بيتكوين فوري ETF حصل على الموافقة: من الصعب على الولايات المتحدة حظر الأصول الرقمية

أدى اعتماد ETF فوري لبيتكوين إلى مناقشات واسعة، ولكن تأثيره يتجاوز بكثير تقلبات الأسعار على المدى القصير. المعنى العميق لهذا القرار هو أنه يجعل من الصعب على الولايات المتحدة حظر أصل رقمي، مما يمهد الطريق لبيتكوين لتغيير طريقة عمل النقود باستمرار.

الدوافع السياسية لخفض قيمة العملة

منذ حوالي 15 عامًا، أعاد ساتوشي ناكاموتو التأكيد في ورقة عمل بيتكوين على القلق طويل الأمد للناس بشأن الاقتصاد السياسي للعملة: لدى الحكومات دوافع قوية لتخفيض قيمة عملتها القانونية لتحقيق هدف الإنفاق الذي يتجاوز الإيرادات. عادة ما تكون زيادة الإنفاق الحكومي شائعة، بينما زيادة الضرائب ليست كذلك. لذلك، غالبًا ما تزيد الحكومات من الإنفاق من خلال الاقتراض أو خلق النقود من لا شيء.

على المدى القصير، هذه الممارسة قابلة للتطبيق سياسيًا، لأن السياسيين يمكنهم الفوز بإعادة انتخابهم من خلال زيادة الإنفاق على مجموعات معينة من الناخبين. ومع ذلك، على المدى الطويل، فإن زيادة عرض النقود ستؤدي إلى انخفاض القوة الشرائية لكل وحدة من العملة، أي التضخم.

قام ساتوشي ناكاموتو وأتباعه بمعالجة هذه المشكلة من خلال تقييد كمية البيتكوين إلى 21 مليون وحدة. على عكس العملات القانونية الرئيسية، فإن إجمالي المعروض من البيتكوين لا يتأثر بالسياسة. نظريًا، يجعل هذا البيتكوين وسيلة أكثر موثوقية لتخزين القيمة على المدى الطويل مقارنة بالعملات القانونية الحديثة.

إمكانية حظر الحكومة الأمريكية لبيتكوين

إذا أصبح البيتكوين حقًا وسيلة لتخزين القيمة تتفوق على الدولار الأمريكي، فإن بعض الناس يشعرون بالقلق من أن الحكومة الأمريكية قد تحظر هذه العملة المشفرة. ومع ذلك، من الناحية التقنية، لا يمكن للحكومة الأمريكية حظر البيتكوين تمامًا، تمامًا كما لا يمكن حظر الإنترنت. يعمل البيتكوين على شبكة حاسوبية موزعة تتجاوز نطاق ولاية الولايات المتحدة.

ومع ذلك، لا تزال الحكومة الأمريكية تتمتع ببعض النفوذ. نظريًا، يمكنها حظر تبادل البيتكوين بالدولار في البورصات الرئيسية، وحظر البنوك من التعاون مع شركات البيتكوين، ومنع شركات التجزئة من قبول مدفوعات البيتكوين، أو استخدام وسائل تنظيمية لجعل من الصعب على الشركات الاحتفاظ بالبيتكوين في ميزانياتها العمومية.

جعل ETF من الصعب أكثر منع بيتكوين

لقد غيرت ETF بيتكوين المعتمدة حديثًا هذا الوضع بشكل كبير. ستحتفظ بعض أكبر وأقوى الشركات المالية، مثل بلاك روك، وفيشر، وإنفيسكو، وفرانكلين تمبلتون، بمليارات الدولارات من بيتكوين. وهذا يتيح لكثير من المستثمرين الذين لم يتداولوا أبداً في بورصات العملات الرقمية أو يمتلكوا بيتكوين بشكل خاص الوصول الفوري إلى بيتكوين.

هذه النقطة مهمة للغاية، لأنها توسع بشكل كبير من مجموعة المصالح التي تدعم الحفاظ على وتعزيز مكانة بيتكوين في الأسواق المالية الأمريكية. إذا كان هناك أعضاء في الكونغرس أو منظّمون يرغبون في تقييد بيتكوين، فسوف يواجهون ليس فقط معارضة حاملي العملات العاديين، بل سيواجهون أيضًا مقاومة من المشاركين الماليين الرئيسيين الذين لهم تأثير كبير في واشنطن.

حالياً، قد تجاوزت قيمة بيتكوين المحتفظ بها في ETF 25 مليار دولار، حيث تم توليد حوالي مليار دولار منها خلال أسبوعين من الموافقة. حتى بالنسبة للعمالقة الماليين، فإن هذه تعتبر أموالاً كبيرة.

قرار SEC الأمريكي

عملية موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على ETF بيتكوين مليئة بالجدل. ليست مهمة SEC تقييم ما إذا كانت بيتكوين استثمارًا جيدًا، بل هي تمكين المستثمرين والسوق من اتخاذ قراراتهم. ومع ذلك، على مدار السنوات العشر الماضية، قاومت SEC السماح للمستثمرين بالوصول إلى بيتكوين من خلال أدوات رئيسية ومُنظمة، لأنها أدركت أن مثل هذا الاعتراف سيزيد بشكل كبير من اهتمام المستثمرين بالأصول الرقمية.

تم اتخاذ قرار اعتماد ETF فوري بيتكوين من قبل SEC تحت ضغط محكمة الاستئناف في واشنطن العاصمة. اعتبرت المحكمة أن مقاومة SEC السابقة كانت "عنيدة وعشوائية". قال رئيس SEC غاري جينسلر إن هذا القرار هو "أكثر الطرق استدامة للمضي قدماً"، على الرغم من أنه لا يزال ينتقد بيتكوين باعتبارها أصلًا مضاربًا وغير مستقر.

آفاق المستقبل

إذا وصلت القيمة السوقية لبيتكوين إلى مستوى يكفي للتنافس مع الدولار (حوالي 7 تريليون دولار، وهو ما يقارب 9 أضعاف القيمة السوقية الحالية)، فقد تتخذ الحكومة الأمريكية إجراءات. ومع ذلك، في ذلك الوقت، قد تكون أي إجراءات قمعية غير فعالة، لأن ذلك سيرسل إشارة إلى السوق العالمية: الولايات المتحدة لم تعد تثق في الميزة الجوهرية للدولار.

في الظروف المثالية، يجب على الولايات المتحدة معالجة مشاكلها المالية، خصوصًا في ما يتعلق بالإنفاق المفرط على الرعاية الصحية، من أجل وضع الدين الفيدرالي على مسار مستدام. قبل ذلك، يمكن للأمريكيين استخدام بيتكوين كوسيلة للتحوط ضد تآكل قيمة الدولار بسبب الارتفاع الحاد في الدين الفيدرالي. إن القرار الأخير للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) يضمن في الواقع توفر هذه الحماية على المدى الطويل.