Токенізація реальних світових активів: відкриття нової ери фінансів

Останніми роками токенізація реальних світових активів (RWA) поступово стає одним з найперспективніших застосувань технології блокчейн у глобальному масштабі. Ця інновація має потенціал принести вищу ефективність і безпеку фінансовим ринкам цифрової ери.

Експерти в галузі вказують, що з падінням прибутковості на ланцюгу та підвищенням процентних ставок Федеральною резервною системою виникла суттєва диференціація між процентними ставками на ланцюгу та поза ним. RWA має потенціал для подолання цієї різниці. Хоча ринок стейблкоїнів є основою криптоекосистеми, недостатнє використання цих активів залишалося проблемою. Поява RWA відкриває можливості для вирішення цієї проблеми, ставши руйнівною силою 2023 року, яка розкриває потенціал цього класу активів, кардинально змінюючи способи створення, переміщення та зберігання цінності.

Пошук безризикової реальної прибутковості зосередив увагу галузі на токенізації регульованих фінансових інструментів. Державні облігації, нерухомість, дорогоцінні метали та витвори мистецтва вважаються найбільш перспективними токенізованими активами. Запуск проєкту токенізації короткострокових державних облігацій отримав позитивний відгук, за короткий час було залучено 123 мільйони доларів. Це відображає попит на безризикову процентну ставку, при цьому уникаючи складності виконання та розрахунку традиційних угод з облігаціями.

З поширенням токенізації державних облігацій у галузі, дослідження токенізації інших ліквідних біржових цінних паперів також стало можливим. Область застосування RWA може бути розширена на такі сфери, як нерухомість, корпоративні облігації та престижні вина. Очікується, що галузь RWA стане основною темою цифрової екосистеми активів у найближчі роки, додавши ринку десятки трильйонів доларів вартості.

RWA значно розширить масштаб і види доступних активів на блокчейні. В очікуванні на подальше зростання безризикових відсоткових ставок, протягом наступних кількох кварталів очікується, що різні установи приймуть токенізовані векселі через економічні стимули, а також на ринку з'являться нові інновації DeFi.

Хоча RWA все ще перебуває на ранній стадії токенізації, інтерес з боку учасників, як з криптовалютної сфери, так і з традиційних фінансів, зростає. Галузь досягла деяких важливих успіхів, включаючи успішний проект центрального банку Сінгапуру, який застосував DeFi на ринку оптового фінансування, експерименти з валютними торгами та торгівлею державними облігаціями, а також тестування токенізованих фондів одним з великих банків на публічній мережі Ethereum. Рівень прийняття RWA швидко зростає, постійні інновації в стратегіях клірингу та розумних алгоритмах сприяють цьому імпульсу, і до кінця року очікуються значні прориви.

Однією з найбільших переваг токенізації є демократизація фінансових ринків шляхом усунення посередницьких установ, прискорення швидкості транзакцій і зниження витрат, а також відкриття інвестиційних можливостей, раніше доступних лише для осіб з високими статками. Токенізація має потенціал кардинально змінити фінансовий ландшафт, створити нові джерела доходу та навіть відкрити нові ринки.

На відміну від традиційного кредитування, ланцюгове кредитування має значні переваги в міжнародній доступності, доступності криптофінансових інструментів і більш демократичному процесі ухвалення рішень. Ці фактори сприяють тому, щоб кредити були більш інклюзивними, прозорими та забезпечували зручність для ширшого кола позичальників і кредиторів, а також сприяли стабільності кредитної екосистеми та зменшували ризики. З розвитком галузі ми можемо побачити інтеграцію традиційних фінансів та децентралізованих фінансів, що створює умови для більш розумної та програмної глобальної економіки.

Однак однією з найбільших перешкод, з якими стикається RWA в даний час, є регуляторна невизначеність. Правова база намагається встигнути за швидким розвитком технології токенізації. Це особливо помітно в сфері інфраструктури RWA, що інтегрується з DeFi, оскільки регулятори повинні стикатися з проблемами масштабованості блокчейну, щоб відповідати ємності традиційних фінансових ринків.

Щоб подолати цю перешкоду, експерти пропонують застосувати поступовий підхід до регулювання, зосередивши увагу на створенні всебічної рамки, яка повністю відповідає стандартам DeFi. Така рамка повинна суворо дотримуватись протоколів управління ризиками для підвищення прозорості та безпеки. Успішні приклади регулювання стабільних монет в певних регіонах продемонстрували важливість чітких, сильних настанов. Ці настанови не лише захищають інвесторів, але й створюють сприятливе середовище для інновацій та розвитку нових інвестиційних каналів для емітентів та фінансових установ.

Технічні виклики відносно легко вирішити, оскільки вже існують життєздатні рішення. Основні перешкоди виникають у сфері регулювання та відповідності, необхідно чітко визначити поняття цінних паперів, а також як обробляти прав власності поза блокчейном. Різні юрисдикції в цьому плані мають різний прогрес, ми можемо спостерігати, як більш прогресивні юрисдикції досягають переваги в інноваціях.

Наразі питання, пов'язані з регуляторною відповідністю, призводять до затримок у впровадженні RWA, але експерти вважають, що ці перешкоди врешті-решт будуть подолані, що дозволить RWA процвітати в глобальному масштабі.

У майбутньому попит на глибоку ліквідність на ланцюгу залишатиметься сильним, особливо для великих протоколів. Хоча у біржових токенах (STO) існують певні обмеження та вимоги до ліцензування, використання цінних паперів як базового активу для інших продуктів надасть певну гнучкість. Галузь активно досліджує ці можливості, прагнучи сприяти інноваціям.

Якщо RWA досягне достатнього масштабу в галузі, остаточним результатом може стати злиття традиційних фінансів і світу криптовалют в єдину фінансову сферу. Ця тенденція відрізняється від попередніх моделей ведення бичачого ринку і має потенціал принести вражаючі зміни.