Tinjauan Perkembangan DEX Utama Tahun 2022

Tahun 2020 dikenal sebagai tahun DeFi, tahun 2021 adalah tahun ledakan NFT, lalu bagaimana dengan tahun 2022? Pertanyaan ini mungkin sulit dijawab oleh banyak orang.

Tahun 2022 awalnya diharapkan menjadi tahun DAO, tetapi karena kebijakan pengetatan Federal Reserve dan beberapa peristiwa black swan, inovasi di industri kripto menjadi kurang memuaskan. Namun, dengan seringnya terjadinya kegagalan pada bursa terpusat dan perkembangan menyeluruh aplikasi DeFi, konsep keuangan terdesentralisasi semakin diperkuat. Artikel ini akan merangkum perkembangan DEX utama pada tahun 2022, menganalisis kinerja mereka di pasar bearish dan rencana masa depan.

Uniswap

Uniswap didirikan pada November 2018, merupakan salah satu DEX yang paling representatif di bidang DeFi. Pada 2022, Uniswap Labs menyelesaikan pendanaan putaran B sebesar 165 juta dolar AS, dengan valuasi mencapai 1,66 miliar dolar AS. Uniswap adalah sebuah protokol untuk perdagangan token dan pembuatan pasar otomatis di jaringan Ethereum dan jaringannya yang diperluas, di mana pengguna dapat memperdagangkan token secara langsung di dalam kumpulan likuiditas melalui kontrak pintar.

Selama empat tahun terakhir, jumlah pengguna aktif bulanan Uniswap menunjukkan tren pertumbuhan yang fluktuatif. Dari 8.300 pengguna aktif bulanan pada bulan Desember 2019, jumlahnya melonjak menjadi 272.000 pada bulan Desember 2020, dengan pertumbuhan tahun-ke-tahun sebesar 3.200%, menjadi pendorong penting ledakan DeFi. Pada bulan Desember 2021, jumlah pengguna aktif bulanan mencapai 668.000, dengan pertumbuhan tahun-ke-tahun sebesar 146%. Hingga akhir Desember 2022, jumlah pengguna aktif bulanan Uniswap sekitar 356.000, dengan penurunan tahun-ke-tahun sebesar 46%.

Meskipun dalam pasar bearish, Uniswap tetap mempertahankan lebih dari 300 ribu pengguna aktif bulanan. Strategi pengembangan multi-chain dan peluncuran tingkat biaya 1bp adalah kunci untuk mempertahankan pengguna. Saat ini, kecuali Arbitrum, pengguna dapat melakukan transaksi token di sebagian besar jaringan dengan biaya transaksi 1 basis poin (0.01%). Kebijakan ini bertujuan untuk bersaing dengan likuiditas stablecoin Curve Finance. Di masa depan, Uniswap juga akan diterapkan di jaringan seperti Aurora, zkSync, Boba Network.

Sebagai penyedia likuiditas terkemuka dengan pangsa pasar lebih dari 65% dalam jangka panjang, Uniswap memerlukan pasar potensial yang lebih besar untuk memperluas pengaruhnya. Baru-baru ini, Uniswap bekerja sama dengan penyedia layanan setoran dan penarikan, memungkinkan pengguna untuk membeli cryptocurrency di aplikasinya melalui kartu kredit/debit atau transfer bank, yang diharapkan dapat membawa lebih banyak pengguna ke Web3 dan DeFi.

Selain DeFi, Uniswap juga memperluas bisnisnya dengan mengakuisisi agregator pasar NFT Genie( yang sekarang berganti nama menjadi Uniswap NFT). Dengan router umum terbaru, trader NFT dapat membeli NFT dengan biaya Gas yang lebih rendah. Pada tahun 2021, nilai transaksi platform NFT melebihi 41 miliar USD, dengan sekitar 28,6 juta dompet terlibat dalam transaksi.

Baru-baru ini beredar kabar di pasar bahwa tim Uniswap sedang mengembangkan versi V4. Dengan lisensi V3 yang akan segera berakhir, kita mungkin akan segera melihat bagaimana Uniswap berinovasi lebih lanjut untuk mempertahankan posisinya yang terdepan.

SushiSwap

SushiSwap didirikan pada tahun 2020, merupakan versi fork dari Uniswap. Platform ini diluncurkan dengan menyalin kode sumber terbuka Uniswap dan memindahkan dana dari Uniswap ke SushiSwap. Namun, sebelum transfer, pendiri menarik 13 juta dolar dari kolam dana yang memicu kontroversi, yang akhirnya diselesaikan dengan menyerahkan kendali kepada SBF dan mengembalikan dana.

Berbeda dengan Uniswap, SushiSwap telah lama terjebak dalam kesulitan, dengan TVL saat ini bahkan lebih rendah dari tingkat Desember 2020. Salah satu alasannya adalah program insentif token yang kurang berhasil, yang mengakibatkan kerugian sebesar 30 juta dolar. CEO baru Jared Gray menunjukkan bahwa defisit keuangan SushiSwap saat ini mempengaruhi keberlanjutan proyek. Meskipun anggaran belanja tahunan telah turun dari 9 juta dolar menjadi 5 juta dolar, dana kas hanya cukup untuk bertahan sekitar setahun.

Karena kurangnya inovasi dan reaksi yang lambat terhadap perubahan pasar, SushiSwap hampir kehilangan keunggulan awalnya dalam persaingan DEX. Saat ini, pangsa pasar AMM-nya kurang dari 3%, bahkan dalam pasar agregasi DEX, tidak ada pencapaian. Untuk membalikkan keadaan, di akhir tahun lalu telah dirilis proposal ekonomi token yang dioptimalkan, memperkenalkan lapisan penguncian waktu dan mekanisme pembakaran, serta mendistribusikan kembali biaya transaksi, mencoba membangun kembali hubungan antara pemegang xSushi dan LP.

Peta jalan 2023 yang baru saja diumumkan fokus pada pengalaman pengguna, termasuk peluncuran agregator DEX pada kuartal pertama; memberikan lisensi kepada merek untuk meluncurkan proyek pendanaan independen melalui inkubator terdesentralisasi; merencanakan peluncuran dasbor tata kelola untuk menampilkan hasil audit anggaran. Jared Gray menyatakan rencana untuk meningkatkan pangsa pasar sebesar 10 kali lipat pada tahun 2023 dan meningkatkan likuiditas, keberlanjutan, kepemilikan komunitas, dan diversifikasi dana melalui ekonomi token baru.

Curve Finance

Curve Finance diluncurkan pada Januari 2020, bertujuan untuk mencapai perdagangan stablecoin yang efisien melalui rumus AMM yang sederhana. Versi V2 mendukung perdagangan token non-stablecoin, sambil mempertahankan inti ide V1. Model AMM unik Curve memungkinkan pedagang stablecoin untuk menukar jumlah besar dana dengan efisien.

Menariknya, jumlah pengguna aktif bulanan Curve Finance selama tiga tahun terakhir cukup stabil. Meskipun pada Desember 2022 hanya ada sekitar 10.000 pengguna aktif bulanan, TVL Curve menduduki peringkat keempat di DefiLlama, bahkan lebih tinggi dari Uniswap. Situasi unik ini mungkin disebabkan oleh kenyataan bahwa sebagian besar pengguna di Curve adalah pemegang stablecoin besar, yang tetap berada dalam ekosistem karena mekanisme dasar mereka ( seperti penguncian dan tata kelola ). Desain ekonomi token Curve dianggap revolusioner, secara tidak langsung mengubah struktur tata kelola sebagian besar protokol DeFi. Singkatnya, pengguna dapat memperoleh veCRV dengan mengunci token CRV, semakin lama waktu penguncian, semakin banyak veCRV yang diperoleh. Mengunci CRV juga dapat menghasilkan imbal hasil lebih tinggi ( hingga 2,5 kali ). Kombinasi mekanisme pemungutan suara, staking, dan percepatan dalam veCRV dan token CRV adalah salah satu faktor kunci yang membuat Curve tetap memiliki TVL tinggi.

Seperti Uniswap, Curve Finance juga secara aktif melakukan perbaikan untuk menjaga daya saing. Pada bulan November tahun lalu, buku putih untuk stablecoin terdesentralisasi baru (crvUSD) dirilis, menjelaskan bagaimana ia beroperasi di bawah algoritma inovatif. crvUSD akan menggunakan algoritma AMM likuidasi pinjaman baru (LLAMMA) untuk melindungi peminjam yang agunannya berada di bawah harga likuidasi. LLAMMA memungkinkan pelaksanaan likuidasi sebagian secara terus menerus ketika agunan berada di bawah rentang tertentu, untuk mengelola risiko agunan dengan lebih baik. Setelah peluncuran stablecoin baru, Curve Finance akan mampu mendapatkan bagian dari pasar stablecoin untuk mempertahankan posisinya di jalur DEX.

GMX

GMX adalah salah satu DEX baru yang paling diperhatikan, diluncurkan pada September 2021 di Arbitrum, dan dideploy di Avalanche pada Januari 2022. GMX adalah bursa terdesentralisasi untuk perdagangan spot dan perpetual, dengan fitur slippage rendah dan biaya rendah. Perdagangan didukung oleh kolam multi-asset, yang mendapatkan pendapatan dari penyediaan likuiditas, biaya perdagangan, dan perdagangan dengan leverage. Ini menggunakan mekanisme penetapan harga dinamis yang didukung oleh oracle Chainlink.

Hingga Desember 2022, pengguna aktif bulanan GMX melebihi 20.000, meningkat lebih dari 1300% dibandingkan tahun sebelumnya, penampilannya sangat mengesankan. TVL GMX hampir tumbuh empat kali lipat, biaya platform meningkat lebih dari dua kali lipat, menjadikannya sebagai bursa derivatif terdesentralisasi terkemuka dengan TVL tertinggi di Arbitrum. Keberhasilannya sebagian disebabkan oleh mekanisme pembayaran yang unik dan leverage hingga 50 kali. Bagi LP, mekanisme GMX dianggap ramah risiko rendah ( hampir tidak ada kerugian tidak permanen ).

Alasan pertumbuhan TVL GMX yang stabil sepanjang tahun meliputi:

1. Dengan melakukan staking token governance GMX( dan/atau token LP GLP) ke dalam pool earn untuk menyediakan APR yang tinggi.
2. GLP sebagai sekumpulan aset, bertujuan untuk mengurangi risiko dari berbagai aset blue chip, dengan proporsi stablecoin mencapai 50%.
3. Semua biaya transaksi dibagikan kepada para staker dari dua jenis token, membentuk mekanisme bunga majemuk yang baik untuk staking token.

Saat ini, tim GMX masih aktif mengembangkan model X4 ( sebuah mekanisme PvP AMM ) dan mencari penyebaran multichain. Proposal untuk mendirikan GMX Labs disetujui dengan suara lebih dari 98% pada November 2022. Perkembangan lembaga baru ini patut ditunggu.

Kesimpulan

Kinerja DEX di atas dapat diperkirakan hingga tingkat tertentu. Beberapa proyek berinovasi secara aktif, sementara yang lain berjuang untuk bertahan hidup di pasar bearish. Seiring perkembangan industri kripto, harapan orang terhadap DEX tidak akan terbatas hanya pada fungsi AMM dasar. Pengembangan multichain, model token yang kompleks, model AMM dengan efisiensi modal tinggi, dan skalabilitas vertikal, semuanya akan menjadi arah perkembangan DEX. Dalam industri ini, "yang terkuatlah yang bertahan" tetap menjadi hukum yang umum.