Innovación RWA en las finanzas globales: análisis de la tokenización de bonos del estado, la tokenización de bienes raíces y las prácticas innovadoras de créditos de carbono
Prácticas y perspectivas de desarrollo global de RWA
RWA(Activos del Mundo Real) se refiere a activos del mundo real, que son activos tangibles( como bienes raíces, equipos, bonos, etc.) convertidos en tokens digitales comerciables a través de la blockchain. Su tecnología se origina en el concepto derivado de la titularización de activos de 2017 y ha evolucionado durante 8 años. A diferencia de la titularización tradicional, RWA utiliza la tecnología blockchain para ofrecer nuevas posibilidades en la reestructuración de la liquidez de los activos tradicionales a nivel global, con el objetivo de romper las fronteras entre los activos tradicionales y la regulación. Este artículo analizará sistemáticamente la práctica global de RWA en campos clave como los bonos del gobierno, bienes raíces y créditos de carbono, explorando las rupturas y conflictos entre la tecnología y la regulación, y proyectará el camino de desarrollo futuro.
Núcleo global de RWA y proyectos representativos
Tokenización de bonos del Estado: Experimento de cumplimiento liderado por instituciones
En el contexto de la "triple baja y una alta" en la economía global, el marco tradicional de gestión de deudas enfrenta múltiples desafíos. La tokenización de la deuda soberana, mediante la tecnología blockchain, permite la digitalización de herramientas de deuda, mostrando un valor habilitador tecnológico en aspectos como la mejora de la liquidez del mercado secundario, la optimización del mecanismo de descubrimiento de precios y la reducción de los costos de fricción en las transacciones transfronterizas. Esta innovación implica una profunda transformación en el mecanismo de transmisión de la política fiscal y el sistema monetario y financiero, lo que reconfigurará el panorama competitivo de la infraestructura del mercado de deuda global.
La tokenización de bonos del gobierno es actualmente la dirección más popular en RWA. En un entorno de altas tasas de interés en los mercados globales en los últimos años, los bonos del gobierno, liderados por los bonos del Tesoro de EE.UU., mantienen altos rendimientos, mientras que los bonos del gobierno anclados en tecnología blockchain permiten a los inversores aumentar la flexibilidad de participar en transacciones, reducir costos a través de la tecnología, mejorar la velocidad de transacción y aumentar la transparencia del mercado. RWA tiene un gran espacio de desarrollo en el comercio de bonos del gobierno en este ámbito de bajo riesgo.
En cuanto a proyectos líderes a nivel internacional, el fondo BUIDL de BlackRock, un gigante de la gestión de activos, ha adoptado el estándar ERC-1400, reduciendo los costos de cumplimiento con la SEC en un 30%. Tres meses después de su emisión, el tamaño de la gestión supera los 500 millones de dólares. La plataforma GS DAP de Goldman Sachs emitió bonos digitales por 12 mil millones de dólares, acortando drásticamente el ciclo de financiamiento comercial de un promedio de 2 semanas a 48 horas, mejorando la eficiencia en un 60%.
En Hong Kong, la Autoridad Monetaria de Hong Kong inició su viaje de tokenización en 2021, realizando pruebas de bonos tokenizados con el Banco de Pagos Internacionales. Hasta 2024, se han emitido un total de aproximadamente 7.8 mil millones de dólares de Hong Kong en bonos digitales equivalentes a través del CMU, incluyendo dólares de Hong Kong, yuanes, dólares estadounidenses y euros. Hong Kong también promueve el programa de sandbox Ensemble, explorando aplicaciones de tokenización de activos.
En la actualidad, no hay proyectos de tokenización de bonos soberanos que hayan tenido éxito en el continente; las principales herramientas innovadoras siguen siendo los REITs. Sin embargo, se ha comenzado a realizar la certificación digital de activos subyacentes diversificados y a promoverlo. En 2024, se aprobó la política de inclusión de activos de datos en los libros, promoviendo la certificación de datos empresariales y sentando las bases para la tokenización de activos de datos.
Tokenización de bienes raíces: problemas de reestructuración de liquidez y adaptación legal
En el contexto de la desaceleración del crecimiento económico global y la aceleración de la transformación digital, el mercado tradicional de bienes raíces enfrenta numerosos desafíos. Los bienes raíces tienen características de alto valor y baja liquidez, y el ciclo de transacción a menudo supera los varios meses. Los costos de fricción en las transacciones globales de bienes raíces representan entre el 6% y el 10% del valor total de los activos, de los cuales más del 40% son costos institucionales, y el ciclo de transacción promedia de 12 a 16 semanas, lo que obstruye gravemente la asignación efectiva de activos y el descubrimiento de precios.
En proyectos líderes a nivel internacional, RealT de EE. UU. ha reducido el umbral de inversión en bienes raíces a 50 dólares, pero debido a la falta de coincidencia entre la propiedad en la cadena y fuera de ella, se han suspendido algunas transacciones. En la región de la UE, Propy ha logrado transacciones de bienes raíces impulsadas por IA, ahorrando un 40% en costos laborales, pero los compradores de la UE aún necesitan verificar adicionalmente los contratos legales fuera de la cadena. La plataforma GS DAP de Goldman Sachs ha colaborado con Tradeweb para explorar la emisión tokenizada de REITs.
En Hong Kong, la Comisión de Valores ha permitido la tokenización de las participaciones de REITs. El proyecto Munch ha colaborado con RWA.ltd para probar la división de ingresos de tiendas de restauración en NFTs, reduciendo el ciclo de financiamiento en un 50%. El sandbox de Ensemble iniciará pruebas de tokenización de REITs en 2025, con el objetivo de reducir el umbral de acceso para inversores calificados de 1 millón de dólares de Hong Kong a 500,000 dólares de Hong Kong.
En el continente, el sistema de registro de bienes raíces de Shenzhen está probando la tecnología blockchain, implementando un 30% de la información de propiedad en la cadena para mejorar la eficiencia y transparencia de la verificación de la propiedad. Conflux, en colaboración con Ant Financial, completó el proyecto "Armario de intercambio de energía Xunying RWA", transformando 4000 dispositivos físicos en productos financieros digitales.
Tokenización de créditos de carbono: el juego de cumplimiento en las finanzas ambientales
Bajo el marco de gobernanza climática global, el mercado de créditos de carbono, como una herramienta económica clave para la gobernanza ecológica, su innovación en el modelo de funcionamiento es crucial para el desarrollo sostenible. Actualmente, el mercado de carbono global enfrenta un problema significativo de fragmentación geográfica: los mecanismos de formación de precios de carbono varían entre regiones, las reglas de comercio carecen de coordinación y la circulación transfronteriza se ve obstaculizada, lo que lleva a una confusión en la valoración de activos de carbono e incluso aumenta el riesgo de desajuste de recursos.
En los proyectos líderes a nivel internacional, el volumen de transacciones acumulado de Toucan Protocol ha alcanzado los 4,000 millones de dólares, pero se ha visto obligado a adoptar un modelo de token "fijado" debido a los requisitos de cancelación física de Verra. Klima DAO promueve la reducción de emisiones a través de un mecanismo de garantía de créditos de carbono, pero existe el riesgo de cálculo duplicado de compensaciones de carbono. Gold Standard está desarrollando un estándar de referencia para la tokenización de créditos de carbono.
En Hong Kong, la plataforma de tokenización construida por Ant Financial permite transacciones de compensación de créditos de carbono y bonos verdes, y se completará el comercio transfronterizo de certificados verdes en el proyecto de energía fotovoltaica residencial en Brasil en 2025. La Autoridad Monetaria de Hong Kong incluirá los créditos de carbono en el ámbito principal del piloto del sandbox de Ensemble, promoviendo la compatibilidad de las reglas del mercado de carbono internacional.
En el continente, la Bolsa de Energía y Medio Ambiente de Shanghái ha lanzado una plataforma de comercio de carbono basada en blockchain, logrando el registro y comercio en cadena de las cuotas del mercado nacional de carbono. El proyecto RWA de Zuoan Xinhui Agricultura integra datos de productos agrícolas y créditos de carbono, completando una financiación de 10 millones de yuanes a través de la tecnología "blockchain + Internet de las cosas". Las "Normas de gestión del comercio voluntario de reducción de gases de efecto invernadero" permiten claramente que los activos de carbono a nivel de proyecto se registren en la cadena.
Avances y conflictos en la colaboración técnica-regulatoria
Innovación en la arquitectura de cumplimiento: SPV offshore y sandbox en cadena
El Project Guardian, liderado por la Autoridad Monetaria de Singapur, es un proyecto insignia del sandbox regulatorio de fintech a nivel mundial, que se centra en la innovación de la aplicación de la tecnología blockchain en el ámbito de las transacciones financieras transfronterizas. Al introducir el oráculo Chainlink, se ha logrado establecer un puente que conecta los datos del mundo real fuera de la cadena con los contratos inteligentes en la cadena. El proyecto reduce significativamente los costos de liquidación transfronteriza, acortando el tiempo de transacción del modo "T+2" a niveles de minutos.
La parte continental se apoya en la ventaja del mecanismo de "sandbox regulatorio" y del diseño de alto nivel para lograr una profunda integración entre la tecnología y la regulación en el piloto del renminbi digital. A través de la estructura de "doble operación", el banco central lidera los estándares técnicos y los protocolos subyacentes, mientras que los bancos comerciales y las empresas de tecnología son responsables de la implementación en los escenarios, lo que garantiza tanto la centralización del derecho de emisión de moneda como la posibilidad de rastrear en tiempo real los datos de transacciones mediante la tecnología blockchain.
Hong Kong, aprovechando su sistema de derecho común y su estatus como centro financiero internacional, ha trazado su propio camino en la regulación de activos virtuales. La "Enmienda de 2023 a la Ley de Lucha contra el Lavado de Dinero y la Financiación del Terrorismo (" que entra en vigor, establece un sistema de licencias para los proveedores de servicios de activos virtuales, exigiendo a las plataformas de intercambio utilizar herramientas de análisis de datos en cadena para la supervisión KYC/AML. En el ámbito de los tokens de seguridad, a través del modelo de "sandbox regulatorio + protección por niveles para inversores", se permite a los proyectos innovadores probar mecanismos de distribución de beneficios impulsados por contratos inteligentes dentro de un alcance limitado.
![Perspectiva del Q3 de 25 años: ¿Cómo pueden los RWA equilibrar la tecnología, la regulación y el mercado desde una perspectiva global, incluyendo el continente y Hong Kong?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-246c5c736f443e1f8c70d7b6737db74d.webp(
) Cuellos de botella técnicos y soluciones
Los oráculos, como "puentes de datos" en el ecosistema blockchain, desempeñan una función clave en la transmisión segura de datos fuera de la cadena a contratos inteligentes en la cadena. Sin embargo, la arquitectura tradicional de oráculos únicos presenta riesgos significativos. Ant Financial en Hong Kong explora soluciones localizadas en el "Proyecto Langxin", enfocándose en la tokenización de activos de estaciones de carga de nueva energía, implementando de manera innovadora un sistema de "terminales de IoT + computación segura multiparte". Esta solución controla la latencia de los datos en menos de 2 minutos, mejorando la fiabilidad en 4 veces en comparación con la solución tradicional de oráculos únicos.
En términos de interoperabilidad entre cadenas, el proyecto Ensemble, liderado por la Autoridad Monetaria de Hong Kong, introduce el protocolo de cadena completa LayerZero, basado en el mecanismo de "validación de nodos ligeros + colaboración de oráculos", para lograr la transmisión y validación instantánea de mensajes entre cadenas. En el continente, se toma como punto de ruptura el piloto de "infraestructura de cadena cruzada de la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao", centrándose en la innovación colaborativa regional. Este proyecto se basa en la tecnología de cadena de consorcio y, a través de un estándar de comunicación entre cadenas unificado, logra la compatibilidad de la tecnología subyacente de las plataformas de bloques de Guangzhou, Shenzhen y Hong Kong.
En cuanto a la seguridad de los contratos inteligentes, Hong Kong ha construido un sistema de doble garantía en la práctica regulatoria de "detección técnica + auditoría de terceros". Por otro lado, el continente se basa en un mecanismo de sandbox regulatorio, y la Oficina Nacional de Ciberseguridad e Información del Estado ha lanzado de manera innovadora un "sistema de registro de contratos inteligentes". Las regiones piloto exigen que todos los contratos en la cadena deben pasar por la detección de seguridad del Centro Nacional de Respuesta a Emergencias de Internet, cuyos contenidos de detección incluyen la conformidad del código, la fuerza de los algoritmos criptográficos, los permisos de acceso a los datos y otros 12 indicadores clave.
![Perspectivas para el tercer trimestre de 2025: ¿Cómo pueden los RWA equilibrar tecnología, regulación y mercado desde la perspectiva global, incluyendo China continental y Hong Kong?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6ee514c5297847cb7664d7ad2b20c978.webp(
) Dilemas de liquidez y diversificación del mercado
En el mercado de crédito privado, Maple Finance, como la plataforma líder en el campo del crédito privado en cadena, ha otorgado más de 2 mil millones de dólares en préstamos, pero su estructura de negocio presenta una notable característica de "sesgo hacia las criptomonedas". La red comercial global de transporte marítimo de Hong Kong ###GSBN( está reconstruyendo el modelo de financiamiento del comercio transfronterizo a través de un piloto de tokenización de conocimientos electrónicos. La parte continental, apoyándose en un ecosistema de cadena de suministro maduro, está construyendo un sistema de servicios financieros en cadena inclusivos. La plataforma de financiamiento de cadena de suministro de la banca en línea está tokenizando activos como cuentas por cobrar y documentos de almacenamiento mediante el mecanismo de "penetración del crédito de la empresa principal + prueba en blockchain".
En cuanto a la mejora de la liquidez de activos no estándar, el proyecto Munch de Hong Kong ha construido una estructura de dos capas de "intercambio de stablecoins reguladas + registro de derechos de ingresos transfronterizos". Por su parte, el continente está explorando un enfoque local para mejorar la liquidez de activos no estándar basado en la orientación política y herramientas financieras estructuradas. El proyecto RWA de agricultura de Zuoan en Shanghái ha tokenizado los derechos de ingresos de la cadena de suministro agrícola y ha adoptado un mecanismo de "fondo de guía gubernamental + estructuración por capas" para optimizar la estructura de riesgo-rentabilidad.
![Perspectiva del Q3 de 25 años: ¿Cómo pueden los RWA equilibrar la tecnología, la regulación y el mercado desde la perspectiva de la China continental, Hong Kong y el mundo?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a297aeab308b0f073ca4e4acea896140.webp(
Marco de Cumplimiento Legal de RWA y Análisis de Casos
) Desafíos legales nacionales y caminos de cumplimiento
La regulación en el país prohíbe claramente la financiación mediante la emisión de tokens ### ICO (, calificándolo como un comportamiento de financiación pública ilegal. Los proyectos de RWA en el país deben utilizar moneda fiduciaria o stablecoins conformes para liquidaciones, evitando la participación de criptomonedas en el flujo de valor. En cuanto a la regulación de divisas, los proyectos de RWA que buscan financiación transfronteriza deben cumplir con las regulaciones de gestión de proyectos de capital. Incluso si no emiten tokens, los proyectos de RWA en el país aún deben cumplir con los requisitos de regulación financiera, a menudo registrándose a través de gestores de fondos de capital privado y utilizando el modelo de fondos de capital privado para recaudar fondos.
) Mecanismo de sandbox en Hong Kong y cumplimiento transfronterizo
La Sandbox Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong proporciona un entorno de prueba de cumplimiento para proyectos de RWA. Tomando como ejemplo el proyecto RWA de estaciones de carga de Longxin Technology, se utiliza una arquitectura de "cadena de activos + cadena de transacciones": la cadena de activos se basa en la cadena de bloques de la alianza del continente para registrar datos operativos y derechos de ingresos, mientras que la cadena de transacciones se conecta con fondos en el extranjero a través de la plataforma de blockchain autorizada de Hong Kong. Las reglas de regulación de stablecoins publicadas por la Autoridad Monetaria de Hong Kong en 2024 son equivalentes y reconocidas mutuamente con el marco MiCA de la UE, los emisores de stablecoins que obtienen licencias relevantes en Hong Kong pueden solicitar directamente la licencia EMT de la UE según su calificación.
![Perspectivas para el tercer trimestre de 25 años: ¿cómo equilibrar la tecnología, la regulación y el mercado en RWA desde la perspectiva de China continental, Hong Kong y el mundo?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cea8c2a5307a9434770a946e19c831d.webp(
) Comparación del marco de cumplimiento internacional y el dilema de la interoperabilidad
El sistema regulatorio global de RWA presenta características regionales significativas, su núcleo dif
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DevChive
· hace19h
Tengo curiosidad por saber si esto tiene el respaldo de capital de Wall Street.
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just_another_wallet
· 08-04 13:31
Las propiedades digitales son bastante extrañas... No puedo permitirme comprar propiedades reales.
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GateUser-0717ab66
· 08-04 13:18
El viejo conocido de las monedas virtuales
Aquí está mi comentario:
Tokenizarlo todo, así se juega.
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ChainSpy
· 08-04 13:11
¿La deuda pública se convierte en moneda? No hay nada nuevo, ¿verdad?
Innovación RWA en las finanzas globales: análisis de la tokenización de bonos del estado, la tokenización de bienes raíces y las prácticas innovadoras de créditos de carbono
Prácticas y perspectivas de desarrollo global de RWA
RWA(Activos del Mundo Real) se refiere a activos del mundo real, que son activos tangibles( como bienes raíces, equipos, bonos, etc.) convertidos en tokens digitales comerciables a través de la blockchain. Su tecnología se origina en el concepto derivado de la titularización de activos de 2017 y ha evolucionado durante 8 años. A diferencia de la titularización tradicional, RWA utiliza la tecnología blockchain para ofrecer nuevas posibilidades en la reestructuración de la liquidez de los activos tradicionales a nivel global, con el objetivo de romper las fronteras entre los activos tradicionales y la regulación. Este artículo analizará sistemáticamente la práctica global de RWA en campos clave como los bonos del gobierno, bienes raíces y créditos de carbono, explorando las rupturas y conflictos entre la tecnología y la regulación, y proyectará el camino de desarrollo futuro.
Núcleo global de RWA y proyectos representativos
Tokenización de bonos del Estado: Experimento de cumplimiento liderado por instituciones
En el contexto de la "triple baja y una alta" en la economía global, el marco tradicional de gestión de deudas enfrenta múltiples desafíos. La tokenización de la deuda soberana, mediante la tecnología blockchain, permite la digitalización de herramientas de deuda, mostrando un valor habilitador tecnológico en aspectos como la mejora de la liquidez del mercado secundario, la optimización del mecanismo de descubrimiento de precios y la reducción de los costos de fricción en las transacciones transfronterizas. Esta innovación implica una profunda transformación en el mecanismo de transmisión de la política fiscal y el sistema monetario y financiero, lo que reconfigurará el panorama competitivo de la infraestructura del mercado de deuda global.
La tokenización de bonos del gobierno es actualmente la dirección más popular en RWA. En un entorno de altas tasas de interés en los mercados globales en los últimos años, los bonos del gobierno, liderados por los bonos del Tesoro de EE.UU., mantienen altos rendimientos, mientras que los bonos del gobierno anclados en tecnología blockchain permiten a los inversores aumentar la flexibilidad de participar en transacciones, reducir costos a través de la tecnología, mejorar la velocidad de transacción y aumentar la transparencia del mercado. RWA tiene un gran espacio de desarrollo en el comercio de bonos del gobierno en este ámbito de bajo riesgo.
En cuanto a proyectos líderes a nivel internacional, el fondo BUIDL de BlackRock, un gigante de la gestión de activos, ha adoptado el estándar ERC-1400, reduciendo los costos de cumplimiento con la SEC en un 30%. Tres meses después de su emisión, el tamaño de la gestión supera los 500 millones de dólares. La plataforma GS DAP de Goldman Sachs emitió bonos digitales por 12 mil millones de dólares, acortando drásticamente el ciclo de financiamiento comercial de un promedio de 2 semanas a 48 horas, mejorando la eficiencia en un 60%.
En Hong Kong, la Autoridad Monetaria de Hong Kong inició su viaje de tokenización en 2021, realizando pruebas de bonos tokenizados con el Banco de Pagos Internacionales. Hasta 2024, se han emitido un total de aproximadamente 7.8 mil millones de dólares de Hong Kong en bonos digitales equivalentes a través del CMU, incluyendo dólares de Hong Kong, yuanes, dólares estadounidenses y euros. Hong Kong también promueve el programa de sandbox Ensemble, explorando aplicaciones de tokenización de activos.
En la actualidad, no hay proyectos de tokenización de bonos soberanos que hayan tenido éxito en el continente; las principales herramientas innovadoras siguen siendo los REITs. Sin embargo, se ha comenzado a realizar la certificación digital de activos subyacentes diversificados y a promoverlo. En 2024, se aprobó la política de inclusión de activos de datos en los libros, promoviendo la certificación de datos empresariales y sentando las bases para la tokenización de activos de datos.
Tokenización de bienes raíces: problemas de reestructuración de liquidez y adaptación legal
En el contexto de la desaceleración del crecimiento económico global y la aceleración de la transformación digital, el mercado tradicional de bienes raíces enfrenta numerosos desafíos. Los bienes raíces tienen características de alto valor y baja liquidez, y el ciclo de transacción a menudo supera los varios meses. Los costos de fricción en las transacciones globales de bienes raíces representan entre el 6% y el 10% del valor total de los activos, de los cuales más del 40% son costos institucionales, y el ciclo de transacción promedia de 12 a 16 semanas, lo que obstruye gravemente la asignación efectiva de activos y el descubrimiento de precios.
En proyectos líderes a nivel internacional, RealT de EE. UU. ha reducido el umbral de inversión en bienes raíces a 50 dólares, pero debido a la falta de coincidencia entre la propiedad en la cadena y fuera de ella, se han suspendido algunas transacciones. En la región de la UE, Propy ha logrado transacciones de bienes raíces impulsadas por IA, ahorrando un 40% en costos laborales, pero los compradores de la UE aún necesitan verificar adicionalmente los contratos legales fuera de la cadena. La plataforma GS DAP de Goldman Sachs ha colaborado con Tradeweb para explorar la emisión tokenizada de REITs.
En Hong Kong, la Comisión de Valores ha permitido la tokenización de las participaciones de REITs. El proyecto Munch ha colaborado con RWA.ltd para probar la división de ingresos de tiendas de restauración en NFTs, reduciendo el ciclo de financiamiento en un 50%. El sandbox de Ensemble iniciará pruebas de tokenización de REITs en 2025, con el objetivo de reducir el umbral de acceso para inversores calificados de 1 millón de dólares de Hong Kong a 500,000 dólares de Hong Kong.
En el continente, el sistema de registro de bienes raíces de Shenzhen está probando la tecnología blockchain, implementando un 30% de la información de propiedad en la cadena para mejorar la eficiencia y transparencia de la verificación de la propiedad. Conflux, en colaboración con Ant Financial, completó el proyecto "Armario de intercambio de energía Xunying RWA", transformando 4000 dispositivos físicos en productos financieros digitales.
Tokenización de créditos de carbono: el juego de cumplimiento en las finanzas ambientales
Bajo el marco de gobernanza climática global, el mercado de créditos de carbono, como una herramienta económica clave para la gobernanza ecológica, su innovación en el modelo de funcionamiento es crucial para el desarrollo sostenible. Actualmente, el mercado de carbono global enfrenta un problema significativo de fragmentación geográfica: los mecanismos de formación de precios de carbono varían entre regiones, las reglas de comercio carecen de coordinación y la circulación transfronteriza se ve obstaculizada, lo que lleva a una confusión en la valoración de activos de carbono e incluso aumenta el riesgo de desajuste de recursos.
En los proyectos líderes a nivel internacional, el volumen de transacciones acumulado de Toucan Protocol ha alcanzado los 4,000 millones de dólares, pero se ha visto obligado a adoptar un modelo de token "fijado" debido a los requisitos de cancelación física de Verra. Klima DAO promueve la reducción de emisiones a través de un mecanismo de garantía de créditos de carbono, pero existe el riesgo de cálculo duplicado de compensaciones de carbono. Gold Standard está desarrollando un estándar de referencia para la tokenización de créditos de carbono.
En Hong Kong, la plataforma de tokenización construida por Ant Financial permite transacciones de compensación de créditos de carbono y bonos verdes, y se completará el comercio transfronterizo de certificados verdes en el proyecto de energía fotovoltaica residencial en Brasil en 2025. La Autoridad Monetaria de Hong Kong incluirá los créditos de carbono en el ámbito principal del piloto del sandbox de Ensemble, promoviendo la compatibilidad de las reglas del mercado de carbono internacional.
En el continente, la Bolsa de Energía y Medio Ambiente de Shanghái ha lanzado una plataforma de comercio de carbono basada en blockchain, logrando el registro y comercio en cadena de las cuotas del mercado nacional de carbono. El proyecto RWA de Zuoan Xinhui Agricultura integra datos de productos agrícolas y créditos de carbono, completando una financiación de 10 millones de yuanes a través de la tecnología "blockchain + Internet de las cosas". Las "Normas de gestión del comercio voluntario de reducción de gases de efecto invernadero" permiten claramente que los activos de carbono a nivel de proyecto se registren en la cadena.
Avances y conflictos en la colaboración técnica-regulatoria
Innovación en la arquitectura de cumplimiento: SPV offshore y sandbox en cadena
El Project Guardian, liderado por la Autoridad Monetaria de Singapur, es un proyecto insignia del sandbox regulatorio de fintech a nivel mundial, que se centra en la innovación de la aplicación de la tecnología blockchain en el ámbito de las transacciones financieras transfronterizas. Al introducir el oráculo Chainlink, se ha logrado establecer un puente que conecta los datos del mundo real fuera de la cadena con los contratos inteligentes en la cadena. El proyecto reduce significativamente los costos de liquidación transfronteriza, acortando el tiempo de transacción del modo "T+2" a niveles de minutos.
La parte continental se apoya en la ventaja del mecanismo de "sandbox regulatorio" y del diseño de alto nivel para lograr una profunda integración entre la tecnología y la regulación en el piloto del renminbi digital. A través de la estructura de "doble operación", el banco central lidera los estándares técnicos y los protocolos subyacentes, mientras que los bancos comerciales y las empresas de tecnología son responsables de la implementación en los escenarios, lo que garantiza tanto la centralización del derecho de emisión de moneda como la posibilidad de rastrear en tiempo real los datos de transacciones mediante la tecnología blockchain.
Hong Kong, aprovechando su sistema de derecho común y su estatus como centro financiero internacional, ha trazado su propio camino en la regulación de activos virtuales. La "Enmienda de 2023 a la Ley de Lucha contra el Lavado de Dinero y la Financiación del Terrorismo (" que entra en vigor, establece un sistema de licencias para los proveedores de servicios de activos virtuales, exigiendo a las plataformas de intercambio utilizar herramientas de análisis de datos en cadena para la supervisión KYC/AML. En el ámbito de los tokens de seguridad, a través del modelo de "sandbox regulatorio + protección por niveles para inversores", se permite a los proyectos innovadores probar mecanismos de distribución de beneficios impulsados por contratos inteligentes dentro de un alcance limitado.
![Perspectiva del Q3 de 25 años: ¿Cómo pueden los RWA equilibrar la tecnología, la regulación y el mercado desde una perspectiva global, incluyendo el continente y Hong Kong?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-246c5c736f443e1f8c70d7b6737db74d.webp(
) Cuellos de botella técnicos y soluciones
Los oráculos, como "puentes de datos" en el ecosistema blockchain, desempeñan una función clave en la transmisión segura de datos fuera de la cadena a contratos inteligentes en la cadena. Sin embargo, la arquitectura tradicional de oráculos únicos presenta riesgos significativos. Ant Financial en Hong Kong explora soluciones localizadas en el "Proyecto Langxin", enfocándose en la tokenización de activos de estaciones de carga de nueva energía, implementando de manera innovadora un sistema de "terminales de IoT + computación segura multiparte". Esta solución controla la latencia de los datos en menos de 2 minutos, mejorando la fiabilidad en 4 veces en comparación con la solución tradicional de oráculos únicos.
En términos de interoperabilidad entre cadenas, el proyecto Ensemble, liderado por la Autoridad Monetaria de Hong Kong, introduce el protocolo de cadena completa LayerZero, basado en el mecanismo de "validación de nodos ligeros + colaboración de oráculos", para lograr la transmisión y validación instantánea de mensajes entre cadenas. En el continente, se toma como punto de ruptura el piloto de "infraestructura de cadena cruzada de la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao", centrándose en la innovación colaborativa regional. Este proyecto se basa en la tecnología de cadena de consorcio y, a través de un estándar de comunicación entre cadenas unificado, logra la compatibilidad de la tecnología subyacente de las plataformas de bloques de Guangzhou, Shenzhen y Hong Kong.
En cuanto a la seguridad de los contratos inteligentes, Hong Kong ha construido un sistema de doble garantía en la práctica regulatoria de "detección técnica + auditoría de terceros". Por otro lado, el continente se basa en un mecanismo de sandbox regulatorio, y la Oficina Nacional de Ciberseguridad e Información del Estado ha lanzado de manera innovadora un "sistema de registro de contratos inteligentes". Las regiones piloto exigen que todos los contratos en la cadena deben pasar por la detección de seguridad del Centro Nacional de Respuesta a Emergencias de Internet, cuyos contenidos de detección incluyen la conformidad del código, la fuerza de los algoritmos criptográficos, los permisos de acceso a los datos y otros 12 indicadores clave.
![Perspectivas para el tercer trimestre de 2025: ¿Cómo pueden los RWA equilibrar tecnología, regulación y mercado desde la perspectiva global, incluyendo China continental y Hong Kong?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6ee514c5297847cb7664d7ad2b20c978.webp(
) Dilemas de liquidez y diversificación del mercado
En el mercado de crédito privado, Maple Finance, como la plataforma líder en el campo del crédito privado en cadena, ha otorgado más de 2 mil millones de dólares en préstamos, pero su estructura de negocio presenta una notable característica de "sesgo hacia las criptomonedas". La red comercial global de transporte marítimo de Hong Kong ###GSBN( está reconstruyendo el modelo de financiamiento del comercio transfronterizo a través de un piloto de tokenización de conocimientos electrónicos. La parte continental, apoyándose en un ecosistema de cadena de suministro maduro, está construyendo un sistema de servicios financieros en cadena inclusivos. La plataforma de financiamiento de cadena de suministro de la banca en línea está tokenizando activos como cuentas por cobrar y documentos de almacenamiento mediante el mecanismo de "penetración del crédito de la empresa principal + prueba en blockchain".
En cuanto a la mejora de la liquidez de activos no estándar, el proyecto Munch de Hong Kong ha construido una estructura de dos capas de "intercambio de stablecoins reguladas + registro de derechos de ingresos transfronterizos". Por su parte, el continente está explorando un enfoque local para mejorar la liquidez de activos no estándar basado en la orientación política y herramientas financieras estructuradas. El proyecto RWA de agricultura de Zuoan en Shanghái ha tokenizado los derechos de ingresos de la cadena de suministro agrícola y ha adoptado un mecanismo de "fondo de guía gubernamental + estructuración por capas" para optimizar la estructura de riesgo-rentabilidad.
![Perspectiva del Q3 de 25 años: ¿Cómo pueden los RWA equilibrar la tecnología, la regulación y el mercado desde la perspectiva de la China continental, Hong Kong y el mundo?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a297aeab308b0f073ca4e4acea896140.webp(
Marco de Cumplimiento Legal de RWA y Análisis de Casos
) Desafíos legales nacionales y caminos de cumplimiento
La regulación en el país prohíbe claramente la financiación mediante la emisión de tokens ### ICO (, calificándolo como un comportamiento de financiación pública ilegal. Los proyectos de RWA en el país deben utilizar moneda fiduciaria o stablecoins conformes para liquidaciones, evitando la participación de criptomonedas en el flujo de valor. En cuanto a la regulación de divisas, los proyectos de RWA que buscan financiación transfronteriza deben cumplir con las regulaciones de gestión de proyectos de capital. Incluso si no emiten tokens, los proyectos de RWA en el país aún deben cumplir con los requisitos de regulación financiera, a menudo registrándose a través de gestores de fondos de capital privado y utilizando el modelo de fondos de capital privado para recaudar fondos.
) Mecanismo de sandbox en Hong Kong y cumplimiento transfronterizo
La Sandbox Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong proporciona un entorno de prueba de cumplimiento para proyectos de RWA. Tomando como ejemplo el proyecto RWA de estaciones de carga de Longxin Technology, se utiliza una arquitectura de "cadena de activos + cadena de transacciones": la cadena de activos se basa en la cadena de bloques de la alianza del continente para registrar datos operativos y derechos de ingresos, mientras que la cadena de transacciones se conecta con fondos en el extranjero a través de la plataforma de blockchain autorizada de Hong Kong. Las reglas de regulación de stablecoins publicadas por la Autoridad Monetaria de Hong Kong en 2024 son equivalentes y reconocidas mutuamente con el marco MiCA de la UE, los emisores de stablecoins que obtienen licencias relevantes en Hong Kong pueden solicitar directamente la licencia EMT de la UE según su calificación.
![Perspectivas para el tercer trimestre de 25 años: ¿cómo equilibrar la tecnología, la regulación y el mercado en RWA desde la perspectiva de China continental, Hong Kong y el mundo?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cea8c2a5307a9434770a946e19c831d.webp(
) Comparación del marco de cumplimiento internacional y el dilema de la interoperabilidad
El sistema regulatorio global de RWA presenta características regionales significativas, su núcleo dif
Aquí está mi comentario:
Tokenizarlo todo, así se juega.