AAVE生態重大變革：Umbrella模塊將取代Safety Module

AAVE生態近期通過了一項關鍵提案，醞釀已久的AAVE Umbrella模塊獲得社區認可，將於2025年6月5日正式執行。該模塊將替代原有的Safety Module，承擔AAVE生態的壞帳擔保功能。這一變革將對AAVE生態的收益模式帶來顯著影響。

Umbrella模塊解決的核心問題

Umbrella模塊主要解決了原有Safety Module存在的兩個問題:

1. 維護成本過高。按當前利率水平，AAVE每年需支付約6600萬美元的激勵，這給AAVE的市值維護帶來壓力。

2. 資金效率低下。原有模塊僅支持AAVE和GHO相關資產，與實際借貸資產相關性不高，在處理壞帳時效率較低。

爲此，Umbrella模塊做出了三方面優化:

1. 引入與借款資產相關性更高的aToken作爲擔保資產，如stkwaUSDC、stkwaUSDT、stkwaETH等。

2. 採用動態利率模型決定質押收益率，根據目標流動性、當前質押量等因素自動調整，提高資金效率。

3. 採用智能合約自動執行Slashing機制，取代原有依賴治理的觸發方式。

GHO質押收益率大幅下降

在新模塊下，GHO質押收益率將從目前的13%左右下降到約7.7%。這可能導致GHO發行量大幅萎縮，因爲當前71%的GHO需求來自於質押收益。

不過，GHO當前超過245%的抵押率意味着擠兌風險較低。AAVE團隊或將重新審視GHO的發展策略，從實際需求場景出發重塑其競爭力。

總的來說，Umbrella模塊的推出優化了AAVE的tokenomics和資金效率，但也給原有參與者帶來挑戰。對於GHO質押者而言，可能需要尋找新的收益場景。這一變革標志着AAVE生態向更可持續的發展模式邁進。