香港《ステーブルコイン条例》デプス解読:規制フレームワークと業界への影響

2025年5月、香港は《ステーブルコイン条例》の立法手続きを完了し、8月1日から正式に施行されることを発表しました。この出来事は業界内外で広く注目されています。本記事ではこの新しい《条例》を詳細に整理し、業界への影響を探ります。

一、規制フレームワークの解釈

1. 監視対象オブジェクト

《条例》は規制対象を「指明ステーブルコイン」に限定し、つまり公式通貨または金管局が指定した計算単位に完全に基づいて安定価値を維持する法定通貨に連動するステーブルコインです。香港政府は支払い機能に規制の重点を置き、ステーブルコインを「支払いツール」のカテゴリーに制限します。

2. 可動域の制限

規制対象のステーブルコイン活動には、

• 香港で指定されたステーブルコインを発行する
• 香港以外で発行される香港ドルにペッグされた指定ステーブルコイン
• その他、金融管理局が指定する活動
• 上記の活動を積極的に推進する

さらに、《条例》ではステーブルコインのオファー、広告、詐欺行為などに対する制限も規定されています。

3. ライセンス申請条件

ステーブルコインライセンスを申請するには、以下の主要な条件を満たす必要があります。

• 財務要件: 2,500万香港ドルの資本または同等の資産以上であること
• リザーブアセット管理:アセット隔離、全額カバー、高流動性
• リデンプションメカニズムを構築する
• マネジメント資格
• リスク管理と監査制度
• 情報開示の要求事項等

4. ライセンス保持者のコンプライアンス義務

ライセンスを取得した後、ライセンス保持者は以下の主要な義務を履行する必要があります:

• 年会費を支払う
• 公開展示ライセンス番号
• 最低基準を満たし続ける
• 報告義務の変更等

5. 規制当局

金融管理専員は、ライセンスの承認、日常的な監視、調査および証拠収集など、広範な規制権限を持っています。

次に、規則の意義

1. 政策面:香港のデジタル通貨時代における"デジタル鋳造権"を確立した

2. Web3世界:ステーブルコインに対して、コンプライアンス化とスケール化の発展の機会を提供します

3. 人民元ステーブルコイン:未来の探求に政策的参考を提供

III. おわりに

《条例》の施行は、香港が世界のステーブルコイン規制競争において重要な一歩を踏み出したことを示しています。これは、地域の金融政策の革新だけでなく、全体のWeb3エコシステムに新たな機会と課題をもたらします。香港は、ステーブルコインの合法化、システム化、産業化に向けた明確なロードマップを示しており、業界の注目に値します。