美国或将出台稳定币法案，部分稳定币恐面临监管风险

Terra/UST算法稳定币体系崩溃后，美国对稳定币的监管态度趋于严格。近日，有消息称美国众议院正在酝酿一项稳定币法案，拟对类似TerraUSD（UST）的算法稳定币实施禁令。

该法案草案明确指出，发行或创建新的"内生抵押稳定币"将被视为非法行为。这一定义涵盖了那些可以按固定货币价值进行转换、赎回或回购，且依赖发行方自身另一数字资产来维持固定价格的稳定币。

"内生抵押稳定币"通常指使用发行方自创的抵押品（如治理代币）来发行稳定币的机制。这种模式在牛市中可能导致抵押品价格和稳定币发行量同步上涨，而在熊市中则可能引发清算和死亡螺旋，Terra/UST的崩溃就是典型案例。

从目前的信息来看，以下几类稳定币可能受到该法案的影响：

1. 超额抵押类稳定币：如以项目自身治理代币为抵押的sUSD等，尽管有风控机制，但仍符合"内生抵押稳定币"的定义。

2. 类Terra机制的稳定币：如Neutrino Protocol发行的USDN，其运作方式与Terra相似，可能面临监管风险。

3. 部分算法稳定币：如Frax，虽然当前抵押率较高，但其算法部分仍依赖于治理代币FXS，可能被纳入监管范围。

值得注意的是，一些去中心化稳定币如MakerDAO的DAI和Liquity的LUSD主要以ETH等非内生资产为抵押，暂时不属于法案针对的范畴。但它们在未来的监管定位仍有待观察。

对于中心化稳定币，该法案明确了监管机构，允许银行和信用合作社在相关部门监督下发行稳定币。非银行机构则需通过美联储审批流程。未经批准发行稳定币可能面临最高五年监禁和100万美元罚款。

目前，该法案仍处于草案阶段，最快可能于下周进行讨论。在正式生效前，其内容仍有可能发生变化。这一法案的出台将对稳定币市场产生深远影响，各方都将密切关注其发展动向。