ETH儲備公司成美股新寵：4家明星企業的業務與背後推手

近期一個明顯趨勢是，市場對以太坊的看漲情緒再度高漲。從"以太坊是數字時代的石油"到"ETH將達到1萬美元"的口號，人們都在尋找能重振ETH的因素。

這個問題的答案或許並不在區塊鏈上，而是在美國股市。隨着"比特幣儲備"成爲上市公司的新潮流，以太坊儲備也已成爲美股市場的新寵。

例如上周，某公司宣布再次購入7689枚ETH，使其成爲持有ETH儲備最多的上市公司。該公司股價隨後漲近30%。

另一家專注比特幣挖礦的企業近日也宣布啓動2.5億美元的ETH資產儲備計劃。該公司股價在1個月內已漲16倍，短期財富效應甚至超過了某些熱門加密貨幣。

此外，另一家上市比特幣挖礦公司也宣布計劃籌集1億美元用於購買ETH。消息公布後，該公司股價飆升110%。

還有一家更激進的公司直接宣布全面轉向以太坊並出售比特幣，其股票盤中一度漲約20%。

這4家企業是近期美股積極擁抱以太坊敘事的縮影，也是資本市場風口浪尖的明星。投機資金的注意力有限，市場往往記不住更多後來者，所以這些公司爭先恐後地發布公告，目的就是樹立明確的姿態和市場定位。

我們也對這幾家公司在業務和背後資源上的異同進行了分析，爲關注幣股聯動的投資者提供一些參考。

業務不同，但都尋求扭虧為盈

這4家企業爭相押注ETH，股價暴漲的背後有着各自的業務邏輯。

某公司：從賭中來，到賭中去

該公司主營線上體育博彩，並與體育媒體公司合作，提供戰略、產品和創新解決方案。

2024年公司營收僅366萬美元，同比下降26%。通過出售部分業務才實現扭虧為盈。轉型前，公司市值約1000萬美元，股價接近退市邊緣，股東權益不足250萬美元，面臨合規壓力。

2025年5月，公司通過4.25億美元私募大舉購入ETH，目前持有205,634枚ETH。這使其成爲全球最大的公開交易ETH持有者之一，僅次於以太坊基金會。

公開資料顯示，該公司超過95%的ETH被部署在流動性質押協議中，已獲得322個ETH的質押獎勵。

這一策略不僅優化了財務結構，還讓公司從瀕臨退市的小公司變身爲備受資本市場追捧的"加密概念股"。

在主營業務瓶頸和以太坊ETF熱潮的大背景下，該公司的轉型更像一場豪賭。高ETH佔比也使其極易受到幣價波動影響，畢竟ETH的價格波動比BTC更劇烈。

某挖礦公司：從BTC礦場到ETH金庫

該公司是一家比特幣挖礦企業，利用浸沒式冷卻技術在德克薩斯和特立尼達的礦場開採區塊鏈。

通過自有挖礦和托管第三方設備，公司產生比特幣收入。2025年第一季度，營收331萬美元，但高能耗和低利潤率使其舉步維艱。轉型前，公司市值僅2600萬美元，挖礦業務受制於高成本和激烈競爭，增長空間有限。

6月30日，公司宣布私募募資，計劃購入約95,000枚ETH，但實際持有量尚未披露。消息公布後，股價從4.50美元飆升至111.50美元，6月以來暴漲3000%。

目前公司市值在57億美元左右。與其他公司不同，該公司仍保留了原有的BTC挖礦業務，ETH儲備更像是短期敘事策略。

某區塊鏈技術公司：老業務新整，敘事符合業務

該公司專注於區塊鏈基礎設施，成立於2014年，是納斯達克上市的早期區塊鏈企業之一。核心業務聚焦於以太坊及其他權益證明（PoS）區塊鏈網路的基礎設施運營，主營業務包括運行以太坊節點和提供數據分析平台，爲DeFi和企業提供質押和數據服務。

但公司財務表現不佳。2024年營收約260萬美元，同比下降12%，主要因節點運營成本高企和市場競爭加劇。淨虧損達580萬美元，陷入高投入低回報的財務困境。

該公司自2021年起持有ETH並運行驗證者節點，積累了14,600枚ETH。今年6-7月，公司加速ETH積累，通過DeFi借貸和傳統融資，並於7月8日發布公告，計劃開展1億美元的募資計劃進一步擴大ETH持倉。

增持ETH可以增強公司主營業務中驗證者節點的質押能力，提升gas費用收入和市場競爭力。市場對此反應積極，公告發布後公司股價單日暴漲超100%，從2.50美元升至5.25美元。

某數字資產公司：賣BTC，全面轉向ETH

該公司總部位於美國紐約，成立於2015年，最初專注於比特幣（BTC）挖礦，2022年起逐步布局以太坊質押（staking）基礎設施，另外還有GPU雲算力和資產管理服務等業務。

公司同樣陷入財務虧損。2025年第一季度，營收2510萬美元，會計口徑調整後虧損約4450萬美元。

2025年7月，公司通過1.72億美元公募和出售280枚BTC，增持ETH至100,603枚（約2.64億美元），ETH佔資產60%，使其成爲僅次於另一家公司的ETH持有大戶。

這4家公司都有財務狀況差、市值低的特點，與加密市場某些無收入的低市值協議類似，在獲得敘事和關注後快速拉升。

轉型背後的關鍵推手們

某行業專家對ETH儲備現象有深刻洞見："策略很簡單：將ETH納入資產負債表，然後向華爾街推銷...以太坊本身就有很多亮點，ETH需要的只是一個能讓華爾街興奮的推手。"

人脈和資源，將加密敘事引入傳統資本市場。從幣圈大佬到投行巨頭，這4家公司背後也有不同的關鍵人物。

某公司：以太坊聯創和他的加密圈朋友

從瀕臨退市到成爲ETH最大持有者，背後離不開某以太坊聯合創始人的操盤。作爲某重要區塊鏈基礎設施公司的創始人兼CEO，他掌管着以太坊生態中的關鍵組件。

2025年5月，他加入公司董事會擔任主席，親自推動4.63億美元的融資。背後還有曾投資以太坊生態各類項目的加密風投的支持。他自己的公司領投4.25億美元私募，聯合多家頂級加密投資機構共同入局。

盡管有人質疑這是以太坊基金會的陰謀，但他的人脈和資源無疑讓該公司有潛力成爲以太坊華爾街化的先鋒。

某挖礦公司：華爾街策略師與硅谷風投的聯動

某知名華爾街策略師是該公司ETH儲備戰略的幕後推手。他自2017年起就看好比特幣，2024年預測ETH將達5000-6000美元，2025年6月出任公司董事會主席。

他認爲押注以太坊的原因是穩定幣的爆發。他表示，公司將成爲"以太坊的MicroStrategy"。

由他提出的2.5億美元募資計劃中，我們看到了知名硅谷風投的身影。該風投曾投資多個科技巨頭，2021年起也開始重倉加密資產。此外，多家加密原生機構也參與其中。

某數字資產公司：CEO曾是交易所顧問

該公司CEO是ETH儲備戰略的掌舵人，他有從華爾街到幣圈的跨界經歷。曾任某大型投行資本市場主管，2017-2018年擔任某知名加密交易所戰略顧問，優化USDT在以太坊網路的交易流程，2021年加入公司。

他將以太坊稱爲"重塑金融體系的藍籌資產"，強調其在穩定幣和DeFi應用中的巨大潛力。傳統金融背景和加密經驗爲公司轉型提供了更多可信度，其"藍籌資產"的言論也迎合了重振以太坊的敘事。

2025年6月，公司通過公開募股籌集1.72億美元購入ETH；主要資方包括某大型資產管理公司和投行承銷商，後者曾多次爲公司提供融資支持，2025年重申公司股票爲"買入"評級。

某區塊鏈技術公司：善用DeFi借貸購入ETH

該公司CEO相對低調，但也是加密行業老兵。他的區塊鏈經驗始於2011年比特幣投資，2014年轉向以太坊，2016年推動公司成爲首家納斯達克區塊鏈企業。

2025年6月，他主導公司通過某DeFi借貸協議借入250萬美元購買1000枚ETH。2025年7月計劃融資1億美元，資方包括某風投公司和投行承銷商，前者是一家紐約的混合型風險投資/私募股權公司。

這4家公司的共性是：每家都有與加密圈相關的核心人物，且不同公司的募資對象有重疊。加密基金和曾投資以太坊的傳統基金，也是ETH儲備熱潮的幕後推手。以太坊生態的資本網路觸角廣泛，或許也是以太坊網路本身強健性的另一個例證。

當ETH儲備公司成爲2025年的新熱門股票，企業轉型必將造就一批新富。目前來看，這場幣股聯動的盛宴，仍未走到盡頭。