AAVE生态重大变革：Umbrella模块将取代Safety Module

AAVE生态近期通过了一项关键提案，酝酿已久的AAVE Umbrella模块获得社区认可，将于2025年6月5日正式执行。该模块将替代原有的Safety Module，承担AAVE生态的坏账担保功能。这一变革将对AAVE生态的收益模式带来显著影响。

Umbrella模块解决的核心问题

Umbrella模块主要解决了原有Safety Module存在的两个问题:

1. 维护成本过高。按当前利率水平，AAVE每年需支付约6600万美元的激励，这给AAVE的市值维护带来压力。

2. 资金效率低下。原有模块仅支持AAVE和GHO相关资产，与实际借贷资产相关性不高，在处理坏账时效率较低。

为此，Umbrella模块做出了三方面优化:

1. 引入与借款资产相关性更高的aToken作为担保资产，如stkwaUSDC、stkwaUSDT、stkwaETH等。

2. 采用动态利率模型决定质押收益率，根据目标流动性、当前质押量等因素自动调整，提高资金效率。

3. 采用智能合约自动执行Slashing机制，取代原有依赖治理的触发方式。

GHO质押收益率大幅下降

在新模块下，GHO质押收益率将从目前的13%左右下降到约7.7%。这可能导致GHO发行量大幅萎缩，因为当前71%的GHO需求来自于质押收益。

不过，GHO当前超过245%的抵押率意味着挤兑风险较低。AAVE团队或将重新审视GHO的发展策略，从实际需求场景出发重塑其竞争力。

总的来说，Umbrella模块的推出优化了AAVE的tokenomics和资金效率，但也给原有参与者带来挑战。对于GHO质押者而言，可能需要寻找新的收益场景。这一变革标志着AAVE生态向更可持续的发展模式迈进。