Les RWA générateurs de revenus connaissent une forte hausse, les obligations d'État stimulent la croissance, et les utilisateurs de chiffrement poursuivent des rendements élevés.
Rapport sur les RWA générateurs de revenus : Les obligations américaines stimulent la hausse, la demande des utilisateurs de chiffrement explose
Il existe plusieurs types de RWA sur la blockchain, chacun servant à différents scénarios d'utilisation. Bien que certains RWA, tels que les stablecoins et l'or tokenisé, existent depuis des années, d'autres types de RWA, comme les obligations d'État américaines, ont récemment émergé dans un contexte de hausse des taux d'intérêt. Cet article présentera les catégories suivantes de RWA génératrices de revenus :
immobilier
Crédit privé
*dette publique
Remarque : L'analyse se concentre sur les actifs tokenisés RWA et leur capitalisation boursière. Elle n'inclut pas d'informations sur les protocoles sous-jacents ou les services auxiliaires. Afin d'éviter de masquer la hausse d'autres RWA à faible capitalisation, le rapport n'aborde pas les stablecoins.
Intégration du monde réel et du monde numérique
RWA est créé par l'émetteur par une ou plusieurs des activités suivantes :
Obtenir des actifs du monde réel
Tokeniser les actifs sur la chaîne
Distribuer des jetons RWA aux utilisateurs de la chaîne
Sans émetteur, les RWA ne peuvent pas exister sur la chaîne.
Certains émetteurs RWA qui méritent d'être mentionnés incluent :
Centrifuge( a activé l'émission de RWA d'une valeur de 238 millions de dollars) : le plus grand émetteur de prêts privés en crédit sur chaîne.
Franklin Templeton( émet activement des RWA d'une valeur de 3,1 milliards de dollars) : une institution financière traditionnelle émettant des obligations d'État tokenisées.
Wisdom Tree( émission active RWA d'une valeur de 11 millions de dollars) : société de marché des capitaux institutionnels pour le suivi des fonds du trésor.
Ces émetteurs mettent en évidence la situation d'endorsement hors chaîne des RWA en chaîne. Franklin Templeton et WisdomTree sont deux sociétés de finance traditionnelle expérimentées, dont l'activité principale n'est pas liée au chiffrement et à la blockchain. Elles commencent à explorer les RWA en tokenisant des instruments financiers traditionnels pour répondre aux besoins institutionnels. Ces actions ont le potentiel d'attirer un grand nombre de nouveaux utilisateurs dans le domaine du chiffrement.
type de revenu RWA hausse
Au 30 septembre, la capitalisation boursière des RWA atteignait 2,49 milliards de dollars, en baisse de 9,6 % par rapport au pic de 2,75 milliards de dollars du 19 avril. Bien que les RWA liés aux obligations d'État aient connu une forte hausse, la réduction substantielle des prêts actifs des émetteurs de crédit privé a fait chuter la capitalisation boursière en dessous des niveaux historiques.
Du 31 janvier au 30 septembre, la valeur des RWA non stables a augmenté de 1,05 milliard de dollars. Les 855,7 millions de dollars ajoutés au cours des trois derniers trimestres proviennent des obligations d'État et d'autres obligations, de l'immobilier et du crédit privé.
crédit privé
Le crédit privé est un prêt accordé par une institution non bancaire. Depuis la crise financière de 2008, le marché du crédit privé s’est considérablement développé en raison de l’augmentation de la réglementation bancaire. Cette tendance s’est encore amplifiée dans le cycle actuel des taux d’intérêt. Le crédit privé offre une certaine souplesse aux emprunteurs et une protection contre les taux d’intérêt aux prêteurs. En août 2023, le marché mondial du crédit privé était évalué à 1,5 billion de dollars.
Du 1er janvier au 30 septembre, la valeur active des prêts privés sur la chaîne a connu une hausse de 210,5 millions de dollars, ( une hausse de 184% ). La plupart de cette hausse ( provient de Centrifuge. Clearpool a vu son solde de prêts augmenter de 966%, atteignant 23,96 millions de dollars. La plateforme a déjà octroyé plus de 400 millions de dollars de prêts privés.
Bien que 2023 ait connu une hausse, la valeur totale des prêts privés en chaîne reste inférieure de 70 % au pic historique de 15,4 milliards de dollars atteint le 15 mai 2022. Après la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, le montant des prêts actifs a considérablement diminué.
![Rapport RWA axé sur les revenus : La dette américaine stimule la hausse des revenus, la demande des utilisateurs natifs du chiffrement explose])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-372ec61e0aba15ad359d9a8760f35af7.webp(
Le rendement des prêts privés sur la chaîne par les utilisateurs en déposant des stablecoins est clairement supérieur à celui des protocoles de prêt DeFi tels qu'Aave et Compound. Au cours des trois premiers trimestres de cette année, l'écart moyen de taux d'intérêt quotidien entre les deux était de 7,7 %.
Il est important de noter que ces deux types de dépôts ont des profils de risque différents. La plupart des prêts de protocole de prêt décentralisés sont surcollatéralisés, contrairement aux jetons de prêt de crédit privé.
![Rapport RWA axé sur le rendement : Les obligations américaines stimulent la hausse des rendements, la demande des utilisateurs natifs du chiffrement explose])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2fd503e18fc84000f3dfc5aba608fefc.webp(
)# immobilier
L'immobilier est une catégorie d'actifs tangibles, incluant des logements, des bâtiments commerciaux et des terrains. Il attire les investisseurs par des revenus passifs tels que les loyers. En 2023, l'immobilier est la plus grande catégorie d'actifs au monde, d'une valeur d'environ 613 billions de dollars.
Parmi tous les RWA générateurs de revenus, la hausse des dollars liés à l'immobilier en chaîne est la plus faible. Du 1er janvier au 30 septembre, la valeur totale de ces actifs tokenisés s'élève à 178 millions de dollars. Les tokens RealT sont le plus grand émetteur, représentant 49 % de la part de marché. Tangible a connu la hausse la plus forte cette année, passant de 100 000 dollars à 64 millions de dollars.
![Rapport sur les RWA générateurs de revenus : Les obligations américaines stimulent la hausse des revenus, la demande des utilisateurs natifs en chiffrement explose]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ca56c1264c5a021135f06756ad7951c.webp(
)# Obligations d'État et autres obligations
Les obligations du gouvernement américain sont considérées comme les actifs de revenu les plus sûrs et fiables. En revanche, les obligations des entreprises comportent un risque plus élevé mais peuvent offrir des rendements plus élevés. En 2022, la valorisation du marché obligataire mondial était de 133 billions de dollars, et au cours des trois premiers trimestres de 2023, les entreprises américaines ont émis pour 1,02 billion de dollars d'obligations.
La tokenisation des obligations d'État et d'autres obligations a enregistré une hausse de 5,5705 millions de dollars entre le 1er janvier et le 30 septembre. Ondo Finance, Franklin Templeton et Matrixdock sont les 3 principaux émetteurs, ayant totalisé l'émission de 5,7205 millions de dollars d'actifs ### représentant 85% (, avec une émission de 4,685 millions de dollars cette année.
Frigg.eco émet des obligations liées à des développeurs d'infrastructures durables, semblables à des obligations d'entreprise. Ces outils permettent aux détenteurs de tokens de gagner des revenus en finançant le développement.
stUSDT est un autre actif de trésorerie tokenisé d'une valeur marchande d'environ 1,8 milliard de dollars, mais il a été critiqué pour son manque de transparence.
Au cours des 18 derniers mois, le rendement à court terme des obligations d'État américaines a constamment dépassé celui des dépôts en stablecoins. En 2023, l'écart de taux d'intérêt quotidien moyen entre ces obligations et la moyenne pondérée des taux d'intérêt des stablecoins d'Aave et de Compound est d'environ 3 %. En revanche, l'écart de rendement entre les obligations d'entreprise de catégorie AAA et les rendements des stablecoins en chaîne est de 2,7 %.
![Rapport RWA générateur de revenus : Les obligations américaines stimulent la hausse des revenus, la demande des utilisateurs natifs du chiffrement explose])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94ec70e98e168a30612d6455cfdd1337.webp(
) avant-plan
La demande des utilisateurs de chiffrement pour les revenus a poussé la hausse des RWA sur la chaîne. Cette année, environ 82 % de la valeur ajoutée des RWA provient des RWA générant des revenus. La part des RWA générant des revenus dans la capitalisation boursière totale des RWA est passée de 31 % le 1er janvier à près de 53 % le 30 septembre, atteignant près de 57 % de son niveau record.
Entre 2021 et 2023, la Réserve fédérale a porté le taux d'intérêt de référence à son plus haut niveau depuis 2007, créant ainsi une nouvelle demande pour les utilisateurs DeFi en quête de rendements élevés.
![Rapport RWA de rendement : les obligations américaines stimulent la hausse des rendements, la demande des utilisateurs natifs en chiffrement explose]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
)# Analyse des utilisateurs
La plupart de la demande de RWA sur la chaîne provient d'un petit nombre d'utilisateurs natifs du chiffrement, et non de nouveaux utilisateurs ou d'investisseurs traditionnels. La date de création des adresses utilisateur moyennes interagissant avec les jetons RWA est antérieure à la date d'enregistrement de ces actifs sur la chaîne.
À la date du 31 août 2023, 3232 adresses uniques détiennent des actifs RWA principaux. L'âge moyen des adresses détenant et interagissant avec des RWA est de 882 jours (2,42 ans ), tandis que l'âge moyen des actifs RWA est de 375 jours. 20 % des adresses interagissant avec les RWA ont commencé à effectuer des transactions sur la chaîne en 2023 et plus de trois ans avant l'émergence des RWA.
34%###188 adresses( des nouvelles adresses utilisateurs détiennent des RWA émises par Franklin Templeton et WisdomTree, ce qui indique que les produits RWA des entreprises de finance traditionnelle pourraient attirer de nouveaux utilisateurs, mais la plupart des utilisateurs de RWA restent des utilisateurs natifs de chiffrement.
![Rapport RWA axé sur le rendement : Les obligations américaines stimulent la hausse des rendements, la demande des utilisateurs natifs du chiffrement explose])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
) Les limites réelles de RWA
Bien que de nombreux RWA soient émis sur des chaînes publiques, cela n'a pas complètement éliminé les barrières à l'entrée. Les utilisateurs doivent généralement compléter la vérification KYC/AML, la vérification de la liste blanche, la vérification de crédit, et il peut y avoir des exigences de solde minimum. Les RWA sont soumis à des restrictions similaires, voire plus importantes.
De plus, les RWA font face à des risques uniques. Par exemple, les prêts de crédit privé peuvent être non garantis, et les déposants en chaîne peuvent perdre des fonds en raison du défaut de paiement des emprunteurs hors chaîne. Les émetteurs de RWA doivent gérer ces risques par un équilibre entre risque et rendement et une gouvernance transparente.
Impact de la politique de la Réserve fédérale
L'action de la Réserve fédérale a grandement favorisé la popularisation des RWA cette année. Avec la hausse des taux d'intérêt, les rendements hors chaîne deviennent plus attractifs pour les utilisateurs en chaîne. Les types de RWA les plus précieux ont également changé, avec une diminution de la part des RWA soutenus par des crédits privés et une augmentation de la part des RWA soutenus par des obligations d'État. La politique de la Réserve fédérale est un facteur clé influençant l'expansion et le positionnement du domaine RWA DeFi.
conclusion
La hausse des RWA est principalement tirée par la demande des utilisateurs natifs en chiffrement, et non par de nouveaux utilisateurs. Cependant, la participation de sociétés financières traditionnelles comme Franklin Templeton et WisdomTree montre le potentiel d'attirer de nouveaux utilisateurs. En 2023, les RWA affichent une forte dynamique, avec de nombreuses capitalisations boursières d'actifs proches de nouveaux sommets. Les changements dans l'environnement macroéconomique et la demande des utilisateurs continueront d'influencer le développement de ce domaine.
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WhaleMinion
· Il y a 1h
Les obligations américaines sont vraiment attrayantes.
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SilentObserver
· 08-04 15:00
Dettes, oh dettes, ça sent la folie.
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TopBuyerBottomSeller
· 08-04 14:46
Hé, j'ai perdu beaucoup d'argent en achetant des jetons immobiliers.
Les RWA générateurs de revenus connaissent une forte hausse, les obligations d'État stimulent la croissance, et les utilisateurs de chiffrement poursuivent des rendements élevés.
Rapport sur les RWA générateurs de revenus : Les obligations américaines stimulent la hausse, la demande des utilisateurs de chiffrement explose
Il existe plusieurs types de RWA sur la blockchain, chacun servant à différents scénarios d'utilisation. Bien que certains RWA, tels que les stablecoins et l'or tokenisé, existent depuis des années, d'autres types de RWA, comme les obligations d'État américaines, ont récemment émergé dans un contexte de hausse des taux d'intérêt. Cet article présentera les catégories suivantes de RWA génératrices de revenus :
Remarque : L'analyse se concentre sur les actifs tokenisés RWA et leur capitalisation boursière. Elle n'inclut pas d'informations sur les protocoles sous-jacents ou les services auxiliaires. Afin d'éviter de masquer la hausse d'autres RWA à faible capitalisation, le rapport n'aborde pas les stablecoins.
Intégration du monde réel et du monde numérique
RWA est créé par l'émetteur par une ou plusieurs des activités suivantes :
Sans émetteur, les RWA ne peuvent pas exister sur la chaîne.
Certains émetteurs RWA qui méritent d'être mentionnés incluent :
Ces émetteurs mettent en évidence la situation d'endorsement hors chaîne des RWA en chaîne. Franklin Templeton et WisdomTree sont deux sociétés de finance traditionnelle expérimentées, dont l'activité principale n'est pas liée au chiffrement et à la blockchain. Elles commencent à explorer les RWA en tokenisant des instruments financiers traditionnels pour répondre aux besoins institutionnels. Ces actions ont le potentiel d'attirer un grand nombre de nouveaux utilisateurs dans le domaine du chiffrement.
type de revenu RWA hausse
Au 30 septembre, la capitalisation boursière des RWA atteignait 2,49 milliards de dollars, en baisse de 9,6 % par rapport au pic de 2,75 milliards de dollars du 19 avril. Bien que les RWA liés aux obligations d'État aient connu une forte hausse, la réduction substantielle des prêts actifs des émetteurs de crédit privé a fait chuter la capitalisation boursière en dessous des niveaux historiques.
Du 31 janvier au 30 septembre, la valeur des RWA non stables a augmenté de 1,05 milliard de dollars. Les 855,7 millions de dollars ajoutés au cours des trois derniers trimestres proviennent des obligations d'État et d'autres obligations, de l'immobilier et du crédit privé.
crédit privé
Le crédit privé est un prêt accordé par une institution non bancaire. Depuis la crise financière de 2008, le marché du crédit privé s’est considérablement développé en raison de l’augmentation de la réglementation bancaire. Cette tendance s’est encore amplifiée dans le cycle actuel des taux d’intérêt. Le crédit privé offre une certaine souplesse aux emprunteurs et une protection contre les taux d’intérêt aux prêteurs. En août 2023, le marché mondial du crédit privé était évalué à 1,5 billion de dollars.
Du 1er janvier au 30 septembre, la valeur active des prêts privés sur la chaîne a connu une hausse de 210,5 millions de dollars, ( une hausse de 184% ). La plupart de cette hausse ( provient de Centrifuge. Clearpool a vu son solde de prêts augmenter de 966%, atteignant 23,96 millions de dollars. La plateforme a déjà octroyé plus de 400 millions de dollars de prêts privés.
Bien que 2023 ait connu une hausse, la valeur totale des prêts privés en chaîne reste inférieure de 70 % au pic historique de 15,4 milliards de dollars atteint le 15 mai 2022. Après la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, le montant des prêts actifs a considérablement diminué.
![Rapport RWA axé sur les revenus : La dette américaine stimule la hausse des revenus, la demande des utilisateurs natifs du chiffrement explose])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-372ec61e0aba15ad359d9a8760f35af7.webp(
Le rendement des prêts privés sur la chaîne par les utilisateurs en déposant des stablecoins est clairement supérieur à celui des protocoles de prêt DeFi tels qu'Aave et Compound. Au cours des trois premiers trimestres de cette année, l'écart moyen de taux d'intérêt quotidien entre les deux était de 7,7 %.
Il est important de noter que ces deux types de dépôts ont des profils de risque différents. La plupart des prêts de protocole de prêt décentralisés sont surcollatéralisés, contrairement aux jetons de prêt de crédit privé.
![Rapport RWA axé sur le rendement : Les obligations américaines stimulent la hausse des rendements, la demande des utilisateurs natifs du chiffrement explose])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2fd503e18fc84000f3dfc5aba608fefc.webp(
)# immobilier
L'immobilier est une catégorie d'actifs tangibles, incluant des logements, des bâtiments commerciaux et des terrains. Il attire les investisseurs par des revenus passifs tels que les loyers. En 2023, l'immobilier est la plus grande catégorie d'actifs au monde, d'une valeur d'environ 613 billions de dollars.
Parmi tous les RWA générateurs de revenus, la hausse des dollars liés à l'immobilier en chaîne est la plus faible. Du 1er janvier au 30 septembre, la valeur totale de ces actifs tokenisés s'élève à 178 millions de dollars. Les tokens RealT sont le plus grand émetteur, représentant 49 % de la part de marché. Tangible a connu la hausse la plus forte cette année, passant de 100 000 dollars à 64 millions de dollars.
![Rapport sur les RWA générateurs de revenus : Les obligations américaines stimulent la hausse des revenus, la demande des utilisateurs natifs en chiffrement explose]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ca56c1264c5a021135f06756ad7951c.webp(
)# Obligations d'État et autres obligations
Les obligations du gouvernement américain sont considérées comme les actifs de revenu les plus sûrs et fiables. En revanche, les obligations des entreprises comportent un risque plus élevé mais peuvent offrir des rendements plus élevés. En 2022, la valorisation du marché obligataire mondial était de 133 billions de dollars, et au cours des trois premiers trimestres de 2023, les entreprises américaines ont émis pour 1,02 billion de dollars d'obligations.
La tokenisation des obligations d'État et d'autres obligations a enregistré une hausse de 5,5705 millions de dollars entre le 1er janvier et le 30 septembre. Ondo Finance, Franklin Templeton et Matrixdock sont les 3 principaux émetteurs, ayant totalisé l'émission de 5,7205 millions de dollars d'actifs ### représentant 85% (, avec une émission de 4,685 millions de dollars cette année.
Frigg.eco émet des obligations liées à des développeurs d'infrastructures durables, semblables à des obligations d'entreprise. Ces outils permettent aux détenteurs de tokens de gagner des revenus en finançant le développement.
stUSDT est un autre actif de trésorerie tokenisé d'une valeur marchande d'environ 1,8 milliard de dollars, mais il a été critiqué pour son manque de transparence.
Au cours des 18 derniers mois, le rendement à court terme des obligations d'État américaines a constamment dépassé celui des dépôts en stablecoins. En 2023, l'écart de taux d'intérêt quotidien moyen entre ces obligations et la moyenne pondérée des taux d'intérêt des stablecoins d'Aave et de Compound est d'environ 3 %. En revanche, l'écart de rendement entre les obligations d'entreprise de catégorie AAA et les rendements des stablecoins en chaîne est de 2,7 %.
![Rapport RWA générateur de revenus : Les obligations américaines stimulent la hausse des revenus, la demande des utilisateurs natifs du chiffrement explose])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94ec70e98e168a30612d6455cfdd1337.webp(
) avant-plan
La demande des utilisateurs de chiffrement pour les revenus a poussé la hausse des RWA sur la chaîne. Cette année, environ 82 % de la valeur ajoutée des RWA provient des RWA générant des revenus. La part des RWA générant des revenus dans la capitalisation boursière totale des RWA est passée de 31 % le 1er janvier à près de 53 % le 30 septembre, atteignant près de 57 % de son niveau record.
Entre 2021 et 2023, la Réserve fédérale a porté le taux d'intérêt de référence à son plus haut niveau depuis 2007, créant ainsi une nouvelle demande pour les utilisateurs DeFi en quête de rendements élevés.
![Rapport RWA de rendement : les obligations américaines stimulent la hausse des rendements, la demande des utilisateurs natifs en chiffrement explose]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
)# Analyse des utilisateurs
La plupart de la demande de RWA sur la chaîne provient d'un petit nombre d'utilisateurs natifs du chiffrement, et non de nouveaux utilisateurs ou d'investisseurs traditionnels. La date de création des adresses utilisateur moyennes interagissant avec les jetons RWA est antérieure à la date d'enregistrement de ces actifs sur la chaîne.
À la date du 31 août 2023, 3232 adresses uniques détiennent des actifs RWA principaux. L'âge moyen des adresses détenant et interagissant avec des RWA est de 882 jours (2,42 ans ), tandis que l'âge moyen des actifs RWA est de 375 jours. 20 % des adresses interagissant avec les RWA ont commencé à effectuer des transactions sur la chaîne en 2023 et plus de trois ans avant l'émergence des RWA.
34%###188 adresses( des nouvelles adresses utilisateurs détiennent des RWA émises par Franklin Templeton et WisdomTree, ce qui indique que les produits RWA des entreprises de finance traditionnelle pourraient attirer de nouveaux utilisateurs, mais la plupart des utilisateurs de RWA restent des utilisateurs natifs de chiffrement.
![Rapport RWA axé sur le rendement : Les obligations américaines stimulent la hausse des rendements, la demande des utilisateurs natifs du chiffrement explose])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
) Les limites réelles de RWA
Bien que de nombreux RWA soient émis sur des chaînes publiques, cela n'a pas complètement éliminé les barrières à l'entrée. Les utilisateurs doivent généralement compléter la vérification KYC/AML, la vérification de la liste blanche, la vérification de crédit, et il peut y avoir des exigences de solde minimum. Les RWA sont soumis à des restrictions similaires, voire plus importantes.
De plus, les RWA font face à des risques uniques. Par exemple, les prêts de crédit privé peuvent être non garantis, et les déposants en chaîne peuvent perdre des fonds en raison du défaut de paiement des emprunteurs hors chaîne. Les émetteurs de RWA doivent gérer ces risques par un équilibre entre risque et rendement et une gouvernance transparente.
Impact de la politique de la Réserve fédérale
L'action de la Réserve fédérale a grandement favorisé la popularisation des RWA cette année. Avec la hausse des taux d'intérêt, les rendements hors chaîne deviennent plus attractifs pour les utilisateurs en chaîne. Les types de RWA les plus précieux ont également changé, avec une diminution de la part des RWA soutenus par des crédits privés et une augmentation de la part des RWA soutenus par des obligations d'État. La politique de la Réserve fédérale est un facteur clé influençant l'expansion et le positionnement du domaine RWA DeFi.
conclusion
La hausse des RWA est principalement tirée par la demande des utilisateurs natifs en chiffrement, et non par de nouveaux utilisateurs. Cependant, la participation de sociétés financières traditionnelles comme Franklin Templeton et WisdomTree montre le potentiel d'attirer de nouveaux utilisateurs. En 2023, les RWA affichent une forte dynamique, avec de nombreuses capitalisations boursières d'actifs proches de nouveaux sommets. Les changements dans l'environnement macroéconomique et la demande des utilisateurs continueront d'influencer le développement de ce domaine.