Ринок стейблкоїнів зустрічає важливий рік розвитку, доларовий стейблкоїн займає домінуючу позицію

2025 рік стане ключовим роком у розвитку стейблкоїнів. Цей рік не лише свідчить про нові висоти в масштабах ринку стейблкоїнів та активності торгівлі, але й прискорює регуляторну політику та увагу капіталу. Як клас активів, що є "прихистком" у крипторинку, стейблкоїни поступово виходять на передові галузі глобальних платежів, міжнародної торгівлі, інфраструктури DeFi та навіть суверенного кредиту.

Останній звіт про розвиток глобальної індустрії стейблкоїнів вказує на те, що стейблкоїни стали однією з найважливіших інфраструктур, що з'єднує традиційні фінанси з крипто-світом, і вони змінюють глобальну фінансову структуру. Цей звіт систематично аналізує індустрію стейблкоїнів з шести вимірів: історія розвитку, ринкова структура, сфери застосування, глобальне регулювання, потенціал розвитку та можливі ризики.

доларовий стейблкоїн займає абсолютну перевагу

Звіт показує, що на глобальному ринку стейблкоїнів монета стабільності долара займає абсолютну перевагу, обсяг випуску досяг 256,4 мільярда доларів. У порівнянні з цим, стейблкоїни на основі法币 інших країн все ще знаходяться на стадії зародження, а стейблкоїн євро, що займає друге місце, має обсяг лише 49 мільйонів доларів. Стейблкоїни на основі японської єни, фунта стерлінгів, корейської вони і ліри мають обсяг від декількох сотень тисяч до десятків мільйонів доларів, що демонструє значний потенціал для розвитку.

Станом на липень 2025 року, загальна капіталізація стейблкоїнів у світі перевищила 250 мільярдів доларів США, що є значним зростанням порівняно з початком року. Зокрема, капіталізація USDT та USDC разом займає 86,5% ринку, формуючи дуополію в сфері стейблкоїнів. Варто зазначити, що загальна сума переказів в блокчейні за рік досягла 36,3 трильйона доларів США, перевищивши річний обсяг транзакцій основних кредитних карток, ставши новим підґрунтям для глобальної платіжної мережі. Крім того, USDC демонструє значне зростання у 2025 році, досягнувши 40,9%, відповідно до цього прогнозу, USDC має всі шанси обійти USDT приблизно до 2030 року.

Багато сил сприяють вибуху ринку стейблкоїнів

Розквіт ринку стейблкоїнів не є випадковим, а є результатом спільного впливу кількох сил:

• Головні економіки просувають законодавство щодо стейблкоїнів, шляхи регулювання стають дедалі зрозумілішими
• Традиційні фінансові установи та технологічні гіганти активно беруть участь у ринку стейблкоїнів
• Емітенти стейблкоїнів успішно вийшли на біржу, викликавши уяву капітального ринку
• Користувачі в регіонах з високою інфляцією розглядають стейблкоїн як інструмент хеджування "цифровий долар"
• DeFi, RWA, нові сценарії платежів і розрахунків постійно наповнюють реальний попит

З точки зору активності в мережі, наразі в світі кількість активних адрес для стейблкоїнів перевищила 30 мільйонів, а загальна кількість адрес, що тримають монети в мережі, перевищила 168 мільйонів. Частка угод, що здійснюються реальними користувачами, зросла з менш ніж 15% у 2023 році до приблизно 22% на сьогодні, структура користувачів поступово переходить від арбітражних роботів до підприємств та роздрібних інвесторів.

стейблкоїн входить у "основний бій"

Роль стейблкоїнів поступово переходить від "якоря для хеджування торгівлі" до "основного активу цифрових фінансів". З початку цього року кілька світових технологічних гігантів та фінансових установ поступово збільшують свої інвестиції в стейблкоїни:

• Один із емітентів стейблкоїн успішно вийшов на американський фондовий ринок, а його ринкова капіталізація на деякий час наблизилася до трильйона юанів.
• Провідні платіжні платформи запускають власні стейблкоїни та виходять на високопродуктивні публічні блокчейни
• Великі торгові платформи входять на ринок стейблкоїнів Гонконгу, переходячи до етапу тестування в регуляторному пісочниці
• Роздрібні гіганти підтримують стейблкоїн платежі, сприяючи їх використанню в онлайн-роздрібній торгівлі
• Нові публічні блокчейни приваблюють велику кількість стейблкоїнів завдяки низьким комісійним ставкам і високій масштабованості.

Спільний вплив традиційних фінансів, інтернет-платформ та крипто-нативної сили призвів до того, що стейблкоїн еволюціонував з "інструменту розрахунків, що використовується виключно в криптовалюті" в широко доступний цифровий платіжний посередник, а також висунув вищі вимоги до його регуляторної відповідності.

Структурні виклики за масштабним бумом

Хоча ринок демонструє високу активність, стейблкоїн все ще стикається з багатьма структурними викликами та суперечностями:

1. Проблема реального обсягу використання: незважаючи на те, що обсяг переказів досягає 36 трильйонів доларів, до 70-80% з них можуть складати "віртуальний трафік", такий як роботи, внутрішні перекази біржі тощо.

2. Механізм прив'язки та проблема прозорості: основні стейблкоїни все ще викликають суперечки стосовно структури резервних активів та ризикового експозиції.

3. Різниця в регуляторній політиці: різні країни мають різне ставлення до стейблкоїнів, частина регіонів ще не відкрила їх для використання, тоді як частина ринків активно бере на себе роль експериментального полігону для інституційних інновацій.

Варто звернути увагу на те, що відповідні законопроекти в США вже чітко визначили, що стейблкоїни не є цінними паперами, забороняють алгоритмічні стейблкоїни та вимагають, щоб резерви становили 100% високоліквідних активів. Якщо цей закон буде офіційно затверджено, це глибоко вплине на логіку функціонування існуючих основних стейблкоїнів та глобальну структуру відповідності.

Шість великих вимірів панорамного огляду еволюції стейблкоїн

Останній випущений звіт використовує багатогранний аналітичний підхід для всебічного аналізу розвитку стейблкоїнів, охоплюючи такі шість основних аспектів:

1. Історія розвитку: огляд десятирічної еволюції стейблкоїнів
2. Ринкова структура: детальний аналіз двох олігополій, розподіл часток емісії публічних блокчейнів, тенденції активних користувачів за місяць та інші ключові дані
3. Сценарії застосування: зосередження на ключовій ролі стейблкоїнів у сферах міжнародних платежів, DeFi, роздрібних платежів та RWA.
4. Глобальне регулювання: аналіз основних економічних регуляторних динамік та законодавчих шляхів
5. Майбутній потенціал: аналіз стейблкоїн як глобальної платіжної мережі, сили купівлі американських державних облігацій та конкуренції з CBDC.
6. Попередження про ризики: охоплює потенційні виклики, такі як відключення, прозорість аудиту, системні атаки, проблеми з регулюванням відмивання грошей тощо.

Звіт також особливо зазначає, що нинішні не доларові стейблкоїни все ще перебувають на ранній стадії розвитку, в майбутньому є величезний потенціал для розширення. З розвитком ринку та поступовим удосконаленням регулювання, стейблкоїни мають потенціал відігравати більш важливу роль у глобальній фінансовій системі.