Previsão de preço do Ethena (ENA): 100 milhões de dólares em Token desbloqueado e o risco de liquidez da Aave desencadeia preocupações de venda.

Ethena (ENA) O preço recentemente passou por uma retração, atualmente cotado a 0,586 USD, com uma queda de 2,9% em 24 horas e uma queda semanal de 5,6%. Esta correção é impulsionada principalmente por dois fatores: a liberação de aproximadamente 1 bilhão de USD em 171,8 milhões de Tokens ENA em 5 de agosto (o que representa 2,6% do suprimento total), gerando preocupações de venda no mercado; ao mesmo tempo, a agência de análise de riscos Chaos Labs alertou que os ativos de reserva do USDe moeda estável, que superam 4,7 bilhões de USD (55%), dependem de um único protocolo de empréstimo, Aave, apresentando riscos significativos de liquidez e vulnerabilidades sistêmicas. Embora o panorama técnico de longo prazo do ENA ainda seja otimista, no curto prazo deve-se seguir a faixa de suporte de 0,56-0,58 USD, caso contrário, pode cair para 0,52 USD. Este artigo irá analisar o impacto da liberação de Tokens, os riscos de exposição ao Aave e as estratégias de negociação em torno dos níveis críticos de suporte do ENA.

Token desbloqueado provoca pressão de oferta, a atividade do mercado diminui ligeiramente No dia 5 de agosto, o projeto Ethena completou o desbloqueio de aproximadamente 100 milhões de USD em 171,8 milhões de Tokens ENA, representando 2,6% do seu suprimento total. Atualmente, a circulação de ENA é apenas de 41% do total, e este desbloqueio em grande escala pode aumentar a pressão de venda no mercado, especialmente se os destinatários optarem por vender para realizar lucro. Embora a ENA tenha alcançado um aumento de 130% no último mês devido a colaborações ecológicas robustas e à demanda de alocação de tesouraria corporativa, a pressão de oferta resultante do desbloqueio ainda é difícil de ser neutralizada no curto prazo.

A atividade do mercado apresenta sinais de ligeira desaceleração:

• Volume de negociação à vista: O volume de negociação nas últimas 24 horas foi de 1.01 bilhões de USD, uma queda de 3.9%
• Volume de negociação de derivados: caiu 7,6% para 3,19 bilhões de USD
• Volume de contratos em aberto: diminuiu 3,6% para 10,6 bilhões de dólares ( fonte de dados: Coinglass) Os dados dos derivados mostram uma queda que indica um leve arrefecimento do sentimento especulativo no mercado, com os investidores a tornarem-se cautelosos devido a eventos de desbloqueio e preocupações com riscos.

Alerta de risco de exposição do Aave: o modo de rehipoteca apresenta vulnerabilidades sistêmicas Além do desbloqueio de Token, o relatório publicado pela instituição de análise de riscos Chaos Labs em 2 de agosto provocou uma grande atenção do mercado para a crescente exposição da Ethena no protocolo Aave. O relatório destacou:

• Risco altamente concentrado: O protocolo Aave atualmente detém mais de 55% dos ativos de reserva que sustentam a moeda estável USDe, com um valor de até 4,7 bilhões de dólares.
• Riscos do modo de re-hipoteca: A Ethena adota a estratégia de "re-hipoteca de ativos (Rehypothecation)", ou seja, o mesmo lote de ativos é utilizado simultaneamente para suportar o valor da moeda estável USDe e gerar rendimento em protocolos de empréstimo como Aave. Embora este modo seja comum nas finanças tradicionais, a dupla utilização aumenta significativamente a vulnerabilidade sistêmica.
• Aviso de crise de liquidez: Chaos Labs alertou que, se ocorrerem grandes resgates ou uma crise de confiança, como eventos de desalavancagem, isso pode desencadear um aperto de liquidez, afetando simultaneamente os dois protocolos Aave e Ethena. Com o suprimento de USDe aumentando 75% no último mês, atingindo um recorde de 9,3 bilhões de dólares, a dependência excessiva de um único protocolo de empréstimo tornou-se uma ameaça potencial à sua estabilidade.

Análise técnica ENA: a retração a curto prazo não altera a tendência de longo prazo, o nível de suporte chave torna-se o foco Apesar de o preço do ENA ter esfriado recentemente, a análise técnica ainda mostra que o nível de suporte chave é eficaz:

• Indicador de Momentum: O Índice de Força Relativa (RSI) está em 53, na zona neutra, sem sinais evidentes de sobrecompra ou sobrevenda.
• Mudança de volatilidade: As Bandas de Bollinger mostram que, após o preço ter recuado do ponto alto de 0,67 USD durante a semana, a volatilidade diminuiu.
• Sistema de Médias Móveis: As médias móveis chave ainda apresentam uma disposição de alta. O preço atual da ENA continua a ser negociado de forma estável acima da média móvel exponencial de 50 dias (EMA 50, $0.414) e da média móvel exponencial de 100 dias (EMA 100, $0.389), a estrutura de alta a longo prazo não foi afetada.

Níveis chave de suporte e resistência:

• nível de suporte: se o preço romper efetivamente a atual 0.56-0.58 USD faixa de consolidação, pode haver um dip adicional próximo ao suporte de 0.52 USD.
• Resistência superior: Se conseguir se estabilizar e ultrapassar o nível psicológico de 0,60 USD, há esperança de reiniciar a tendência de alta, testando 0,65 USD e níveis superiores.

Conclusão: Desbloqueio e risco de liquidez em duas frentes, a trajetória do ENA enfrenta uma escolha crítica Ethena (ENA) está atualmente enfrentando uma dupla prova: a pressão de suprimento causada pelo desbloqueio de Token e as preocupações com o risco de liquidez devido à exposição ao protocolo Aave. Embora os fundamentos do projeto mantenham potencial a longo prazo devido à colaboração ecológica e à adoção empresarial, e a tendência técnica a longo prazo não tenha mudado, o sentimento do mercado a curto prazo está claramente sob pressão. Os investidores devem seguir de perto:

1. A situação real da pressão de venda após o desbloqueio do Token；
2. Medidas da equipe Ethena para lidar com o risco de concentração do Aave e a mudança na confiança do mercado;
3. A força de defesa da zona de suporte de 0,56-0,58 USD no aspecto técnico. Se conseguir digerir com sucesso o impacto do desbloqueio, atenuar as preocupações com os riscos e manter o nível de suporte chave, a ENA ainda poderá retomar a tendência de alta. Por outro lado, se o suporte for perdido ou se os eventos de risco se intensificarem, poderá enfrentar uma retração mais acentuada. Os traders devem gerir os riscos com cautela e estar atentos à dinâmica dos fatores chave mencionados.