L'explosion financière off-chain de 2025 : la lutte entre la chaîne HashKey de l'Est et Base de l'Ouest

En janvier 2025, Coinbase et EY-Parthenon ont mené une enquête auprès de 352 décideurs institutionnels, et les résultats montrent que : 83 % des répondants prévoient d'élargir leur allocation en cryptomonnaies cette année, et 59 % des répondants prévoient d'allouer plus de 5 % de la taille de leur gestion d'actifs aux actifs cryptographiques en 2025.

Cela envoie un message clair : alors que l'environnement réglementaire devient de plus en plus clair et que des cas d'utilisation plus larges émergent, la confiance des institutions dans les actifs cryptographiques est en augmentation. Avec une participation institutionnelle sans précédent, 2025 sera un tournant important pour l'explosion de la finance off-chain.

La blockchain, en tant qu'infrastructure clé pour la finance off-chain, comment mieux soutenir son développement et accueillir plus de fonds, d'utilisateurs et de stratégies financières complexes ? C'est un terrain de jeu où se mesurent les forces réelles, et les géants de la crypto sont déjà sur le qui-vive.

Dans ce contexte, le gouvernement américain met en œuvre des politiques favorables aux cryptomonnaies, le président participant activement aux activités crypto, ce qui suscite de l'engouement. En tant qu'entreprise crypto la plus représentative des États-Unis, Coinbase n'est pas seulement un participant important au sommet sur les actifs numériques de la Maison Blanche, mais son L2 Base à haute performance, grâce à la stablecoin conforme USDC, propulse rapidement la prospérité du secteur financier off-chain.

Dans le monde oriental, également axé sur l'innovation financière, une réforme autour de la tokenisation des produits financiers a également commencé à prendre forme : en tant que groupe de services financiers d'actifs numériques leader en Asie, le réseau principal de HashKey Chain, la blockchain publique préférée pour les finances et les RWA lancée par HashKey, est officiellement en ligne, visant à construire un écosystème blockchain sécurisé, conforme et efficace, et à promouvoir l'intégration profonde entre la DeFi et la finance traditionnelle grâce à la tokenisation des produits financiers.

Dans cette grande tendance, une bataille pour le pouvoir de discours sur la finance off-chain a déjà commencé. Qui se démarquera dans cette compétition aux contours indéfinis ?

Ce rapport explorera les opportunités d'explosion de la finance off-chain en 2025, comment les plateformes de blockchain peuvent soutenir la valeur, ainsi que les facteurs clés pour devenir une infrastructure fondamentale de la finance off-chain.

De l'off-chain vers l'on-chain : le choix inévitable du développement financier

L'histoire du développement financier humain peut être considérée comme le reflet de l'histoire du progrès de la civilisation humaine.

Depuis l'apparition du concept d'intérêt dans l'ancienne Babylone en 2400 av. J.-C., à la naissance du modèle bancaire moderne en Italie au Moyen Âge, en passant par l'émission de la première action au monde par les Pays-Bas au XVIIe siècle, jusqu'à Wall Street devenant le centre financier mondial après la Seconde Guerre mondiale. Nous pouvons constater que la finance a toujours été au cœur de la vie économique humaine ; chaque percée qualitative dans le domaine financier s'est produite lors de transformations majeures des forces productives ; chaque développement exponentiel de l'industrie financière vise à une circulation du capital et une allocation des ressources plus efficaces.

Aujourd'hui, face à l'aggravation des conflits géopolitiques mondiaux, à l'impact des systèmes monétaires multipolaires sur l'hégémonie du dollar et à l'émergence de l'économie numérique, nous nous trouvons une fois de plus à un moment charnière qui témoigne d'un nouveau bond en avant du système financier humain, tout en étant confrontés aux problèmes persistants de l'inégalité croissante, de la baisse des gains en capital et du décalage d'efficacité dans le système financier actuel.

La finance en chaîne (On-Chain Finance) construite sur la technologie blockchain, grâce à son énorme avantage dans l'élimination des maux du système financier traditionnel, devient une force motrice majeure pour la transformation significative du secteur financier.

La décentralisation est une caractéristique marquante de la finance off-chain, elle élimine non seulement la dépendance à une seule institution, mais jette également de bonnes bases pour la finance inclusive. Le grand livre distribué de la blockchain rend toutes les transactions publiques et transparentes, et immuables, ce qui améliore considérablement la transparence du système financier.

L'amélioration significative de l'efficacité du capital est l'un des principaux avantages de la finance off-chain. Dans un cadre traditionnel limité par les pays souverains, les systèmes monétaires, et les environnements géographiques, ce qui entraîne une faible efficacité des transactions et une forte friction, la finance off-chain offre une solution efficace pour le flux de capital à l'échelle mondiale. De plus, la finance off-chain permet des services 7x24 heures grâce aux contrats intelligents et aux processus automatisés, offrant une expérience financière de transactions efficaces, à faible coût, à tout moment et en tout lieu.

Il est encore plus important de noter qu'une autre grande fonction de la finance est de tirer parti des effets de levier pour obtenir des rendements plus importants. La finance off-chain peut offrir des gains en capital plusieurs fois supérieurs à ceux de la finance traditionnelle en optimisant la répartition des ressources, en réduisant les coûts de transaction et en raccourcissant les cycles d'investissement, ce qui entraîne un potentiel de rendement plus élevé. Que ce soit pour les institutions financières traditionnelles ou pour les utilisateurs investisseurs, la finance off-chain est plus attrayante.

Avec l'amélioration continue des performances de la technologie blockchain, la finance off-chain devrait devenir le moteur central des flux de capitaux et de la répartition des ressources, propulsant la société humaine vers un avenir financier plus efficace, plus équitable et plus durable. Et avec le début de l'année 2025, la finance off-chain se trouve également à l'aube d'une opportunité d'explosion importante sous la tendance où la réglementation devient de plus en plus claire et où les institutions sont prêtes à agir.

2025 : la veille de l'explosion de la finance off-chain

Dès 2024, plusieurs événements marquants ont déjà établi une bonne base pour le développement de la finance off-chain.

Nous avons été témoins de l'approbation de l'ETF Bitcoin en janvier 2024, un moment historique qui a éliminé la complexité et les barrières techniques liées à l'achat, au stockage et à la gestion directe du Bitcoin, ouvrant la porte à une participation grand public et attirant d'importants fonds institutionnels :

Selon les données de Coinglass, la valeur nette totale des actifs des ETF Bitcoin au comptant est d'environ 100 milliards de dollars, dont : IBIT (BlackRock) détient environ 46,3 milliards de dollars ; Fujita (FBTC) détient environ 16,2 milliards de dollars ; GBTC (Grayscale) détient environ 15,8 milliards de dollars.

L'ETF Ethereum a rapidement été approuvé, bien que son volume soit bien inférieur à celui du Bitcoin, il a également obtenu de bons résultats : selon les données de SoSoValue, la taille totale des fonds de l'ETF spot Ethereum est d'environ 6 milliards de dollars, dont : ETHE (Grayscale) détient environ 2,5 milliards de dollars ; ETHA (BlackRock) détient environ 2,4 milliards de dollars.

En dehors des ETF, plusieurs secteurs étroitement liés à la finance off-chain connaissent une croissance explosive, établissant un pont important entre la finance off-chain et la finance traditionnelle.

En 2024, le RWA a connu une croissance explosive, avec une valeur totale dépassant 19 milliards de dollars (hors stablecoins), une croissance annuelle de plus de 85 %, et le crédit tokenisé, les obligations d'État tokenisées et les biens immobiliers tokenisés sont devenus les principaux moteurs.

De plus, selon les données de Coinglass, le volume annuel des transactions en stablecoins devrait dépasser 83 000 milliards de dollars en 2024, avec une capitalisation totale de plus de 210 milliards de dollars. Parallèlement, des géants traditionnels tels que Stripe, PayPal et SpaceX se sont également positionnés sur le marché des stablecoins.

En novembre 2024, la victoire de Trump à l'élection américaine a suscité des attentes plus optimistes concernant l'explosion de la finance off-chain.

Ce président américain qui surprend toujours s'est engagé sans relâche en faveur d'une attitude amicale envers les cryptomonnaies avant même de prendre ses fonctions officiellement : non seulement il a assisté à la conférence Bitcoin 2024 à Nashville et y a prononcé un discours, mais l'émergence du meme $TRUMP illustre également son énorme influence dans le domaine des cryptomonnaies.

Seulement deux mois après sa prise de fonction, le gouvernement Trump a déjà mis en œuvre plusieurs politiques en matière de cryptomonnaies, y compris la signature de l'ordre exécutif "Renforcer le leadership des États-Unis dans le domaine des technologies financières numériques", la création par la SEC d'un groupe de travail spécial sur les cryptomonnaies et le retrait de plusieurs poursuites contre des entreprises de cryptomonnaies, l'annulation des règles des courtiers DeFi de l'IRS, ainsi que l'annonce de cinq réserves stratégiques en cryptomonnaies, y compris BTC, ETH, XRP, SOL et ADA.

Sous le slogan « Make America Great Again », la Crypto est clairement devenue un outil clé pour les États-Unis afin de consolider sa position importante en tant que « cœur financier mondial ».

En réalité, l'influence de cette atmosphère amicale envers les cryptomonnaies aux États-Unis ne se limite pas aux États-Unis.

La finance off-chain a fleuri à plusieurs endroits dans le monde, et de nombreux pays doivent faire face à la nécessité de la réglementation des cryptomonnaies. De nombreuses politiques réglementaires mises en place aux États-Unis ont servi d'exemple. Cela incitera d'autres pays/régions à suivre, favorisant ainsi l'établissement d'un cadre réglementaire plus clair pour les cryptomonnaies. Par exemple, le règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) de l'Union européenne, qui entrera en vigueur début 2025, apporte un environnement de développement cryptographique "référencé" aux pays européens.

Comparé au monde occidental dirigé par les États-Unis, les pays/régions orientaux sont beaucoup plus compétitifs pour promouvoir une réglementation claire et s'imposer dans la finance off-chain. Auparavant, des pays tels que Hong Kong, la Corée du Sud, le Japon, Singapour, la Thaïlande, l'Inde et Dubaï avaient tous mis en place des politiques pertinentes pour réguler le développement de l'économie cryptographique.

Et en 2025, alors que la finance off-chain devient un consensus entre l'Est et l'Ouest, les pays/régions de l'Est explorent la réglementation des cryptomonnaies de manière plus ouverte et proactive. Prenons l'exemple de Hong Kong, le port financier international, où la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong (SFC) a récemment publié une feuille de route pour le marché des actifs virtuels de Hong Kong intitulée « A - S - P - I - Re », visant à se concentrer davantage sur la participation des investisseurs institutionnels.

Si l'efficacité du capital des finances off-chain est le moteur originel qui pousse les finances traditionnelles à accélérer leur transition on-chain, un environnement de réglementation plus clair, ouvert et inclusif élimine en outre les préoccupations des finances traditionnelles concernant cette transition, incitant ainsi les institutions à adopter des stratégies on-chain plus proactives.

En réalité, cette tendance est déjà apparue :

Dans le monde occidental, des institutions renommées telles que JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock et MicroStrategy, ainsi que des entreprises notables dans le monde oriental comme Sony, Samsung et HSBC, ont toutes entrepris des actions concrètes.

Un autre phénomène très évident se manifeste dans la vague de demandes d'ETF. Actuellement, plusieurs institutions ont soumis des demandes d'ETF à la SEC, y compris Ripple (XRP), Solana (SOL), Litecoin (LTC), Cardano (ADA), Hedera (HBAR), Polkadot (DOT) et DogeCoin (DOGE), etc.

Avec les institutions entraînant davantage de fonds et l'afflux d'utilisateurs, 2025 sera un tournant important pour l'explosion de la finance off-chain.

Face aux tendances, comment devenir un acteur majeur sur la table de poker de la finance off-chain ? La maîtrise interne et externe devient essentielle :

Embrasser la conformité à l'étranger : La conformité deviendra le critère central pour la participation des institutions à la finance off-chain. Embrasser activement la régulation éliminera davantage les inquiétudes des institutions concernant la régulation, apportant un environnement sain et stable pour le développement de la finance off-chain.

Amélioration interne : optimiser en continu la vitesse des transactions, le coût des transactions, l'expérience utilisateur et la sécurité, tout en renforçant la capacité de service de la blockchain en tant qu'infrastructure, pour accueillir des utilisateurs de fonds de grande envergure.

Et face à ces deux voies, quelle est la performance des principaux concurrents ?

Les deux géants de la conformité Est-Ouest : L'invité de la Maison Blanche et le pionnier de la régulation de Hong Kong

Coinbase à l'ouest, HashKey à l'est.

Cette analogie largement répandue dans la communauté ne provient pas seulement du fait que les deux possèdent un empire cryptographique aux activités diversifiées, mais aussi de la détermination ferme et des chemins similaires qu'ils ont montrés en matière de conformité.

En tant que la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies aux États-Unis et la première entreprise de cryptomonnaie cotée en bourse aux États-Unis, le parcours de conformité de Coinbase a été semé d'embûches, mais avec l'arrivée d'un gouvernement favorable aux cryptomonnaies centré sur Trump, elle a progressivement « gardé le cap pour voir la lumière » :

En juin 2023, la SEC a annoncé poursuivre Coinbase et a demandé à Coinbase d' "interdire définitivement" les activités concernées, mais en février 2025, la SEC a retiré l'action en justice contre Coinbase.

Dans le même temps, au cours des dernières années, Coinbase s'est engagé dans une exploitation conforme, non seulement en détenant des licences de transfert de fonds dans les différents États américains, mais également en obtenant des licences d'exploitation conformes dans des pays tels que le Royaume-Uni, l'Union européenne, Singapour et le Japon.

En tant qu'invité d'honneur du premier sommet sur les actifs numériques de la Maison Blanche, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, occupe la quatrième position à gauche de Trump. Lors d'une interview avec les médias, il a également déclaré qu'il était prêt à agir en tant que dépositaire des actifs cryptographiques du gouvernement dans le contexte de la réserve nationale. Coinbase a déjà collaboré avec plusieurs départements du gouvernement sur la gestion et le trading des actifs cryptographiques.

De plus, Coinbase a également révélé qu'il travaillerait activement avec le Congrès pour accélérer l'adoption de la législation sur les stablecoins et le projet de loi sur la structure du marché.

Et en tant que représentant de l'Orient,