BTC LSD賽道一覽：如何撬動萬億美元資金？

Babylon是一種創新的比特幣質押解決方案，它通過密碼學技術實現了比特幣原生資產的非托管質押。這種方案允許比特幣持有者在保證安全的前提下獲得質押收益,同時爲其他區塊鏈提供安全保障。

在Babylon系統中,質押的比特幣依然保留在主網上,由工作量證明機制保護其安全。整個質押過程完全基於可提取的一次性籤名這一密碼學方法,無需依賴任何第三方橋或托管方。這種高度安全的設計獲得了比特幣社區的廣泛認可。

Babylon的出現開創了比特幣質押的新賽道,徹底改變了比特幣生態的玩法。它不僅讓比特幣持有者能夠獲得質押收益,還爲中小型權益證明鏈解決了通脹和起步困難的問題。這些鏈不再需要提供過高的通脹收益來吸引質押者,也不再需要大量資金來構建驗證節點。

比特幣流動性質押方案

比特幣流動性質押方案類似於以太坊的流動性代幣,旨在實現比特幣的活期存款功能。用戶可以隨時存取並獲得利息,同時流動性質押代幣還能在其他DeFi項目中使用,如提供流動性或進行借貸等。相比之下,在Babylon上的質押更像定期存款,收益較高但不能隨時取出。

這種方案也能吸引更多非主網的比特幣用戶參與,例如持有以太坊上wBTC的用戶也可以參與Babylon質押。

從本質上講,流動性質押可以視爲項目方借用用戶的比特幣去Babylon質押,用質押收益支付用戶利息,同時給予用戶可交易的債券(流動性質押代幣)。

目前,大多數Babylon的流動性質押代幣都構建在以太坊上,未來計劃支持多鏈。除少數項目外,大部分採用托管模式,由項目方代表用戶質押到Babylon,第三方機構提供流動性。

pSTAKE

pSTAKE採用機構托管流動性模式。用戶將資金質押到pSTAKE的吸儲地址,由Cobo等機構托管提供商提供流動性支持,然後項目方將比特幣質押給Babylon。

yBTC是pSTAKE的官方流動性質押代幣,尚未發行。預計用戶可以利用yBTC在其他DeFi項目中獲取收益,如提供流動性或借貸等。yBTC最初將發行在以太坊上,之後會擴展到其他二層網路。

Lorenzo

Lorenzo在比特幣流動性方案中實現了類似pendle的本息分離業務。

用戶將比特幣發送到Lorenzo的多簽錢包,然後由一組受信任的比特幣機構和傳統金融巨頭組成的質押代理進行托管,用戶獲得stBTC作爲質押憑證,Lorenzo再將比特幣質押給Babylon。

在抵押比特幣流動性後,Lorenzo發行三種類型的代幣:

1. 流動性本金代幣(LPT):代表可贖回的比特幣本金,stBTC是Lorenzo的官方LPT。

2. 收益累積代幣(YAT):代表在重新質押期結束時從質押項目中索取收益的權利。YAT可以交易和轉讓,到期後不可轉讓。用戶可以根據持有的YAT領取項目獎勵。

3. 質押證明代幣(SPT):用戶使用YAT領取項目獎勵後,YAT會自動轉換爲等值的SPT,進入統一隊列,不可交易。SPT的唯一目的是在用戶銷毀stBTC提取比特幣時按順序銷毀。

由於LPT和YAT都可以交易,任何持有YAT和LPT的人都可以分別用它們索取收益並提取重新質押的比特幣。

Lombard

Lombard採用更去中心化的方式,用戶資金直接質押到Babylon,而不是由第三方提供流動性。整體架構由用戶、比特幣節點、後端和Consortium(管理質押流程的去中心化狀態機)組成。

Lombard的質押流程由去中心化的Consortium管理。用戶將原生比特幣發送到Consortium的地址,後端監聽到存款後觸發存款公證流程,Consortium驗證存款後將比特幣質押到Babylon,並鑄造等量的LBTC給用戶。

LBTC是Lombard的流動性質押代幣,持有者可通過Babylon質押獲得原生收益。LBTC與比特幣1:1兌換,可跨鏈使用,並可在DeFi協議中作爲抵押品。

Solv

Solv將來自比特幣二層的質押和再質押收益(整合了Babylon),以及以太坊二層的DeFi收益通證化爲SolvBTC。SolvBTC可與其他協議無縫集成,將比特幣流動性輸送到各類應用中。Solv目前支持以太坊、BNB、Arbitrum和Merlin。

Solv採用去中心化的資產管理架構,包括內置安全衛士、價格預言機和基於流動策略的代幣等模塊,通過智能合約建立去信任的流程標準。Solv同樣採用托管模式,鏈下資金由信譽良好的托管人持有。

Bedrock

Bedrock最初爲Eigenlayer生態開發,後來成爲IOTX上最大的質押入口,在ETH和IOTX生態下獲得近2億美元的總鎖倉量。

最近,Bedrock受Babylon委托開發了比特幣流動性質押協議UniBTC,允許以太坊用戶將wBTC質押給Babylon。uniBTC目前在以太坊上發行。

Master Protocol

Master Protocol是一個收益聚合平台,整合了Bouncebit、Babylon、BitLayer等比特幣生態項目,讓用戶能通過平台進行質押或交易。

Master Protocol的兩大主要產品:

1. Master Yield Market:提供收益交易機會、聚合比特幣生態資產,將其包裝爲MSY後,拆分爲MPT(本金)和MYT(利息)供用戶交易。

2. LST Protocol on Botanix Spiderchain:流動性質押協議,提高比特幣的流動性和收益率。該產品尚未推出,未來將與Botanix合作。

Chakra

Chakra是一個由零知識證明驅動的共享模塊化比特幣結算層,爲所有二層網路提供統一的結算服務,構建一個聚合的流動性與互操作性網路,將比特幣流動性釋放到全鏈生態。

Chakra在比特幣網路的資金由Cobo提供的多方計算方案服務托管,進而質押到Babylon,獲得質押收益。經過交易的檢索與驗證後,tlBTC會作爲質押憑證,允許質押用戶鑄造。

總結

Babylon的比特幣質押即將上線,這將對比特幣生態格局產生重大影響。比特幣質押將提高整體資產的收益率,與傳統比特幣生息相比,質押獎勵可能高出數十倍。這不僅能讓用戶從使用比特幣中獲得更多收益,還能帶動比特幣二層等生態發展,形成正向循環。

然而,Babylon的比特幣質押與以太坊質押有所不同,更類似於eigenlayer的再質押業務。因此,比特幣質押領域不太可能出現如以太坊質押中的巨頭壟斷格局,交易所參與的動力也較弱。這爲早期項目提供了市場機會,投資者也有望從快速增長中獲得高回報。