市場壓力升高，等待新政策落地

一、本週宏觀概況

1. 市場表現

本週風險資產呈現震蕩態勢。除黃金繼續漲外,美股、加密貨幣和大宗商品市場整體疲軟。某國領導人對汽車關稅的強硬態度導致下半周行情明顯走弱。

加密貨幣市場總體平靜但勢頭較弱。盡管美國出臺了新的穩定幣法案,但在整體流動性不佳、宏觀不確定性仍存的背景下,市場仍在等待新政策落地後給出新方向。

2. 經濟數據分析

GDPNow最新預測一季度GDP爲-1.8%,與上周持平。美國經濟衰弱趨勢明顯,但尚無明確衰退信號。

勞動力市場疲態顯現,290個都市區失業率上升。持續申請失業救濟人數處於近年高位,表明某企業裁員計劃並不順利。

2月PCE數據超預期,但個人支出下降,反映出經濟疲弱與高通脹並存的局面。

3. 流動性和利率

联准会廣義流動性小幅改善,維持在6萬億左右。

國債收益率曲線呈現"熊陡"走勢,長債上行速度快於短端。市場對通脹仍有擔憂,預期联准会難以提前降息。

高收益債券信用利差繼續走闊,表明投資者對企業微觀環境壓力增大,美國經濟衰退風險可能加劇。

二、下周展望

1. 關注重點

新關稅政策將是近期風險市場最大變量。若超預期或遭遇報復,可能對脆弱市場產生較大衝擊。

需關注美國失業率及非農就業數據,進一步評估衰退風險。

2. 投資建議

• 防御爲主,風險資產面臨雙重壓力
• 可適度配置避險資產如黃金、美債等
• 若新政策影響低於預期,市場情緒或有好轉,但仍需更大利好刺激
• 保持謹慎,避免追漲殺跌

當前市場仍處於"弱經濟+高通脹+政策不確定"的局面,風險資產承壓。未來走向取決於新政策影響及就業數據,短期內仍需保持防御策略,耐心等待更明確信號。