Une nouvelle ère de réglementation des stablecoins à Hong Kong

Le 1er août 2025, la Banque de Hong Kong a officiellement ouvert les demandes de licence pour l'émission de stablecoins, marquant le passage à la phase de mise en œuvre du développement des stablecoins dans la région. Cette politique a été élaborée après une longue période de réflexion, et au cours de l'année écoulée, la Banque a progressé avec des tests en environnement réglementaire et a clarifié ses exigences de supervision. Il est rapporté que des dizaines d'institutions ont exprimé leur intention de demander une licence, tandis que de plus en plus de banques locales, d'entreprises technologiques et d'équipes Web3 se préparent à des systèmes de règlement, des mécanismes de garde et des interfaces de paiement.

Points clés de la réglementation

• Le règlement sur les stablecoins entrera en vigueur le 1er août 2025
• Acceptation des demandes de licence de la première ronde du 1er août au 30 septembre
• Les conditions de demande incluent des réserves complètes, le traitement des rachats dans un délai d'un jour, et la création d'une entité à Hong Kong, etc.
• Toutes les identités des détenteurs doivent être vérifiées
• Peut demander une licence de stablecoin liée à une monnaie fiduciaire unique ou à un panier de monnaies fiduciaires.
• Établir une période de transition de 6 mois, traiter les organismes émetteurs existants par catégorie

Positionnement de la couche politique

• Les stablecoins sont considérés comme une infrastructure financière, et non comme des outils spéculatifs.
• Le seuil d'émission des jetons est élevé, une petite quantité de licences sera délivrée au départ.
• Priorité aux scénarios de paiement transfrontalier, de systèmes de règlement, etc.
• Ouvrir plusieurs ancrages de monnaies fiduciaires, mais il faut considérer avec prudence le stablecoin en yuan.
• Avertir les investisseurs des risques

Réaction du marché

• Le nombre d'organismes prévus pour obtenir une licence devrait être un chiffre unique.
• Suivre les émetteurs et les entreprises de plateforme susceptibles d'obtenir une licence.
• Une structure parallèle pourrait se former entre le stablecoin en dollars américains et le stablecoin en dollars hongkongais.
• Le stablecoin CNH suscite des débats, considéré comme un nouveau chemin pour l'internationalisation du renminbi.
• Certains courtiers estiment que cela entraînera des opportunités d'investissement structurelles.

Principaux organismes participants

50 à 60 entreprises ont déjà exprimé leur intention de demander une licence, y compris :

• JD Coin Chain Technology, Yuan Coin Innovation, Standard Chartered Bank et 5 autres institutions pilotes de sandbox
• Les médias SanSan de Chine, TianSheng Capital, et DuoDian Smart ont tous clairement indiqué qu'ils allaient soumettre une demande.
• Animoca Brands, Ant Group International, etc. sont en préparation
• China Ping An, Sanwei Xinan, etc. étudient les activités connexes

La mise en place du système de régulation des stablecoins à Hong Kong apportera de nouvelles opportunités de développement au marché des actifs numériques, ce qui mérite une attention continue sur ses évolutions futures.