預測市場的發展歷程與未來展望

預測市場雖然看似是一種新興現象，但實際上對重大事件結果進行押注的做法在政治等領域由來已久。

非正式的預測市場至少可以追溯到千年之前，涉及範圍廣泛，包括軍事衝突結果、王位繼承人選，甚至中國科舉考試的結果等。

更爲正式的預測市場至少可以追溯到16世紀初的意大利。當時人們會通過市場預測下一任教皇人選，並在書信中引用賠率。1591年，教皇格裏高利十四世頒布了第一部針對預測市場的正式法規，規定對教皇選舉結果下注者將被逐出教會。

英國最早有記錄的預測市場出現在18世紀的倫敦咖啡館中。從18世紀初開始，喬納森咖啡館（後來發展成爲倫敦證券交易所）就開始交易議會醜聞和首相更迭的消息。這種交易在上層社會中逐漸普及，賠率甚至會刊登在當時的報紙上。

在這種環境下誕生了第一位有記錄的"巨鯨"人物——英國國會議員查爾斯·詹姆斯·福克斯。至少從1771年起，他就在政治事件預測上投入巨資，包括押注《茶葉法案》是否會被廢除。最終，他破產了，其父親不得不出資數千萬美元（按通脹調整後）來救助他。

美國的預測市場押注至少可以追溯到19世紀初。後來成爲總統的詹姆斯·布坎南曾記錄，他在1816年因一場選舉賭局失敗而損失了三塊土地。這個時期還出現了第一位有記錄的美國"賭徒"：約翰·範布倫。他當時擔任紐約州司法部長，在1834年的中期選舉中記錄了超過100次投注，總金額達50萬美元（按通脹調整後）。他的父親馬丁·範布倫（本人也是一位有記錄的選舉賭徒）當時擔任副總統。

美國更正式的預測市場以紐約市的臺球廳爲中心。第一場大規模的規則爭議發生在一家臺球廳裏。1876年的選舉結果爭議不斷，最終結果被推遲了數月。經營着紐約市最大臺球廳的"老煙槍"莫裏西決定將所有人的賭注退還，但保留了佣金。

與倫敦類似，紐約的美國大選賠率也經常被期刊引用。當時還沒有公衆民意調查，所以投注賠率往往是衡量民意的最佳指標。報紙有時會公布投注者的姓名和投注額，這可以說是第一個預測市場排行榜。

直到1936年，蓋洛普民意調查才取代博彩賠率成爲記者們的可靠指標。此後，賠率報道急劇減少，在二戰期間及戰後時期，紐約的任何博彩市場都成了禁忌，直到幾十年後才被非正式的個人對賭所取代。

現代預測市場始於20世紀60年代的倫敦，當時博彩公司立博開始對選舉進行博弈。英國人定期對選舉進行投注的傳統一直延續至今，英國擁有世界上最大的點對點博彩市場。

在美國，愛荷華電子市場於1988年作爲一項學術實驗推出。這是第一個採用0-100定價的網站。如果押注正確，可獲得每股1美元；押注錯誤則獲得0美元。雖然它仍然存在，但更像是一個歷史注腳，而非一個嚴肅的市場。

Intrade/Tradesports於2002/2003年上線，提供基於賽事結果交易的點對點二元合約。該網站在2004年、2008年和2012年的總統大選中成爲獲取政治賠率的首選網站。2012年大選後，美國政府對Intrade發起攻擊，導致其幾個月後宣布破產。

2010年，一個名爲Cantor Exchange的電影票房期貨市場短暫存在，並獲得了美國商品期貨交易委員會的全面批準。然而，電影業對此深惡痛絕並展開強烈遊說，最終被美國國會禁止。

PredictIt作爲美國Intrade的繼任者，於2014年上線。它成爲2016年和2020年大選最常被引用的賠率來源。然而，2022年美國商品期貨交易委員會撤回了對PredictIt的"不採取行動"函，原因是PredictIt開始提供被認爲過於偏向賭博的市場數據。

2020年見證了當代預測市場的誕生：Polymarket和Kalshi。同年還出現了一些加密貨幣網站，它們的預測市場相對粗糙。這些市場幾乎都被Polymarket取代。

截至2025年，預測市場由Kalshi和Polymarket兩大巨頭主導。Kalshi是一個獲得美國商品期貨交易委員會全面批準的網站/應用程序，不允許非美國公民參與，所有投注均以美元計價。Polymarket則是一個基於加密貨幣的網站，所有交易均在鏈上進行，所有投注都經過智能合約處理。

兩家公司均由年輕有爲的創始人在紐約創立，擁有雄厚的資本和衆多知名投資者和顧問。2024年大選期間，由於美國政治局勢動蕩，媒體對投注賠率的關注度空前提高，導致兩家公司以及整個預測市場的交易量激增。

這些市場的未來很可能取決於每家公司如何爭奪主導地位。然而，最可能的結果是，到2028年，兩家公司都將成爲巨頭，而規模較小的公司則試圖分一杯羹。

監管問題在美國仍然是一個難題，尤其是考慮到Kalshi正在挑戰體育領域的法律界限，以及Polymarket創始人遭到司法部突擊搜查的事件。

近年來，隨着預測市場交易量的激增，對新興創新市場的需求也空前高漲。然而，規則問題已成爲該行業的最大障礙，這可能會延緩市場的下一輪增長高峯。

總的來說，雖然預測市場在歷史上多次遭遇挫折，但只要有機會，它就會不斷湧現。當兩個人對一個重要問題意見不一時，最好的解決辦法莫過於用資金來支持自己的觀點。而將所有這些觀點和資金整合成一個龐大的市場，就能釋放出集體智慧。

未來是不可知且難以預測的。預測市場不應被視爲預測未來的萬能工具，而應被當作一個更好的工具，幫助我們洞察未來。市場比專家意見更有效，甚至比民意調查更準確，因爲市場本身就包含了民意調查的結果。

隨着西方民主國家的民衆日益兩極分化，人們從越來越有偏見的來源獲取信息，預測市場有望打破黨派之爭的噪音，揭示真相。