Bayangan proteksionisme perdagangan muncul kembali, pasar kripto menghadapi tantangan baru

Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley tahun 1930 memberikan dampak negatif yang mendalam terhadap ekonomi global. Kebijakan tarif yang mengatasnamakan perlindungan industri dalam negeri ini akhirnya menyebabkan penyusutan besar perdagangan global, memperburuk tingkat keparahan Depresi Besar. Hampir seratus tahun kemudian, bayangan proteksionisme perdagangan kembali muncul.

Pada bulan April 2025, Amerika Serikat mengumumkan akan meningkatkan tarif barang dari China menjadi 125%, yang memicu kekhawatiran di pasar global. Kementerian Perdagangan China dengan cepat merespons, menyatakan jika pihak AS melanjutkan "permainan angka tarif" ini, pihak China akan "tidak mengindahkan" dan mempertahankan hak untuk mengambil langkah-langkah balasan lebih lanjut. Sementara itu, pemerintah AS mengajukan usulan "penangguhan tarif selama 90 hari" kepada 75 negara, menurunkan tarif umum menjadi 10%, tetapi mengecualikan China, Meksiko, dan Kanada. Strategi perdagangan yang ditargetkan ini tidak hanya meningkatkan risiko pemisahan ekonomi antara AS dan China, tetapi juga menghadapkan pasar kripto — bidang baru aliran modal global — pada tantangan baru.

Peringatan Sejarah

Pelajaran yang dibawa oleh Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley tahun 1930-an patut kita renungkan. Pada saat itu, negara-negara terjebak dalam siklus balas dendam tarif yang merugikan, yang akhirnya mengakibatkan keruntuhan sistem perdagangan internasional. Kebijakan perdagangan yang dianggap sebagai salah satu yang paling merusak di abad ke-20 ini telah memberikan peringatan kepada para pengambil keputusan kontemporer: proteksionisme perdagangan bukanlah solusi yang baik untuk mengatasi kesulitan ekonomi.

Pada tahun 1930, Kongres Amerika Serikat mengesahkan undang-undang ini, yang meningkatkan rata-rata tarif impor menjadi 59%, tingkat tertinggi dalam sejarah. Meskipun niat awalnya adalah untuk melindungi industri domestik yang terkena dampak besar depresi besar, namun hal ini justru memicu reaksi berantai yang bencana. Mitra dagang utama global dengan cepat mengambil tindakan balasan, menyebabkan ukuran perdagangan internasional menyusut hampir dua pertiga antara tahun 1929-1934, ekspor Amerika Serikat anjlok 70%, dan tingkat pengangguran global semakin memburuk. Kebijakan ini tidak hanya gagal menyelamatkan ekonomi Amerika, tetapi malah memperdalam dan memperpanjang depresi besar, mengungkapkan cacat fatal dari proteksionisme perdagangan: dalam ekonomi global, peningkatan sepihak terhadap hambatan perdagangan pasti akan menghasilkan "efek boomerang". Yang lebih parah, undang-undang ini menghancurkan dasar kerja sama perdagangan multilateral internasional, mendorong sentimen nasionalisme ekonomi, dan menanamkan benih keruntuhan tatanan ekonomi internasional sebelum Perang Dunia II.

Strategi Perdagangan Era Baru

Perselisihan tarif pada tahun 2025 berbeda dengan situasi tahun 1930. Amerika Serikat berusaha untuk membentuk kembali rantai pasokan global melalui "perang tarif selektif"—di satu sisi memberikan tekanan besar kepada China, di sisi lain mengendurkan sikap terhadap sebagian besar negara. Strategi "pemisahan dan penghancuran" ini tampaknya cerdas, tetapi sebenarnya menyimpan risiko. Sebagai ekonomi terbesar kedua di dunia, China tidak lagi menjadi negara yang lemah dalam perdagangan yang merespons secara pasif seperti pada tahun 1930-an. Menghadapi keputusan Amerika untuk menaikkan tarif, China tidak segera membalas dengan cara yang setara, tetapi menanggapi dengan sikap "tidak menghiraukan" dan menangani dengan tenang, sambil mempercepat langkah "pengurangan dolar AS". Keteguhan strategi ini membuat pasar menyadari bahwa putaran baru perang dagang mungkin tidak akan berubah menjadi kekacauan total seperti pada tahun 1930-an, tetapi lebih kepada perang konsumsi yang lebih lama.

Sensitivitas Reaksi Pasar Kripto

Kebijakan tarif baru pemerintah AS menyebabkan guncangan hebat di pasar keuangan global, pasar kripto juga terkena dampak secara menyeluruh. Harga Bitcoin turun dari 83.500 dolar AS menjadi 74.500 dolar AS, sementara penurunan Ethereum lebih besar, dari 1.800 dolar AS menjadi 1.380 dolar AS, total kapitalisasi pasar cryptocurrency lainnya bahkan turun lebih dari 40%. Likuiditas pasar menyusut secara signifikan, aliran dana bulanan Bitcoin turun tajam dari puncak 100 miliar dolar AS menjadi 6 miliar dolar AS, sementara Ethereum beralih ke arus keluar bersih 6 miliar dolar AS. Meskipun terjadi "penjualan menyerah" secara besar-besaran, tetapi seiring dengan penurunan harga, skala kerugian secara bertahap menyusut, menunjukkan bahwa tekanan jual jangka pendek mungkin akan segera habis.

Dari sudut pandang analisis teknis, $93.000 menjadi level resistensi kunci bagi Bitcoin untuk mendapatkan kembali momentum kenaikan, sementara rentang $65.000-71.000 adalah area dukungan inti yang harus dijaga oleh para bullish. Saat ini, pasar telah memasuki fase kunci, jika menembus level dukungan, dapat menyebabkan sebagian besar investor terjebak dalam kerugian sementara, memicu penyesuaian pasar yang lebih tajam. Secara keseluruhan, pasar enkripsi sangat sensitif terhadap perubahan likuiditas global, dan ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kebijakan tarif ini telah menyebabkan dampak yang luas. Apakah pasar dapat stabil akan bergantung pada arah kebijakan selanjutnya dan situasi arus kembali dana.

Dalam permainan internasional ini, pasar kripto baik sebagai penerima pasif maupun variabel aktif. Hal yang patut dipikirkan adalah: ketika situasi internasional tegang dan sistem mata uang global berada dalam kekacauan, di mana lagi investor dapat menemukan alat penyimpanan nilai digital yang langka, bersifat global, dan tidak dikendalikan oleh pemerintah atau entitas mana pun? Mungkin, ketika reputasi tatanan lama tergerus oleh perang dagang, benih dari sistem baru sedang tumbuh diam-diam.