RWA: A próxima pista para aplicações em larga escala?

Ativos físicos ( RWA ) estão se tornando a próxima pista de blockchain com potencial para aplicação em larga escala, após as stablecoins em dólares. RWA, ao tokenizar ativos tradicionais, confere-lhes uma forma digital e características programáveis, trazendo ativos e rendimentos do mundo real para o ecossistema blockchain.

O desenvolvimento de RWA tem essencialmente três direções:

1. Implementar transações sem permissão em uma blockchain pública, oferecendo uma experiência de usuário semelhante ao DeFi.
2. Negociar na blockchain pública, mas com algum nível de regulação através de mecanismos como listas brancas.
3. Apenas negociar em uma blockchain privada ou em uma blockchain de consortium, acompanhada de um rigoroso processo de KYC.

Atualmente, o DeFi enfrenta o desafio de reter capital existente e atrair novos investimentos, enquanto o setor financeiro tradicional também apresenta problemas em termos de liquidez, transparência e custos de transação. A introdução de RWA promete ser uma ponte entre os dois, resolvendo as suas respectivas dores e promovendo a fusão.

Além de RWA, também existe o conceito de CWA(Crypto-World Assets), como ETFs de Bitcoin e outros instrumentos financeiros que participam de ativos criptográficos no mercado tradicional. Ambos refletem a demanda do mercado por produtos segmentados e de correspondência de risco, para aumentar a eficiência financeira.

Considerando os custos de educação do usuário, requisitos de conformidade e outros fatores, os ETFs de títulos do tesouro americano e outros ativos padronizados são a melhor escolha para a aplicação em escala inicial dos RWA. No entanto, ainda é necessário enfrentar incertezas como riscos de conformidade e riscos de contraparte.

Tomando o MakerDAO como exemplo, ao introduzir ativos RWA, atualmente alcançou uma taxa de retorno ajustada de cerca de 6,83%, e pode amplificar o DSR para 1,86 vezes o retorno RWA. Isso permite oferecer uma taxa de retorno de 5% aos depositantes de DAI, ligeiramente superior ao retorno dos ETFs de títulos do Tesouro dos EUA.

Com mais projetos de stablecoins CDP adotando RWA como ativos subjacentes, espera-se que o tamanho do mercado de RWA atinja $15,96 bilhões a $21,50 bilhões. No futuro, o RWA se expandirá de ativos padronizados para ativos não padronizados, combinando-se com o CWA para impulsionar a transição da tecnologia blockchain do backend para o frontend, tornando-se uma pista chave na fusão entre DeFi e finanças tradicionais.