O mecanismo central de operação das moedas estáveis é que empresas multinacionais americanas convertem o dinheiro que possuem em títulos do Tesouro dos EUA ou emitem moedas estáveis por meio de garantias de ativos. Este modelo permite que as empresas obtenham dupla rentabilidade: podem receber receita de juros dos títulos do Tesouro dos EUA, além de cobrar taxas de transação de moedas estáveis, ao mesmo tempo em que aumentam a utilização de ativos que originalmente não eram muito eficientes.

Do ponto de vista do governo dos EUA, isso realmente criou novos compradores de títulos do Tesouro dos EUA. Tradicionalmente, os títulos do Tesouro dependem principalmente da compra por bancos centrais de países, mas a atual tendência global de desdolarização é evidente, com os países se voltando para aumentar suas reservas de ouro, o que resulta em uma maior pressão sobre as vendas de títulos do Tesouro. E o mecanismo das moedas estáveis é precisamente o que mobiliza dólares ou equivalentes de caixa ociosos nas mãos de empresas, organizações sem fins lucrativos e ricos, emprestando indiretamente ao governo dos EUA, ajudando a preencher sua lacuna no déficit fiscal.
Comparado ao modelo tradicional, a compra direta de títulos do Tesouro dos EUA pelas empresas para emitir moeda estável evita a intermediação bancária, não apenas aumentando a segurança e a eficiência, mas também evitando riscos sistêmicos decorrentes da volatilidade das taxas de interesse, como o caso do Silicon Valley Bank. Essa mudança, na verdade, enfraquece a posição tradicional de intermediação dos bancos, transferindo parte do direito de criar moeda para os sujeitos empresariais.
A essência da emissão em grande escala de moeda estável pelas empresas é que as empresas americanas fornecem empréstimos em dólares ao governo dos Estados Unidos. Este processo, por um lado, recupera os dólares em circulação no mercado, reduzindo a oferta monetária M2, ajudando a aliviar a pressão inflacionária; por outro lado, estabiliza a demanda por títulos do governo dos EUA, levando à queda das taxas de juros, reduzindo os custos de empréstimo, enquanto estimula a atividade econômica, formando um mecanismo de equilíbrio entre liquidez e taxas de juros.
O incentivo para a participação das empresas vem do fato de que se trata de um negócio de baixo risco e de dupla rentabilidade. Empresas como Amazon, Walmart e Starbucks já realizaram algum nível de financiamento invisível através de cartões-presente, que são essencialmente equivalentes a dólares, mas que não geram interesse. As moedas estáveis não apenas podem gerar receita de juros, mas também participar das finanças descentralizadas para obter altos retornos, evitar algumas restrições regulatórias e aumentar a liquidez dos fundos. Essas vantagens atraem os usuários a manter moedas estáveis emitidas pelas empresas, impulsionando ainda mais as empresas a adquirir mais dólares no mercado para emitir novas moedas estáveis.
No geral, o mecanismo de stablecoin mobilizou efetivamente os recursos ociosos em dólares do mundo, manteve a operação contínua do sistema de dívida dos EUA e reduziu o risco geral do sistema financeiro. As empresas dos EUA estão expandindo seus negócios financeiros com a ajuda de stablecoins, enquanto os bancos estão cada vez mais marginalizados. Trata-se, essencialmente, de uma nova ronda de ajustamento estratégico dos Estados Unidos para manter o domínio do dólar e gerir o problema da dívida.