Perdagangan Futures di Balik Layar: Menganalisis Perbedaan Algoritme dan Filosofi Perdagangan Tiga Platform
Pada Maret 2025, kontrak JELLYJELLY memicu gejolak pasar di suatu platform perdagangan desentralisasi. Dalam waktu singkat hanya beberapa jam, harga kontrak tersebut melonjak 429%, hampir memicu likuidasi besar-besaran. Jika likuidasi terjadi, posisi short akan dimasukkan ke dalam kolam likuiditas di blockchain, mengakibatkan kerugian besar. Sementara itu, sebuah bursa terpusat dengan cepat meluncurkan perdagangan kontrak berjangka JELLYJELLY.
Dalam situasi krisis likuiditas yang hampir meledak, validator dari platform terdesentralisasi tersebut secara mendesak turun tangan, memaksa penghapusan, penutupan posisi, dan membekukan perdagangan, yang memicu keraguan terhadap bursa "terdesentralisasi".
Peristiwa ini tidak hanya menjadi pusat perdebatan, tetapi juga mengungkapkan sebuah masalah inti: Apa yang menentukan harga di platform perdagangan terdesentralisasi? Siapa yang sebenarnya menanggung risiko? Apakah algoritme benar-benar netral?
Artikel ini akan menggunakan peristiwa ini sebagai titik masuk untuk menganalisis perbedaan algoritme pada mekanisme inti kontrak berjangka antara tiga platform, dan mendalami filosofi keuangan serta mekanisme transmisi risiko di baliknya. Kita akan melihat bagaimana algoritme yang berbeda membentuk gaya perdagangan, melayani berbagai jenis pelaku pasar, serta bagaimana hal ini menentukan kemampuan trader untuk bertahan dalam badai pasar.
Ini bukan hanya analisis teknologi kontrak, tetapi juga pertarungan filosofi dalam desain tatanan pasar.
Perdagangan Futures Perpetual Overview
Perdagangan Futures utama terdiri dari tiga elemen besar:
Harga indeks: Melacak perubahan harga pasar spot, adalah "jangkar teoretis".
Harga acuan: digunakan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan, likuidasi, dan peristiwa penting lainnya.
Tingkat biaya modal: mekanisme ekonomi yang menghubungkan dunia spot dan kontrak, mengarahkan harga kontrak untuk kembali ke harga spot.
Tiga platform memiliki perbedaan signifikan dalam desain algoritme dari elemen inti ini. Perlu dicatat bahwa:
Siapa pun yang mengontrol harga acuan, dia yang memegang kendali hidup dan mati kontrak. Inti dari suatu platform terdesentralisasi adalah: bagaimana memastikan harga acuan tidak dimanipulasi dan dapat diverifikasi.
Platform ini telah mengoptimalkan algoritme yang ada di beberapa bursa terpusat, sehingga harga dapat dengan cepat kembali ke harga pasar dalam kondisi pasar yang ekstrem.
Platform ini telah berusaha keras untuk menghindari nilai-nilai anomali.
Perbandingan Detail Algoritme
mekanisme harga indeks
Sebuah platform terdesentralisasi menggunakan "harga oracle", dibangun oleh node validator, menggunakan metode median tertimbang untuk melawan volatilitas ekstrem. Ini meningkatkan ketahanan terhadap manipulasi, tetapi frekuensi pembaruan lebih lambat (3 detik sekali ). Mekanisme penghalusan ini bukanlah hal yang buruk, malah menarik beberapa trader yang memanfaatkan perbedaan waktu.
Mekanisme Harga Tanda
Algoritme harga acuan di bursa terpusat tertentu didasarkan pada prinsip "kelancaran harga" dan "refleksi kedalaman pasar", menggabungkan kedalaman buku pesanan dan harga transaksi. Desain ini membuat perubahan harga acuan menjadi halus, cocok untuk penempatan dana besar dan strategi arbitrase.
Bursa terpusat lainnya mengadopsi pendekatan yang lebih "agresif", hanya menggunakan harga tengah dari penawaran beli dan jual. Ini membuat harga sangat sensitif terhadap transaksi kecil, cocok untuk operasi frekuensi tinggi dan jangka pendek.
Harga tanda dari suatu platform terdesentralisasi dihitung dengan menggabungkan berbagai sumber, termasuk harga internal platform, harga dari bursa eksternal, dan harga oracle. Validator di blockchain bertanggung jawab untuk memperbarui dan memverifikasi integritas harga, membentuk semacam "demokrasi algoritme", yang meningkatkan ketahanan terhadap manipulasi.
Algoritme Biaya Modal
Sebuah platform terdesentralisasi memperkenalkan indeks premi berdasarkan model bursa terpusat, dan menggunakan harga oracle sebagai pengganti harga indeks. Ciri khasnya adalah:
Dalam keadaan ekstrem, suku bunga dana dapat mencapai 4%/jam
Biaya dana didasarkan pada harga oracle dan bukan harga tanda.
Biaya dana 1/8 per jam untuk 8 jam
Metode "langkah kecil dan cepat" ini mempercepat pemulihan harga, mengatasi keterbatasan model kedalaman order book.
Sebagai perbandingan, biaya pendanaan dari bursa terpusat tertentu bergantung pada periode penyelesaian yang lebih lama, menggabungkan kedalaman buku pesanan dan suku bunga pinjaman, untuk memberikan biaya modal yang halus dan dapat diprediksi bagi investor institusi.
Algoritme dari bursa terpusat lainnya relatif sederhana, menyebabkan fluktuasi tarif biaya modal yang tajam, cocok untuk strategi agresif tetapi memiliki risiko yang lebih tinggi.
Filosofi Perdagangan di Balik Algoritme
Sebuah bursa terpusat: desain dari rasionalis sistem.
Ide Inti:"Membuat pasar dapat diprediksi"
Mekanisme: Harga acuan yang halus, pemodelan biaya modal yang cermat, buffer risiko berlapis
Cocok untuk: investor institusi dan trader jangka menengah hingga panjang yang mencari keuntungan stabil dan risiko terkontrol
Sebuah platform terdesentralisasi: desain strukturalis on-chain
Konsep Inti:"Algoritme Menetapkan Ketertiban"
Mekanisme: harga konsensus validator, transparansi on-chain, tarif biaya modal tinggi
Cocok untuk: trader yang mencari kode yang dapat diverifikasi dan tata kelola terdistribusi
Kesimpulan
Desain algoritme yang berbeda mencerminkan pemahaman yang berbeda tentang hakikat pasar. Baik itu penyangga institusi, supremasi perilaku pasar, atau konsensus di blockchain, semuanya berusaha menjawab pertanyaan inti tentang bagaimana mempercayai pasar.
Namun, dalam situasi ekstrem, algoritme tetap memerlukan intervensi manusia. Pada akhirnya, harga tidak ditentukan oleh algoritme, tetapi oleh siapa yang kita pilih untuk percayai untuk menentukan. Mungkin tidak ada sistem yang sempurna, tetapi kita dapat merancang sistem yang terus memperbaiki diri dalam ketidaksempurnaan.
Di dunia keuangan masa depan, algoritme akan terus memperluas wilayahnya. Namun, harus diakui bahwa di balik setiap logika yang ditulis dalam kode, terdapat bayangan penilaian nilai. Manusia pada akhirnya harus bertanggung jawab atas pandangan nilai mereka sendiri. Mari kita selalu menjaga sikap hormat terhadap pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Dekripsi Algoritme Perpetual Futures: Pertarungan Tiga Filosofi Perdagangan Platform
Perdagangan Futures di Balik Layar: Menganalisis Perbedaan Algoritme dan Filosofi Perdagangan Tiga Platform
Pada Maret 2025, kontrak JELLYJELLY memicu gejolak pasar di suatu platform perdagangan desentralisasi. Dalam waktu singkat hanya beberapa jam, harga kontrak tersebut melonjak 429%, hampir memicu likuidasi besar-besaran. Jika likuidasi terjadi, posisi short akan dimasukkan ke dalam kolam likuiditas di blockchain, mengakibatkan kerugian besar. Sementara itu, sebuah bursa terpusat dengan cepat meluncurkan perdagangan kontrak berjangka JELLYJELLY.
Dalam situasi krisis likuiditas yang hampir meledak, validator dari platform terdesentralisasi tersebut secara mendesak turun tangan, memaksa penghapusan, penutupan posisi, dan membekukan perdagangan, yang memicu keraguan terhadap bursa "terdesentralisasi".
Peristiwa ini tidak hanya menjadi pusat perdebatan, tetapi juga mengungkapkan sebuah masalah inti: Apa yang menentukan harga di platform perdagangan terdesentralisasi? Siapa yang sebenarnya menanggung risiko? Apakah algoritme benar-benar netral?
Artikel ini akan menggunakan peristiwa ini sebagai titik masuk untuk menganalisis perbedaan algoritme pada mekanisme inti kontrak berjangka antara tiga platform, dan mendalami filosofi keuangan serta mekanisme transmisi risiko di baliknya. Kita akan melihat bagaimana algoritme yang berbeda membentuk gaya perdagangan, melayani berbagai jenis pelaku pasar, serta bagaimana hal ini menentukan kemampuan trader untuk bertahan dalam badai pasar.
Ini bukan hanya analisis teknologi kontrak, tetapi juga pertarungan filosofi dalam desain tatanan pasar.
Perdagangan Futures Perpetual Overview
Perdagangan Futures utama terdiri dari tiga elemen besar:
Harga indeks: Melacak perubahan harga pasar spot, adalah "jangkar teoretis".
Harga acuan: digunakan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan, likuidasi, dan peristiwa penting lainnya.
Tingkat biaya modal: mekanisme ekonomi yang menghubungkan dunia spot dan kontrak, mengarahkan harga kontrak untuk kembali ke harga spot.
Tiga platform memiliki perbedaan signifikan dalam desain algoritme dari elemen inti ini. Perlu dicatat bahwa:
Siapa pun yang mengontrol harga acuan, dia yang memegang kendali hidup dan mati kontrak. Inti dari suatu platform terdesentralisasi adalah: bagaimana memastikan harga acuan tidak dimanipulasi dan dapat diverifikasi.
Platform ini telah mengoptimalkan algoritme yang ada di beberapa bursa terpusat, sehingga harga dapat dengan cepat kembali ke harga pasar dalam kondisi pasar yang ekstrem.
Platform ini telah berusaha keras untuk menghindari nilai-nilai anomali.
Perbandingan Detail Algoritme
mekanisme harga indeks
Sebuah platform terdesentralisasi menggunakan "harga oracle", dibangun oleh node validator, menggunakan metode median tertimbang untuk melawan volatilitas ekstrem. Ini meningkatkan ketahanan terhadap manipulasi, tetapi frekuensi pembaruan lebih lambat (3 detik sekali ). Mekanisme penghalusan ini bukanlah hal yang buruk, malah menarik beberapa trader yang memanfaatkan perbedaan waktu.
Mekanisme Harga Tanda
Algoritme harga acuan di bursa terpusat tertentu didasarkan pada prinsip "kelancaran harga" dan "refleksi kedalaman pasar", menggabungkan kedalaman buku pesanan dan harga transaksi. Desain ini membuat perubahan harga acuan menjadi halus, cocok untuk penempatan dana besar dan strategi arbitrase.
Bursa terpusat lainnya mengadopsi pendekatan yang lebih "agresif", hanya menggunakan harga tengah dari penawaran beli dan jual. Ini membuat harga sangat sensitif terhadap transaksi kecil, cocok untuk operasi frekuensi tinggi dan jangka pendek.
Harga tanda dari suatu platform terdesentralisasi dihitung dengan menggabungkan berbagai sumber, termasuk harga internal platform, harga dari bursa eksternal, dan harga oracle. Validator di blockchain bertanggung jawab untuk memperbarui dan memverifikasi integritas harga, membentuk semacam "demokrasi algoritme", yang meningkatkan ketahanan terhadap manipulasi.
Algoritme Biaya Modal
Sebuah platform terdesentralisasi memperkenalkan indeks premi berdasarkan model bursa terpusat, dan menggunakan harga oracle sebagai pengganti harga indeks. Ciri khasnya adalah:
Metode "langkah kecil dan cepat" ini mempercepat pemulihan harga, mengatasi keterbatasan model kedalaman order book.
Sebagai perbandingan, biaya pendanaan dari bursa terpusat tertentu bergantung pada periode penyelesaian yang lebih lama, menggabungkan kedalaman buku pesanan dan suku bunga pinjaman, untuk memberikan biaya modal yang halus dan dapat diprediksi bagi investor institusi.
Algoritme dari bursa terpusat lainnya relatif sederhana, menyebabkan fluktuasi tarif biaya modal yang tajam, cocok untuk strategi agresif tetapi memiliki risiko yang lebih tinggi.
Filosofi Perdagangan di Balik Algoritme
Sebuah bursa terpusat: desain dari rasionalis sistem.
Pertukaran terpusat lainnya: Desain Pedagang Instinct
Sebuah platform terdesentralisasi: desain strukturalis on-chain
Kesimpulan
Desain algoritme yang berbeda mencerminkan pemahaman yang berbeda tentang hakikat pasar. Baik itu penyangga institusi, supremasi perilaku pasar, atau konsensus di blockchain, semuanya berusaha menjawab pertanyaan inti tentang bagaimana mempercayai pasar.
Namun, dalam situasi ekstrem, algoritme tetap memerlukan intervensi manusia. Pada akhirnya, harga tidak ditentukan oleh algoritme, tetapi oleh siapa yang kita pilih untuk percayai untuk menentukan. Mungkin tidak ada sistem yang sempurna, tetapi kita dapat merancang sistem yang terus memperbaiki diri dalam ketidaksempurnaan.
Di dunia keuangan masa depan, algoritme akan terus memperluas wilayahnya. Namun, harus diakui bahwa di balik setiap logika yang ditulis dalam kode, terdapat bayangan penilaian nilai. Manusia pada akhirnya harus bertanggung jawab atas pandangan nilai mereka sendiri. Mari kita selalu menjaga sikap hormat terhadap pasar.