香港稳定币监管新时代来临

2025年8月1日，香港金管局正式开放稳定币发行牌照申请，标志着该地区稳定币发展进入实施阶段。这一政策经过长期酝酿,过去一年金管局已推进沙盒测试并明确监管口径。据悉,数十家机构表示将申请牌照,同时更多本地银行、科技企业与Web3团队正在为清算系统、托管机制与支付接口等做准备。

监管制度要点

• 《稳定币条例》于2025年8月1日生效
• 8月1日至9月30日接受首轮牌照申请
• 申请条件包括全额储备、1日内处理赎回、在港设实体等
• 所有持有人身份必须核实
• 可申请与单一或一揽子法币挂钩的稳定币牌照
• 设6个月过渡期,分类处理现有发行机构

政策层定位

• 稳定币被定位为金融基础设施,而非投机工具
• 发牌门槛高企,初期将发放少量牌照
• 优先聚焦跨境支付、清算系统等场景
• 开放多种法币锚定,但人民币稳定币需谨慎考虑
• 对投资者提出风险警示

市场反应

• 预计首批获牌机构数量为个位数
• 关注具备牌照获批可能性的发行人及平台型公司
• 预期可能形成美元与港元稳定币双轨并行格局
• CNH稳定币引发热议,被视为人民币国际化新路径
• 部分券商认为将带来结构性投资机会

主要参与机构

已有50-60家公司表示有意申请牌照,包括:

• 京东币链科技、圆币创新、渣打银行等5家沙盒试点机构
• 中国三三传媒、天盛资本、多点数智等明确表示将申请
• Animoca Brands、蚂蚁集团国际等正在筹备
• 中国平安、三未信安等正在研究相关业务

香港稳定币监管体系的落地,将为数字资产市场带来新的发展机遇,值得持续关注其后续进展。