Negociação de Futuros Perpétuos: Análise das Diferenças de Algoritmo e Filosofia de Negociação de Três Plataformas
Em março de 2025, o contrato JELLYJELLY provocou uma agitação no mercado em uma certa plataforma de negociação descentralizada. Em poucas horas, o preço desse contrato disparou 429%, quase acionando uma liquidação em larga escala. Se a liquidação ocorrer, as posições vendidas serão inseridas no pool de liquidez na blockchain, resultando em enormes perdas flutuantes. Ao mesmo tempo, uma certa bolsa centralizada rapidamente lançou a negociação de Futuros Perpétuos JELLYJELLY.
Na iminência de uma crise de liquidação, os validadores da plataforma descentralizada intervieram urgentemente, forçando a remoção, o fechamento e o congelamento das negociações, gerando dúvidas sobre as trocas "descentralizadas".
Este evento não só se tornou o foco de debate, mas também expôs uma questão central: o que determina o preço em plataformas de negociação descentralizadas? Quem realmente assume o risco? O algoritmo é realmente neutro?
Este artigo usará este evento como ponto de partida para analisar as diferenças de algoritmo nas mecânicas centrais de Futuros Perpétuos das três principais plataformas, aprofundando a análise da filosofia financeira e dos mecanismos de transmissão de risco subjacentes. Veremos como diferentes algoritmos moldam o estilo de negociação, atendem a diferentes tipos de operadores e como determinam a capacidade de sobrevivência dos negociantes em tempestades de mercado.
Isto não é apenas uma análise da tecnologia de contratos, mas também um duelo filosófico sobre o design da ordem do mercado.
Futuros Perpétuos Negociação de Futuros
A negociação de Futuros Perpétuos é composta principalmente por três elementos:
Preço do índice: segue as mudanças de preço do mercado à vista, é o "âncora teórica".
Preço de referência: utilizado para calcular lucros e perdas não realizados, liquidação e outros eventos críticos.
Taxa de financiamento: um mecanismo econômico que conecta o mundo das criptomoedas à negociação de futuros, guiando o preço dos contratos de volta ao preço à vista.
As três plataformas apresentam diferenças significativas no design do algoritmo desses elementos centrais. Vale a pena notar que:
Quem controla o preço de referência, controla o destino do contrato. O cerne de uma plataforma descentralizada é: como garantir que o preço de referência não seja manipulado e que seja verificável.
A plataforma fez uma otimização com base no algoritmo de uma certa troca centralizada, permitindo que os preços retornem rapidamente ao preço de mercado em condições extremas.
A plataforma fez um grande esforço para evitar valores anômalos.
Comparação de Detalhes do Algoritmo
Mecanismo de Preço do Índice
Uma plataforma descentralizada utiliza "preços de oráculos", construída por nós de validadores, que emprega o método da mediana ponderada para combater a volatilidade extrema. Isso melhora a resistência à manipulação, mas a frequência de atualização é baixa, ( uma vez a cada 3 segundos ). Este mecanismo de suavização não é uma coisa ruim, pelo contrário, atrai alguns traders que aproveitam a diferença de tempo.
Mecanismo de Preço de Marcação
O algoritmo de preço de marca de uma determinada plataforma de negociação centralizada é baseado nos princípios de "suavidade de preço" e "reflexão da profundidade do mercado", combinando a profundidade do livro de ordens e os preços de execução. Este design torna as mudanças no preço de marca suaves, adequadas para a alocação de grandes capitais e estratégias de arbitragem.
Outra exchange centralizada adota uma abordagem mais "agressiva", utilizando apenas o preço médio entre a compra e a venda do livro de ordens. Isso torna o preço extremamente sensível a pequenas transações, sendo adequado para operações de alta frequência e curto prazo.
O preço de referência de uma determinada plataforma descentralizada é calculado a partir da fusão de várias fontes, incluindo preços internos da plataforma, preços de bolsas externas e preços de oráculos. Os validadores na cadeia são responsáveis por atualizar e verificar a integridade dos preços, formando uma "democracia algorítmica" que aumenta a resistência à manipulação.
Algoritmo da Taxa de Financiamento
Uma plataforma descentralizada introduziu um índice de prêmio com base no modelo de uma bolsa centralizada e utilizou o preço do oráculo em vez do preço do índice. A sua característica é:
Em situações extremas, a taxa de financiamento pode chegar a 4%/hora.
A taxa de financiamento é baseada no preço do oráculo e não no preço de marcação.
Cobrança de 1/8 da taxa de financiamento de 8 horas a cada hora
Esta abordagem de "pequenos passos e correr" acelerou o retorno dos preços, compensando as limitações do modo de profundidade do livro de ordens.
Em comparação, a taxa de financiamento de uma exchange centralizada depende de ciclos de liquidação mais longos, combinando a profundidade do livro de ordens e as taxas de empréstimo, proporcionando custos de financiamento suaves e previsíveis para investidores institucionais.
O algoritmo de outra exchange centralizada é relativamente simples, resultando em flutuações acentuadas nas taxas de financiamento, adequado para estratégias agressivas, mas com maior risco.
Filosofia de Negociação por Trás do Algoritmo
Uma exchange centralizada: Design dos racionalistas do sistema
Ideia central: "Tornar o mercado previsível"
Mecanismo: preços de marca suavizados, modelagem de taxas de financiamento refinadas, múltiplos buffers de risco
Adequado: investidores institucionais e traders de médio a longo prazo que buscam rendimentos estáveis e risco controlável
Outra exchange centralizada: Design do instinto de negociação
Ideia Central: "O mercado é um reflexo da natureza humana"
Mecanismo: sensível ao preço, flutuação grande na taxa de financiamento, liquidação rápida
Adequado para: traders de alta frequência, "pinhole traders" e traders de curto prazo
Uma plataforma descentralizada: o design dos estruturalistas em blockchain
Ideia Central:"Algoritmo estabelece ordem"
Mecanismo: preço de consenso dos validadores, transparência na cadeia, taxa de financiamento de alta frequência
Adequado: Traders que buscam código verificável e governança distribuída
Conclusão
Diferentes designs de algoritmo refletem diferentes compreensões da natureza do mercado. Seja por meio de buffers institucionais, comportamento de mercado supremo ou consenso em cadeia, todos tentam responder à questão central de como confiar no mercado.
No entanto, em situações extremas, o algoritmo ainda requer intervenção humana. No final, o preço não é determinado pelo algoritmo, mas sim por quem escolhemos acreditar para decidir. Talvez o sistema perfeito não exista, mas podemos projetar um sistema que se autocorrija continuamente na imperfeição.
No futuro do mundo financeiro, os algoritmos continuarão a expandir seus domínios. Mas é preciso reconhecer que cada lógica escrita em código projeta a sombra de um julgamento de valor. No final, as pessoas devem ser responsáveis por suas próprias convicções. Vamos sempre manter um respeito reverente pelo mercado.
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Desvendando o Algoritmo dos Futuros Perpétuos: Grande Confronto das Filosofias de Negociação de Três Plataformas
Negociação de Futuros Perpétuos: Análise das Diferenças de Algoritmo e Filosofia de Negociação de Três Plataformas
Em março de 2025, o contrato JELLYJELLY provocou uma agitação no mercado em uma certa plataforma de negociação descentralizada. Em poucas horas, o preço desse contrato disparou 429%, quase acionando uma liquidação em larga escala. Se a liquidação ocorrer, as posições vendidas serão inseridas no pool de liquidez na blockchain, resultando em enormes perdas flutuantes. Ao mesmo tempo, uma certa bolsa centralizada rapidamente lançou a negociação de Futuros Perpétuos JELLYJELLY.
Na iminência de uma crise de liquidação, os validadores da plataforma descentralizada intervieram urgentemente, forçando a remoção, o fechamento e o congelamento das negociações, gerando dúvidas sobre as trocas "descentralizadas".
Este evento não só se tornou o foco de debate, mas também expôs uma questão central: o que determina o preço em plataformas de negociação descentralizadas? Quem realmente assume o risco? O algoritmo é realmente neutro?
Este artigo usará este evento como ponto de partida para analisar as diferenças de algoritmo nas mecânicas centrais de Futuros Perpétuos das três principais plataformas, aprofundando a análise da filosofia financeira e dos mecanismos de transmissão de risco subjacentes. Veremos como diferentes algoritmos moldam o estilo de negociação, atendem a diferentes tipos de operadores e como determinam a capacidade de sobrevivência dos negociantes em tempestades de mercado.
Isto não é apenas uma análise da tecnologia de contratos, mas também um duelo filosófico sobre o design da ordem do mercado.
Futuros Perpétuos Negociação de Futuros
A negociação de Futuros Perpétuos é composta principalmente por três elementos:
Preço do índice: segue as mudanças de preço do mercado à vista, é o "âncora teórica".
Preço de referência: utilizado para calcular lucros e perdas não realizados, liquidação e outros eventos críticos.
Taxa de financiamento: um mecanismo econômico que conecta o mundo das criptomoedas à negociação de futuros, guiando o preço dos contratos de volta ao preço à vista.
As três plataformas apresentam diferenças significativas no design do algoritmo desses elementos centrais. Vale a pena notar que:
Quem controla o preço de referência, controla o destino do contrato. O cerne de uma plataforma descentralizada é: como garantir que o preço de referência não seja manipulado e que seja verificável.
A plataforma fez uma otimização com base no algoritmo de uma certa troca centralizada, permitindo que os preços retornem rapidamente ao preço de mercado em condições extremas.
A plataforma fez um grande esforço para evitar valores anômalos.
Comparação de Detalhes do Algoritmo
Mecanismo de Preço do Índice
Uma plataforma descentralizada utiliza "preços de oráculos", construída por nós de validadores, que emprega o método da mediana ponderada para combater a volatilidade extrema. Isso melhora a resistência à manipulação, mas a frequência de atualização é baixa, ( uma vez a cada 3 segundos ). Este mecanismo de suavização não é uma coisa ruim, pelo contrário, atrai alguns traders que aproveitam a diferença de tempo.
Mecanismo de Preço de Marcação
O algoritmo de preço de marca de uma determinada plataforma de negociação centralizada é baseado nos princípios de "suavidade de preço" e "reflexão da profundidade do mercado", combinando a profundidade do livro de ordens e os preços de execução. Este design torna as mudanças no preço de marca suaves, adequadas para a alocação de grandes capitais e estratégias de arbitragem.
Outra exchange centralizada adota uma abordagem mais "agressiva", utilizando apenas o preço médio entre a compra e a venda do livro de ordens. Isso torna o preço extremamente sensível a pequenas transações, sendo adequado para operações de alta frequência e curto prazo.
O preço de referência de uma determinada plataforma descentralizada é calculado a partir da fusão de várias fontes, incluindo preços internos da plataforma, preços de bolsas externas e preços de oráculos. Os validadores na cadeia são responsáveis por atualizar e verificar a integridade dos preços, formando uma "democracia algorítmica" que aumenta a resistência à manipulação.
Algoritmo da Taxa de Financiamento
Uma plataforma descentralizada introduziu um índice de prêmio com base no modelo de uma bolsa centralizada e utilizou o preço do oráculo em vez do preço do índice. A sua característica é:
Esta abordagem de "pequenos passos e correr" acelerou o retorno dos preços, compensando as limitações do modo de profundidade do livro de ordens.
Em comparação, a taxa de financiamento de uma exchange centralizada depende de ciclos de liquidação mais longos, combinando a profundidade do livro de ordens e as taxas de empréstimo, proporcionando custos de financiamento suaves e previsíveis para investidores institucionais.
O algoritmo de outra exchange centralizada é relativamente simples, resultando em flutuações acentuadas nas taxas de financiamento, adequado para estratégias agressivas, mas com maior risco.
Filosofia de Negociação por Trás do Algoritmo
Uma exchange centralizada: Design dos racionalistas do sistema
Outra exchange centralizada: Design do instinto de negociação
Uma plataforma descentralizada: o design dos estruturalistas em blockchain
Conclusão
Diferentes designs de algoritmo refletem diferentes compreensões da natureza do mercado. Seja por meio de buffers institucionais, comportamento de mercado supremo ou consenso em cadeia, todos tentam responder à questão central de como confiar no mercado.
No entanto, em situações extremas, o algoritmo ainda requer intervenção humana. No final, o preço não é determinado pelo algoritmo, mas sim por quem escolhemos acreditar para decidir. Talvez o sistema perfeito não exista, mas podemos projetar um sistema que se autocorrija continuamente na imperfeição.
No futuro do mundo financeiro, os algoritmos continuarão a expandir seus domínios. Mas é preciso reconhecer que cada lógica escrita em código projeta a sombra de um julgamento de valor. No final, as pessoas devem ser responsáveis por suas próprias convicções. Vamos sempre manter um respeito reverente pelo mercado.