Может ли Гонконг стать лидером в глобальной токенизации?

Токенизация реальных мировых активов (RWA) быстро развивается и становится частью основной финансовой инфраструктуры. В настоящее время более 24 миллиардов долларов США RWA обращается на публичных цепочках, включая доходные облигации США, пул кредитов частного размещения, токенизированные товары и недвижимость. Эта тенденция переопределяет способы формирования капитала, механизмы распределения активов и пути получения финансовых возможностей.

Недавно выпущенное в Гонконге «Заявление о политике развития цифровых активов 2.0» представило рамки регулирования «Leap», которые расширяют область регулирования на эмитентов стейблкоинов, хранителей и платформы RWA. Эта рамка не только допускает токенизацию, но и активно поддерживает её развитие. «Leap» представляет собой упрощение законодательства и регулирования, расширение токенизированных продуктов, продвижение сценариев применения, а также развитие кадров и партнеров. Гонконг, установив систему лицензирования стейблкоинов, уточнив рамки регулирования токенизированных ETF и продолжив ранее запущенные пилоты в области цифровых облигаций и зеленых финансов, способствует формированию более широкой перспективы.

В отличие от осторожного подхода Сингапура, сосредоточенного на участии институциональных инвесторов и ограничении розничных инвесторов, Гонконг выбрал более широкий и инклюзивный путь. При установлении четких правил надлежащей практики Гонконг позволяет розничным пользователям участвовать, расширяя потенциальное рыночное пространство. В отличие от нормативной структуры рынка криптоактивов Европейского Союза и фрагментированной регуляторной борьбы в США, Гонконг предлагает более унифицированную, основанную на принципах систему.

Однако просто создание регуляторной структуры недостаточно для обеспечения успеха. Настоящей задачей является создание продуктов, которые действительно необходимы рынку. Слишком много токенизированных проектов терпят неудачу из-за отсутствия каналов распределения, рыночного спроса или реальной актуальности. Успешные примеры, такие как токенизация облигаций США и протоколы, такие как Maple Finance, достигли успеха благодаря идеальному совпадению активов, пользователей и упаковки.

Местная экосистема Гонконга активно исследуется. Финансовое управление проводит эксперимент "Project Ensemble", в рамках которого тестируются сценарии токенизации облигаций, фондов, углеродных кредитов, инфраструктуры зарядных станций и финансовых услуг в цепочке поставок. Хотя у этих проектов огромный потенциал, пока не появилось успешного продукта, который смог бы в большом масштабе объединить три ключевых элемента: активы, аудиторию и сценарии использования.

Гонконг уже заложил прочную основу для токенизации: ясное регулирование, признание со стороны институтов, постоянное продвижение надежных проектов в сотрудничестве между государственным и частным секторами. Как важная часть стратегии цифровых активов Китая, значение Гонконга выходит далеко за пределы местного рынка.

Будущее соревнование будет определяться соответствием продуктов и рынка, а не большим количеством политики. Сможет ли Гонконг привлечь инвесторов из Юго-Восточной Азии к действительно прибыльным стабильным токенам? Сможет ли он связать китайские производственные активы с мировым капиталом через соответствующие цифровые упаковки? Сможет ли он вырастить законные и соответствующие требованиям продукты RWA, которые действительно востребованы на рынке? Эти вопросы определят, сможет ли RWA стать устойчивой трансформацией, а также определят, сможет ли Гонконг стать глобальным центром токенизации новой эпохи.

Если Гонконг сможет добиться успеха в этих областях, он не только станет лидером, но и одним из важных формотворцев будущей финансовой формы.