El mecanismo operativo central de las monedas estables es que las empresas multinacionales estadounidenses convierten el efectivo que tienen en bonos del Tesoro de EE. UU., o emiten monedas estables mediante la garantía de activos. Este modelo permite a las empresas lograr dobles beneficios: obtener ingresos por intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU. y cobrar comisiones por las transacciones de monedas estables, al mismo tiempo que mejora la eficiencia de la utilización de activos que originalmente no era muy alta.

Desde la perspectiva del gobierno de EE. UU., esto en realidad crea nuevos compradores de bonos del Tesoro estadounidense. Tradicionalmente, los bonos del Tesoro se basan principalmente en la compra por parte de los bancos centrales de los países, pero la actual tendencia global de desdolarización es evidente, y los países están optando por aumentar sus reservas de oro, lo que genera una mayor presión en la venta de bonos del Tesoro. El mecanismo de la moneda estable moviliza los dólares o equivalentes en efectivo ociosos en manos de empresas, organizaciones sin fines de lucro y ricos, prestando indirectamente al gobierno de EE. UU. para ayudar a cubrir su déficit fiscal.
En comparación con el modelo tradicional, las empresas que compran directamente bonos del Tesoro de EE. UU. para emitir moneda estable evitan la intermediación bancaria, lo que no solo mejora la seguridad y la eficiencia, sino que también elude riesgos sistémicos causados por la volatilidad de las tasas de interés, como los que experimentó el Silicon Valley Bank. Esta transformación, de hecho, debilita la posición tradicional de intermediación de los bancos, transfiriendo parte del poder de creación de moneda a las entidades empresariales.
La esencia de la emisión corporativa a gran escala de stablecoins es que las empresas estadounidenses proporcionan préstamos en dólares estadounidenses al gobierno de Estados Unidos. Por un lado, este proceso recupera el dólar estadounidense que circula en el mercado y reduce la oferta monetaria M2, lo que ayuda a aliviar la presión inflacionista. Por otro lado, estabiliza la demanda de bonos estadounidenses, promueve la reducción de las tasas de interés, reduce el costo de los préstamos, estimula las actividades económicas y forma un mecanismo de equilibrio entre la liquidez y las tasas de interés.
El impulso de la participación empresarial proviene del hecho de que se trata de un negocio de bajo riesgo y de doble beneficio. Empresas como Amazon, Walmart y Starbucks ya han estado financiando de manera encubierta hasta cierto punto a través de tarjetas de regalo, que son esencialmente equivalentes al dólar, pero que no generan interés. Mientras tanto, las monedas estables no solo pueden generar ingresos por intereses, sino que también pueden participar en finanzas descentralizadas para obtener altos rendimientos, evadir parte de las restricciones regulatorias y mejorar la liquidez de los fondos. Estas ventajas atraen a los usuarios a poseer monedas estables emitidas por las empresas, lo que a su vez impulsa a las empresas a adquirir más dólares en el mercado para emitir nuevas monedas estables.
En general, el mecanismo de moneda estable ha movilizado efectivamente los recursos en dólares estadounidenses que estaban ociosos a nivel mundial, manteniendo el funcionamiento continuo del sistema de deuda estadounidense, al mismo tiempo que reduce el riesgo general del sistema financiero. Las empresas estadounidenses están utilizando monedas estables para expandir sus operaciones financieras, mientras que los bancos están siendo gradualmente marginados. Esto es esencialmente un nuevo ajuste estratégico que Estados Unidos ha adoptado para mantener la dominación del dólar y gestionar el problema de la deuda.