美国降息在即，以太坊迎来十周年里程碑

近期发布的美国经济数据缓解了市场的担忧。目前市场预期9月份美联储将开始降息的概率高达100%。美股正如预期进行风格切换，大型科技股集中度下降，小型股票和非科技板块表现活跃。7月加密货币市场受情绪影响波动较大，但目前已趋于稳定。以太坊现货ETF正式上市交易，虽然灰度的抛售给价格带来短期压力，但由于抛售速度较快，这种压力可能不会持续太久。

7月25日公布的美国二季度GDP数据显示环比折年率增长2.8%，高于预期的2.0%。同时，PCE价格指数和核心PCE价格指数增速均有所放缓。然而，市场对这些数据的反应并不一致，美股当天出现大幅波动。

有部分投资者质疑美国官方发布的经济数据的准确性。例如，近期美国劳工部对前几个月的非农就业数据进行了大幅下修，引发了市场的猜测和怀疑。长期加息政策已经对美国经济造成了明显影响，目前市场普遍认为相关部门可能在为即将到来的降息创造条件。

美国十年期国债收益率整体呈下降趋势，资金开始从加息周期的避险情绪转向为降息周期的各类资产定价。

观察罗素2000小型股指数与纳斯达克综合指数近期走势可以发现，7月11日是一个重要的转折点。当天纳指见顶，而罗素2000开始上涨。这正是美国公布最新CPI数据的日子，市场敏锐地捕捉到了通胀缓和的信号，普遍预期9月将开始降息。资金迅速从大型股票撤出，开始涌入小型股。这种"大切小"的风格转变符合降息周期中市场风险偏好提高的预期。

目前美股"Magnificent 7"中的部分公司已公布第二季度财报。特斯拉和Alphabet的业绩表现不及预期，加剧了市场对科技巨头整体盈利情况的担忧。如果仅有英伟达一家公司在AI浪潮中受益，而其他公司表现平平，可能难以支撑整个市场。投资者正密切关注苹果、微软和英伟达的后续表现。

7月加密货币市场波动较大。比特币价格最低跌破54000美元，随后又突破7万美元，月底回落至66000美元附近。近期比特币波动率指数达到较高水平，显示市场处于多空双方势均力敌的阶段。

Mt.Gox赔付和德国政府抛售等因素对市场的影响早有预期，因此月初的大跌更多是由情绪驱动的抛售。特朗普在BitCoin 2024大会上的讲话引发了市场的短暂波动，但最终影响有限，反映出市场对其言论的可行性存在分歧。

7月23日，恰逢以太坊首轮公开发售十周年纪念日，以太坊现货ETF开始上市交易。然而，市场反应较为平淡。开盘首日净流入超1亿美元，但随后几天出现持续净流出。灰度的产品出现大量流出，这与比特币现货ETF推出时的情况类似。这种情况无需过度担忧，因为灰度ETFE的抛盘速度很快，抛压可能会迅速减小。

总体来看，7月份的加密市场主要由情绪主导。目前市场缺乏新的牛市叙事，加上与美股走势的脱钩，整体处于一个较为混沌的时期。不过，市场已经开始消化这些情绪，呈现出螺旋式上升的修复态势。比特币价格走势向好，比特币现货ETF持续净流入，反映出市场恐慌情绪并未持续，预示着更大行情可能即将到来。

尽管宏观经济和传统金融市场存在不确定性，但加密资产市场显示出其独立性和韧性，有望在多元化投资组合中扮演越来越重要的角色，为投资者提供新的增长机会。以太坊现货ETF的推出为市场带来新的活力和稳定性。加密市场的未来虽然充满挑战，但也蕴含着巨大的希望。