DePINの市場価値は3.5兆ドルに達する可能性があり、基本的な論理と法的リスクを探求する

2025-08-04 07:40:43

DePINトラックの基本論理と法的リスク分析

テクノロジーの進歩と分散型技術の発展に伴い、現実世界と仮想世界の相互作用と融合が加速し、同時に権力、コントロール、データ所有権の再分配ももたらされました。

この背景の下、分散型物理インフラストラクチャネットワーク(DePIN)が登場し、現実世界と仮想世界の相互作用を新たな視点で見ることを提供しています。現在、全体の市場価値は約90億ドルと推定されており、2028年までに3.5兆ドル規模に成長する見込みです。初期のArweaveやFilecoin、そして前回のブルマーケットで浮上したHelium、最近注目を集めているRender Networkなどがこの分野に属しています。

DePINはWeb3.0分野で最も有望で、短期間で経済的価値を生み出す可能性が高いトラックの1つとして、近年注目を集めています。本稿では、DePINトラックの基本的な論理、発展の見通し、及び潜在的な法的リスクについて探討します。

DePINの基本ロジック

DePIN(分散型物理インフラネットワーク)は、去中心化された物理インフラを構築するために、ブロックチェーン技術とトークン報酬を通じて、世界中の個人や企業を奨励します(、WiFi、ストレージ、バッテリーなどの物理的な世界のインフラを提供します)、誰にでもサービスを提供します。その核心は、ユーザーがハードウェアを貸し出すことによって提供されるサービスから報酬を得ることにあります。例えば、無線ネットワーク内のWiFiホットスポットやエネルギーネットワーク内の家庭用太陽光発電パネルです。これらのネットワークは、世界中の寄付者によって去中心化された方法で構築されます。見返りとして、これらの個人や団体はトークン報酬を通じて財政的補償とネットワークの所有権を得ます。

この概念は2022年に誕生しました。当時、Messariが調査を発表し、「Web3物理インフラストラクチャ」の正式な名称を求めました。最終的に、DePINが投票で勝ち取り、注目を集め始めました。

従来のネットワークとの最大の違いは、DePINがトークンを使用して物理インフラの展開を開始し、ブロックチェーン技術を利用して許可不要、信頼不要、かつプログラム可能な方法で現実世界の物理インフラとハードウェアネットワークを構築・運営し、その結果、大規模なネットワーク効果を創出し、現実世界のデータに基づくさまざまな革新的なDAppをアンロックすることです。

簡単に言うと、DePINはユーザー、デバイスユーザー、企業によって所有され、貨幣化された物理的インフラネットワークエコシステムです。これにより、世界中に分散した個人が、単一の中央集権的な実体なしに共有の物理インフラネットワークを共同で構築、維持、運営することが可能になります。このエコシステムには、クラウドネットワーク(VPN、CDN、ファイルストレージ、データベース)、ワイヤレス(5G、IoT)、センサーネットワーク、エネルギーネットワークなどの複数の部分が含まれます。

このシステムでは、個人または組織がインフラストラクチャの維持と改善を通じて労働力やその他のリソースを提供することで、対応する資産(、主に暗号資産)を取得できます。これらの報酬としての暗号資産は、インフラストラクチャへのアクセスや取引に使用することができます。

DePINは、動作原理において、分散型およびブロックチェーン技術に基づいています。まず、DePINは個々のハードウェアデバイスに依存しており、これらのデバイスはノードとも呼ばれます。これらのノードは、個人用コンピュータ、専用サーバー、またはIoTデバイスである可能性があります。これらのデバイスは共同で分散型ネットワークを形成し、中央のノードや権威機関は存在しません。この分散型の特性により、DePINはより安全で透明性があります。

次に、DePINはブロックチェーン技術を使用してネットワークを管理および保護します。ブロックチェーンは公開され、透明で改ざんできないデジタル台帳です。それはネットワーク上のすべての取引と相互作用を記録し、すべてのノードがネットワークのルールに従うことを保証します。

さらに、ノードの参加とリソースの貢献を促すために、DePINはインセンティブメカニズムを使用しています。このメカニズムは通常暗号通貨に基づいており、ノードはネットワークに参加しリソースを提供することで報酬を得ることができます。十分なリソース供給は価格競争を生み出し、十分なリソースと良い価格は需要を促進します。需要があれば、トークンには価値の捕捉が生まれ、価格の上昇をより良く促し、より多くのリソース供給者を引き寄せることができます。

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DePINトラックの発展の見通し

DePINの###応用分野

DePINは主に2つの分野に分かれています: デジタル資源ネットワークと物理資源ネットワーク。デジタル資源ネットワークにはストレージ、計算、帯域幅が含まれ、物理資源ネットワークは無線ネットワーク、地理空間ネットワーク、モバイルネットワーク、エネルギーネットワークなどのハードウェア関連分野に重点を置いています。

統計によると、DePINセクターには現在、発行されたコインプロジェクトが45件収録されており、各セクターの中で25位にランクインしています。総価値は970億ドルで、AMMやAIなどのセクターを超え、オラクルとP2Eセクターに次ぐ位置にあります。

報告によると、DePIN分野の総潜在市場規模は約2.2兆ドルで、2028年には3.5兆ドルに達する可能性があります。

二次市場でのパフォーマンスが優れているだけでなく、DePINは市場や機関からの注目を徐々に集めています。2023年4月、分散型カメラネットワークNatix Networkは350万ドルの資金調達を行いました。2023年11月、DePINプロバイダーのGroveは790万ドルの資金調達を完了しました。さらに、DePINに非常に注目しているSolanaは、2023年11月の第8回ハッカソンイベントでShaga、Dainなどの5つの関連製品が賞金資金を獲得しました。IoTeX財団は以前に15のDePIN関連プロジェクトに対して、100万ドル近くの開発資金を提供しています。

その中で、DePINの上位10社は、デジタル資源ネットワーク(DRN)カテゴリの「サーバーネットワーク」Filecoin、Arweave、Sia、Storj、物理資源ネットワーク(PRN)カテゴリの「無線ネットワーク」Helium、Pollen Mobile、「センサーネットワーク」Hivemapper、DIMO、「エネルギーネットワーク」React Protocol、Arkreenです。以下に、現在のDePINトラックの代表的なプロジェクトを簡単に紹介します:

ファイルコイン & アーウィーブ

従来のデータストレージ分野では、供給側の中央集権的なクラウドストレージの高価格と消費側の低資源利用率が、ユーザーや企業の利益に困難をもたらしています。また、データ漏洩などのリスクも存在します。この現象に直面して、FilecoinとArweaveは分散型ストレージの方法を通じて、より低価格を提供し、ユーザーに異なるサービスを提供しています。

Filecoinは分散型の分散ストレージネットワークで、トークンインセンティブ方式を通じてユーザーにストレージスペースを提供するよう促します。テストネットがオンラインになってから約1か月の間に、そのストレージスペースは4PBに達しました。その中で中国のマイナー(ストレージスペース提供者)は非常に重要な役割を果たしました。現在、ストレージスペースは24EiBに達しています。

注目すべきは、FilecoinがIPFSプロトコルの上に構築されており、IPFS自体が広く認められている分散ファイルシステムであることです。Filecoinは、ユーザーのデータをネットワーク内のノードに保存することで、データストレージの分散化と安全性を実現します。さらに、FilecoinはIPFSの利点を活用し、分散ストレージ分野で強力な技術力を持ちながら、スマートコントラクトもサポートしているため、開発者はストレージに基づくさまざまなアプリケーションを構築できます。

現在、Filecoinは多くの著名なブロックチェーンプロジェクトや企業と提携しています。例えば、NFT.StorageはFilecoinを利用してNFTコンテンツとメタデータのシンプルな分散ストレージソリューションを提供しており、Shoah財団とインターネットアーカイブはFilecoinを利用してそのコンテンツをバックアップしています。注目すべきは、世界最大のNFTマーケットプレイスOpenSeaもFilecoinを利用してNFTメタデータのストレージを行っており、これがそのエコシステムの発展をさらに促進しています。

Arweaveは供給側のインセンティブに関してFilecoinといくつかの類似点があります。トークンインセンティブの方法を通じて、ユーザーがストレージスペースを提供し、報酬の量は保存されたデータ量とデータのアクセス頻度に依存します。異なる点は、Arweaveが分散型の永久ストレージネットワークであり、一度データがArweaveネットワークにアップロードされると、ブロックチェーンに永遠に保存されることです。

Arweaveのコアは「Proof of Access」と呼ばれる作業証明機構を使用しており、ネットワーク内のデータの可アクセス性を証明することを目的としています。一般的には、マイナーがブロック作成プロセス中にランダムに選ばれた以前に保存されたデータブロックを提供することが「アクセス証明」として要求されることを理解されています。

レンダーネットワーク

Render Networkのビジネスは、簡単に言えば計算力とアートレンダリングの需要をマッチングすることです。計算力を供給する役割はノードオペレーターと呼ばれ、この数は常に安定しており、現在326のRenderノードオペレーターが計算力を提供しています。

Render NetworkはもともとPolygonネットワークに展開されていましたが、2023年3月にコミュニティが提案を通じて、PolygonからSolanaに移行することを決定し、Solana上にBME(Burn and Mint Equilibrium)モデルを構築しました。BMEモデルは、理想的なプロセスと特定の消費市場において、燃焼されたトークンと鋳造されたトークンの間で相対的なバランスを維持する状態を描写しており、Heliumなどのプロジェクトに適用される成熟したトークンモデルです。

このモデルでは、ユーザーはGPUレンダリングサービスを購入する際にRNDRトークンを使用し、タスクが完了した後に使用されたトークンは焼却され、サービスプロバイダーへの報酬は新しく発行されたトークンで行われます。この報酬はタスクの完了指標だけでなく、顧客満足度などの他の総合的な要因に基づいています。これにより、RNDRトークンは全体のエコノミーにおいてより多くの消費シーンを持つことになり、トークンの供給と需要の関係は焼却と鋳造トークン間のアルゴリズムによってバランス調整されます。また、全体のビジネスモデルはシンプルなC2Cからより管理されたB2Cモデルへと進化しています。

2023年11月2日、Render基金会はRender NetworkがそのコアインフラをEthereumからSolanaにアップグレードし、Ethereum上の$RNDRをSolana上の新しいトークン$RENDERにアップグレードするためのインセンティブプログラムを開始したことを発表しました。

ヘリウム

Heliumは最も古く、最も有名なDePINプロジェクトの1つであり、分散型の無線ネットワークプロトコルです。ユーザーがゲートウェイを展開することを奨励し、LoRaWan技術に基づくグローバルネットワークを推進します。最初は自らLayer1ネットワークを構築しましたが、採用率が妨げられ、2023年4月にSolanaネットワークへの移行を完了しました。この機会を利用して、より大きなユーザー層と流動性にアクセスし、Solanaネットワークの効率性を十分に活用してさらなる拡張を目指します。

$HNTはHeliumエコシステムの主要な経済資産であり、ネットワークデータの転送料金を支払う唯一の方法は$HNTを燃焼させることです。現在の時価総額は12.9億ドルです。

2023年、Heliumは2つの新しいトークン$Mobileと$IOTを発行しました。これはそれぞれHelium MobileとHelium IOTの2つのsubDAOガバナンストークンであり、ガバナンスの分離を実現することを目的としています。Helium Mobileの5Gホットスポットビジネスは$Mobileを稼ぎ出し、$IOTはIoTの運用に特化したノードに報酬を与えるために使用されます。$HNTは引き続きHeliumエコシステムの主要な資産であり、ネットワークデータ転送の支払いに唯一使えるトークンです。

ハイブマッパー

Hivemapperはブロックチェーンに基づくマップネットワークで、貢献者はHivemapperのドライブレコーダーをインストールすることでデータ収集を行い、同時に報酬としてトークン$HONEYを獲得します。トークンの発行と決済はSolanaネットワーク上で行われます。Hivemapperのドライブレコーダーはマイニングマシンに似ており、Hivemapperのアプリケーションと連携してストリートビュー画像をデータとしてアップロードします。

Hivemapperは設立からわずか1年の間に約9100万キロメートルの道路地図を作成し、世界の道路総延長の10%をカバーしています。その中で600万キロメートル以上は独自のものです。世界中で8000台以上のドライブレコーダーが提供され、毎日ドライバーが世界で最も新鮮な地図を作成する手助けをしています。

Hivemapperの収入は、運転記録計の販売と地図データのAPIの販売の2つから来ています。各記録計の販売価格は$300(で、上級モデルは$649)です。この年の収入は保守的に見積もって200万ドルを超えています。$Honeyトークンの価格はあまり低く設定できません。そうでないと、運転記録計の需要が失われ、地図が効果的に拡張できず、ビジネス全体が行き詰まってしまいます。トークンはまだ主流の取引所に上場しておらず、基本的にはOrcaで取引されています。FDVは非常に高く、現在$2.4Bですが、流通量はわずか2.6%です。高FDV低流通のプロジェクトは、かつてSBF系トークンの大きな特徴であり、価格は非常に容易に暴騰・暴落します。