stablecoin : l'émergence des outils de paiement de la nouvelle ère

En 2011, Liu Peng a acheté son premier jeton Bitcoin. À l'époque, ce n'était pas pour spéculer, mais avec un esprit de défi, il voulait comprendre si cette cryptomonnaie sans ancrage réel avait vraiment de la valeur. Plus de dix ans plus tard, lui et son équipe ont recommencé à étudier les stablecoins, mais cette fois, l'objectif était d'émettre plutôt que d'acheter.

Début juin de cette année, Liu Peng, en tant que PDG d'une entreprise technologique, a accordé une interview exclusive à un magazine commercial. Il a souligné que les stablecoins diffèrent des cryptomonnaies comme le Bitcoin et l'Ethereum, et ressemblent davantage aux paiements mobiles, étant essentiellement un "outil de paiement". En tant que professionnel aguerri du secteur des paiements, Liu Peng a été profondément impliqué dans la conception et la promotion d'un célèbre produit de paiement mobile. Par la suite, il a également dirigé les activités de paiement dans plusieurs grandes entreprises. Aujourd'hui, Liu Peng déclare ressentir une atmosphère similaire à celle qui a précédé l'explosion des paiements mobiles - il pense que les stablecoins de paiement deviendront une nouvelle infrastructure financière à l'ère du Web3, jouant un rôle révolutionnaire dans des domaines comme le commerce international.

Les stablecoins, grâce à leurs avantages tels que la décentralisation, les faibles coûts de transfert et la transparence des transactions, pénètrent progressivement le système financier traditionnel depuis le monde de la cryptographie. Le 30 mai, Hong Kong a officiellement annoncé le "Règlement sur les stablecoins", marquant le fait que ce centre financier international clarifiera la réglementation des activités liées aux stablecoins en rapport avec Hong Kong et le dollar de Hong Kong par le biais d'un système de licence. Dès décembre 2023, Hong Kong a annoncé qu'il mettrait en œuvre un système de licence pour les émetteurs de stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires ; en juillet 2024, trois institutions, dont celle de Liu Peng, ont rejoint le sandbox d'émetteurs de stablecoins lancé par l'Autorité monétaire de Hong Kong pour effectuer des tests connexes.

Liu Peng a révélé que leurs tests de scénarios dans le sandbox avancent bien, avec un plan de lancement de stablecoins ancrés respectivement au dollar de Hong Kong et à d'autres jetons.

Bien que l'entreprise de Liu Peng soit récemment établie à Hong Kong, il estime que l'un des avantages concurrentiels de l'entreprise est d'avoir un scénario de "cold start" de zéro à un, c'est-à-dire l'écosystème de commerce électronique de sa société mère. Liu Peng a mentionné lors de sa participation à la Semaine de la Fintech de Hong Kong en octobre 2024 que si des stablecoins conformes étaient émis, un grand nombre de commerçants sur la plateforme pourraient utiliser des stablecoins pour améliorer l'efficacité lors des règlements en amont et en aval, et gérer les fonds de manière plus flexible à l'étranger.

Dans un contexte où les deux principales stablecoins en dollars, USDT et USDC, détiennent plus de 80 % de part de marché, les stablecoins émis par des émetteurs agréés de Hong Kong doivent non seulement chercher à tirer parti de leur avantage "de conformité", mais aussi explorer d'autres attraits, y compris les cas d'utilisation. Parmi ceux-ci, les paiements transfrontaliers sont sans aucun doute un domaine clé de concurrence pour de nombreux émetteurs de stablecoins. Parallèlement, les paiements de détail jouent également un rôle positif dans l'amélioration de la pénétration du marché des stablecoins et le développement de la marque.

À partir du 1er août de cette année, le « Règlement sur les stablecoins » entrera officiellement en vigueur. À l'échelle mondiale, des endroits comme Singapour, l'Union européenne et les États-Unis intègrent progressivement les stablecoins à vocation de paiement dans leur réglementation, et ce marché des stablecoins, qui représente actuellement environ 250 milliards de dollars, devient de plus en plus populaire.

En regardant vers l'avenir, les stablecoins conformes vont-ils stimuler un changement dans les modes de paiement, faisant avancer le paiement mobile précédemment "hors ligne vers en ligne" vers la phase "en ligne vers sur la chaîne" ? Hong Kong, avec sa réglementation rapide, peut-elle utiliser les stablecoins pour consolider et améliorer sa position clé dans le commerce international ? À une époque où coexistent des stablecoins liés à diverses monnaies, comment le système mondial de paiement et financier va-t-il évoluer ? Ces questions méritent notre réflexion.

Test et développement des stablecoins

Liu Peng a déclaré qu'à début juin, ils avaient principalement testé le stablecoin en dollars de Hong Kong et qu'ils testeraient bientôt d'autres stablecoins en monnaies fiduciaires. En fonction de la demande du marché, il est prévu que les deux stablecoins soient lancés simultanément. La deuxième phase des tests se concentrera sur l'application des stablecoins dans trois scénarios pratiques : les paiements transfrontaliers, les transactions d'investissement et les paiements de détail.

Dans le domaine des paiements transfrontaliers, ils prévoient d'élargir leur base d'utilisateurs par le biais de l'acquisition directe de clients et de la collaboration avec des grossistes conformes. En ce qui concerne les transactions d'investissement, ils négocient des partenariats avec des bourses réglementées à l'échelle mondiale, dans le but de lancer des stablecoins dans différentes régions. Dans le secteur de la vente au détail, les paiements en stablecoin seront d'abord réalisés sur la plateforme de commerce électronique de l'entreprise, la station de Hong Kong et Macao.

Concernant le calendrier d'émission des stablecoins, Liu Peng a déclaré que cela dépendait spécifiquement de la réglementation. Ils espèrent obtenir une licence au début du quatrième trimestre de cette année et lancer en même temps le stablecoin. Ces stablecoins seront émis sur une blockchain publique, et tout le monde pourra consulter publiquement des données telles que le volume d'émission.

Compétitivité et cas d'utilisation des stablecoins

Dans le domaine des paiements transfrontaliers, USDT et USDC ont déjà pris le leadership. À cet égard, Liu Peng estime que la "conformité" est en soi la compétence clé. Leur objectif n'est pas de rivaliser dans des scénarios tels que le commerce natif des cryptomonnaies ou les investissements, mais de conquérir de nouveaux "champs de bataille", c'est-à-dire de connecter le marché traditionnel des règlements commerciaux transfrontaliers. Ce marché comprend de nombreuses entreprises physiques, des participants au commerce transfrontalier et des entreprises de technologie de paiement qui ont besoin de services de stablecoin sûrs, conformes et transparents.

Liu Peng s'attend à ce que le commerce international dans des régions telles que l'Asie-Pacifique, le Moyen-Orient, l'Afrique, l'Amérique du Sud et l'Europe adopte en premier lieu les stablecoins émis à Hong Kong pour les paiements et les règlements. Il souligne que le stablecoin est une ingénierie systémique, qui doit non seulement être à faible coût, efficace et offrir une bonne expérience, mais également nécessiter un mécanisme de conservation stable, des canaux de règlement sécurisés et une logique opérationnelle fiable pour protéger les droits des détenteurs.

L'application des stablecoins dans l'écosystème du commerce électronique

Liu Peng a déclaré que le scénario de traitement des paiements de leur société pour les stations de vente à Hong Kong et Macao utilisera en premier des stablecoins pour les règlements de paiement. Pour différents secteurs, ils prévoient de concevoir des solutions de paiement en stablecoin de manière ciblée. Actuellement, leur stablecoin a réduit le temps de transfert de plusieurs jours à quelques secondes, et le coût est d'au moins réduit de moitié par rapport aux transferts traditionnels, tout en permettant un meilleur roulement des fonds sur la chaîne.

Dans le domaine des services de financement de la chaîne d'approvisionnement, les émetteurs de stablecoin, étant uniquement autorisés à émettre et ne pouvant pas s'engager dans le staking, le prêt ou la distribution d'intérêts, discuteront de la coopération avec des institutions licenciées qualifiées. Liu Peng a mentionné qu'ils sont en train de structurer les scénarios de logistique internationale. En théorie, sous réserve d'autorisation de toutes les parties, les PME qui se lancent à l'international peuvent enregistrer des données telles que les commandes des entrepôts étrangers sur la blockchain et utiliser des stablecoins pour les paiements et le financement, ce qui améliorera considérablement l'efficacité de l'ensemble du processus.

Comparaison entre le paiement en stablecoin et le paiement mobile

Liu Peng a souligné que les stablecoins de paiement sont complètement différents des cryptomonnaies telles que Bitcoin et Ethereum. Les stablecoins, tout comme les paiements mobiles, sont essentiellement des outils de paiement, visant à réaliser une réduction des coûts et une efficacité accrue grâce à des technologies avancées et des modèles commerciaux, tout en améliorant l'expérience utilisateur et en promouvant le développement de la finance inclusive.

D'un point de vue technique, le stablecoin est basé sur une architecture technologique décentralisée, tandis que le paiement mobile est centralisé. En termes de structure de produit, le stablecoin dispose d'un système d'émission en plus par rapport au paiement mobile. Par conséquent, la réglementation des stablecoins est relativement complexe et nécessite une conformité mondiale.

L'avenir des stablecoins

Liu Peng estime que, du point de vue B, les transactions de gros pourraient être les premières à accepter les stablecoins, notamment dans des scénarios de paiement transfrontalier où les coûts de friction sont élevés, les fluctuations de taux de change importantes et les délais longs. Du point de vue C, pour stimuler complètement la motivation des utilisateurs à utiliser les stablecoins pour les paiements, il pourrait être nécessaire d'avoir des produits et des applications phénoménaux, semblables à la fonction de red envelopes dans les paiements mobiles.

Pour améliorer l'écosystème des stablecoins à Hong Kong, Liu Peng suggère de créer un écosystème ouvert basé sur le risque et pragmatique, conformément aux exigences de l'« ordonnance sur les stablecoins ». Il souligne la nécessité de saisir le moment clé du règlement des fonds, en utilisant les avantages de Hong Kong en tant que centre financier international et centre commercial, afin d'élargir la circulation et l'utilisation des stablecoins émis à Hong Kong dans plusieurs régions, et de faire de Hong Kong un hub international de règlement des stablecoins.

Enfin, concernant l'émission de stablecoin en renminbi offshore, Liu Peng a déclaré qu'il n'y avait pas de grandes différences au niveau technologique des produits par rapport au stablecoin en dollar de Hong Kong, et que des scénarios d'application potentiels tels que la Belt and Road Initiative étaient déjà en place. Cependant, la possibilité de mise en œuvre dépendra d'une évaluation globale des logiques commerciales, de la conformité légale et d'autres facteurs, et sera également déterminée par la régulation sur le continent.