現在談論美國經濟的意外放緩還爲時尚早。盡管發布的勞動市場數據引發了拋售，但對於包括BTC在內的許多風險資產來說，目前的回吐在戰術上是積極的，因爲這意味着联准会在9月17日會議上至少將降低25個基點的關鍵利率。

歐洲市場預計將高開，期貨顯示歐洲斯托克50和斯托克600均漲0.6%。這是在上周下跌之後，當時由於美國就業數據疲弱和川普新關稅引發的重新擔憂，這兩個指數均下跌超過3%。

晚期牛市週期的問題在於投資者的風險偏好下降。圖表顯示在2024年3月和12月，該指標的值超過1.9，但現在該指標正在形成一個較低的峯值，持有者們開始積極拋幣，給市場施加壓力。本質上，投資者仍在獲利，但每一次新的價格衝鋒向上都帶來越來越小的邊際溢價於成本基礎。
鑑於這種情況以及預計今年联准会將進行兩次降息，我預計在這個週期內會有兩次反彈，之後賣壓將超過需求，市場將進入修正階段。

💡洞察 #55 正在直播：
宏觀修正 $112K，機構購買 +30K BTC，因疲軟的非農就業數據和關稅採取風險規避，最大痛點 $118K，比特幣動量降至 +3% – 2025年8月W1回顧
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自7月31日起，交易者積極關閉多頭頭寸，在過去24小時內，期貨市場經歷了一波明顯的拋售：在價格跌至112K的局部最低點後，6小時的淨吃單量降至極端水平的–$175M，反映了空頭的激進立場。隨着部分穩定的出現，壓力減少至–$78M，這意味着負餘額縮小了2.2倍，盡管整體失衡仍然是唱空。
過去24小時的未平倉合約顯示增長至$3.04B的範圍，賣方繼續積累頭寸，尋求利用唱空情緒。

亞洲股市在川普確認全球基準關稅率爲10%並宣布對沒有貿易協議的國家實施最高達41%的嚴厲報復性關稅後正在下跌。

在當前BTC價格爲$118K，且大佬的平均收購價格在$45K至$59K之間，他們的平均投資回報率在100%至162%之間，這意味着現在的價格比他們的平均入場水平高出2至2.6倍。這大約是$200億的利潤。
我相信在更深的調整期間，這些投資者會開始從市場上回購幣，因爲那些獲得如此可觀收益的人不會猶豫重新進入。

在過去的一年裏，大佬們鎖定了大量利潤。持有超過1K BTC的鯨魚的供應量減少了502K BTC，而機構需求使市場得以維持並繼續增長。
基本上，整整一年以來，我們一直看到新玩家對硬幣的強烈需求。

接單方淨頭寸的7天移動平均(做多–開空)已經降低到–3.7%。這意味着在過去一周內，賣空交易的交易量超過做多交易的交易量，超過了中心化交易所(CEX)總接單交易量的3.7%。
當前水平表明存在短期調整的風險。

根據彭博社分析師的共識預測，監管機構將把關鍵利率維持在當前的4.25–4.5%範圍內。

在通過Galaxy Digital發放80k BTC之後，平均淨實現利潤/損失激增至3.2億美元，目前該指標的當前值已降低至14億美元。市場正在穩步吸收進入市場的幣，價格幾乎沒有反應，但這種發放可能需要更多時間，因爲當前淨實現利潤/損失的值仍然較高。
在其他一切之上，空頭將努力通過期貨將價格壓低到110K美元的水平，他們目前在這一方面稍具優勢。

比特幣熱度宏觀階段提供一個單一的標量值，反映當前比特幣市場的溫度：
高值 ( 接近 50% ) 意味着大多數成分 ( 過度估值評估、獲利了結活動、長期持有者賣壓，以及 ETF 資金流入 ) 都處於歷史高位 - 市場可能過熱，接近分配階段或修正。
低值(接近30%)表明冷靜：低利潤了結，適度的ETF流入，以及來自長期持有者的最小拋售波動——這是一個有利於積累的階段。
本質上，這一指標作爲一個通用的燈塔，顯示比特幣宏觀週期當前階段距離分發或積累階段的距離。
當前值 = 44% 是中間地帶。目前多頭和空頭都沒有明顯的主導地位。市場沒有超買，但也不在便宜區間。獲利了結正在逐漸加速，但"大規模退出"尚未開始。

在118K美元的水平上，長期持有者（LTH）的供應開始下降，目前已減少52K BTC。實際上，LTH開始分發積累的供應，隨着價格的漲，這種情況將會加劇，正如之前的宏觀週期所示。
從積累到分配的平衡轉變正好重復了2024年秋季的LTH模式，當時價格從$65K漲到$100K。

美國股指期貨在川普宣布與歐盟達成新貿易協議後上漲，該協議包括對歐洲商品徵收15%的關稅，低於最初威脅的30%。市場還在爲一周內將公布的企業財報、重要的联准会決策以及高影響力的經濟數據做好準備。
超過150家標準普爾500公司的財報即將公布，包括科技巨頭Meta Platforms、Microsoft、Amazon和Apple。
雖然联准会預計周三將維持利率不變，但投資者將關注有關下一次降息時機的任何信號。

平均BTC購買價格：0–1天 = $119,193 (+0.2%)，1天–1周 = $117,762 (+1.4%)，1周–1個月 = $115,252 (+3.6%)。
事實上，截止到當前時刻，平均持有者的購買價格低於119,4K。

季度(3個月)實現波動率降低至70%。這接近歷史最低值，但略高於2023年9月23日價格爲$26K時出現的62%的局部底部。隨着大資金的到來，比特幣變得緩慢。本週期的最大實現波動率爲143%，而在之前的週期中達到了236%。
從歷史來看，低實現波動率作爲下一階段趨勢的喘息。

美國與歐盟之間的貿易協議成爲比特幣在119K美元以上增長和鞏固的關鍵因素。
在各方宣布新的框架協議後，投資者的樂觀情緒增加：美國同意對一系列歐洲商品徵收15%的關稅，而不是之前威脅的30%，同時歐盟承諾在三年內向美國能源和國防部門投資6000億美元，並增加對美國能源資源的購買7500億美元。

💡洞察 #54 已上線：
比特幣整合：動量降溫，機構和企業需求穩定在 +227K BTC，關鍵支撐位 $115K，測試 $122–$125K 的窗口
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