市场情绪和链上数据分析

投资者情绪指标

近期市场投资情绪较为乐观。恐慌和贪婪指数目前为74，处于贪婪区间。该指数在6月经历了较大幅度下跌，7月初一度跌至30以下，创下近一年来的最低水平，随后出现显著反弹。

期货市场动向

CME比特币合约持仓自7月5日以来持续增长，直到7月23日开始出现减仓。7月28日某重要人物在比特币相关会议上发表讲话后，仓位又有所增加。

这反映了资金在7月5日后看多市场，而7月23日临近阻力位和重要会议时部分投资者选择减仓。重要人物讲话后，比特币虽出现短暂下跌但迅速反弹，表明卖出压力有限，部分资金重新看多后市并进场。

CME比特币杠杆基金空头上周增加了103张合约（515个比特币）。通常该指标上升时，套利资金的现货端也在加仓；当指标下降至拐点时，往往预示空头平仓后可能出现上涨行情。

交易所保证金数据

某交易平台的比特币多头保证金持仓在3月16日达到低点后（对应行情高点），随后开始累积多头头寸。目前持仓仍处高位，但增长已趋于平缓。

稳定币供应指标

稳定币供应振荡器(SSRO)在7月9日触底，低于去年8-9月的低点，表明市场参与热度急剧下降。但这也形成了一个拐点，随后开始反弹。这个相对低位对山寨币来说可能是较好的反弹条件。

比特币持有者行为分析

比特币长期持有者持币占比在2023年12月至2024年4月的主升浪期间持续下降，表明长期持有者在不断卖出。4月以来，比特币进入宽幅震荡区间，长期持有者停止了卖出行为，倾向于继续持有。

比特币长期持有者未实现净损益指标目前仍在绿色区域运行，尚未进入蓝色区域（超过0.75）。参考过往周期，该指标可能需要进入蓝色区域并运行一段时间，才可能形成本轮行情的顶部。

比特币短期持有者未实现净损益在牛市中接近0或低于0时，往往形成相对的阶段性底部。2024年已出现两次低于0的情况，最近一次是6月底至7月初。7月15日该指标恢复到0以上，参考去年9月的走势，后续可能形成上涨趋势。