Penurunan suku bunga AS akan segera terjadi, Ethereum menyambut pencapaian sepuluh tahun

Data ekonomi AS yang baru-baru ini dirilis telah meredakan kekhawatiran pasar. Saat ini, pasar memperkirakan probabilitas bahwa Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga pada bulan September mencapai 100%. Saham AS melakukan peralihan gaya sesuai ekspektasi, dengan konsentrasi saham teknologi besar menurun, sementara saham kecil dan sektor non-teknologi menunjukkan performa yang aktif. Pasar cryptocurrency pada bulan Juli bergejolak akibat pengaruh emosi, tetapi saat ini telah cenderung stabil. ETF spot Ethereum secara resmi mulai diperdagangkan, meskipun penjualan dari Grayscale memberikan tekanan jangka pendek pada harga, tekanan ini mungkin tidak akan bertahan lama karena kecepatan penjualannya yang cepat.

Data GDP kuartal kedua AS yang diumumkan pada 25 Juli menunjukkan pertumbuhan tahunan 2,8% secara kuartalan, lebih tinggi dari ekspektasi 2,0%. Sementara itu, laju pertumbuhan indeks harga PCE dan indeks harga PCE inti mengalami perlambatan. Namun, reaksi pasar terhadap data ini tidak konsisten, dengan saham AS mengalami fluktuasi besar pada hari itu.

Sebagian investor meragukan akurasi data ekonomi yang dirilis oleh pemerintah AS. Misalnya, baru-baru ini Departemen Tenaga Kerja AS melakukan revisi besar-besaran terhadap data ketenagakerjaan non-pertanian untuk beberapa bulan sebelumnya, yang memicu spekulasi dan keraguan di pasar. Kebijakan suku bunga yang tinggi dalam jangka panjang telah memberikan dampak yang jelas terhadap ekonomi AS, dan saat ini pasar umumnya percaya bahwa lembaga terkait mungkin sedang menciptakan kondisi untuk penurunan suku bunga yang akan datang.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka 10 tahun secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan, dan dana mulai beralih dari sentimen menghindari risiko dalam siklus kenaikan suku bunga ke penetapan harga berbagai aset dalam siklus penurunan suku bunga.

Mengamati pergerakan indeks saham kecil Russell 2000 dan indeks komposit Nasdaq baru-baru ini, dapat ditemukan bahwa tanggal 11 Juli adalah titik balik penting. Pada hari itu, indeks Nasdaq mencapai puncaknya, sementara Russell 2000 mulai naik. Ini adalah hari ketika AS mengumumkan data CPI terbaru, dan pasar dengan tajam menangkap sinyal perlambatan inflasi, dengan ekspektasi umum bahwa suku bunga akan mulai diturunkan pada bulan September. Dana dengan cepat ditarik dari saham besar dan mulai mengalir ke saham kecil. Perubahan gaya "besar ke kecil" ini sesuai dengan ekspektasi yang meningkatnya selera risiko pasar selama siklus penurunan suku bunga.

Saat ini, beberapa perusahaan dalam "Magnificent 7" saham AS telah mengumumkan laporan keuangan kuartal kedua. Kinerja Tesla dan Alphabet tidak memenuhi harapan, yang memperburuk kekhawatiran pasar tentang profitabilitas keseluruhan raksasa teknologi. Jika hanya Nvidia yang mendapat manfaat dari gelombang AI, sementara perusahaan lain tampil biasa-biasa saja, mungkin sulit untuk mendukung seluruh pasar. Investor sedang memantau dengan cermat kinerja lanjutan Apple, Microsoft, dan Nvidia.

Pasar cryptocurrency mengalami volatilitas yang cukup besar pada bulan Juli. Harga Bitcoin sempat jatuh di bawah 54000 USD, kemudian melampaui 70000 USD, dan pada akhir bulan turun kembali ke sekitar 66000 USD. Baru-baru ini, indeks volatilitas Bitcoin mencapai tingkat yang tinggi, menunjukkan bahwa pasar berada dalam fase di mana pihak bullish dan bearish seimbang.

Dampak dari faktor-faktor seperti kompensasi Mt.Gox dan penjualan pemerintah Jerman telah diperkirakan sebelumnya, sehingga penurunan besar di awal bulan lebih didorong oleh penjualan yang dipicu emosi. Pidato Trump di konferensi BitCoin 2024 memicu volatilitas pasar yang singkat, tetapi dampaknya akhirnya terbatas, mencerminkan perbedaan pendapat di pasar mengenai kelayakan pernyataannya.

Pada 23 Juli, bertepatan dengan ulang tahun ke-10 penjualan publik pertama Ethereum, ETF spot Ethereum mulai diperdagangkan. Namun, reaksi pasar relatif datar. Pada hari pertama pembukaan, aliran bersih melebihi 100 juta dolar, tetapi beberapa hari berikutnya mengalami aliran keluar bersih yang berkelanjutan. Produk Grayscale mengalami banyak aliran keluar, yang mirip dengan situasi saat peluncuran ETF spot Bitcoin. Situasi ini tidak perlu dikhawatirkan secara berlebihan, karena laju penjualan Grayscale ETF cepat, sehingga tekanan penjualan mungkin akan segera berkurang.

Secara keseluruhan, pasar kripto di bulan Juli terutama dipimpin oleh emosi. Saat ini pasar kekurangan narasi bull market baru, ditambah dengan pemisahan dari pergerakan pasar saham AS, secara keseluruhan berada dalam periode yang cukup kacau. Namun, pasar telah mulai mencerna emosi ini, menunjukkan tren perbaikan yang spiral. Pergerakan harga Bitcoin menunjukkan tren positif, ETF Bitcoin spot terus mengalami aliran masuk bersih, mencerminkan bahwa emosi ketakutan di pasar tidak bertahan, yang menandakan kemungkinan pergerakan besar akan segera datang.

Meskipun ada ketidakpastian dalam ekonomi makro dan pasar keuangan tradisional, pasar aset kripto menunjukkan independensi dan ketahanan, diharapkan dapat memainkan peran yang semakin penting dalam portofolio yang terdiversifikasi, memberikan peluang pertumbuhan baru bagi para investor. Peluncuran ETF spot Ethereum membawa vitalitas dan stabilitas baru ke pasar. Meskipun masa depan pasar kripto penuh tantangan, ia juga menyimpan harapan yang besar.