Laporan Analisis Pasar Stablecoin: USDT, USDC, dan lainnya memimpin dalam keamanan dan kinerja pasar

Baru-baru ini, sebuah laporan analisis komprehensif tentang industri stablecoin menarik perhatian luas di kalangan pelaku industri. Laporan tersebut melakukan penelusuran sistematis dan analisis mendalam tentang industri stablecoin dari berbagai sudut pandang, termasuk kinerja pasar, pola risiko, kemajuan regulasi, dan tren perkembangan.

Laporan menunjukkan bahwa pada paruh pertama tahun 2025, total pasokan stabilcoin global melebihi 250 miliar USD, dengan volume penyelesaian bulanan meningkat 43%, mencapai 1,4 triliun USD. Seiring dengan meningkatnya adopsi oleh lembaga keuangan tradisional dan perusahaan besar, posisi strategis stabilcoin terus meningkat. Pada saat yang sama, implementasi kebijakan regulasi yang bertahap juga membuat risiko kepatuhan dan keamanan semakin mendapatkan perhatian, dan pola pasar menunjukkan tren diferensiasi yang semakin cepat.

Dalam hal kinerja pasar, pasar stablecoin terus berkembang pada paruh pertama tahun 2025, dengan total pasokan mencapai 252 miliar USD. Aktivitas pengguna meningkat secara signifikan, dengan jumlah alamat yang memiliki stablecoin melebihi 120 juta (hingga kuartal ketiga tahun 2024). USDT masih menjadi stablecoin yang paling banyak dimiliki, dengan jumlah alamat melebihi 5,8 juta, sekitar 2,6 kali lipat dari USDC.

Laporan ini didasarkan pada kerangka penilaian stablecoin yang profesional, yang melakukan evaluasi sistematis terhadap berbagai stablecoin utama dari enam dimensi, termasuk ketahanan operasional, kemampuan tata kelola, dan keamanan kode. Hasilnya menunjukkan bahwa USDT, USDC, PYUSD, dan RLUSD menonjol dalam hal keamanan, dinamika pasar, dan kesesuaian kepatuhan, menduduki peringkat teratas dalam penilaian. Di antaranya, USDC, berkat lisensi MiCA dan peluncuran yang sukses, nilai pasarnya melonjak menjadi 61 miliar USD, menjadikannya stablecoin utama dengan pertumbuhan tercepat; PYUSD yang diterbitkan oleh PayPal berhasil menggandakan nilai pasarnya dalam waktu singkat dengan mengintegrasikan jaringan Solana dan meluncurkan program imbalan bagi pemegang koin; RLUSD, dengan keamanan dan keandalannya dalam skenario aplikasi tingkat institusi, telah mempertahankan nol insiden keamanan sejak diluncurkan, berhasil menetapkan posisi pasarnya.

Dalam hal risiko, pada paruh pertama tahun 2025, pasar kripto secara keseluruhan mengalami 344 insiden keamanan, dengan total kerugian mencapai 2,47 miliar USD, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Di antaranya, kebocoran kunci pribadi dari suatu platform perdagangan menjadi sumber kerugian utama, dengan kerugian pada satu insiden mencapai 1,5 miliar USD. Dibandingkan dengan kerentanan kontrak pintar tradisional, penyerang secara bertahap mengalihkan target mereka ke infrastruktur operasi platform terpusat.

Laporan juga memperingatkan bahwa stablecoin semakin menjadi alat utama bagi sebagian hacker untuk mencuci uang, seperti jaringan TRON yang menjadi pilihan utama karena biaya transaksinya yang rendah dan likuiditas yang tinggi. Meskipun proporsi transaksi semacam itu menurun dalam total volume transaksi, jumlah absolutnya masih mencapai ratusan miliaran USD, yang membawa risiko kepatuhan yang besar. Pada bulan Maret 2025, suatu bursa ditutup, yang merupakan peristiwa simbolis dari penguatan regulasi dalam pemeriksaan kepatuhan semacam itu.

Dalam hal regulasi, dengan kemajuan undang-undang terkait di Kongres AS dan implementasi penuh regulasi MiCA Uni Eropa, regulasi menjadi kekuatan kunci dalam membentuk kembali lanskap stablecoin. Tekanan kepatuhan mendorong pemisahan pasar yang semakin meningkat: proyek tingkat institusi yang memiliki lisensi dan cadangan yang transparan sedang mendapatkan kepercayaan pasar yang lebih tinggi, sementara penerbit yang belum memenuhi kepatuhan secara bertahap terpinggirkan oleh platform perdagangan mainstream.

Selain itu, lembaga keuangan tradisional dan perusahaan besar juga aktif melakukan uji coba bisnis stablecoin di paruh pertama tahun ini. Société Générale di Prancis meluncurkan stablecoin dolar "CoinVertible USD" yang berbasis Ethereum dan Solana, menjadi bank besar pertama yang meluncurkan stablecoin dolar yang mematuhi regulasi; Bank of America, Santander, dan lembaga lainnya juga mendorong pengembangan proyek terkait, dan beberapa telah memasuki tahap persetujuan regulasi.

Melihat ke paruh kedua tahun ini, laporan memprediksi bahwa stablecoin yang didukung oleh RWA dan yang berbasis pendapatan akan menjadi garis inovasi utama, dan diharapkan akan menguasai 8% hingga 10% dari pasar senilai lebih dari 3000 miliar USD sebelum akhir tahun. Stablecoin yang didukung oleh RWA sangat sesuai dengan tren regulasi yang mendorong kepatuhan stablecoin di ekonomi utama global saat ini dengan mengaitkannya pada aset off-chain seperti obligasi negara; sementara stablecoin berbasis pendapatan menarik kelompok investor yang mencari pendapatan yang stabil dengan sifatnya sebagai "reksa dana versi on-chain", terutama menarik perhatian investor institusi dan pengguna bernilai tinggi.

Namun, model stablecoin baru ini tidak hanya membawa nilai aplikasi yang baru, tetapi juga memperkenalkan risiko pihak lawan dan risiko strategis yang lebih kompleks. Laporan ini menekankan bahwa manajemen risiko yang ketat, mekanisme operasional yang transparan, dan sikap kepatuhan yang proaktif akan menjadi kunci bagi proyek stablecoin untuk mencapai perkembangan yang berkelanjutan dalam jangka panjang.