Стейблкоїн: Висхідна нова ера платіжних інструментів

У 2011 році Лю Пенг придбав свій перший біткойн. Тоді він не робив це з метою спекуляції, а з сумнівами, прагнучи зрозуміти, чи дійсно ця криптовалюта без фактичного прив'язування має якусь цінність. Більше ніж через десять років він та його команда знову почали досліджувати стейблкоїни, але тепер їхньою метою було випускати, а не купувати.

На початку червня цього року Лю Пэн, як CEO однієї з технологічних компаній, дав ексклюзивне інтерв'ю комерційному журналу. Він підкреслив, що стейблкоїн відрізняється від криптовалют, таких як біткойн і ефір, і більше нагадує мобільні платежі, по суті, є "платіжним інструментом". Як досвідчений спеціаліст у сфері платежів, Лю Пэн глибоко брав участь у розробці та просуванні одного відомого продукту мобільних платежів. Після цього він також відповідав за платіжні послуги в кількох великих компаніях. Тепер Лю Пэн заявляє, що відчуває атмосферу, схожу на переддень вибуху мобільних платежів — він вважає, що платіжні стейблкоїни стануть новою фінансовою інфраструктурою ери Web3 та відіграють революційну позитивну роль у міжнародній торгівлі та інших сферах.

стейблкоїн, завдяки децентралізації, низьким витратам на переказ, прозорості та можливості відстеження транзакцій, поступово проникає з криптосвіту в традиційну фінансову систему. 30 травня Гонконг офіційно оприлюднив "Регламент стейблкоїнів", що знаменує собою те, що цей міжнародний фінансовий центр через ліцензійний режим чітко регулює діяльність, пов'язану зі стейблкоїнами в Гонконгу та гонконгському доларі. Ще в грудні 2023 року Гонконг оголосив про впровадження ліцензування для емітентів стейблкоїнів; у липні 2024 року три установи, включаючи компанію Лю Пена, увійшли до пісочниці емітентів стейблкоїнів, запущеної Управлінням грошового обігу, для проведення відповідних тестів.

Лю Пень розповів, що їхні сцени тестування в пісочниці проходять успішно, планують випустити стейблкоїни, які будуть прив'язані до гонконгського долара та інших монет.

Незважаючи на те, що компанія Лю Пена була заснована в Гонконгу нещодавно, він вважає, що однією з конкурентних переваг компанії є наявність "холодного запуску" з нуля до одиниці, а саме екосистеми електронної комерції її материнської компанії. Лю Пень згадував під час фінансового тижня технологій у Гонконзі в жовтні 2024 року, що якщо буде випущено стейблкоїн, то значна кількість торговців на платформі зможе використовувати стейблкоїн для підвищення ефективності під час розрахунків вгору і вниз по ланцюгу, а також більш гнучко управляти коштами за кордоном.

У випадку, коли USDT та USDC займають більше 80% ринкової частки серед доларових стейблкоїнів, стейблкоїни, випущені ліцензованими емітентами з Гонконгу, крім переваг "комплаєнсу", також повинні шукати інші привабливі фактори, включаючи сфери використання. Серед них, безсумнівно, трансакції через кордон є ключовою сферою конкуренції серед багатьох емітентів стейблкоїнів. Водночас, роздрібні платежі також мають позитивне значення для підвищення ринкової проникності стейблкоїнів та брендингу.

З 1 серпня цього року набирає чинності "Положення про стейблкоїни". У світі, Сінгапур, Європейський Союз та США поступово підпорядковують регулюванню стейблкоїни, що мають платіжну природу. Цей ринок стейблкоїнів, який наразі має обсяг близько 250 мільярдів доларів, стає все більш популярним.

Заглядаючи в майбутнє, чи стане відповідний стейблкоїн рушійною силою зміни платіжних моделей, просуваючи раніше "офлайн до онлайн" мобільні платежі ще далі в етап "онлайн до блокчейн"? Чи зможе швидка регуляція в Гонконгу скористатися стейблкоїном, щоб зміцнити та підвищити свою ключову позицію в міжнародній торгівлі? У епоху співіснування стейблкоїнів, прив'язаних до різних монет, якою буде еволюція глобальної платіжної та фінансової системи? Ці питання заслуговують на глибоке роздуми.

Тестування та розвиток стейблкоїнів

Лю Пенг зазначив, що станом на початок червня вони в основному провели тестування стейблкоїна на гонконгські долари, а пізніше буде протестовано інші стейблкоїни на базі fiat. Виходячи з попиту на ринку, очікується, що обидва стейблкоїни будуть випущені одночасно. Другий етап тестування зосереджений на застосуванні стейблкоїнів у трьох реальних сценаріях: трансакції через кордон, інвестиційні угоди та роздрібні платежі.

У сфері міжнародних платежів вони планують розширити користувачів через прямий залучення клієнтів та співпрацю з комплаєнсними оптовими постачальниками. У сфері інвестиційних угод ведуть переговори про співпрацю з глобальними комплаєнсними біржами, щоб запустити стейблкоїн у різних регіонах. У роздрібному сегменті спочатку планують реалізувати оплату стейблкоїном на власній електронній комерційній платформі компанії в Гонконзі та Макао.

Щодо графіка випуску стейблкоїнів, Лю Пенг зазначив, що це залежить від регуляторів. Вони сподіваються отримати ліцензію на початку четвертого кварталу цього року та одночасно запустити стейблкоїн. Ці стейблкоїни будуть випущені на публічному ланцюгу, і будь-хто зможе публічно переглядати дані про обсяги випуску тощо.

Конкурентоспроможність стейблкоїнів та їхні сценарії використання

У сфері міжнародних платежів USDT та USDC вже займають домінуючі позиції. На це Ліу Пенг вважає, що "дотримання норм" є найголовнішою конкурентною перевагою. Їхня мета полягає не в конкуренції в сценах, пов'язаних з криптовалютою або інвестиційними операціями, а в розширенні нових "полів бою", тобто у зв'язуванні традиційного ринку міжнародних торгових розрахунків. Цей ринок має велику кількість реальних підприємств, учасників міжнародної торгівлі та компаній з платіжних технологій, які потребують безпечних, відповідних нормам та прозорих, підлягаючих аудиту стейблкоїнів.

Лю Пенг прогнозує, що міжнародна торгівля в таких регіонах, як Азійсько-Тихоокеанський, Близький Схід, Африка, Південна Америка та Європа, може першою почати використовувати стейблкоїни, випущені в Гонконзі, для здійснення платежів і розрахунків. Він підкреслив, що стейблкоїн – це системна інженерія, яка не лише повинна бути економічно вигідною, ефективною та зручним у використанні, але й вимагати стабільного механізму зберігання, безпечних каналів розрахунків та надійної операційної логіки для захисту прав власників.

Стейблкоїн в екосистемі електронної комерції

Лю Пень заявив, що глобальна платформа їхньої компанії з продажу в Гонконзі та Макао спочатку використовуватиме стейблкоїни для платежів і розрахунків. Для різних галузей вони планують розробити цільові рішення для платежів у стейблкоїнах. Наразі їхні стейблкоїни скоротили час переказу з кількох днів до секунд, а витрати принаймні зменшилися вдвічі в порівнянні з традиційними переказами, і обіг коштів в мережі відбувається швидше.

У сфері фінансових послуг у ланцюгу постачання, оскільки емітенти стейблкоїнів можуть лише випускати монети, але не можуть займатися стейкінгом, позиками чи нарахуванням відсотків, вони обговорюватимуть співпрацю з ліцензованими установами, які мають відповідні кваліфікації. Лю Пень згадував, що вони працюють над аналізом міжнародної логістики. Теоретично, за умови наявності дозволу з усіх сторін, малий та середній бізнес, що виходить на міжнародні ринки, може внести дані про замовлення з закордонних складів в блокчейн і використовувати стейблкоїни для обробки платежів та фінансування, що значно підвищить ефективність всього процесу.

Порівняння стейблкоїн-платежів та мобільних платежів

Лю Пенг підкреслив, що платіжні стейблкоїни абсолютно відрізняються від криптовалют, таких як біткойн та ефір. Стейблкоїни, як і мобільні платежі, по суті є платіжними інструментами, які мають на меті зменшення витрат і підвищення ефективності, покращення досвіду користувачів та сприяння розвитку фінансової інклюзії завдяки передовим технологіям та бізнес-моделям.

З технічної точки зору, стейблкоїни базуються на децентралізованій технологічній архітектурі, тоді як мобільні платежі є централізованими. У структурі продукту стейблкоїни мають додаткову систему випуску в порівнянні з мобільними платежами. Тому регулювання стейблкоїнів є відносно складним і потребує глобальної відповідності.

Майбутній розвиток стейблкоїнів

Лю Пень вважає, що з боку B-клієнтів великі угоди можуть першими прийняти стейблкоїни, особливо в контексті трансакцій з високими витратами, великою волатильністю валют та тривалими термінами в міжнародних платежах. З боку C-клієнтів, щоб повністю активізувати мотивацію користувачів до використання стейблкоїнів для платежів, можливо, знадобляться феноменальні продукти та додатки, подібні до функції «червоного конверта» в мобільних платежах.

Щодо вдосконалення екосистеми стабільних монет у Гонконгу, Ліу Пенг запропонував створити відкриту екосистему, що базується на ризиках, відповідно до вимог "Регламенту про стабільні монети". Він підкреслив необхідність зосередитися на ключовому етапі комерції – розрахунках, використовуючи переваги Гонконгу як міжнародного фінансового та торгового центру, розширюючи обіг та використання стабільних монет, випущених у Гонконгу, в різних регіонах, та далі перетворюючи Гонконг на міжнародний центр розрахунків зі стабільними монетами.

Насамкінець, щодо випуску офшорного юаневого стейблкоїна, Лю Пень зазначив, що на рівні технології продукту він не сильно відрізняється від стейблкоїна гонконгського долара, потенційні сценарії застосування, такі як «Один пояс, один шлях», також вже готові. Але остаточне рішення про його впровадження ще потрібно буде прийняти з урахуванням комерційної логіки, юридичної відповідності та інших факторів, а також воно залежить від регулювання на материковому Китаї.