Galaxy Digital: 加密财库的隐形推手与多元化布局

近期，加密市场热度持续升温，各类资产轮番上演暴涨行情。在这场财库叙事的幕后，Galaxy Digital正扮演着重要的操盘手角色。从资产管理到基础设施建设，从直接投资到结构化支持，Galaxy在进入传统资本市场后正加速其合规转型与多元化战略。

Galaxy成为加密财库的幕后推手

当前，越来越多的公司将部分资产配置到比特币和以太坊等主流加密货币，用于资产储备、抗通胀避险，甚至创造财务收益。

尽管市场对部分加密财务公司的杠杆水平与债务偿还能力存在担忧，但Galaxy Digital研究主管认为这些担忧被明显夸大。他表示，从整体规模来看，这些公司的债务体量相对有限，且大多数债务的到期时间均在未来两年以上。

Galaxy对加密财务演化趋势持有信心的背后，其正是这股储备热潮的幕后推动者。无论是首次配置加密资产的新进入者，还是优化已有配置的成熟企业，Galaxy都为各大机构启动和扩大加密财库业务提供从交易、投资、结构设计到技术部署的全方位支持。

Galaxy主要为两类企业财库参与者提供服务：自主管理型企业和寻求托管管理型企业。前者可使用Galaxy的机构级技术平台自行进行交易、借贷和质押操作；后者可与Galaxy Asset Management合作，获得全面的管理策略与基础设施支持。

据官方披露，Galaxy已成为超15家领先企业的加密财库项目的首选合作伙伴，为他们提供基础设施、专业服务及端到端支持。其中，部分合作伙伴已经承诺投入超40亿美元的资金用于加密资产。在某些案例中，Galaxy还以直接投资方身份从公司资产负债表中出资，支持这些企业的数字资产战略。

加密财库的定制服务也正成为Galaxy重要收入来源之一。以某游戏公司为例，Galaxy不仅投资该公司，还与其签署资产管理协议，负责管理其以太坊金库。根据美国SEC文件显示，该公司需向Galaxy和另一家资本公司支付年费率为0.25%至1.25%不等的分级资产管理费，最低每年为125万美元。

随着机构的质押需求增加，Galaxy也在优化相关服务来实现更多收益。Galaxy宣布与多家机构级托管机构合作，进一步扩大其质押业务。据官方称，截至今年上半年，Galaxy的质押资产规模达到31.5亿美元。

上市后加速多元化战略

Galaxy创始人表示，公司旨在成为机构在加密经济中寻求金融服务的首选一站式平台。事实上，Galaxy正试图以更为多元的结构性战略应对高波动、高不确定性的加密市场环境。

目前，Galaxy的业务架构主要围绕全球市场、资产管理和数字基础设施解决方案三大核心板块展开。其中，交易业务是Galaxy的营收基石。2024年Galaxy总收入逼近426亿美元，其中约99%来自数字资产交易业务。但这种单一结构在市场下行周期中暴露出显著风险。

今年第一季度，Galaxy出现2.95亿美元的净亏损，主要由于加密资产价格下跌以及与数据中心挖矿业务关停。该季度亏损几乎吞噬了2024年全年近3.5亿美元的净收入。此外，截至一季度末，Galaxy资产管理规模较上一季度大幅缩水29%，降至70亿美元。

尽管短期业绩承压，但Galaxy仍手握充足资金。截至2025年一季度末，该机构持有11亿美元的现金与稳定币，以及19亿美元股本储备。

除了加密财库业务外，Galaxy也正在扩大其他生态布局，推动收入多样化，力图摆脱对交易业务的单点依赖。在资产管理业务上，Galaxy通过与多个全球金融机构展开深度合作，扩大对加密ETF的布局。在数字基础设施板块，Galaxy正在打造下一代AI基础设施。

随着加密货币行业逐渐走向合规化和机构化，Galaxy选择拥抱美国市场。今年5月，Galaxy完成了从开曼群岛迁册至美国的重组，正式在纳斯达克上市，股票代码为GLXY。过去一个月，GLXY上涨了55.87%。

为了扫清合规障碍、实现顺利转型，Galaxy不惜支付巨额资金和解旧案。今年3月底，Galaxy就某代币的操纵案与美国纽约总检察长办公室达成2亿美元的和解协议。

无论是作为加密财库的幕后获利者，还是在ETF产品和AI基建等产品的积极拓展，背后均展现出Galaxy欲通过多样化布局和合规布局应对市场的不确定性。