Звіт про доходи RWA: облігації США сприяють зростанню, попит на шифрування користувачів різко зріс
На блокчейні існує багато різних RWA з характерними особливостями, які служать різним сценаріям використання. Хоча стабільні монети та токенізоване золото існують вже багато років, інші типи RWA, такі як державні облігації США, нещодавно з'явилися на фоні зростання процентних ставок. У цій статті буде викладено огляд наступних типів RWA, що приносять дохід:
нерухомість
Приватне кредитування
Державні облігації
Примітка: Аналіз зосереджений на токенізованих активах RWA та їхній ринковій капіталізації. Не містить інформації про основні протоколи або допоміжні послуги. Щоб уникнути приховування зростання інших активів RWA з невеликою ринковою капіталізацією, звіт не стосується стейблкоїнів.
інтеграція реального та цифрового світу
RWA створюється емітентом шляхом однієї або кількох наступних діяльностей:
Отримати активи реального світу
Токенізація активів в блокчейні
Розподіл RWA токенів серед користувачів на ланцюгу
Без емітента RWA не може існувати в ланцюгу.
Деякі з RWA емітентів, на які варто звернути увагу, включають:
Centrifuge( активно випустив RWA на суму 2,38 мільярда доларів): найбільший емітент приватних кредитів на блокчейні.
Franklin Templeton( активне емісія RWA вартістю 3.1 мільярда доларів США): емітент токенізованих державних облігацій традиційна фінансова установа.
Wisdom Tree( активне випуск RWA вартістю 1100 мільйонів доларів США): установи ринкових капіталів, які випускають фонд трекінгу казначейських облігацій.
Ці емітенти підкреслюють ситуацію з підтвердженням реальних активів (RWA) поза ланцюгом. Franklin Templeton та WisdomTree - це дві досвідчені компанії традиційних фінансів, основна діяльність яких не пов’язана з шифруванням та блокчейном. Вони почали експериментувати з RWA, задовольняючи потреби установ через токенізацію традиційних фінансових інструментів. Ці кроки мають потенціал залучити велику кількість нових користувачів до сфери шифрування.
прибутковий RWA зростання
Станом на 30 вересня, капіталізація RWA досягла 2,49 мільярда доларів США, що на 9,6% менше, ніж пік у 2,75 мільярда доларів США 19 квітня. Незважаючи на сильне зростання RWA, пов'язаного з державними облігаціями, активні кредити приватних кредиторів значно зменшилися, що призвело до зниження капіталізації нижче історичного максимуму.
З 31 січня по 30 вересня, вартість нестабільних монет RWA зросла на 1,05 мільярда доларів. За останні три квартали нові 855,7 мільйона доларів надійшли з державних облігацій та інших облігацій, нерухомості та приватного кредитування.
Приватне кредитування – це позики, що надаються небанківськими установами. Від часу фінансової кризи 2008 року, через збільшення регулювання банків, ринок приватного кредитування значно зріс. У рамках поточного циклу процентних ставок ця тенденція ще більше розширилася. Приватне кредитування надає позичальникам гнучкість, а кредиторам – захист від процентних ставок. Станом на серпень 2023 року оцінка глобального ринку приватного кредитування становить 1,5 трильйона доларів.
З 1 січня по 30 вересня активна вартість приватних кредитів на блокчейні зросла на 210,5 мільйона доларів (84% зростання ). Більшість зростання (74% ) походить від Centrifuge. Clearpool за цей період збільшила залишок по кредитах на 966%, досягнувши 23,96 мільйона доларів. Платформа вже видала понад 400 мільйонів доларів приватних кредитних позик.
Незважаючи на зростання у 2023 році, загальна вартість приватних кредитів у мережі все ще на 70% нижча за історичний максимум у 1,54 мільярда доларів у травні 2022 року. Після того, як ФРС підвищила відсоткові ставки, активне кредитування різко впало.
Користувачі, які вносять стейблкоїни для отримання приватних кредитів на блокчейні, отримують значно вищий дохід, ніж при використанні DeFi-кредитних протоколів, таких як Aave та Compound. Протягом перших трьох кварталів цього року середня добова відсоткова ставка між ними склала 7,7%.
Слід зазначити, що ці два типи депозитів мають різні ризикові ситуації. Більшість позик у децентралізованих кредитних протоколах є надмірно забезпеченими, тоді як токени приватного кредитування можуть не мати такого забезпечення.
нерухомість
Нерухомість є категорією матеріальних активів, що включає житлові, комерційні будівлі та землю. Вона приваблює інвесторів через пасивний дохід, такий як оренда. У 2023 році нерухомість є найбільшою категорією активів у світі, вартість якої становить приблизно 613 трильйонів доларів.
Серед усіх доходних RWA, зростання долара на ринку нерухомості на блокчейні є найменшим. З 1 січня по 30 вересня загальна вартість цих токенізованих активів становила 178 мільйонів доларів. Токени RealT є найбільшим емітентом, займаючи 49% ринкової частки. Tangible цього року показав найсильніше зростання, з 100 тисяч доларів до 64 мільйонів доларів.
Державні облігації та інші облігації
Казначейські облігації США вважаються найбезпечнішими та найнадійнішими активами з прибутковістю. На противагу цьому, корпоративні облігації є більш ризикованими, але можуть бути більш прибутковими. У 2022 році світовий ринок облігацій оцінювався в $133 трлн, а за перші три квартали 2023 року американські компанії випустили корпоративних облігацій на $1,02 трлн.
Токенізовані державні облігації та інші облігації з 1 січня по 30 вересня зросли на 5,5705 мільярдів доларів. Ondo Finance, Franklin Templeton та Matrixdock є трьома провідними емітентами, які в цілому випустили активи на 5,7205 мільярдів доларів, що складає 85%(, цього року випущено 4,685 мільярдів доларів.
Frigg.eco випускає облігації, які пов'язані з розробниками сталевої інфраструктури, більше схожі на корпоративні облігації. Ці інструменти дозволяють тримачам токенів заробляти прибуток, фінансуючи розробку.
stUSDT є ще одним токенізованим державним активом з ринковою капіталізацією близько 1,8 мільярда доларів, але піддається критиці через недостатню прозорість.
Впродовж останніх 18 місяців короткострокові дохідності державних облігацій США постійно перевищували депозитні ставки стабільних монет. У 2023 році середня процентна ставка цих облігацій перевищувала денний відсоток від зваженого середнього значення ставок стабільних монет Aave та Compound приблизно на 3%. У той же час, різниця між дохідністю облігацій компаній з рейтингом AAA та дохідністю стабільних монет на блокчейні становила 2,7%.
![Звіт про RWA з прибутковістю: облігації США сприяють зростанню прибутку, попит на шифрування серед первинних користувачів різко зріс])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94ec70e98e168a30612d6455cfdd1337.webp(
) перспектива
Попит на дохід з боку криптокористувачів стимулює зростання ончейн RWA. Приблизно 82% доданої вартості в RWA цього року надійшло від RWA, що приносить дохід. Із загальної ринкової капіталізації RWA частка доходу RWA майже подвоїлася з 31% 1 січня до 53% 30 вересня ### близько ( історичного максимуму в 57%.
З 2021 по 2023 рік Федеральна резервна система підвищила базову процентну ставку до найвищого рівня з 2007 року, що створило новий попит для користувачів DeFi, які шукають високий дохід.
![Звіт про RWA з доходом: державні облігації США сприяють зростанню доходу, попит на шифрування рідних користувачів різко зріс])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
)# Аналіз користувачів
Більшість попиту на RWA в ланцюжку надходить від невеликої кількості крипто-рідних користувачів, а не від нових користувачів або традиційних інвесторів. Звичайна адреса користувача, яка взаємодіє з токенами RWA, створюється до того, як ці активи потрапляють у ланцюг.
Станом на 31 серпня 2023 року, 3232 унікальних адреси володіють основними активами RWA. Середній вік адрес, що володіють та взаємодіють з RWA, становить 882 дні ### 2,42 роки (, тоді як середній вік активів RWA становить 375 днів. 20% адрес, що взаємодіють з RWA, почали торгівлю в ланцюзі ще в 2023 році, а також більше трьох років тому, коли RWA почало набирати популярність.
34%)188 адресів( нових користувачів адреси володіють RWA, випущеними Franklin Templeton та WisdomTree, що свідчить про те, що продукти RWA традиційних фінансових компаній можуть приваблювати нових користувачів, але більшість користувачів RWA все ще є рідними шифрувальниками.
![Звіт про дохідні RWA: Державні облігації США сприяють зростанню доходу, попит на шифрування рідних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
) Реальні обмеження RWA
Хоча багато RWA випускаються на публічних блокчейнах, це не зовсім усуває бар'єри для входу. Користувачам зазвичай потрібно пройти KYC/AML, перевірку в білому списку, кредитну перевірку, а також можуть бути вимоги до мінімального балансу. RWA підлягають подібним, а іноді навіть більшим обмеженням.
Крім того, RWA стикається з унікальними ризиками. Наприклад, приватні кредитні позики можуть бути без забезпечення, а депоненти на ланцюгу можуть втратити кошти через дефолт позичальників поза ланцюгом. Емітенти RWA повинні управляти цими ризиками через баланс ризику/винагороди та прозоре управління.
![Звіт про прибуткові RWA: Державні облігації США сприяють зростанню прибутку, попит на шифрування первинних користувачів різко зростає]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
)# Вплив політики Федеральної резервної системи
Дії Федеральної резервної системи значно сприяли популяризації RWA цього року. З підвищенням процентних ставок позначки поза ланцюгом стають більш привабливими для користувачів на ланцюгу. Найбільш цінні типи RWA також змінилися: частка RWA, підтримуваних приватним кредитом, зменшилася, тоді як частка RWA, підтримуваних державними облігаціями, зросла. Політика Федеральної резервної системи є ключовим чинником, що впливає на розширення та структурування сфери RWA DeFi.
![Звіт про прибуткові RWA: Державні облігації США сприяють зростанню доходів, попит на шифрування корінних користувачів різко зростає]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
) Висновок
Зростання RWA в основному обумовлено попитом первинних шифрувальних користувачів, а не нових користувачів. Але участь традиційних фінансових компаній, таких як Franklin Templeton і WisdomTree, демонструє потенціал залучення нових користувачів. У 2023 році RWA має потужний імпульс, багато активів досягають нових максимумів за ринковою капіталізацією. Зміни макросередовища та попит користувачів продовжать впливати на розвиток цієї сфери.
![Звіт про RWA з прибутком: Долари США сприяють зростанню прибутку, попит на шифрування рідних користувачів різко зріс]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Прибуткові RWA демонструють сильне зростання, державні облігації сприяють зростанню, користувачі шифрування прагнуть до високих доходів
Звіт про доходи RWA: облігації США сприяють зростанню, попит на шифрування користувачів різко зріс
На блокчейні існує багато різних RWA з характерними особливостями, які служать різним сценаріям використання. Хоча стабільні монети та токенізоване золото існують вже багато років, інші типи RWA, такі як державні облігації США, нещодавно з'явилися на фоні зростання процентних ставок. У цій статті буде викладено огляд наступних типів RWA, що приносять дохід:
Примітка: Аналіз зосереджений на токенізованих активах RWA та їхній ринковій капіталізації. Не містить інформації про основні протоколи або допоміжні послуги. Щоб уникнути приховування зростання інших активів RWA з невеликою ринковою капіталізацією, звіт не стосується стейблкоїнів.
інтеграція реального та цифрового світу
RWA створюється емітентом шляхом однієї або кількох наступних діяльностей:
Без емітента RWA не може існувати в ланцюгу.
Деякі з RWA емітентів, на які варто звернути увагу, включають:
Ці емітенти підкреслюють ситуацію з підтвердженням реальних активів (RWA) поза ланцюгом. Franklin Templeton та WisdomTree - це дві досвідчені компанії традиційних фінансів, основна діяльність яких не пов’язана з шифруванням та блокчейном. Вони почали експериментувати з RWA, задовольняючи потреби установ через токенізацію традиційних фінансових інструментів. Ці кроки мають потенціал залучити велику кількість нових користувачів до сфери шифрування.
прибутковий RWA зростання
Станом на 30 вересня, капіталізація RWA досягла 2,49 мільярда доларів США, що на 9,6% менше, ніж пік у 2,75 мільярда доларів США 19 квітня. Незважаючи на сильне зростання RWA, пов'язаного з державними облігаціями, активні кредити приватних кредиторів значно зменшилися, що призвело до зниження капіталізації нижче історичного максимуму.
З 31 січня по 30 вересня, вартість нестабільних монет RWA зросла на 1,05 мільярда доларів. За останні три квартали нові 855,7 мільйона доларів надійшли з державних облігацій та інших облігацій, нерухомості та приватного кредитування.
! Звіт про доходи RWA: облігації США стимулюють зростання прибутків, попит користувачів на криптовалюту зростає
приватне кредитування
Приватне кредитування – це позики, що надаються небанківськими установами. Від часу фінансової кризи 2008 року, через збільшення регулювання банків, ринок приватного кредитування значно зріс. У рамках поточного циклу процентних ставок ця тенденція ще більше розширилася. Приватне кредитування надає позичальникам гнучкість, а кредиторам – захист від процентних ставок. Станом на серпень 2023 року оцінка глобального ринку приватного кредитування становить 1,5 трильйона доларів.
З 1 січня по 30 вересня активна вартість приватних кредитів на блокчейні зросла на 210,5 мільйона доларів (84% зростання ). Більшість зростання (74% ) походить від Centrifuge. Clearpool за цей період збільшила залишок по кредитах на 966%, досягнувши 23,96 мільйона доларів. Платформа вже видала понад 400 мільйонів доларів приватних кредитних позик.
Незважаючи на зростання у 2023 році, загальна вартість приватних кредитів у мережі все ще на 70% нижча за історичний максимум у 1,54 мільярда доларів у травні 2022 року. Після того, як ФРС підвищила відсоткові ставки, активне кредитування різко впало.
! Звіт про доходи RWA: казначейські облігації США стимулюють зростання прибутків, попит на криптовалюту зростає
Користувачі, які вносять стейблкоїни для отримання приватних кредитів на блокчейні, отримують значно вищий дохід, ніж при використанні DeFi-кредитних протоколів, таких як Aave та Compound. Протягом перших трьох кварталів цього року середня добова відсоткова ставка між ними склала 7,7%.
Слід зазначити, що ці два типи депозитів мають різні ризикові ситуації. Більшість позик у децентралізованих кредитних протоколах є надмірно забезпеченими, тоді як токени приватного кредитування можуть не мати такого забезпечення.
нерухомість
Нерухомість є категорією матеріальних активів, що включає житлові, комерційні будівлі та землю. Вона приваблює інвесторів через пасивний дохід, такий як оренда. У 2023 році нерухомість є найбільшою категорією активів у світі, вартість якої становить приблизно 613 трильйонів доларів.
Серед усіх доходних RWA, зростання долара на ринку нерухомості на блокчейні є найменшим. З 1 січня по 30 вересня загальна вартість цих токенізованих активів становила 178 мільйонів доларів. Токени RealT є найбільшим емітентом, займаючи 49% ринкової частки. Tangible цього року показав найсильніше зростання, з 100 тисяч доларів до 64 мільйонів доларів.
Державні облігації та інші облігації
Казначейські облігації США вважаються найбезпечнішими та найнадійнішими активами з прибутковістю. На противагу цьому, корпоративні облігації є більш ризикованими, але можуть бути більш прибутковими. У 2022 році світовий ринок облігацій оцінювався в $133 трлн, а за перші три квартали 2023 року американські компанії випустили корпоративних облігацій на $1,02 трлн.
Токенізовані державні облігації та інші облігації з 1 січня по 30 вересня зросли на 5,5705 мільярдів доларів. Ondo Finance, Franklin Templeton та Matrixdock є трьома провідними емітентами, які в цілому випустили активи на 5,7205 мільярдів доларів, що складає 85%(, цього року випущено 4,685 мільярдів доларів.
Frigg.eco випускає облігації, які пов'язані з розробниками сталевої інфраструктури, більше схожі на корпоративні облігації. Ці інструменти дозволяють тримачам токенів заробляти прибуток, фінансуючи розробку.
stUSDT є ще одним токенізованим державним активом з ринковою капіталізацією близько 1,8 мільярда доларів, але піддається критиці через недостатню прозорість.
Впродовж останніх 18 місяців короткострокові дохідності державних облігацій США постійно перевищували депозитні ставки стабільних монет. У 2023 році середня процентна ставка цих облігацій перевищувала денний відсоток від зваженого середнього значення ставок стабільних монет Aave та Compound приблизно на 3%. У той же час, різниця між дохідністю облігацій компаній з рейтингом AAA та дохідністю стабільних монет на блокчейні становила 2,7%.
![Звіт про RWA з прибутковістю: облігації США сприяють зростанню прибутку, попит на шифрування серед первинних користувачів різко зріс])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94ec70e98e168a30612d6455cfdd1337.webp(
) перспектива
Попит на дохід з боку криптокористувачів стимулює зростання ончейн RWA. Приблизно 82% доданої вартості в RWA цього року надійшло від RWA, що приносить дохід. Із загальної ринкової капіталізації RWA частка доходу RWA майже подвоїлася з 31% 1 січня до 53% 30 вересня ### близько ( історичного максимуму в 57%.
З 2021 по 2023 рік Федеральна резервна система підвищила базову процентну ставку до найвищого рівня з 2007 року, що створило новий попит для користувачів DeFi, які шукають високий дохід.
![Звіт про RWA з доходом: державні облігації США сприяють зростанню доходу, попит на шифрування рідних користувачів різко зріс])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
)# Аналіз користувачів
Більшість попиту на RWA в ланцюжку надходить від невеликої кількості крипто-рідних користувачів, а не від нових користувачів або традиційних інвесторів. Звичайна адреса користувача, яка взаємодіє з токенами RWA, створюється до того, як ці активи потрапляють у ланцюг.
Станом на 31 серпня 2023 року, 3232 унікальних адреси володіють основними активами RWA. Середній вік адрес, що володіють та взаємодіють з RWA, становить 882 дні ### 2,42 роки (, тоді як середній вік активів RWA становить 375 днів. 20% адрес, що взаємодіють з RWA, почали торгівлю в ланцюзі ще в 2023 році, а також більше трьох років тому, коли RWA почало набирати популярність.
34%)188 адресів( нових користувачів адреси володіють RWA, випущеними Franklin Templeton та WisdomTree, що свідчить про те, що продукти RWA традиційних фінансових компаній можуть приваблювати нових користувачів, але більшість користувачів RWA все ще є рідними шифрувальниками.
![Звіт про дохідні RWA: Державні облігації США сприяють зростанню доходу, попит на шифрування рідних користувачів різко зростає])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
) Реальні обмеження RWA
Хоча багато RWA випускаються на публічних блокчейнах, це не зовсім усуває бар'єри для входу. Користувачам зазвичай потрібно пройти KYC/AML, перевірку в білому списку, кредитну перевірку, а також можуть бути вимоги до мінімального балансу. RWA підлягають подібним, а іноді навіть більшим обмеженням.
Крім того, RWA стикається з унікальними ризиками. Наприклад, приватні кредитні позики можуть бути без забезпечення, а депоненти на ланцюгу можуть втратити кошти через дефолт позичальників поза ланцюгом. Емітенти RWA повинні управляти цими ризиками через баланс ризику/винагороди та прозоре управління.
![Звіт про прибуткові RWA: Державні облігації США сприяють зростанню прибутку, попит на шифрування первинних користувачів різко зростає]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
)# Вплив політики Федеральної резервної системи
Дії Федеральної резервної системи значно сприяли популяризації RWA цього року. З підвищенням процентних ставок позначки поза ланцюгом стають більш привабливими для користувачів на ланцюгу. Найбільш цінні типи RWA також змінилися: частка RWA, підтримуваних приватним кредитом, зменшилася, тоді як частка RWA, підтримуваних державними облігаціями, зросла. Політика Федеральної резервної системи є ключовим чинником, що впливає на розширення та структурування сфери RWA DeFi.
![Звіт про прибуткові RWA: Державні облігації США сприяють зростанню доходів, попит на шифрування корінних користувачів різко зростає]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
) Висновок
Зростання RWA в основному обумовлено попитом первинних шифрувальних користувачів, а не нових користувачів. Але участь традиційних фінансових компаній, таких як Franklin Templeton і WisdomTree, демонструє потенціал залучення нових користувачів. У 2023 році RWA має потужний імпульс, багато активів досягають нових максимумів за ринковою капіталізацією. Зміни макросередовища та попит користувачів продовжать впливати на розвиток цієї сфери.
![Звіт про RWA з прибутком: Долари США сприяють зростанню прибутку, попит на шифрування рідних користувачів різко зріс]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(