саміті з резервів BTC, намагаючись збалансувати потреби суверенного фінансування з вимогами інвесторів щодо захисту від інфляції.

Біткоін облігації були розроблені як 10-річні цінні папери, 90% з яких становлять традиційні державні облігації США, а 10% - це біткоїн. Коли облігації досягають терміну дії, інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій, а також відповідну вартість біткоїн-частини. До досягнення доходності в 4,5% інвестори можуть отримати всі прибутки від зростання біткоїнів. Прибуток, що перевищує цей поріг, буде розподілений між урядом та власниками облігацій.

Ця структура призначена для того, щоб узгодити інтереси інвесторів з потребою Міністерства фінансів США у рефінансуванні за конкурентоспроможними ставками, одночасно надаючи інвесторам можливість захиститися від знецінення долара та інфляції активів.

Відповідно до аналізу, точка беззбитковості інвесторів залежить від фіксованої номінальної процентної ставки облігацій та складного річного темпу зростання BTC (CAGR). Для облігацій з номінальною процентною ставкою 4% точка беззбитковості CAGR BTC становить 0%. Але для облігацій з нижчою процентною ставкою поріг беззбитковості вищий. Якщо CAGR BTC залишається в межах 30% до 50%, прибуток інвесторів може досягати 282%.

З точки зору уряду США, основна перевага біткоінових облігацій полягає в можливості зниження витрат на фінансування. Навіть якщо ціна BTC залишиться стабільною або трохи зросте, Міністерство фінансів може заощадити витрати на відсотки в порівнянні з випуском традиційних облігацій з фіксованою процентною ставкою 4%. За оцінками, беззбитковість уряду становить приблизно 2,6%.

Хоча існують потенційні вигоди, ця структура також має деякі недоліки. Інвестори несуть усі ризики зниження BTC, але не можуть в повній мірі поділитися вигодами від зростання. Структурно, Міністерству фінансів також потрібно випустити більше боргових зобов'язань для покриття коштів, витрачених на покупку BTC.

Щоб покращити цю пропозицію, деякі люди запропонували можливі дизайнерські вдосконалення, включаючи надання інвесторам часткового захисту від ризику різкого падіння ціни BTC.

Ця інноваційна концепція облігацій викликала широке обговорення у фінансовому світі, вона демонструє можливість поєднання криптовалют із традиційними фінансовими інструментами, а також підкреслює безліч факторів, які потрібно враховувати при розробці таких змішаних фінансових продуктів.