Analisis Situasi Pasar Kripto: Ketidakcukupan Likuiditas dan Dilema Penilaian Tinggi

Baru-baru ini, pasar kripto menunjukkan beberapa karakteristik unik yang berbeda dari siklus bull market sebelumnya. Artikel ini akan menganalisis keadaan pasar saat ini dan membahas masalah utama serta penyebabnya.

Satu, Tinjauan Logika Spekulasi Pasar

Melihat kembali siklus bull market yang lalu, baik di pasar A-share maupun pasar kripto, menunjukkan logika spekulasi yang serupa:

1. Aset inti berkualitas naik lebih dulu
2. Setiap segmen diperdagangkan secara bergantian
3. Saham tematik dan saham kecil melonjak secara gila
4. Suasana euforia pasar menyebar, masyarakat umum mulai masuk.
5. Akhirnya gelembung pecah, pasar anjlok

Bull market kripto tahun 2021 juga mengikuti pola yang serupa, dari DeFi ke Bitcoin dan Ethereum, kemudian ke koin Meme dan konsep metaverse, setiap sektor bergiliran menampilkan kondisi pasar yang gila.

Dua, Ciri dan Masalah dari Bull Market Kali Ini

Namun, putaran pasar bullish kali ini menunjukkan beberapa perbedaan yang jelas:

1. Likuiditas dana tidak cukup

   • Dana yang dibawa oleh ETF terutama terfokus pada aset inti seperti BTC dan ETH
   • Sektor dan jalur lainnya umumnya kurang didorong oleh dana

2. Efek menghasilkan uang relatif lemah

   • Sebagian besar proyek sulit untuk terus naik
   • Perdagangan jangka pendek Meme币 sering terjadi tetapi sulit untuk bertahan

3. Pasar primer menghadapi kesulitan

   • Kurangnya likuiditas di pasar sekunder mempengaruhi kinerja pasar primer
   • Tim profesional mendominasi keuntungan airdrop, investor biasa sulit untuk mendapatkan keuntungan

4. Valuasi tinggi dan likuiditas rendah coexist

   • Proyek baru umumnya memiliki valuasi yang terlalu tinggi
   • Volume likuiditas yang rendah mendorong harga koin jangka pendek, tetapi tekanan jangka panjang sangat besar

5. Diferensiasi pasar yang serius

   • Retail investor cenderung terhadap Meme coin yang sepenuhnya likuiditas
   • Institusi menghindari risiko tidak mengambil aset berisiko tinggi
   • Semua pihak saling tidak menerima, sulit untuk membentuk konsensus

Tiga, Analisis Akar Masalah

Penyebab utama dari kesulitan pasar saat ini termasuk:

1. Penyaluran dana ETF tidak lancar Aset inti menyerap banyak dana, tidak dapat secara efektif mentransfer ke sektor lainnya

2. Valuasi Tinggi Likuiditas Rendah Proyek baru umumnya dinilai terlalu tinggi, tekanan pembebasan di masa depan sangat besar

3. Ketidakseimbangan pasar primer dan sekunder Kurangnya likuiditas di pasar sekunder menyebabkan daya tarik pasar primer menurun

4. Perubahan preferensi risiko investor Investor ritel dan institusi mengalami perbedaan yang serius dalam pilihan investasi.

Empat, Harapan

Untuk mewujudkan pasar bull yang sebenarnya, pasar masih perlu menyelesaikan masalah berikut:

1. Meningkatkan mekanisme transmisi dana
2. Melihat penilaian proyek dengan rasional
3. Menyeimbangkan hubungan pasar primer dan sekunder
4. Menciptakan konsensus pasar

Hanya jika masalah ini diselesaikan dengan baik, pasar kripto mungkin akan menyambut putaran baru kemakmuran yang menyeluruh.