Planejamento da Pendle para 2025: Atualização V2, Expansão Multichain e Produtos de Rendimento de Futuros Perpétuos
Pendle tornou-se um protocolo de rendimento fixo dominante no espaço DeFi, permitindo que os usuários negociem rendimentos futuros e bloqueiem retornos on-chain previsíveis.
Em 2024, a Pendle impulsionou o desenvolvimento de narrativas principais como LST, re-staking e stablecoins de rendimento, tornando-se também a plataforma de lançamento preferida para emissores de ativos.
Em 2025, a Pendle irá expandir-se para além do ecossistema EVM, evoluindo para uma camada de rendimento fixo abrangente em DeFi, visando novos mercados, produtos e grupos de utilizadores, abrangendo o mercado de criptomoedas nativas e o mercado de capitais institucionais.
O mercado de derivativos de rendimento no mundo DeFi pode ser comparado a um dos maiores submercados do mundo financeiro tradicional - derivativos de taxa de juros. Este é um mercado de mais de 5 trilhões de dólares, e mesmo uma pequena participação nesse mercado representa oportunidades de bilhões de dólares.
A maioria das plataformas DeFi apenas oferece rendimentos flutuantes, o que inevitavelmente expõe os usuários à volatilidade do mercado, mas a Pendle introduziu produtos de taxa fixa através de um sistema transparente e combinável.
Esta inovação remodelou o panorama do mercado DeFi de 120 mil milhões de dólares, tornando a Pendle um protocolo de rendimento dominante. Em 2024, o TVL da Pendle cresceu mais de 20 vezes, atualmente o seu TVL ocupa mais de metade do mercado de yield, sendo 5 vezes maior do que o segundo maior concorrente.
Pendle não é apenas um protocolo de rendimento, mas evoluiu para uma infraestrutura fundamental do DeFi, impulsionando o crescimento da liquidez dos principais protocolos.
Encontrando pontos de convergência: de LST a Restaking
A Pendle ganhou atenção precoce no mercado ao resolver um problema central no DeFi - a volatilidade e a imprevisibilidade dos rendimentos. Ao contrário da Aave ou Compound, a Pendle permite que os usuários garantam retornos fixos ao separar o capital dos rendimentos.
Com o surgimento do token de staking líquido (LST), a adoção do Pendle disparou, ajudando os usuários a liberar a liquidez dos ativos em staking. Em 2024, o Pendle também conseguiu capturar a narrativa de (Restaking) - seu pool de eETH foi lançado há apenas alguns dias e já se tornou o maior pool da plataforma.
Hoje, o Pendle desempenha um papel fundamental em todo o ecossistema de rendimento em cadeia. Quer seja como uma ferramenta de hedge para taxas de financiamento voláteis, ou como um motor de liquidez para ativos que geram juros, o Pendle possui vantagens únicas em áreas de crescimento, como tokens de re-staking de liquidez (LRT), ativos do mundo real (RWA) e mercados monetários em cadeia.
Pendle V2: Atualização de Infraestrutura
Pendle V2 introduziu o token de rendimento padronizado (SY), para unificar a forma de encapsulamento de ativos geradores de rendimento. Isso substituiu a solução de integração dispersa e personalizada da V1, permitindo a cunhagem sem costura do "token de capital" (PT) e do "token de rendimento" (YT).
O AMM do Pendle V2 é projetado especificamente para negociação PT-YT, oferecendo maior eficiência de capital e um mecanismo de preços melhorado. O V1 utiliza um modelo AMM genérico, enquanto o V2 introduz parâmetros dinâmicos ( como rateScalar e rateAnchor ), que podem ser ajustados ao longo do tempo para otimizar a liquidez, diminuindo assim o spread, otimizando a descoberta de rendimento e reduzindo o deslizamento.
O Pendle V2 também atualizou a infraestrutura de precificação, integrando um oráculo TWAP nativo no AMM, substituindo o modelo V1 que dependia de oráculos externos. Essas fontes de dados on-chain reduziram o risco de manipulação e melhoraram a precisão. Além disso, o Pendle V2 adicionou a funcionalidade de livro de ordens, fornecendo um mecanismo alternativo de descoberta de preços quando os preços no AMM ultrapassam a faixa.
Para o fornecedor de liquidez (LP), o Pendle V2 oferece um mecanismo de proteção mais robusto. O fundo agora é composto por ativos altamente correlacionados, e o design do AMM minimiza ao máximo as perdas impermanentes, especialmente para os LPs que mantêm até ao vencimento - na V1, devido à falta de especialização do mecanismo, os resultados dos lucros dos LPs eram mais difíceis de prever.
Rompendo as Fronteiras do EVM: Entrando em Solana, Hyperliquid e TON
A expansão do Pendle para Solana, Hyperliquid e TON marca um ponto de viragem crucial no seu roteiro de 2025. Até agora, o Pendle tem estado sempre limitado ao ecossistema EVM - mesmo assim, o Pendle detém mais de 50% da quota de mercado na faixa de rendimento fixo.
No entanto, a multichainização das criptomoedas tornou-se uma tendência, através da estratégia Citadel para romper a ilha EVM, a Pendle alcançará novas pools de capital e grupos de usuários.
A Solana tornou-se um hub principal para atividades DeFi e de negociação - o TVL de janeiro alcançou um pico histórico de 14 bilhões de dólares, com uma forte base de investidores de varejo e um mercado de LST em rápido crescimento.
A Hyperliquid, com sua infraestrutura de Futuros Perpétuos verticalmente integrada, e a TON, que se baseia no funil de usuários nativos do Telegram, estão vendo um rápido crescimento de seus ecossistemas, mas ambas carecem de uma infraestrutura de receitas madura. A Pendle tem potencial para preencher essa lacuna.
Se a implementação for bem-sucedida, essas medidas expandirão significativamente o total de mercado acessível da Pendle. Capturar fluxos de fundos de rendimento fixo em cadeias não-EVM pode trazer um aumento de TVL de centenas de milhões de dólares. Mais importante, essa ação consolidará a Pendle não apenas como um protocolo nativo do Ethereum, mas também como uma infraestrutura de rendimento fixo DeFi entre as principais cadeias públicas.
Abraçando as Finanças Tradicionais: Construindo um Sistema de Acesso à Receita em Conformidade
Outra medida chave no roteiro da Pendle para 2025 é o lançamento da versão Citadel compatível com KYC, projetada especificamente para fundos institucionais. Esta solução visa conectar oportunidades de rendimento on-chain com os mercados de capitais tradicionais regulamentados, oferecendo um canal de acesso a produtos de rendimento fixo nativos em criptomoedas, estruturados e em conformidade.
O plano será desenvolvido em colaboração com protocolos como a Ethena, gerido por gestores de investimento licenciados através de uma estrutura SPV independente. Esta configuração elimina pontos de atrito críticos, como custódia, conformidade e execução em cadeia, permitindo que investidores institucionais participem nos produtos de rendimento da Pendle através de uma estrutura legal familiar.
O tamanho do mercado global de rendimento fixo ultrapassa 100 trilhões de dólares, e mesmo que os fundos institucionais alocem apenas uma pequena proporção em blockchain, isso pode trazer dezenas de bilhões de dólares em fluxos de capital. A pesquisa da EY-Parthenon de 2024 mostra que 94% dos investidores institucionais reconhecem o valor a longo prazo dos ativos digitais, com mais da metade aumentando suas alocações.
A McKinsey prevê que, na década de 2030, o tamanho do mercado de tokenização poderá atingir 2 a 4 trilhões de dólares. Embora a Pendle não seja uma plataforma de tokenização, ela desempenha um papel crucial nesse ecossistema ao fornecer descoberta de preços, hedge e funcionalidades de negociação secundária para produtos de rendimento tokenizados - seja para títulos tokenizados ou stablecoins produtivas, a Pendle pode servir como a camada de infraestrutura de renda fixa para estratégias de nível institucional.
Finanças Islâmicas: 4,5 trilhões de dólares em novas oportunidades
A Pendle também planeia lançar a solução Citadel compatível com a lei islâmica, atendendo a um mercado financeiro islâmico global com um valor de 4,5 trilhões de dólares - esta indústria cobre mais de 80 países, mantendo uma taxa de crescimento anual composta de 10% na última década, especialmente em regiões do Sudeste Asiático, Médio Oriente e África.
Restrições religiosas rigorosas têm impedido há muito a participação de investidores muçulmanos no DeFi, mas a estrutura PT/YT da Pendle pode ser projetada de forma flexível para produtos de rendimento que estejam em conformidade com a lei islâmica, cuja forma pode ser semelhante aos títulos islâmicos (Sukuk).
Se for bem-sucedido, o Citadel não só poderá expandir a cobertura geográfica da Pendle, como também validará a capacidade da DeFi de se adaptar a sistemas financeiros diversos - consolidando assim a Pendle como a infraestrutura de rendimento fixo global no mercado em cadeia.
Entrada no mercado de taxas de financiamento
Boros, como um dos catalisadores mais importantes do roteiro Pendle 2025, visa introduzir a negociação a taxa fixa no mercado de taxas de financiamento de Futuros Perpétuos. Embora o Pendle V2 já tenha estabelecido sua posição dominante no mercado de tokenização de rendimento à vista, o Boros planeja expandir seu escopo de negócios para a fonte de rendimento mais ampla e volátil do setor de criptomoedas - taxas de financiamento de Futuros Perpétuos.
O mercado atual de Futuros Perpétuos tem mais de 150 bilhões de dólares em contratos em aberto, com um volume médio diário de 200 bilhões de dólares. Este é um mercado de grande escala, mas com ferramentas de hedge seriamente insuficientes.
O Boros planeja oferecer rendimentos mais estáveis para protocolos como o Ethena, implementando uma taxa de financiamento fixa - isso é crucial para instituições que gerenciam estratégias de grande escala.
Para a Pendle, esta disposição contém um enorme valor. A Boros não só promete abrir um novo mercado com um valor de bilhões de dólares, como também realiza uma atualização na posição do protocolo - transformando-se de uma aplicação de rendimento DeFi em uma plataforma de negociação de taxas de juros em blockchain, cujo posicionamento funcional é comparável ao de mesas de negociação de taxas de juros da CME ou do JPMorgan no financeiro tradicional.
Boros também reforçou a vantagem competitiva de longo prazo da Pendle. Ao invés de perseguir as tendências do mercado, a Pendle está estabelecendo as bases para a infraestrutura de rendimento do futuro: tanto a arbitragem de taxas de financiamento quanto estratégias de holding de spot oferecem ferramentas práticas para traders e departamentos de gestão de ativos.
Dada a atual falta de soluções escaláveis de hedge de taxas de financiamento tanto no espaço DeFi quanto CeFi, a Pendle tem potencial para obter uma vantagem significativa de primeiro movimento. Se implementado com sucesso, o Boros irá aumentar significativamente a participação de mercado da Pendle, atraindo novos grupos de usuários e consolidando sua posição central como infraestrutura de rendimentos fixos em DeFi.
Equipe Central e Estratégia de Posicionamento
Pendle Finance foi fundado no meio de 2020 por desenvolvedores anônimos TN, GT, YK e Vu, e já recebeu investimentos de instituições de topo como Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs e The Spartan Group.
Marcos de financiamento:
Rodada de private equity (2021 ano 4 ): captação de 3,7 milhões de dólares, os investidores incluem HashKey Capital, Mechanism Capital, entre outros;
IDO(2021年4月): financiamento de 11,83 milhões de dólares a um preço de 0,797 dólares/token;
Binance Launchpool(2023年7月): Distribuição de 5,02 milhões de PENDLE( através do Binance Launchpool, representando 1,94% do suprimento total);
Investimento estratégico da Binance Labs ( em agosto de 2023: Aceleração do desenvolvimento do ecossistema e expansão entre cadeias ), valor não divulgado (;
A Fundação Arbitrum financiou )2023 ano 10 (: recebeu 1,61 milhões de dólares para a construção do ecossistema Arbitrum;
O Grupo Spartan anunciou um investimento estratégico ) em novembro de 2023 (: impulsionar o crescimento a longo prazo e a adoção institucional ), montante não divulgado (.
A matriz de cooperação ecológica é a seguinte:
Base)Coinbase L2(: Implantação na rede Base, integração de ativos nativos e expansão da infraestrutura de rendimento fixo;
Anzen)sUSDz(: Lançamento da stablecoin RWA sUSDz, permitindo transações de rendimento fixo atreladas a rendimentos do mundo real;
Ethena)USDe/sUSDe(: Integração de stablecoins com alto APY, conexão com rendimentos nativos de criptomoedas e fortalecimento da colaboração DeFi;
Ether.fi)eBTC(: Lançamento do primeiro pool de rendimento nativo de BTC, rompendo as fronteiras dos ativos ETH;
Berachain)iBGT/iBERA(: Como uma das primeiras infraestruturas a se instalar, construa uma estrutura de rendimento fixo através do LST nativo.
Pendle 2025 Blueprint: Upgrade V2, Multi-chain Layout and Perpetual Yield Products
Planejamento da Pendle para 2025: Atualização V2, Expansão Multichain e Produtos de Rendimento de Futuros Perpétuos
Pendle tornou-se um protocolo de rendimento fixo dominante no espaço DeFi, permitindo que os usuários negociem rendimentos futuros e bloqueiem retornos on-chain previsíveis.
Em 2024, a Pendle impulsionou o desenvolvimento de narrativas principais como LST, re-staking e stablecoins de rendimento, tornando-se também a plataforma de lançamento preferida para emissores de ativos.
Em 2025, a Pendle irá expandir-se para além do ecossistema EVM, evoluindo para uma camada de rendimento fixo abrangente em DeFi, visando novos mercados, produtos e grupos de utilizadores, abrangendo o mercado de criptomoedas nativas e o mercado de capitais institucionais.
O mercado de derivativos de rendimento no mundo DeFi pode ser comparado a um dos maiores submercados do mundo financeiro tradicional - derivativos de taxa de juros. Este é um mercado de mais de 5 trilhões de dólares, e mesmo uma pequena participação nesse mercado representa oportunidades de bilhões de dólares.
A maioria das plataformas DeFi apenas oferece rendimentos flutuantes, o que inevitavelmente expõe os usuários à volatilidade do mercado, mas a Pendle introduziu produtos de taxa fixa através de um sistema transparente e combinável.
Esta inovação remodelou o panorama do mercado DeFi de 120 mil milhões de dólares, tornando a Pendle um protocolo de rendimento dominante. Em 2024, o TVL da Pendle cresceu mais de 20 vezes, atualmente o seu TVL ocupa mais de metade do mercado de yield, sendo 5 vezes maior do que o segundo maior concorrente.
Pendle não é apenas um protocolo de rendimento, mas evoluiu para uma infraestrutura fundamental do DeFi, impulsionando o crescimento da liquidez dos principais protocolos.
Encontrando pontos de convergência: de LST a Restaking
A Pendle ganhou atenção precoce no mercado ao resolver um problema central no DeFi - a volatilidade e a imprevisibilidade dos rendimentos. Ao contrário da Aave ou Compound, a Pendle permite que os usuários garantam retornos fixos ao separar o capital dos rendimentos.
Com o surgimento do token de staking líquido (LST), a adoção do Pendle disparou, ajudando os usuários a liberar a liquidez dos ativos em staking. Em 2024, o Pendle também conseguiu capturar a narrativa de (Restaking) - seu pool de eETH foi lançado há apenas alguns dias e já se tornou o maior pool da plataforma.
Hoje, o Pendle desempenha um papel fundamental em todo o ecossistema de rendimento em cadeia. Quer seja como uma ferramenta de hedge para taxas de financiamento voláteis, ou como um motor de liquidez para ativos que geram juros, o Pendle possui vantagens únicas em áreas de crescimento, como tokens de re-staking de liquidez (LRT), ativos do mundo real (RWA) e mercados monetários em cadeia.
Pendle V2: Atualização de Infraestrutura
Pendle V2 introduziu o token de rendimento padronizado (SY), para unificar a forma de encapsulamento de ativos geradores de rendimento. Isso substituiu a solução de integração dispersa e personalizada da V1, permitindo a cunhagem sem costura do "token de capital" (PT) e do "token de rendimento" (YT).
O AMM do Pendle V2 é projetado especificamente para negociação PT-YT, oferecendo maior eficiência de capital e um mecanismo de preços melhorado. O V1 utiliza um modelo AMM genérico, enquanto o V2 introduz parâmetros dinâmicos ( como rateScalar e rateAnchor ), que podem ser ajustados ao longo do tempo para otimizar a liquidez, diminuindo assim o spread, otimizando a descoberta de rendimento e reduzindo o deslizamento.
O Pendle V2 também atualizou a infraestrutura de precificação, integrando um oráculo TWAP nativo no AMM, substituindo o modelo V1 que dependia de oráculos externos. Essas fontes de dados on-chain reduziram o risco de manipulação e melhoraram a precisão. Além disso, o Pendle V2 adicionou a funcionalidade de livro de ordens, fornecendo um mecanismo alternativo de descoberta de preços quando os preços no AMM ultrapassam a faixa.
Para o fornecedor de liquidez (LP), o Pendle V2 oferece um mecanismo de proteção mais robusto. O fundo agora é composto por ativos altamente correlacionados, e o design do AMM minimiza ao máximo as perdas impermanentes, especialmente para os LPs que mantêm até ao vencimento - na V1, devido à falta de especialização do mecanismo, os resultados dos lucros dos LPs eram mais difíceis de prever.
Rompendo as Fronteiras do EVM: Entrando em Solana, Hyperliquid e TON
A expansão do Pendle para Solana, Hyperliquid e TON marca um ponto de viragem crucial no seu roteiro de 2025. Até agora, o Pendle tem estado sempre limitado ao ecossistema EVM - mesmo assim, o Pendle detém mais de 50% da quota de mercado na faixa de rendimento fixo.
No entanto, a multichainização das criptomoedas tornou-se uma tendência, através da estratégia Citadel para romper a ilha EVM, a Pendle alcançará novas pools de capital e grupos de usuários.
A Solana tornou-se um hub principal para atividades DeFi e de negociação - o TVL de janeiro alcançou um pico histórico de 14 bilhões de dólares, com uma forte base de investidores de varejo e um mercado de LST em rápido crescimento.
A Hyperliquid, com sua infraestrutura de Futuros Perpétuos verticalmente integrada, e a TON, que se baseia no funil de usuários nativos do Telegram, estão vendo um rápido crescimento de seus ecossistemas, mas ambas carecem de uma infraestrutura de receitas madura. A Pendle tem potencial para preencher essa lacuna.
Se a implementação for bem-sucedida, essas medidas expandirão significativamente o total de mercado acessível da Pendle. Capturar fluxos de fundos de rendimento fixo em cadeias não-EVM pode trazer um aumento de TVL de centenas de milhões de dólares. Mais importante, essa ação consolidará a Pendle não apenas como um protocolo nativo do Ethereum, mas também como uma infraestrutura de rendimento fixo DeFi entre as principais cadeias públicas.
Abraçando as Finanças Tradicionais: Construindo um Sistema de Acesso à Receita em Conformidade
Outra medida chave no roteiro da Pendle para 2025 é o lançamento da versão Citadel compatível com KYC, projetada especificamente para fundos institucionais. Esta solução visa conectar oportunidades de rendimento on-chain com os mercados de capitais tradicionais regulamentados, oferecendo um canal de acesso a produtos de rendimento fixo nativos em criptomoedas, estruturados e em conformidade.
O plano será desenvolvido em colaboração com protocolos como a Ethena, gerido por gestores de investimento licenciados através de uma estrutura SPV independente. Esta configuração elimina pontos de atrito críticos, como custódia, conformidade e execução em cadeia, permitindo que investidores institucionais participem nos produtos de rendimento da Pendle através de uma estrutura legal familiar.
O tamanho do mercado global de rendimento fixo ultrapassa 100 trilhões de dólares, e mesmo que os fundos institucionais alocem apenas uma pequena proporção em blockchain, isso pode trazer dezenas de bilhões de dólares em fluxos de capital. A pesquisa da EY-Parthenon de 2024 mostra que 94% dos investidores institucionais reconhecem o valor a longo prazo dos ativos digitais, com mais da metade aumentando suas alocações.
A McKinsey prevê que, na década de 2030, o tamanho do mercado de tokenização poderá atingir 2 a 4 trilhões de dólares. Embora a Pendle não seja uma plataforma de tokenização, ela desempenha um papel crucial nesse ecossistema ao fornecer descoberta de preços, hedge e funcionalidades de negociação secundária para produtos de rendimento tokenizados - seja para títulos tokenizados ou stablecoins produtivas, a Pendle pode servir como a camada de infraestrutura de renda fixa para estratégias de nível institucional.
Finanças Islâmicas: 4,5 trilhões de dólares em novas oportunidades
A Pendle também planeia lançar a solução Citadel compatível com a lei islâmica, atendendo a um mercado financeiro islâmico global com um valor de 4,5 trilhões de dólares - esta indústria cobre mais de 80 países, mantendo uma taxa de crescimento anual composta de 10% na última década, especialmente em regiões do Sudeste Asiático, Médio Oriente e África.
Restrições religiosas rigorosas têm impedido há muito a participação de investidores muçulmanos no DeFi, mas a estrutura PT/YT da Pendle pode ser projetada de forma flexível para produtos de rendimento que estejam em conformidade com a lei islâmica, cuja forma pode ser semelhante aos títulos islâmicos (Sukuk).
Se for bem-sucedido, o Citadel não só poderá expandir a cobertura geográfica da Pendle, como também validará a capacidade da DeFi de se adaptar a sistemas financeiros diversos - consolidando assim a Pendle como a infraestrutura de rendimento fixo global no mercado em cadeia.
Entrada no mercado de taxas de financiamento
Boros, como um dos catalisadores mais importantes do roteiro Pendle 2025, visa introduzir a negociação a taxa fixa no mercado de taxas de financiamento de Futuros Perpétuos. Embora o Pendle V2 já tenha estabelecido sua posição dominante no mercado de tokenização de rendimento à vista, o Boros planeja expandir seu escopo de negócios para a fonte de rendimento mais ampla e volátil do setor de criptomoedas - taxas de financiamento de Futuros Perpétuos.
O mercado atual de Futuros Perpétuos tem mais de 150 bilhões de dólares em contratos em aberto, com um volume médio diário de 200 bilhões de dólares. Este é um mercado de grande escala, mas com ferramentas de hedge seriamente insuficientes.
O Boros planeja oferecer rendimentos mais estáveis para protocolos como o Ethena, implementando uma taxa de financiamento fixa - isso é crucial para instituições que gerenciam estratégias de grande escala.
Para a Pendle, esta disposição contém um enorme valor. A Boros não só promete abrir um novo mercado com um valor de bilhões de dólares, como também realiza uma atualização na posição do protocolo - transformando-se de uma aplicação de rendimento DeFi em uma plataforma de negociação de taxas de juros em blockchain, cujo posicionamento funcional é comparável ao de mesas de negociação de taxas de juros da CME ou do JPMorgan no financeiro tradicional.
Boros também reforçou a vantagem competitiva de longo prazo da Pendle. Ao invés de perseguir as tendências do mercado, a Pendle está estabelecendo as bases para a infraestrutura de rendimento do futuro: tanto a arbitragem de taxas de financiamento quanto estratégias de holding de spot oferecem ferramentas práticas para traders e departamentos de gestão de ativos.
Dada a atual falta de soluções escaláveis de hedge de taxas de financiamento tanto no espaço DeFi quanto CeFi, a Pendle tem potencial para obter uma vantagem significativa de primeiro movimento. Se implementado com sucesso, o Boros irá aumentar significativamente a participação de mercado da Pendle, atraindo novos grupos de usuários e consolidando sua posição central como infraestrutura de rendimentos fixos em DeFi.
Equipe Central e Estratégia de Posicionamento
Pendle Finance foi fundado no meio de 2020 por desenvolvedores anônimos TN, GT, YK e Vu, e já recebeu investimentos de instituições de topo como Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs e The Spartan Group.
Marcos de financiamento:
A matriz de cooperação ecológica é a seguinte:
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