Pendle生态迎来Equilibria 解锁流动性与收益新机遇

Pendle 在 TVL 和币价双双实现十倍涨幅后，其飞轮增长即将启动。作为一个采用 ve-tokenomics 的代币，Pendle 目前缺乏一个能充分发挥其潜力的辅助机制。为此而生的项目 Equilibria，将为 Pendle 和利率互换赛道带来新的增长动力。

vePendle 拥有以下权益:

1. 对激励分配进行投票决策
2. 提升 PT/SY 池的收益
3. 获得 3% 的 YT 利息收益
4. 分享 80% 的 AMM 交易费

这些权益与当前标杆 veCRV 相比毫不逊色，价值颇高。

然而，两年的最长锁定期给 Pendle 的流动性带来了一定挑战。Equilibria 的运作模式与某知名项目类似，它将永久锁定 vePendle 并向用户提供 ePendle 代币，帮助提升 Pendle 的 AMM LP 收益，并将部分增强的收益分享给 ePendle 和 vlEQB 持有者，而 vlEQB 则享有额外的奖励收益。

Pendle 此轮上涨一方面源于 V2 带来的机制更新，另一方面很大程度上得益于 LSD 和衍生品这两个能产生长期收益的板块兴起，为 Pendle 提供了稳健的资产来源。

但 Pendle 在奖励机制方面还有未被充分开发的潜力。专业机构在 LSD 中占据较大份额，这些机构对定期收益需求强烈。因此，LSD 协议为满足这些机构需求，理论上也有在 Pendle 平台进行奖励的空间。

尽管 Pendle 已经运行两年，但目前在 1.5 亿已流通的 Pendle 中，仅锁定了 3000 万，还有 1.2 亿在流通中，这为 Equilibria 初期的发展提供了一定空间。

Equilibria 最近宣布将在 5 月内开展启动活动，根据用户存入的 Pendle 数量空投 2% 总量的 EQB 代币，预计将锁定大量目前流通的 Pendle。加上 Pendle 团队核心成员也参与其多签管理，国库和团队持有的 Pendle 估计也将有不少流入，Pendle 的整体锁定比率有望进一步提升。

此外，Pendle 的代币经济学已规划在 2026 年快速通胀期结束后，实行永续 2% 激励通胀，这意味着 vePendle/vlEQB 将有机会持续受益于奖励收益。

由于 ePendle 和 vlEQB 本身就是生息资产，理论上它们也可以与 Pendle 再度结合，构建自己的 YT/PT，以实现固定利率，更好地服务机构，同时进一步促进 Pendle 生态发展，实现 TVL 的飞轮增长。甚至在 Equilibria 开辟这条路径后，其他 ve-token 的包装项目也可能借鉴并接入 Pendle 生态，帮助 Pendle 开拓新的市场。

总之，Equilibria 作为 Pendle 的辅助机制，其出现将进一步释放 Pendle 的潜力，助力实现飞轮增长，活跃利率互换赛道的生态。